美媒：美國經(jīng)濟(jì)正突破新的記錄，國際貿(mào)易使美國獲益

時(shí)間：2023-03-17 11:22:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-17 11:22:01 來源：電子商務(wù)

近期美國CNN發(fā)表專欄文章認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)正處于上升通道中，即使考慮到近期疲軟的就業(yè)報(bào)告（該報(bào)告顯示就業(yè)增長(zhǎng)放緩），美國雇主也已連續(xù)104個(gè)月增加就業(yè)崗位。到7月份，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將超過上世紀(jì)90年代，成為美國有記錄以來持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)間最長(zhǎng)的時(shí)期。但與上世紀(jì)90年代的繁榮不同——當(dāng)時(shí)的繁榮包括穩(wěn)定的就業(yè)創(chuàng)造、低通脹和飆升的股市——最近的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張更像是一場(chǎng)漫長(zhǎng)而漸進(jìn)的爬行，復(fù)蘇本身也不是均衡的，它始于美國不同地區(qū)的不同時(shí)期，對(duì)一些人的提升超過了其他人。美國與包括中國的國際貿(mào)易伙伴的合作關(guān)系是獲益的，因?yàn)槠渌麌抑圃炷軌驇砀偷某杀?，而且美國企業(yè)把知識(shí)密集的崗位都留在了本土，美國應(yīng)該關(guān)注的是國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)而不是國際貿(mào)易。雖然與中國的貿(mào)易戰(zhàn)是政治和經(jīng)濟(jì)界關(guān)注的熱點(diǎn)。

自08年經(jīng)濟(jì)衰退以來，美國經(jīng)濟(jì)到底發(fā)生了哪些事實(shí)呢？

一、就業(yè)市場(chǎng)繁榮

重要的指標(biāo)失業(yè)率在今年五月為3.6%， 一直徘徊在50年以來的最低點(diǎn)，與此同時(shí)消費(fèi)者信心也達(dá)到歷史高點(diǎn)。民意調(diào)查還顯示，7成美國人認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)“狀況良好”或更好。

失業(yè)率如此之低的部分原因是雇主提供更多空缺職位，而不是他們能輕易找到工人來填補(bǔ)空缺。職位空缺率在2015年的增幅甚至超過了招聘率。自2018年2月以來，空缺職位的數(shù)量超過了工人的數(shù)量，這意味著理論上每個(gè)人都能有一份工作。

但這并不意味著每個(gè)人都有他們想要的那么多工作。一個(gè)更廣泛的衡量就業(yè)不足的指標(biāo)下降得更慢，至今仍未達(dá)到2000年有記錄以來的最低水平。此外，黃金工作年限的勞動(dòng)力參與率仍比衰退前的高點(diǎn)低整整一個(gè)百分點(diǎn)，比1999年的歷史高點(diǎn)低兩個(gè)百分點(diǎn)。

緊縮的勞動(dòng)市場(chǎng)也通過很長(zhǎng)時(shí)間才轉(zhuǎn)化為工資的增長(zhǎng)，2018年平均時(shí)薪增幅超過3%（不包括通脹）。許多雇主增加了非工資福利，如更好的醫(yī)療保障、幫助償還助學(xué)貸款等，但這些總薪酬仍不及經(jīng)濟(jì)衰退前3.5%的年均增幅。此外，這些加薪不成比例地流向了換工作的人——那些長(zhǎng)時(shí)間呆在同一家公司的員工并不總是能定期加薪。

為什么工資恢復(fù)得如此緩慢？經(jīng)濟(jì)學(xué)家將此歸咎于工會(huì)的衰落、生產(chǎn)效率增長(zhǎng)緩慢、自動(dòng)化、兼職工人的不斷涌入。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，失業(yè)率維持在非常低的水平的時(shí)間越長(zhǎng)，基層工人可能重新獲得的就業(yè)機(jī)會(huì)就越多——尤其是那些雇主歷來忽視的人，比如有色人種、殘疾人和曾經(jīng)被監(jiān)禁的人。

二、市場(chǎng)雖然重新繁榮，但收益的分配卻不均衡

大多數(shù)企業(yè)——至少那些在經(jīng)濟(jì)衰退中幸存下來的企業(yè)——很快恢復(fù)了盈利能力。由于企業(yè)收入流向勞動(dòng)力的比例下降，稅后利潤(rùn)占GDP的比例已明顯高于過去幾十年

股票市場(chǎng)幾乎立即開始重新繁榮并打破了新的記錄，雖然部分原因是因?yàn)閷捤傻呢泿耪咄聘吡速Y產(chǎn)價(jià)值。盡管2018末受中國市場(chǎng)的影響，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)依然2倍于2009年2月觸底的最低值。然而持續(xù)的牛市并沒有幫助到所有人，根據(jù)蓋洛普的民調(diào)，只有54%的美國人直接或者通過401（K）持有股票，低于2007年65%的水平。富裕的人能夠在衰退期低價(jià)買入而在這10年中獲益，而貧窮的人只能依靠工資維持生活，后衰退期的財(cái)富不平等加大。

房?jī)r(jià)也實(shí)現(xiàn)了復(fù)蘇，但在科技中心如舊金山、紐約甚至丹佛和波特蘭都上漲更快。這些城市的分區(qū)限制限制了住房供應(yīng)，隨著高薪科技企業(yè)紛紛涌入以前被遺棄的市中心，房?jī)r(jià)飆升。在這些地方，高房?jī)r(jià)對(duì)于租房者來說是個(gè)噩夢(mèng)，由于非豪華住宅建設(shè)多年來一直缺乏資金，租房者面臨著租房成本大幅上升的局面。而在另一些地方，房?jī)r(jià)則持續(xù)低迷。中西部的小型工業(yè)城市在蕭條時(shí)期就因制造業(yè)崗位下滑而備受打擊。即使在數(shù)萬套空置房產(chǎn)被拆除、止贖率幾乎消失之后，房屋價(jià)值仍低于底特律、克利夫蘭和伊利的部分地區(qū)——這對(duì)居民的財(cái)務(wù)狀況持續(xù)帶來不利影響。

三、新的警告信號(hào)出現(xiàn)

對(duì)消費(fèi)者和企業(yè)來說，普遍違約和破產(chǎn)的記憶已逐漸消退，我們正生活在一個(gè)債務(wù)的新時(shí)代。廉價(jià)的資本促使企業(yè)的杠桿率幾乎與以往任何時(shí)候一樣高。其中大部分資金用于股票回購和收購，推動(dòng)了一場(chǎng)走向整合的運(yùn)動(dòng)。一些人認(rèn)為這阻礙了商業(yè)活力，扼殺了創(chuàng)新。

盡管抵押貸款總量已經(jīng)降低-代價(jià)是許多人在金融危機(jī)后失去他們的不動(dòng)產(chǎn)贖回權(quán)。自經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束以來，美國人的信用卡債務(wù)比以往任何時(shí)候都多，學(xué)生債務(wù)翻了近7倍，因?yàn)槿藗優(yōu)榱硕惚茉愀獾木蜆I(yè)市場(chǎng)，重返校園。然而，比原始債務(wù)數(shù)額更重要的是，消費(fèi)者在試圖償還債務(wù)時(shí)遇到的困難。學(xué)生債務(wù)被證明是最大的問題：學(xué)生貸款的拖欠率已經(jīng)超過了學(xué)生貸款的拖欠率，因?yàn)楫厴I(yè)生獲得的工作薪水并不總是能同時(shí)支付租金、食品雜貨和貸款。不同于抵押貸款，學(xué)生貸款并不能因破產(chǎn)而被豁免。許多證據(jù)表明這些巨額債務(wù)壓力對(duì)年輕人首次購買住房產(chǎn)生了抑制，盡管與此同時(shí)自有住房率已經(jīng)恢復(fù)到了歷史平均水平。

最后，政府債務(wù)占GDP的比重也大幅上升。這次政府債務(wù)擴(kuò)張始于08年蕭條時(shí)期，當(dāng)時(shí)政府通過多個(gè)刺激政策以挽救經(jīng)濟(jì)。隨著稅收收入的恢復(fù)，國家債務(wù)本應(yīng)有所下降，但2017年的大規(guī)模減稅只會(huì)使赤字增加。

如果聯(lián)邦銀行通過購買國債源源不斷的向市場(chǎng)注入資金，使利率保持在較低水平，這些債務(wù)是可以維持的。但利率沖擊將在短期內(nèi)淹沒許多負(fù)債累累的公司。這就是為什么風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)如此重要-尤其當(dāng)我們深切關(guān)注國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵時(shí)刻。

美國與其他國家的貿(mào)易逆差本身不一定是個(gè)問題，因?yàn)槊绹M(fèi)者從其他國家生產(chǎn)的更便宜的產(chǎn)品中獲益，此外美國企業(yè)通常把知識(shí)密集的崗位留在本土。但事實(shí)證明貿(mào)易問題是一個(gè)政治熱點(diǎn)，因?yàn)榭偨y(tǒng)特朗普(Donald Trump)對(duì)一些國家征收或威脅征收關(guān)稅，他說這些國家正在“占美國的便宜”。

不管特朗普說的是否正確，不斷升級(jí)的貿(mào)易戰(zhàn)是全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)(National Association for Business Economics)成員對(duì)未來增長(zhǎng)的首要擔(dān)憂。該協(xié)會(huì)最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，56%的成員認(rèn)為貿(mào)易緊張是2019年美國經(jīng)濟(jì)面臨的最大下行風(fēng)險(xiǎn)。這并不一定意味著關(guān)稅會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但當(dāng)然，這種情況以前也發(fā)生過。