自由現(xiàn)金流收益率下滑，新興業(yè)務(wù)不是速效藥
時(shí)間：2022-03-12 02:18:01 | 來源：網(wǎng)絡(luò)推廣
時(shí)間：2022-03-12 02:18:01 來源：網(wǎng)絡(luò)推廣
阿里的未來12個(gè)月自由現(xiàn)金流收益率為7.2%，遠(yuǎn)高于其3年均值4.5%。此外，如下圖所示，它還領(lǐng)先于中國和美國的大型科技同行。
阿里和國內(nèi)同行自由現(xiàn)金流收益對(duì)比（來源：TIKR）
阿里和美國科技巨頭自由現(xiàn)金流收益對(duì)比（來源：TIKR）
關(guān)于阿里估值具有吸引力的說法已經(jīng)被重復(fù)了很多次。但值得注意的是，它仍在產(chǎn)生強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流，自由現(xiàn)金流利潤率已經(jīng)有所下降。
阿里過去12個(gè)月自由現(xiàn)金流收益率（來源：SP Capital IQ）
如上圖，阿里過去12個(gè)月自由現(xiàn)金流利潤率繼續(xù)下降。這是因?yàn)榘⒗镎趯I(yè)務(wù)從傳統(tǒng)的廣告收入擴(kuò)展到全渠道零售、物流和云計(jì)算。
保持對(duì)新興業(yè)務(wù)板塊的投入，包括下沉業(yè)務(wù)、本地生活、國際業(yè)務(wù)等，可能導(dǎo)致盈利端繼續(xù)較去年同比降低。投資以尋求長期增長需要時(shí)間來實(shí)現(xiàn)回報(bào)。
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