云南白藥：百年名藥、百年品牌

時間：2023-05-08 11:15:01 | 來源：網(wǎng)站運營

時間：2023-05-08 11:15:01 來源：網(wǎng)站運營

云南白藥：百年名藥、百年品牌：百年名藥、百年品牌、成就品牌價值

云南白藥作為國家最高保密級別，有著百年的悠久歷史。公司不僅僅局限于原有的白藥傳統(tǒng)藥用功效，而是不斷推陳出新，向大健康領域延伸拓展，一步步發(fā)展出超50 億元銷售規(guī)模的大健康產(chǎn)品，在多項品牌排行榜中持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)首位，是當之無愧的中國大健康領域的領軍者。體現(xiàn)在基本面上，過去十年，公司收入和歸母凈利潤保持優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定增長。收入端由2010 年的100.75 億元增長至2020 年的327.43 億元，實現(xiàn)CAGR13%；歸母凈利潤端由2010 年的9.25 億元增長至2020 年的55.16 億元，實現(xiàn)年復合增長率20%。

四大事業(yè)部各有特點，齊頭并進

1）藥品事業(yè)部：包括傳統(tǒng)的云南白藥藥品、透皮貼膏以及其他普藥，其中白藥貼膏以及氣霧劑針對骨傷科大賽道，創(chuàng)可貼品牌連續(xù)3 年得分最高，普藥板塊擁有較為完備的產(chǎn)品體系。2019 年藥品事業(yè)部收入為44.0 億元，毛利率（母公司為主導）穩(wěn)步提升至2021 年Q1 的55.6%。

2）健康產(chǎn)品事業(yè)部：長期優(yōu)質(zhì)增長，成為公司增長的核心動力。2020年收入達53.9 億元，同比增長15.1%，占公司總收入的16.5%。其中牙膏市占率繼續(xù)穩(wěn)居第一，2020 年云南白藥牙膏的國內(nèi)市場占有率為22.20%，具有強大品牌影響力。并且不局限于牙膏，而是云南白藥以牙膏為成功典范，拓展至洗護用品、衛(wèi)生用品以及美妝用品，開啟大健康全產(chǎn)業(yè)之路。

3）中藥資源：受三七價格下滑影響，2019 年板塊收入增長停滯。但公司一直主打豹七三七，建全產(chǎn)業(yè)鏈體系，打造高標準、高品質(zhì)的好三七，進一步強化豹七品牌在三七中高端市場的占位。渠道上有序推進以“白藥生活+體驗店”為主導的新零售模式，“白藥生活+”體驗店持續(xù)收獲好口碑，截至2020 年已開店18 家，開店規(guī)模逐年穩(wěn)步提升。

4）省醫(yī)藥公司：2020 年云南省醫(yī)藥公司營收215 億元，公司作為云南省內(nèi)龍頭，市占率不斷提高。加上定增參與全國龍頭醫(yī)藥商業(yè)公司杭州醫(yī)藥，白藥作為戰(zhàn)略投資者擬認購金額共計112.29 億元，持有杭州醫(yī)藥18.02%的股份，期待兩者的強強聯(lián)合。

改革激發(fā)白藥新活力

混改完成：2019 年，為期四年的混改工作圓滿落地。引入民營資本，通過無實際控制人方式協(xié)商共進；管理團隊去行政化，回歸到市場化的邏輯當中；增強白藥資金實力，公司成為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)收購、資源整合的平臺，開啟戰(zhàn)略規(guī)劃和國際化布局。

產(chǎn)業(yè)新布局：借力混合所有制改革和吸收合并整體上市為公司帶來的體制機制活力和資金資源優(yōu)勢，公司以市場化運作思路進行了下一步戰(zhàn)略調(diào)整和產(chǎn)業(yè)布局。資金運作也是動作頻頻，先后在工業(yè)大麻、抗體、投資、醫(yī)美等熱門領域發(fā)力，彰顯自身大健康管理的戰(zhàn)略方向。

引入新管理人才：2021 年3 月聘任華為前副總裁董明為云南白藥集團股份有限公司首席執(zhí)行官（CEO）；2022 年1 月聘任美國約翰·霍普金斯大學醫(yī)學院生化、細胞及分子生物學博士，杭州大學教授張寧擔任首席科學家。打造科技+研發(fā)的全方位人才布局，為未來發(fā)展奠定基礎。

來源：華安證券-云南白藥-000538-百年名藥，百年品牌，成就大健康領導者-220302