2022年搜索引擎研究報(bào)告

時(shí)間：2023-03-19 22:36:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-19 22:36:01 來源：電子商務(wù)

第一章 行業(yè)概況

搜索引擎是基于網(wǎng)絡(luò)爬蟲、檢索排序、網(wǎng)頁處理、大數(shù)據(jù)處理、自然語言處理等技術(shù)，根據(jù)用戶需求與推薦算法，運(yùn)用特定策略從互聯(lián)網(wǎng)海量信息中檢索出匹配信息反饋給用戶的檢索技術(shù)，為用戶提供快速、高相關(guān)性的信息服務(wù)。

中國互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展使中國網(wǎng)絡(luò)用戶的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，直接促進(jìn)了搜索引擎用戶的不斷上升，進(jìn)而強(qiáng)化了搜索引擎的媒體屬性。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)日益成為消費(fèi)者獲取信息的主要渠道，廣告主的營銷預(yù)算與投入不斷向互聯(lián)網(wǎng)渠道及媒體轉(zhuǎn)移，搜索引擎作為互聯(lián)網(wǎng)的主要流量入口，成為廣告主互聯(lián)網(wǎng)廣告營銷與推廣的渠道選擇，使中國搜索引擎行業(yè)的廣告業(yè)務(wù)營收穩(wěn)步增長，從而推動(dòng)行業(yè)整體快速發(fā)展。

圖 搜索引擎產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

中國的搜索引擎公司主要有百度、搜狗、好搜、必應(yīng)、360搜索、谷歌中國等。國際上主要有谷歌、微軟、蘋果、Yahoo、Ask、維基、DuckDuckGo、Aol、Yandex、Webcrawler、WolframAlpha等。

中國搜索引擎指數(shù)共包含5支成分股。企業(yè)總市值達(dá)到73155.28億元。企業(yè)員工總?cè)藬?shù)為569,064人。

第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展

2.1 搜索引擎產(chǎn)業(yè)鏈

圖 搜索引擎產(chǎn)業(yè)鏈圖

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

圖 搜索引擎營銷產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 中信證券

在整個(gè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)中，搜索引擎是處于產(chǎn)業(yè)鏈的下游位置。當(dāng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將數(shù)據(jù)流數(shù)字化和信息識(shí)別后，再應(yīng)用在搜索引擎中。但是在搜索引擎營銷產(chǎn)業(yè)鏈中，搜索引擎屬于產(chǎn)業(yè)鏈的中游。上游的廣告商將廣告投放在搜索引擎中，搜索引擎再將廣告呈現(xiàn)給觀眾。因此搜索引擎會(huì)受到工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展、上游廣告商廣告投放和下游用戶等三個(gè)因素的影響。

2.2 商業(yè)模式

搜索引擎的主流商業(yè)模式都是在搜索結(jié)果放置廣告，通過用戶的點(diǎn)擊向廣告商收取費(fèi)用。國內(nèi)的搜索引擎公司主要以競價(jià)排序?yàn)槠渖虡I(yè)模式。根據(jù)廣告商付費(fèi)排列的結(jié)果。廣告客戶在選擇和購買關(guān)鍵詞時(shí)要進(jìn)行競價(jià)，根據(jù)競價(jià)的多少?zèng)Q定在針對某個(gè)關(guān)鍵詞進(jìn)行搜索時(shí)的結(jié)果的排名先后順序。按照互聯(lián)網(wǎng)用戶的搜索習(xí)慣，他們一般不會(huì)點(diǎn)擊所有搜索結(jié)果，而通常點(diǎn)擊前十個(gè)搜索結(jié)果。因此，通過競價(jià)排名較前的企業(yè)將會(huì)有機(jī)會(huì)贏得更多直接客戶的訪問。

搜索引擎還可以以關(guān)鍵詞廣告為盈利模式。廣告用戶針對自己產(chǎn)品的特點(diǎn)，向搜索引擎服務(wù)商選擇和購買相關(guān)的關(guān)鍵詞。當(dāng)搜索與這些關(guān)鍵詞相關(guān)的內(nèi)容時(shí)，廣告用戶的廣告將會(huì)與搜索結(jié)果同時(shí)出現(xiàn)，從而將廣告商的產(chǎn)品信息提供給互聯(lián)網(wǎng)用戶。隨著搜索引擎的發(fā)展，眾多的搜索引擎還組成了搜索引擎聯(lián)盟，也就是多家網(wǎng)站使用同一個(gè)搜索引擎服務(wù)商的搜索頁面。目前國內(nèi)最有影響的搜索引擎聯(lián)盟是由中搜聯(lián)合5000多家網(wǎng)站組成的。

2.3 技術(shù)發(fā)展

現(xiàn)在搜索引擎進(jìn)行的工作原理主要分為以下三個(gè)步驟：

• 搜索引擎蜘蛛訪問Web，進(jìn)行網(wǎng)頁抓??；
• 對抓取來的網(wǎng)頁進(jìn)行預(yù)處理，然后再建立索引；
• 在搜索界面進(jìn)行查詢服務(wù)。

目前，常用的搜索引擎工具包含網(wǎng)絡(luò)爬蟲、索引建立、內(nèi)容檢索、鏈接分析等相關(guān)技術(shù)。

爬蟲

• 批量型爬蟲：目標(biāo)和范圍明確，目的實(shí)現(xiàn)立即停止；
• 增量型爬蟲：為應(yīng)對網(wǎng)頁不斷更新及時(shí)反應(yīng)。
• 垂直型爬蟲：針對某個(gè)特定領(lǐng)域通過主題過濾。
• 暗網(wǎng)抓取：針對常規(guī)方式難以爬取到的網(wǎng)頁。

索引建立

（1）兩遍文檔遍歷：通過掃描文檔，將其包含的文檔收集到臨時(shí)數(shù)據(jù)集內(nèi)，通過對關(guān)鍵字出現(xiàn)頻次及其在海量文檔中出現(xiàn)的全局信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，刻畫該關(guān)鍵字的整體描述。在獲取以上信息后，通過獲取空間，即全局信息索引大小，將倒排索引內(nèi)容儲(chǔ)存起來并掃描遍歷，生成關(guān)鍵字優(yōu)先排列表信息；

（2）排序法：用內(nèi)存存放中間結(jié)果及字典信息，隨著新文檔的不斷增加，所占用的內(nèi)存會(huì)越來越多，為了釋放內(nèi)存，將排好序的序列清出內(nèi)存放入磁盤，可以實(shí)現(xiàn)以固定內(nèi)存對任意文檔集合創(chuàng)建索引；

（3）歸并法：除了數(shù)據(jù)字典以外的字典信息都會(huì)被清空并寫入磁盤，有效地避免后續(xù)索引被占用的情況。

內(nèi)容檢索

支撐搜索引擎對查詢結(jié)果的排序，體現(xiàn)爬取網(wǎng)頁和反饋結(jié)果的關(guān)聯(lián)。

鏈接分析

• 隨機(jī)游走：從某個(gè)網(wǎng)頁以一定的概率跳轉(zhuǎn)到其所包含的鏈接；
• 子集傳播：依據(jù)規(guī)劃的傳播方式，分配給某子集特定的傳播需求，依次將權(quán)重傳遞給其他鏈接網(wǎng)頁。

圖 搜索引擎工作原理

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 知網(wǎng)

搜索引擎作為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的下游產(chǎn)業(yè)，伴隨著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，搜索引擎也同樣會(huì)不斷發(fā)展。未來搜索引擎將會(huì)更加關(guān)注結(jié)果的準(zhǔn)確性和相關(guān)性，面向更開放、高效、更智能的趨勢發(fā)展，更加強(qiáng)調(diào)交互性和客戶友好程度。

第三章 行業(yè)估值、定價(jià)機(jī)制和全球龍頭企業(yè)

3.1 行業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析和估值方法

圖 指數(shù)PE/PB

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

圖 指數(shù)市場表現(xiàn)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

搜索引擎行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV企業(yè)價(jià)值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、紅利折現(xiàn)模型、股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型、無杠桿自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型、凈資產(chǎn)價(jià)值法、經(jīng)濟(jì)增加值折現(xiàn)模型、調(diào)整現(xiàn)值法、NAV凈資產(chǎn)價(jià)值估值法、賬面價(jià)值法、清算價(jià)值法、成本重置法、實(shí)物期權(quán)、LTV/CAC（客戶終身價(jià)值/客戶獲得成本）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。

圖 主要上市公司估值對比

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

圖 百度主營構(gòu)成

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 天風(fēng)證券

圖 微軟主營構(gòu)成

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 第一證券

3.2 行業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)因子

計(jì)算機(jī)技術(shù)發(fā)展

中國的計(jì)算機(jī)技術(shù)發(fā)展較快。搜索引擎與AI、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的發(fā)展息息相關(guān)。因此隨著中國計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展，中國搜索引擎行業(yè)將會(huì)不斷發(fā)展。

多產(chǎn)業(yè)的結(jié)合

行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)的主營業(yè)務(wù)都不僅只有搜索引擎，還有其余業(yè)務(wù)。例如除了搜索引擎業(yè)務(wù)外，百度擁有愛奇藝、智能云等業(yè)務(wù)，微軟擁有智能云和個(gè)人電腦計(jì)算機(jī)等業(yè)務(wù)。隨著業(yè)務(wù)的拓展，這些公司會(huì)擁有更多的數(shù)據(jù)流，增強(qiáng)對搜索引擎相關(guān)性和精確性的發(fā)展。

3.3 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析

表 常見行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

3.4 競爭分析

圖 2022年中國搜索引擎Top10

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

SWOT分析

• 優(yōu)勢：行業(yè)壁壘高。目前國內(nèi)處于寡頭市場，百度、必應(yīng)、IE、搜狗、有道、谷歌等企業(yè)掌握大多數(shù)的市場。進(jìn)入行業(yè)需要很高的知名度，高投入，且技術(shù)需求高。
• 劣勢：研發(fā)投入成本高。例如2020年百度研發(fā)投入高達(dá)195.1億，同比增長6.3%，領(lǐng)先其他互聯(lián)網(wǎng)頭部公司，百度中國AI專利申請量第一，在深度學(xué)習(xí)、自然語言處理、語音、智能駕駛等呈現(xiàn)出明顯優(yōu)勢。
• 機(jī)會(huì)：其他業(yè)務(wù)聯(lián)合搜索引擎業(yè)務(wù)一同發(fā)展，擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍。
• 威脅：暫無。

中國搜索引擎行業(yè)與國際企業(yè)比較

目前國內(nèi)的搜索引擎以百度為主。其他搜索引擎的市占率較低。我國搜索引擎用戶規(guī)模達(dá)7.95億人次，使用率為78.7%，從國內(nèi)搜索引擎占有率數(shù)據(jù)來看，百度依然牢牢占據(jù)龍頭地位，PC端市場占比81.26%，移動(dòng)端市場占比80.62%。

國外市場以谷歌的Chorme瀏覽器為主。目前，Chrome瀏覽器市占率66.64%，遙遙領(lǐng)先；Microsoft Edge市占率10.07%，Safari市占率9.61%。

3.5 發(fā)展和行情復(fù)盤

2022Q1板塊下行且波動(dòng)性較大，受到疫情影響，廣告業(yè)務(wù)承壓，導(dǎo)致搜索引擎公司的股價(jià)出現(xiàn)下跌和波動(dòng)較大的趨勢。

百度行情復(fù)盤與財(cái)務(wù)狀況

圖 PE/PB Bands

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

谷歌行情復(fù)盤與財(cái)務(wù)狀況

圖 PE/PB Bands

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

3.6 中國企業(yè)重要參與者

中國主要企業(yè)有百度 [BIDU.O]、[000708.SZ]、網(wǎng)易[NTES.O]等。

圖 美股主要公司

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

百度 [BIDU.O]：是擁有強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)的領(lǐng)先AI公司。百度愿景是：成為最懂用戶，并能幫助人們成長的全球頂級高科技公司。百度擁有數(shù)萬名研發(fā)工程師，這是中國乃至全球都頂尖的技術(shù)團(tuán)隊(duì)。這支隊(duì)伍掌握著世界上最為先進(jìn)的搜索引擎技術(shù)，使百度成為中國掌握世界尖端科學(xué)核心技術(shù)的中國高科技企業(yè)，也使中國成為美國、俄羅斯、和韓國之外，全球僅有的4個(gè)擁有搜索引擎核心技術(shù)的國家之一。

網(wǎng)易[NTES.O]：是中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)公司。 在開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、服務(wù)及其它技術(shù)方面，始終保持中國業(yè)界領(lǐng)先地位。本著對中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展強(qiáng)烈的使命感，締造美好生活的愿景，網(wǎng)易利用最先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，加強(qiáng)人與人之間信息的交流和共享。

3.7 全球重要競爭者

全球非中國主要企業(yè)有蘋果[AAPL.O]、微軟[MSFT.O]、谷歌[GOOG.O]等。英國的搜索引擎 abrexa、SearchEngine、Splut；德國的搜索引擎 Yabba!、Wlw、Acoon、Bellnet、Fireball；俄羅斯的搜索引擎 Yandex、Rambler、Akavita、All、meta；馬來西亞的搜索引擎 New Malaysia、Cari!；葡語的搜索引擎 uol、Cusco；韓語的搜索引擎 Naver；日語的搜索引擎 Goo、Ceek；西班牙的搜索引擎 Apali、Ciao；瑞士的搜索引擎 Blinde-kuh、Abacho、cnous、helles-koepfab，意大利的搜索引擎 Godado等。

圖 美股主要上市企業(yè)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

蘋果[AAPL.O]：蘋果公司于1977年1月3日根據(jù)加利福尼亞州法律注冊成立。公司設(shè)計(jì)，制造和銷售智能手機(jī)，個(gè)人計(jì)算機(jī)，平板電腦，可穿戴設(shè)備和配件，并提供各種相關(guān)服務(wù)。

微軟[MSFT.O]：微軟公司成立于1975年4月4日。公司開發(fā)和支持軟件，服務(wù)，設(shè)備和解決方案，這些軟件，服務(wù)，設(shè)備和解決方案可為客戶帶來新價(jià)值，并幫助個(gè)人和企業(yè)充分發(fā)揮其潛力。公司提供一系列服務(wù)，包括基于云的解決方案，為客戶提供軟件，服務(wù)，平臺(tái)和內(nèi)容，并且公司提供解決方案支持和咨詢服務(wù)。

谷歌C[GOOG.O]：Alphabet Inc. 是谷歌(Google)及谷歌旗下各個(gè)子公司的控股公司，于2015年進(jìn)行重組成立。谷歌于1998年9月4日在加利福尼亞成立，于2003年8月在特拉華州重新注冊成立。Alphabet涉足各個(gè)領(lǐng)域，包括技術(shù)，生命科學(xué)，資本投資和研究。其子公司包括Google，Calico，GV，Google Capital，Google Fiber等等。谷歌公司致力于互聯(lián)網(wǎng)搜索、云計(jì)算、廣告技術(shù)等領(lǐng)域，開發(fā)并提供大量基于互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)品與服務(wù)。

第四章 未來展望

技術(shù)發(fā)展推動(dòng)行業(yè)發(fā)展

中國的計(jì)算機(jī)技術(shù)發(fā)展較快。搜索引擎與AI、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的發(fā)展息息相關(guān)。因此隨著中國計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展，中國搜索引擎行業(yè)將會(huì)不斷發(fā)展。

多產(chǎn)業(yè)的結(jié)合

行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)的主營業(yè)務(wù)都不僅只有搜索引擎，還有其余業(yè)務(wù)。例如除了搜索引擎業(yè)務(wù)外，百度擁有愛奇藝、智能云等業(yè)務(wù)，微軟擁有智能云和個(gè)人電腦計(jì)算機(jī)等業(yè)務(wù)。隨著業(yè)務(wù)的拓展，這些公司會(huì)擁有更多的數(shù)據(jù)流，增強(qiáng)對搜索引擎相關(guān)性和精確性的發(fā)展。

Cover Photo by Sherise VD on Unsplash

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作者：法拍房找資產(chǎn)信息網(wǎng)

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