外匯經(jīng)紀(jì)商左右逃不出這5種執(zhí)行模式！

時(shí)間：2023-03-19 05:20:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-19 05:20:01 來源：電子商務(wù)

在對比幾家外匯經(jīng)紀(jì)商時(shí)，一個(gè)非常重要的考量是這些經(jīng)紀(jì)商如何執(zhí)行客戶交易、以及它們是否會站在客戶訂單的對立面進(jìn)行交易。

在實(shí)際操作中，幾乎所有的外匯經(jīng)紀(jì)商都會使用FXword匯眾今天要講的這五種經(jīng)營模式之一，還有些經(jīng)紀(jì)商會使用兩種或兩種以上的混合模式。

這些不同的模式也意味著經(jīng)紀(jì)商的訂單執(zhí)行模式有著很大的差別。你必須了解每一種執(zhí)行模式之間的差異，然后選擇最適合自己外匯交易的經(jīng)紀(jì)商，才能最大程度的有利于你的交易。

電子通訊網(wǎng)絡(luò)或ECN外匯經(jīng)紀(jì)商模式

使用ECN模式的外匯經(jīng)紀(jì)商給客戶的報(bào)價(jià)和執(zhí)行都直接來自銀行間外匯市場。這類經(jīng)紀(jì)商的平臺也是ECN交易平臺。

交易者可以嘗試不同的ECN交易平臺，然后確定哪一個(gè)最符合自己的需求。

實(shí)際上，使用ECN執(zhí)行模式也意味著這家經(jīng)紀(jì)商是無交易員平臺（NDD），它主要起到協(xié)調(diào)客戶與更大的銀行間外匯市場的作用。ECN交易模式也相當(dāng)于省去了做市商和交易員平臺的環(huán)節(jié)。

大多數(shù)ECN外匯經(jīng)紀(jì)商都會在平臺上展示實(shí)時(shí)的訂單信息、及匯率波動情況，交易報(bào)價(jià)則是直接來自銀行間外匯市場。所有的交易都是電子操作，因此ECN經(jīng)紀(jì)商也節(jié)省了人力成本。

優(yōu)勢

· 選擇ECN經(jīng)紀(jì)商還有一個(gè)重要的優(yōu)勢，即能夠極大的避免重新報(bào)價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。很多交易者都期待市場出現(xiàn)大波動，比如非農(nóng)數(shù)據(jù)（NFP）等重要經(jīng)濟(jì)新聞發(fā)布時(shí)段等帶來的波動，這種高波動帶來更大的盈利機(jī)會。不過在不穩(wěn)定的高波動時(shí)期，重新報(bào)價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)也更高，因此這些交易者青睞ECN經(jīng)紀(jì)商來避免這樣的風(fēng)險(xiǎn)。

· ECN經(jīng)紀(jì)商的另一個(gè)顯著優(yōu)勢是，它們的點(diǎn)差比單一做市商的要更低。不過要留意，ECN交易執(zhí)行的點(diǎn)差并非固定，而是隨著市場波動而變化，因此也會帶來一些不確定性。

一些ECN外匯經(jīng)紀(jì)商向每一筆交易收取固定的執(zhí)行費(fèi)用，因此，這對重倉但交易并不頻繁的交易者更有利。

還有一些ECN經(jīng)紀(jì)商會增加客戶交易的點(diǎn)差，它們按照每筆交易量的固定比例進(jìn)行收費(fèi)。這種ECN經(jīng)紀(jì)商則更適合輕倉但交易頻繁的交易者。

直通式處理或STP外匯經(jīng)紀(jì)商模式

STP外匯經(jīng)紀(jì)商提供的交易系統(tǒng)通常是完全自動化的。它們并沒有交易員平臺，因此可以看做是NDD經(jīng)紀(jì)商。這種外匯經(jīng)紀(jì)商模式有時(shí)候也被稱為A-Book經(jīng)紀(jì)商模式。

簡單的說，STP交易系統(tǒng)電子化處理每一筆交易，并將訂單直接拋到合作的銀行間外匯市場參與者，即流動性提供商那里，因此它們的執(zhí)行價(jià)格也非常具有競爭力。這些訂單由STP經(jīng)紀(jì)商代為拋入流動性提供商，因此訂單都是匿名的。

優(yōu)勢

· STP外匯經(jīng)紀(jì)商的最大優(yōu)勢是避免了人為錯(cuò)誤導(dǎo)致的延遲、同時(shí)節(jié)省了平攤到每筆交易上的人工費(fèi)。交易者的訂單不會出現(xiàn)人為干預(yù)，因此保證了執(zhí)行和速度。

· STP經(jīng)紀(jì)商還帶來了另一個(gè)不可小覷的好處，即流動性更好。和做市商模式不同，STP模式中的價(jià)格直接來自數(shù)個(gè)大型市場參與者，而非其他類型的流動性提供商。如果STP經(jīng)紀(jì)商的流動性來源越多，交易者訂單就能越好的成交、報(bào)價(jià)更精準(zhǔn)、點(diǎn)差更小。

直接市場準(zhǔn)入或DMA外匯經(jīng)紀(jì)商模式

外匯經(jīng)紀(jì)商有時(shí)候會使用DMA模式來執(zhí)行客戶交易。這種自動化服務(wù)使用的是專業(yè)做市商、即來自銀行或其它主要流動性提供商的交易價(jià)格來匹配客戶訂單。而且，在DMA模式下，所有的客戶訂單也是直接拋給流動性提供商。

真正的DMA模式是提供市價(jià)的無交易員執(zhí)行模式，站在交易者的角度，這個(gè)模式更加透明。與此相反的是，某些經(jīng)紀(jì)商提供的快速執(zhí)行服務(wù)則會自行處理客戶訂單，然后決定是否要與其它流動性提供商抵消掉風(fēng)險(xiǎn)。

DMA經(jīng)紀(jì)商通常提供的點(diǎn)差是不固定的。DMA外匯經(jīng)紀(jì)商的交易平臺要么會在客戶交易上提高價(jià)格，要么按照每筆交易來收費(fèi)。

ECN外匯經(jīng)紀(jì)商也會向客戶提供DMA服務(wù)。也有些STP經(jīng)紀(jì)商雖然宣稱有DMA服務(wù)，而實(shí)際上并不是這么回事。

做市外匯經(jīng)紀(jì)商模式

扮演做市商角色的外匯經(jīng)紀(jì)商，其交易平臺是有交易員（DD）處理的平臺，其盈利來自買賣價(jià)差。對它們來說，點(diǎn)差越大代表盈利越多。這類經(jīng)紀(jì)商的報(bào)價(jià)包括了貨幣對兩頭市場的價(jià)格，它提供的點(diǎn)差固定。

這類做市類型的經(jīng)紀(jì)商也常被稱為B-Book外匯經(jīng)紀(jì)模式。做市商會站在客戶對立面交易，雖然這樣具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是由于客戶較高的虧損率，做市商盈利的可能更多，因此這種模式仍是一種傳統(tǒng)的、相當(dāng)受歡迎的經(jīng)紀(jì)商類型。而且，站在客戶對立面交易帶來的盈利，也超過單純收取的傭金費(fèi)用。

零售外匯交易者的期望和實(shí)際對比

做市商在市場高波動期間會加大點(diǎn)差，而且重新報(bào)價(jià)的情況多過于其它交易模式。此外，做市商最具爭議性的地方在于它們常被認(rèn)為在操縱交易，因?yàn)樗鼈兛梢园凑兆陨韺κ袌龅姆治稣{(diào)整報(bào)價(jià)，使其高于或低于實(shí)際市場匯率。有些做市商還會分析客戶的交易意圖，在客戶賣出時(shí)調(diào)低價(jià)格，在客戶買入時(shí)調(diào)高價(jià)格。

混合經(jīng)紀(jì)商模式

為了更好的滿足客戶需求，很多外匯經(jīng)紀(jì)商會采用混合交易處理模式，即包括兩種或更多的經(jīng)紀(jì)商模式。而交易者也很歡迎這樣的混合經(jīng)紀(jì)商模式，他們認(rèn)為這樣會更利于自己的交易策略。

還有些經(jīng)紀(jì)商將不同的處理模式應(yīng)用在不同的賬戶類型上，即某種賬戶采取一種執(zhí)行模式，其它賬戶則采用另一種執(zhí)行模式。比如，高交易量的客戶可以開通ECN賬戶，迷你手的客戶則只能選擇有交易員平臺的模式。

優(yōu)勢

· 常被采用的一種混合經(jīng)紀(jì)商模式是ECN+STP、抑或DMA+STP的模式，以實(shí)現(xiàn)交易的完全自動化。在完成系統(tǒng)自動化后，經(jīng)紀(jì)商的各項(xiàng)成本便能有效降低。采用這類混合模式的經(jīng)紀(jì)商可以專注于提供更好的執(zhí)行服務(wù)，也可以致力于提高客服支持、交易者培訓(xùn)、或者銷售等方面，這些都能幫助外匯經(jīng)紀(jì)商提高自身的競爭力。

· 由于高度的自動化執(zhí)行，交易中極大的避免了人工帶來的錯(cuò)誤。

劣勢

自動化執(zhí)行的另一面則是它的劣勢。比如編程故障、安全漏洞、黑客攻擊、電力癱瘓或數(shù)據(jù)丟失等等，都在困擾著在線電子經(jīng)紀(jì)商們，而且這類問題恢復(fù)的難度更大。

如何選擇最適合自己需求的外匯經(jīng)紀(jì)商模式

選擇最適合自己的外匯經(jīng)紀(jì)商，根據(jù)的是你最常使用的交易策略、你的交易資金、以及交易的頻率。

很多交易者都希望避開做市商，因?yàn)樽鍪猩陶驹诳蛻舻膶α⒚娼灰?，會帶來雙方存在利益沖突。他們認(rèn)為做市商的報(bào)價(jià)不透明，而執(zhí)行價(jià)也常常和市價(jià)有差距。

大交易量的客戶更青睞ECN或STP外匯經(jīng)紀(jì)商，因?yàn)樗麄兊挠唵沃苯舆M(jìn)入流動性最好的銀行間外匯市場，因此無論是點(diǎn)差、執(zhí)行時(shí)間還是人為錯(cuò)誤都會減少。