最全盤點！揭秘螞蟻集團、京東數科、360數科、維信金科等平臺最新資產質量，

時間：2023-05-02 11:18:01 | 來源：網站運營

時間：2023-05-02 11:18:01 來源：網站運營

最全盤點！揭秘螞蟻集團、京東數科、360數科、維信金科等平臺最新資產質量，疫情沖擊下誰的護城河最深？：
















隨著疫情影響褪去，各家金融科技公司壞賬率均有相當程度的下降，資產質量逐漸好轉。




消金界曾分析過各大平臺一季度資產質量情況（詳情請點擊《最新！360數科、趣店、樂信、信也科技、宜人金科疫情期間資產質量大揭秘》）。




那么，進入二季度以來，誰的資產質量反彈更加明顯呢？




我們還是用數據說話，仍舊采用即期逾期率和Vintage逾期率這兩大指標來說明各大平臺的資產質量變化。




Vintage逾期率：計算邏輯是取特定一段時期（Vintage)的信貸資產放款金額作為分母，然后選取需要監(jiān)控的某一賬齡（month on book)。




這一指標，就是我們經常說的M1+、M2+等的信貸資產，觀察其在后續(xù)固定表現窗口的逾期金額作為分子。




這兩者的比值，即為某一賬齡各固定表現窗口的Vintage逾期率。




該指標的優(yōu)點在于，能夠將縱向不同時期的信貸資產拉平到同一時期進行比較，進而評估不同時期某賬齡的信貸資產質量。




舉個例子，Vintage逾期率可以直觀地表示出某金融機構2019Q3的M3、M4、M5、M6、M7逾期率。




打比方來講，作用類似于財報中的利潤表，是持續(xù)觀察企業(yè)資產質量的攝像機。




即期逾期率：計算邏輯是取某一特定時間點（一般是月末或者是年末）的所有對外在貸余額作為分母，取該時點各賬齡的逾期金額作為分子。




這兩者的比值，即為某一賬齡的逾期率。如取2018年12月31日的在貸余額為分母，取2018年12月31日逾期30天以上的賬單金額為分子，兩者的比值即為該時點30+逾期率。




比如截至2019年12月30日，逾期天數在15—30天的逾期率；逾期天數在31—60天的逾期率，作用類似于資產負債表，有點像記錄企業(yè)某個節(jié)點資產質量的單反相機。




該指標的缺點是分母及時增加而分子具有滯后性，因此容易因分母變大而分子滯后，對逾期率指標低估，給人以信貸資產質量較優(yōu)的假象。










螞蟻集團




螞蟻把零售信貸服務封裝在“微貸科技”板塊，其中包含了消費信貸（花唄、借唄）和小微經營者信貸產品。




螞蟻集團在信貸服務中，大多數情況下充當的是撮合方。螞蟻集團在向港交所提供的招股書中寫道，截至2020年6月30日，平臺促成的信貸余額中，由金融機構合作伙伴進行實際放款或已實現資產證券化的比例合計約為98%。




螞蟻金服的貸款撮合量級可以稱得上“業(yè)內巨無霸”。




招股書數據顯示，截至2020年6月30日，平臺促成的消費信貸余額為人民1.732萬億元。




這是什么概念？根據各種公開資料，整個中國的個人消費信貸余額還不到10萬億元。




此外，螞蟻集團撮合的小微經營者信貸余額為0.422萬億元。




螞蟻集團與約100家銀行合作伙伴合作開展業(yè)務，包括全部政策性銀行、大型商業(yè)銀行、全部股份制商業(yè)銀行以及部分城商行、農商行、在中國展業(yè)的外資銀行，同時也與信托公司合作。




（1）即期逾期率：










可以看到隨著消費金融大環(huán)境波動，螞蟻集團資產略有波動，但整體而言波動不大。截至2019年末，逾期達30天以上的資產也僅占總資產的1.56%。










具體到2020年，螞蟻集團疫情期間資產質量呈現明顯的下滑趨勢，逾期率逐漸走高。不良率最高峰時甚至達到了D30+ 3%以上，是平均水平的兩倍。




進入2020年中，D30 + 逾期率增長幅度開始放緩，不過D90 + 逾期率仍舊在緩慢上升。




（2）Vintage逾期率：










從Vintage逾期率逾期率角度，疫情之后螞蟻集團資產質量呈現出明顯的好轉。




2020年5月所發(fā)放的信貸資產，其M2+ 逾期率甚至不足0.3%，低于疫情之前逾期率。




整體來看，得益于數據和金融科技能力積淀，螞蟻集團整個2020年資產質量表現穩(wěn)定。各時間段資產不良率始終沒有超過1%。




需要注意的是，監(jiān)管已經盯上了螞蟻集團龐大的助貸、聯(lián)合貸款規(guī)模。根據多家媒體報道，“已經有部分城商行停止新增與第三方機構的聯(lián)合貸款，特別是與螞蟻集團的合作貸款?！?br>



這是否會影響螞蟻集團該類業(yè)務之后的發(fā)展，我們將持續(xù)觀察這家巨頭的資產表現。










京東數科




需要說明的是，在消費信貸領域京東數科有兩款拳頭產品，京東白條和京東金條，這里我們僅看下白條數據。




（1）即期逾期率：




根據8月31日杭州京東世紀貿易有限公司披露的《2020年度東道3號京東白條第一期資產支持商業(yè)票據募集說明書》，截至2019年末，京東白條貸余增長至441.22億元。




京東白條的不良情況控制得較為出色：不良率僅為0.57%，較2019年6月末上升0.1%，逾期率為1.93%，較2019年6月末上升0.36%，信用評分為Level1-Level4的用戶總數占總用戶的比重不低于90%。




根據杭州京東世紀貿易有限公司所發(fā)行的多期白條資產支持票據信托資產運營報告來看，疫情期間京東白條資產質量同樣穩(wěn)定。






















可以看到，除第三期資產運營報告中，白條D30+、D60+、D90+逾期率高于2%外，其余兩期該數據均低于1%，表明白條資產質量并未受疫情過多影響。










維信金科




維信金科2020年消費金融業(yè)務的一大重要變化在于，壓降了信用卡余額代償數量。
















無論是交易數目、貸款實現量還是貸款余額來看，信用卡余額代償產品量均同比減少，取而代之的是消費信貸產品（主要是撮合模式）增速很快。




在消費信貸產品中，維信金科主要采取和兩大通訊公司合作模式來發(fā)放貸款。




中報顯示，2020年上半年，維信金科與中國電信的合作，為中國265個不同城市的逾23萬名中國電信用戶提供了信貸額度，最終近50%的用戶使用了維信金科的消費信貸產品，總貸款規(guī)模達人民幣0.899億元。




同期，維信金科與中國移動合作，為逾2.4萬名中國移動用戶提供總貸款規(guī)模達1.85億元。




（1）即期逾期率：










從即期逾期率角度，疫情對于微信金科資產質量影響仍在持續(xù)。截至2020一季度，無論是首次付款逾期率、一至三個月逾期率、還是M3+逾期率，都高于疫情前平均水平。




而2020第二季度，除了首次付款逾期率有下降之外，一至三個月逾期率、還是M3+逾期率相較之前甚至有所提升。




（2）Vintage逾期率：




1、線上產品：










疫情對于維信金科資產質量影響很大，而且這種影響還在持續(xù)。




能夠反映疫情期間資產質量的2019 Q3 M6在6%以上，明顯高于平均水平。而能夠反映疫情過后資產質量的 2019 Q3 M8也在8%左右，同樣高于平均水平。2019 Q4 M5在3%左右，與其他時間段M5逾期相比表現得較高，表明這部分資產質量后期走勢還需要審慎對待。




2、線上至線下產品：










線下產品逾期情況不容樂觀。




2018 Q4 M15 、2018 Q4 M18逾期率均在15%以上，高于平均水平，同樣表示疫情對于維信金科資產質量的影響仍舊在持續(xù)。










51信用卡




51信用卡最大亮點在于，2020年上半年完全清退了P2P業(yè)務。




中報顯示，2019年底，其P2P業(yè)務余額約為人民幣56.3億元，目前已全部清退。




2020年上半年，51信用卡信貸撮合業(yè)務的總量約為人民幣15.21億元，全部為與金融機構合作的業(yè)務，其中，信用卡持有人的信貸撮合量為約人民幣14.35億元，占2020年上半年總體撮合量約94.4%。




受新冠疫情以及P2P清退影響，51信用卡大幅降低了信貨撮合業(yè)務的規(guī)模，并更加集中于服務信用卡持有人。




清退P2P后，51信用卡信貸撮合業(yè)務資金來源已經全部轉化為機構資金。




和維信金科類似，疫情對于51信用卡信貸資產質量產生了較大影響。




（1）Vintage逾期率：




具體來說，51信用卡信貸撮合業(yè)務服務群體包括信用卡人群和非信用卡人群。




1、信用卡人群：










疫情對于信用卡人群資產質量產生了較大影響。2019 Q4 M3達9%，高于任何時間段資產M3逾期率。不過疫情影響在逐漸消散，2020 Q1 M2已經處于平均水平以下。




2、非信用卡人群：










疫情對于51信用卡非信用卡人群資產質量影響同樣顯著。




2019 Q4 M3 達12%、2019Q3 M4為15 %，均為同時間段資產M3、M4峰值。




不過2020 Q1 M2降低到平均水平，表示疫情影響正在消散。










玖富




玖富管理的循環(huán)貸款產品余額規(guī)模在逐年擴大。




截至2017年12月31日，2018年和2019年，未償還貸款余額分別為457億元人民幣，520億元人民幣和760億元人民幣，年化利率在7%至16%之間。




循環(huán)貸款產品又分為線上產品和線下產品。




在線：用戶可以利用玖富批準的信用額度在9F One Mall上購買商品。




線下：玖富與中國銀聯(lián)以及商業(yè)銀行合作，提供虛擬信用解決方案，通過該解決方案，用戶可以利用已批準的信用額度，對通過中國銀聯(lián)連接的商家進行離線付款。




與此同時，“非循環(huán)貸款產品”交易數量卻在逐年壓縮。




非循環(huán)貸款產品又稱“定期貸款產品”，涵蓋了房屋裝修，教育，選擇性醫(yī)療服務和消費電子產品等垂直領域。




非循環(huán)貸款產品的期限不超過48個月。在2017年，2018年和2019年，玖富平臺分別產生了人142億元，45億元和人民幣39億元的非循環(huán)貸款產品，利率在6%-19%之間。




值得一提的是，自2019年12月起，玖富已經暫停與人保財險（PICC）在直接貸款計劃下就新貸款的合作。




（1）即期逾期率：










從即期逾期率數據來看，玖富的逾期率逐年下降，截至2019年末，逾期15-30天、31-60天、61-90天、91-180天的數據均為各年份新低。




（2）Vintage逾期率：










從Vintage逾期率角度看，疫情對于玖富信貸資產影響不大。




2019 Q3 M5不足0.3%，為各時間段資產逾期率最低，2019 Q2 M8 同樣最低。




這可能是因為玖富加大了商城構建力度，通過收集用戶行為數據豐富了風控數據維度，使玖富能更容易地把控風險。










360數科




整體來看，360數科貸款總發(fā)放量為人民幣589.05億元，比2019年同期的人民幣483.78億元增長21.8％。




截至2020年6月30日，360數科未償還貸款余額為784.80億元，比截至2019年6月30日的612.89億元增長28.0％。




從幾個側面可以看到，360數科資產質量表現不錯。




首先二季度財報顯示，平臺服務內輕資本模式的貸款發(fā)放量為人民幣146.16億元，較上年增長由2019年同期的人民幣38.23億元增長282.3％；輕資本模式未償還貸款余額為人民幣18元，截至2020年6月30日為8.4億，較2019年6月30日的人民幣34.96億元增長438.9％。




要想和銀行以輕資本模式合作，需要金融機構資產質量過硬、逾期率持續(xù)走低。而360數科加速布局“輕資本模式”，側面說明其資產水平逾期率表現穩(wěn)定。




（1）即期逾期率：




截至2020年6月30日，360數科90-179天的違約比率為2.82％。而截至2020年3月31日，360數科90-179天的資產違約比率為2.17%，違約比例略有上升。說明疫情對于360數科資產質量確有一定影響。




不過隨著疫情過去，360數科資產質量迎來回升。據首席風險官Yan Zheng表示，自5月中旬以來，D1違約率（第一天的違約率） 從第二季度末的約7.8％降至約6.2％，甚至低于疫情前的6.5％。




（2）Vintage逾期率：










從Vintage逾期率角度，2019 Q4 M8逾期率超過了5%，2019 Q3 M11超過了1.5%，同比還在高位，表明360數科還沒有完全擺脫疫情對于資產質量的影響。










樂信




和360數科類似，樂信的Q2財報數據顯示，樂信的助貸分潤業(yè)務增速占比近30%，并表示年底這一比例將突破50%，資產質量表現保持穩(wěn)定。




（1）即期逾期率：




從即期逾期率角度，樂信資產質量正在逐漸擺脫疫情影響。










FPD逾期率（首逾率）在8月20日下降至2.32%。




（2）Vintage逾期率：










從Vintage角度看，樂信2019 Q3 M4接近2.5%,為各時間段M4峰值；但2019 Q4 M3、2020 Q1 M3不良率僅僅處于平均水平，表示疫情對于樂信資產質量影響較為有限。




特別是2020 Q1 M2和2020 Q1 M3這兩個時間段不良率趨同，表示疫情對于樂信資產質量的影響正在逐漸褪去。










宜人金科




總體來看， 宜人金科 2020年第二季度的貸款總額達到人民幣24元（約合3億美元），比2020年第一季度的人民幣18億元增長30.6％，而2019年第二季度為人民幣97億元。




宜人金科貸款渠道又分為線上貸款和線下貸款，2020年二季度線上貸款占總貸款量的25%。




（1）即期逾期率：










從即期逾期率角度來看，宜人金科資產質量正在逐漸擺脫疫情影響。




截至2020年6月30日，15-29天、30-59天、60-89天拖欠率，無論線上貸款還是線下貸款，和截至2020年3月31日拖欠率相比，均環(huán)比下降。




（2）Vintage逾期率：










從Vintage逾期率角度看出疫情對于宜人金科資產質量確有影響，比如2019 Q3 M7、2019 Q2 M10等時間段資產質量均為各時間段M7、M10峰值。




但2019 Q4 M4逾期率僅為0.3%，表示宜人金科正在逐漸擺脫疫情對于資產質量的沖擊。










小結




頭部平臺，特別是螞蟻集團、京東數科、360數科憑借其長期積累的用戶數據和風控水平，資產質量表現穩(wěn)定。




從整體上看，隨著疫情影響逐漸消散，各家平臺逾期率持續(xù)走低，隨著民間借貸利率新規(guī)持續(xù)發(fā)酵，金融科技平臺資產質量又會有怎樣的表現，我們將持續(xù)關注。