新股速遞：暢聊，領(lǐng)先的在線娛樂(lè)社交平臺(tái)

時(shí)間：2023-03-14 22:50:01 | 來(lái)源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-14 22:50:01 來(lái)源：電子商務(wù)

編者注：暢聊已于4月2日向聯(lián)交所遞表，華盛學(xué)院帶您了解這家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的在線娛樂(lè)社交平臺(tái)。

核心觀點(diǎn)

公司為領(lǐng)先的在線娛樂(lè)社交平臺(tái)，其人均單日啟動(dòng)頻率、單日花費(fèi)時(shí)間、用戶付費(fèi)率、用戶平均月收入均排名前列

行業(yè)迅速增長(zhǎng)，公司依靠熟人娛樂(lè)化社交模式，用戶和收入快速增長(zhǎng)，平臺(tái)粘性強(qiáng)

研發(fā)能力強(qiáng)，紅包系統(tǒng)拉新策略需要調(diào)整，是否持續(xù)增長(zhǎng)成為關(guān)鍵

公司概況：領(lǐng)先的在線娛樂(lè)社交平臺(tái)

暢聊是是一家專注于移動(dòng)社交領(lǐng)域的創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的娛樂(lè)化移動(dòng)社交服務(wù)提供商，公司一直以讓人與人之間的關(guān)系更加有趣和快樂(lè)為使命，為用戶提供優(yōu)質(zhì)且有趣的社交體驗(yàn)。

2012年推出社交APP派派，一款半熟人娛樂(lè)移動(dòng)社交應(yīng)用，經(jīng)過(guò)多年的積累和沉淀，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的娛樂(lè)化移動(dòng)社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)之一。

派派以聊天群組、聊天室等社群為社交核心，通過(guò)知識(shí)問(wèn)答、群組互動(dòng)等創(chuàng)新性集體娛樂(lè)活動(dòng)，讓用戶可充分利用碎片化時(shí)間激活并擴(kuò)大自己的社交圈。此外，農(nóng)場(chǎng)、整蠱好友等娛樂(lè)化功能和服務(wù)的加入，使用戶間的社交互動(dòng)更有趣。

在線娛樂(lè)社交網(wǎng)絡(luò)迅速增長(zhǎng)，公司關(guān)鍵指標(biāo)排名靠前

隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)社交需求的日益增長(zhǎng)，我國(guó)在線社交網(wǎng)絡(luò)規(guī)模預(yù)計(jì)到2023年增長(zhǎng)到3473億元，作為市場(chǎng)重要組成部分，在線娛樂(lè)社交網(wǎng)絡(luò)所占比例從2013年的44.9%提升到2018年的50.2%，預(yù)計(jì)到2023年上升到67%。

在線娛樂(lè)社交網(wǎng)絡(luò)分為PC端和移動(dòng)端，未來(lái)由于智能手機(jī)的高滲透率、用戶時(shí)間的碎片化，移動(dòng)端將占據(jù)主導(dǎo)，市場(chǎng)比例從2018年的83.5%到2023年預(yù)計(jì)上升到94.3%。



移動(dòng)娛樂(lè)社交網(wǎng)絡(luò)主要包括：直播平臺(tái)、短視頻以及基于關(guān)系的娛樂(lè)化平臺(tái)。通過(guò)在緊密聯(lián)系的虛擬社交環(huán)境中銷售虛擬物品和增值服務(wù)，基于關(guān)系的娛樂(lè)化平臺(tái)其收入不依賴關(guān)鍵意見領(lǐng)袖，因此形成了新的業(yè)務(wù)模式，并且更具可持續(xù)性的方式維持用戶的付費(fèi)意愿。

2018年在中國(guó)所有娛樂(lè)化移動(dòng)社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)中，派派的人均單日啟動(dòng)頻率約37.7次，市場(chǎng)排名第一；用戶付費(fèi)率為7.7%，市場(chǎng)排名第二；平均每名付費(fèi)用戶每月平均收入由2017年的113.1元穩(wěn)步增至2018年的146元，市場(chǎng)排名第二；人均單日花費(fèi)時(shí)間由2017年的70.1分鐘上升至81.1分鐘，市場(chǎng)排名第三。

開創(chuàng)熟人娛樂(lè)化社交平臺(tái)，用戶高度活躍，用戶粘性強(qiáng)

派派主打熟人社交，在娛樂(lè)化的社交互動(dòng)中，例如：趣味問(wèn)答、你畫我猜等，增進(jìn)用戶之間的情誼，具有接受度廣、易于操作、簡(jiǎn)單直接、社交性強(qiáng)的特征。

平臺(tái)用戶高度活躍，公司鼓勵(lì)用戶向好友和熟人推薦，2018年通過(guò)口碑推薦而加入的新用戶人數(shù)占新用戶總數(shù)的55.1%；而且建立輔導(dǎo)計(jì)劃，鼓勵(lì)資深用戶向新用戶提供免費(fèi)輔導(dǎo)，幫助新用戶快速融入社群，在此期間，輔導(dǎo)員可以領(lǐng)取平臺(tái)虛擬物品。

2016年公司引入忠誠(chéng)度計(jì)劃，如果用戶使用派派功能或邀請(qǐng)好友熟人加入平臺(tái)，就可領(lǐng)取公司紅包，作為平臺(tái)虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)特色，紅包系統(tǒng)促進(jìn)了用戶互動(dòng)和忠誠(chéng)度，大大提高了平臺(tái)用戶數(shù)量。



公司收入主要來(lái)自用戶互動(dòng)過(guò)程中銷售的虛擬物品和虛擬服務(wù)，2016-2018年虛擬物品收入占營(yíng)收的比例分別為95.1%、80.6%和85%；虛擬服務(wù)收入的比例分別為4.9%、19.4%和15%。



財(cái)務(wù)分析：收入、利潤(rùn)快速增長(zhǎng)

單日啟動(dòng)頻率、用戶付費(fèi)率、單日使用時(shí)長(zhǎng)的增長(zhǎng)為公司帶來(lái)了收入和利潤(rùn)的增加，2016-2018年公司營(yíng)收分別為1.28億元、6.93億元和7.97億元，年度利潤(rùn)分別達(dá)到4811.6萬(wàn)元、9971.8萬(wàn)元和3.89億元，而且2018年的凈利是2017年的3.9倍，毛利率由2017年的65.2%升至2018年的77.3%。



研發(fā)能力強(qiáng)，紅包系統(tǒng)拉新策略需要調(diào)整

暢聊在上市前已進(jìn)行了7輪融資，其中最后一輪融資發(fā)生于2016年5月，獲得騰訊旗下騰訊創(chuàng)業(yè)注資900萬(wàn)元。中金是暢聊IPO計(jì)劃的唯一保薦人。

派派功能模塊的開發(fā)得益于公司持續(xù)增長(zhǎng)的研發(fā)投入，2016-2018年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為2876.4萬(wàn)元、8095.7萬(wàn)元和1.06億元。公司十分重視研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，研發(fā)技術(shù)人員占公司員工總數(shù)的53.1%，而且71.7%的研發(fā)人員持有學(xué)士或以上學(xué)位。

2017年平臺(tái)平均每月活躍用戶分別為1254.6萬(wàn)名，到了2018年平均每月活躍用戶下降至910.6萬(wàn)，同比下降27.42%；2017年平臺(tái)平均每月付費(fèi)用戶為51.1萬(wàn)，2018年下降至45.5萬(wàn)，同比下降10.95%。



而且，公司用戶增長(zhǎng)有賴于平臺(tái)紅包系統(tǒng)，2016-2018年向用戶發(fā)放紅包金額分別為20萬(wàn)元、1.38億元、7820萬(wàn)元，分別占公司總銷售成本的1.4%、57.3%、43.2%；獎(jiǎng)勵(lì)老用戶拉新紅包金額為2570萬(wàn)元、2.36億元、3460萬(wàn)元。

雖然用戶平均付費(fèi)率和用戶平均收入提升，但用戶基數(shù)增長(zhǎng)已經(jīng)出現(xiàn)頹勢(shì)，所以公司未來(lái)用戶和營(yíng)收如何繼續(xù)增長(zhǎng)將成為關(guān)鍵。