【專題研究】供應鏈金融演變發(fā)展的進程

時間：2023-03-20 12:56:02 | 來源：電子商務

時間：2023-03-20 12:56:02 來源：電子商務

?從供應鏈金融實踐看，供應鏈金融演進發(fā)展的四個階段分別是：金融機構(gòu)推動的供應鏈金融、產(chǎn)業(yè)企業(yè)推動的供應鏈金融、專業(yè)平臺推動的供應鏈金融以及金融科技推動的供應鏈金融。

01

第一階段：金融機構(gòu)推動的供應鏈金融

這一階段嚴格意義上講就是貿(mào)易金融和物流金融的運用。在這一階段中，供應鏈金融的主要推動者是傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，諸如商業(yè)銀行、保理商等，金融機構(gòu)通過與產(chǎn)業(yè)供應鏈中的核心企業(yè)結(jié)合來開展金融服務，控制相應的金融風險。

具體地，在這一階段中，金融機構(gòu)推動的供應鏈金融主要采用M+1+N的形式，“1”指的是供應鏈中的核心大企業(yè)，“M”和“N”分別是產(chǎn)業(yè)供應鏈中核心大企業(yè)的供應商和客戶。M+1+N指的是金融機構(gòu)依托核心大企業(yè)的信用，批量開發(fā)M個供應商和N個客戶的金融服務。

從該階段的業(yè)務形態(tài)看，主要是三大類別的金融服務：

一是基于應收賬款或應付賬款等開展的金融服務，這主要包括保理業(yè)務、反向保理、反向采購、保理池融資、票據(jù)融資等產(chǎn)品；

二是基于庫存或者動產(chǎn)而開展的金融服務，如靜態(tài)抵質(zhì)押、動態(tài)抵質(zhì)押、標準倉單質(zhì)押、普通倉單質(zhì)押等產(chǎn)品；

三是基于預付而開展的金融服務，如先票/款后貨融資、保兌倉等產(chǎn)品。這一階段控制風險的手段主要是基于核心企業(yè)的信用以及金融機構(gòu)對于核心企業(yè)上下游的征信，從供應鏈運營的角度看，作為供應鏈金融推進者或者服務商的金融機構(gòu)并沒有真正參與到供應鏈業(yè)務的運作過程中，或者說它們沒有介入實際的供應鏈交易、供應鏈物流，因此，沒有直接獲取、監(jiān)控和掌握供應鏈信息。

02

第二階段：產(chǎn)業(yè)企業(yè)推動的供應鏈金融

這個階段與第一階段不一樣，該階段推動供應鏈金融服務的組織不再是傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，而是產(chǎn)業(yè)中的核心企業(yè)，諸如產(chǎn)業(yè)供應鏈中的生產(chǎn)制造企業(yè)、分銷服務提供商或者具有競爭力的第三方、第四方物流企業(yè)，它們基于自身的供應鏈運營體系，向自己的供應商或者客戶提供綜合性的金融服務。

這一階段的金融業(yè)務形態(tài)較為豐富，從核心企業(yè)向金融機構(gòu)提供擔?；蛘咄扑]戰(zhàn)略供應商/客戶，發(fā)展到向客戶提供動態(tài)貼現(xiàn)(dynamic discounting)，以及提供買方或者賣方信貸。

值得提出的是，這一階段的供應鏈金融業(yè)務既可能需要金融機構(gòu)的配合(儲如提供統(tǒng)一授信)，也可能直接由產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)向下游客戶提供信用服務，這在實踐中主要表現(xiàn)為動態(tài)貼現(xiàn)。動態(tài)貼現(xiàn)是供方向買方提供的可靈活決定買方如何、何時支付給供方，從而換取所采購產(chǎn)品或服務的低價格或折扣的方式(prime revenue)。

所謂的“動態(tài)”指的是買方支付的期限不同，所獲得的折讓率不同，亦即支付越早，折讓越大。在這一階段，風險控制主要基于產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)所掌控的貿(mào)易流、物流和信息流，正是因為產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)要比傳統(tǒng)金融機構(gòu)更了解供應鏈的業(yè)務和運營，因此，基于供應鏈業(yè)務管理的金融活動，更容易解決信息不對稱以及相應的道德風險和機會主義行為等問題，從而有效地控制風險。

03

第三階段：專業(yè)平臺推動的供應鏈金融

在這一階段供應鏈金融的形式逐漸脫離以核心龍頭企業(yè)為主導的供應鏈金融，轉(zhuǎn)向以專業(yè)化的平臺為中心的供應鏈金融。

第一，在推進主體上，這種平臺化的供應鏈金融，變成了生態(tài)和平臺的建構(gòu)者，某種意義上講，這種平臺建構(gòu)者既不是產(chǎn)業(yè)運營的買方或者買方，也不是金融機構(gòu)，而是相對獨立的第三方。

第二，在業(yè)務流程管理上，供應鏈金融的推進者并不是供應鏈運營的直接運作者。因此，其業(yè)務流程的管理主要是維護產(chǎn)業(yè)供應鏈運行的秩序，確立合理的交易和物流規(guī)則，進行全方位的價值鏈流程管理。

第三，在信用體系的建設(shè)上，它注重的不是單個企業(yè)的信用，而是整個網(wǎng)絡(luò)生態(tài)的信用。

之所以會出現(xiàn)專業(yè)平臺推動的供應鏈金融，其原因在于：

首先，第二階段的供應鏈運營和金融活動是由產(chǎn)業(yè)的龍頭核心企業(yè)來推動和管理的，其服務的對象往往是其直接上下游的合作伙伴，這是一種“鏈條”化的供應鏈金融，而無法聚合更為廣泛的供應鏈參與者，特別是無法有效實現(xiàn)同行業(yè)的融合合作（即鏈和鏈的合作）。

其次，產(chǎn)業(yè)中除了核心龍頭企業(yè)之外，還有一些準大型企業(yè)，甚至偏中型企業(yè)，這些企業(yè)在行業(yè)中也具有一定的競爭力，但是它們?nèi)狈ψ銐虻馁Y源和能力去建構(gòu)供應鏈服務體系，并且與金融機構(gòu)合作為其上下游客戶企業(yè)提供金融服務。

正是在這種背景下，平臺化的供應鏈金融得以涌現(xiàn)，而且從某種意義上講，專業(yè)平臺推動的供應鏈金融更能夠體現(xiàn)金融為中小微企業(yè)服務的公平性和公正性。

因為一方面它能使每一個供應鏈金融參與者更為平等地介人供應鏈服務平臺，了解把握相應的信息，而不完全是由核心企業(yè)來控制和管理平臺，后者如果沒有合理的規(guī)范，容易形成由核心企業(yè)壟斷產(chǎn)業(yè)信息，就會產(chǎn)生另外一種形式的信息不對稱；

另一方面，平臺化的供應鏈金融是通過獨立、專業(yè)的服務平臺將眾多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)、金融機構(gòu)和其他參與方整合在一起，能夠更為有效地形成供應鏈金融服務市場，從而避免某些核心企業(yè)利用供應鏈金融名義盤剝供應商。

第三階段的供應鏈金融由于聚合了眾多的參與方，因此，其金融業(yè)務具有高度的融合特點，所謂融合指的是一方面產(chǎn)業(yè)活動與各種金融產(chǎn)品之間的高度結(jié)合，另一方面不同金融產(chǎn)品形成組合體系服務于產(chǎn)業(yè)供應鏈運營的需求，如同融資借貸、資產(chǎn)證券化、保險、基金等各類金融組織和產(chǎn)品高度結(jié)合，相互協(xié)同服務于特定的產(chǎn)業(yè)場景。

在風險管理和控制方面，這一階段的風險管理主要是基于網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的，也就是基于每個組織或企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中的角色、發(fā)揮的作用以及實現(xiàn)的邊際貢獻，同時考慮相互之間業(yè)務往來的狀態(tài)，綜合性地管理和控制風險。

從一定意義上講，一方面它要比其他階段更容易掌握中小企業(yè)的狀況，提供定制化的金融服務，然而另一方面對于生態(tài)管理的要求，特別是信息化管理的程度，它要更為復雜和艱巨。

04

第四階段：金融科技推動的供應鏈金融

隨著第三階段供應鏈金融的逐步發(fā)展，近年來在供應鏈金融實踐中，逐步演化到了第四階段，即通過金融科技來強化推動供應鏈金融。

第四階段與第三階段嚴格意義上不是明確的斷代劃分，而是一種遞進關(guān)系，或者說隨著專業(yè)平臺推動供應鏈金融的深化，自然地越來越開始關(guān)注和強調(diào)金融科技在其中的關(guān)鍵作用。

金融科技是金融領(lǐng)域的所有技術(shù)創(chuàng)新，供應鏈金融借助于這些技術(shù)能夠幫助組織和企業(yè)更有效、更透明、更可靠地開展金融服務。這表現(xiàn)為越來越多的專業(yè)技術(shù)平臺通過融合性的技術(shù)手段，如人工智能(AI)、區(qū)塊鏈(blockchain)、云計算(clouding)以及大數(shù)據(jù)(big data)來推動供應鏈金融服務。

這時其業(yè)務的開展以及風險的控制不完全基于業(yè)務網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)或強交易關(guān)系，而是逐漸融合了數(shù)字信息來推進供應鏈金融。

這種新型的供應鏈金融形態(tài)產(chǎn)生的結(jié)果，一方面使得金融業(yè)務更具效率和效益，另一方面金融服務的開放性（能有更多的主體介入供應鏈金融業(yè)務中)、均衡性（不同的組織能夠均衡獲取、分析和掌握生態(tài)企業(yè)的信息和狀態(tài))和公平性（供應鏈金融能夠惠及不同性質(zhì)、規(guī)模的企業(yè)以及整個供應鏈全流程，包括綠色供應鏈)會逐漸增強。這一狀態(tài)已成為目前供應鏈金融實踐發(fā)展的最新趨勢。

來源:網(wǎng)絡(luò)

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