它借蘋果崛起成最賺錢中國(guó)供應(yīng)商，加碼研發(fā)完破除國(guó)外技術(shù)壟斷

時(shí)間：2023-03-19 17:58:01 | 來(lái)源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-19 17:58:01 來(lái)源：電子商務(wù)

(本文為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈系列稿件，專供雪球合作稿件，雪球首發(fā)原創(chuàng))

蘋果席卷全世界，瑞聲科技同樣賺得盆滿缽滿。但過(guò)度依賴蘋果也讓瑞聲的發(fā)展存在一定問(wèn)題。

文/華商韜略 吳蘇

　　蘋果公司在全球吸金，眾多供應(yīng)商則蘋果身后大賺特賺。

　　其中，中國(guó)走出來(lái)的瑞聲科技，占據(jù)著重要位置，利潤(rùn)率在蘋果七百多家全球供應(yīng)商中僅次于臺(tái)積電等芯片商，堪稱蘋果最會(huì)賺錢的供應(yīng)商之一。

　　但今年，往日風(fēng)光無(wú)限的瑞聲科技，股價(jià)累計(jì)跌幅卻已達(dá)40.96%。

　圖源：雪球

　　和其它絕大多數(shù)企業(yè)一樣，瑞聲科技如今也得面對(duì)疫情的沖擊。

　　4月8日，瑞聲科技發(fā)布預(yù)警，預(yù)期截至今年3月底止首三個(gè)月，股東應(yīng)占綜合凈利潤(rùn)將按年下跌約85%至90%，至4300萬(wàn)至6300萬(wàn)元人民幣。

　　消息刺激下，瑞聲科技次日早盤一度下跌超過(guò)7%；今年以來(lái)，瑞聲科技市值蒸發(fā)超過(guò)336億港元，同期恒生指數(shù)跌幅不過(guò)14.54%。

　　4月21日，大和證券發(fā)布研報(bào)，將瑞聲科技的投資評(píng)級(jí)由“跑贏大市”降為“持有”，原因是受疫情影響，“逆風(fēng)效應(yīng)預(yù)計(jì)持續(xù)到今年下半年，而iPhone和Android品牌的成交量風(fēng)險(xiǎn)都在不斷上升”。

　　創(chuàng)立至今，摩托羅拉，索尼愛(ài)立信、諾基亞、三星等數(shù)十家國(guó)內(nèi)外一線手機(jī)品牌都是瑞聲科技的客戶，其占領(lǐng)了全球聲學(xué)領(lǐng)域35%的市場(chǎng)。

　　令人眼前一亮的是，隨著手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)慢慢白熱化，國(guó)內(nèi)的電子元器件行業(yè)平均毛利率不超過(guò)15%，但瑞聲科技卻能達(dá)到48%的毛利率以上。

這與蘋果供應(yīng)鏈廠商的身份息息相關(guān)。

　　如果只是和傳統(tǒng)手機(jī)巨頭合作，瑞聲科技很可能會(huì)隨之沒(méi)落，但是，潘氏父子再一次抓住了蘋果公司這棵搖錢樹，掀起智能手機(jī)“風(fēng)口”。

　　得益于長(zhǎng)期深耕建立的市場(chǎng)地位，尤其是品質(zhì)和價(jià)格都被認(rèn)可，瑞聲科技得到蘋果青睞。業(yè)內(nèi)人士透露，iphone內(nèi)置的微機(jī)電麥克風(fēng)，高達(dá)五成由瑞聲科技供應(yīng)。

　　雖然瑞聲科技沒(méi)有披露主要客戶的具體名單，但分析師認(rèn)為，“有理由相信公司第一大客戶就是蘋果”。

據(jù)公司披露的“第一大客戶貢獻(xiàn)的銷售占比”，2011財(cái)年，蘋果貢獻(xiàn)的收入占比31.7%。隨后，蘋果手機(jī)銷量整體上行，蘋果為瑞聲科技貢獻(xiàn)的收入也呈明顯上行趨勢(shì)，到2016財(cái)年，占比達(dá)到47.2%，2017財(cái)年更是暴漲到56.6%。

　　蘋果席卷全世界，瑞聲科技同樣賺得盆滿缽滿。但是過(guò)度依賴蘋果也讓瑞聲的發(fā)展存在一定問(wèn)題：2018年、2019年，蘋果手機(jī)出貨量下滑，瑞聲科技的總營(yíng)收也應(yīng)聲下滑，2018年?duì)I收181.3億元，同比下降29.9億元，2019年?duì)I收178.8億元，同比下降1.4%，凈利潤(rùn)同比下降41.5%。

　　盡管產(chǎn)品橫跨聲學(xué)、射頻、馬達(dá)、精密結(jié)構(gòu)件等領(lǐng)域，在電磁器件、射頻天線、光學(xué)微型器件等多個(gè)細(xì)分行業(yè)具有龍頭地位，但不難看出，瑞聲科技仍然和蘋果高度相關(guān)，一榮俱榮一損俱損，蘋果出貨量與瑞聲科技的業(yè)績(jī)成正相關(guān)聯(lián)動(dòng)。

　　面對(duì)這種情況，瑞聲科技也在積極尋找新客戶。最直接的反映是，公司在大中華區(qū)獲得的營(yíng)收占比有所上漲，這被認(rèn)為是在進(jìn)行一場(chǎng)“去蘋果化”。

　　此外，瑞聲科技通過(guò)自主研發(fā)核心技術(shù)，成功量產(chǎn)70dB高信噪比MEMS麥克風(fēng)。媒體稱，這是中國(guó)芯片在該領(lǐng)域首次實(shí)現(xiàn)零的突破，破除了國(guó)外技術(shù)壟斷。

　　近日，瑞聲科技宣布在英國(guó)設(shè)立MEMS麥克風(fēng)全球研發(fā)中心，加速其在微機(jī)電領(lǐng)域的全球布局。

　　語(yǔ)音是5G時(shí)代人機(jī)交互的關(guān)鍵入口。正因如此，MEMS麥克風(fēng)作為語(yǔ)音入口的核心元器件，重要性不言自明。

　　有權(quán)威市場(chǎng)咨詢機(jī)構(gòu)指出，未來(lái)5年將實(shí)現(xiàn)11%的復(fù)合增長(zhǎng)率,預(yù)計(jì)在2022年全球MEMS麥克風(fēng)的出貨量將超過(guò)80億顆,到2024年，MEMS麥克風(fēng)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到16億美元。

　　顯然，善于捕捉風(fēng)口的瑞聲科技瞄準(zhǔn)了5G，未來(lái)有望成為全球高信噪比MEMS麥克風(fēng)領(lǐng)域新的領(lǐng)頭羊。有了硬實(shí)力加持，相信瑞聲科技在資本市場(chǎng)也將有良好表現(xiàn)。

　　值得期待的是，公司在力主開(kāi)拓第二戰(zhàn)場(chǎng)——光學(xué)，還有不錯(cuò)斬獲。

　　從年報(bào)披露的消息來(lái)看，相比2018年，瑞聲科技聲學(xué)和電磁傳動(dòng)及精密結(jié)構(gòu)件收入分別下降5.07億元及3.79億元，而光學(xué)收入則大幅增加5.19億元。去年光學(xué)業(yè)務(wù)收入同比增94%至10.7億元，并計(jì)劃2020年度產(chǎn)出3000萬(wàn)只WLG鏡片。

　　在研發(fā)成本上，2019年瑞聲科技研究及開(kāi)發(fā)支出為17.17億元，較2018年的15.12億元上升14%，這其中大部分為光學(xué)專利。

　　2014-18年已申請(qǐng)的光學(xué)專利的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)139.74%，尤其是2018年申請(qǐng)量達(dá)1024件，占總專利申請(qǐng)量的45.23%。

　　雖然光學(xué)整體占比較低，但其塑膠鏡頭產(chǎn)品，已成為全球前三大供應(yīng)商，后勁十足。

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　　圖片均來(lái)自網(wǎng)絡(luò)

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