醫(yī)藥電商第一股111集團(tuán)的成長(zhǎng)性，是否撐得起8億美金估值？| 愛分析調(diào)研

時(shí)間：2023-03-28 07:38:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-28 07:38:01 來源：電子商務(wù)

指導(dǎo) | 張揚(yáng)

撰寫 | 晴空

辭舊迎新之際，最適合盤點(diǎn)過去，展望未來。

2018年的醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)，政策動(dòng)作頻頻，其中最為重磅的當(dāng)屬《關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見》和《4+7城市藥品集中采購(gòu)文件》。

前者奠定了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的基礎(chǔ)，并為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展指明了方向——常見病、慢性病復(fù)診。后者從醫(yī)藥采購(gòu)層面展現(xiàn)了國(guó)家醫(yī)保局實(shí)施醫(yī)?？刭M(fèi)、并破除“以藥養(yǎng)醫(yī)”局面的決心。

“4+7”對(duì)于藥企和醫(yī)藥流通企業(yè)的影響自不必說，會(huì)直接影響一大批創(chuàng)新能力和質(zhì)量不過關(guān)的藥企，同時(shí)也對(duì)多年經(jīng)營(yíng)醫(yī)院渠道的經(jīng)銷商造成毀滅性打擊，并進(jìn)一步催化處方藥外流。從長(zhǎng)期來看，“4+7”必將帶來醫(yī)藥流通行業(yè)格局的震動(dòng)和重塑，對(duì)于新晉醫(yī)藥電商企業(yè)，也將面臨切入醫(yī)藥流通行業(yè)的歷史性機(jī)遇。

2018年9月上市的111集團(tuán)，是醫(yī)藥流通行業(yè)的代表性企業(yè)，囊括了醫(yī)藥B2C和B2B兩種業(yè)務(wù)模式，同時(shí)以旗下“1診”布局互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，嘗試“醫(yī)+藥”的閉環(huán)解決方案。

“醫(yī)+藥”布局成標(biāo)配，處方外流是大勢(shì)所趨

從行業(yè)玩法來看，布局“醫(yī)+藥”的參與者，不止醫(yī)藥電商，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)涉足醫(yī)藥電商或者與醫(yī)藥電商合作也屢見不鮮，平安好醫(yī)生和微醫(yī)就是最好的例證。

從行業(yè)趨勢(shì)來看，處方外流是必然，醫(yī)藥流通和零售企業(yè)面臨將重大機(jī)遇，以111集團(tuán)為代表的醫(yī)藥電商也企圖能在這股洪流中分得一杯羹。

111集團(tuán)分別以醫(yī)藥B2B和B2C模式涉足醫(yī)藥流通和醫(yī)藥零售領(lǐng)域。其中，在醫(yī)藥流通領(lǐng)域，111集團(tuán)投入大量精力優(yōu)化供應(yīng)鏈管理和上下游服務(wù)，已拿下62家藥企供應(yīng)商，從財(cái)報(bào)表現(xiàn)來看，B2B業(yè)務(wù)帶來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不俗。

從111集團(tuán)及其業(yè)內(nèi)企業(yè)的布局來看，2018年的兩大重磅政策的疊加，以及外方藥外流的大趨勢(shì)，使得醫(yī)藥電商行業(yè)在布局和盈利方向探索方面顯現(xiàn)出三大特征：一是通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療加強(qiáng)醫(yī)療服務(wù)能力；二是布局處方藥外流；三是提升醫(yī)藥供應(yīng)鏈效率，以技術(shù)投入和價(jià)格優(yōu)勢(shì)與傳統(tǒng)醫(yī)藥流通企業(yè)抗衡，切分醫(yī)藥流通行業(yè)蛋糕。

那么，在資本市場(chǎng)溢價(jià)并不理想的情況下上市的111集團(tuán)，未來自身成長(zhǎng)性和估值表現(xiàn)如何？處方藥外流是醫(yī)藥電商的春天嗎？醫(yī)藥流通行業(yè)格局又將如何變化？

本文將通過111集團(tuán)業(yè)務(wù)分析、醫(yī)藥流通行業(yè)判讀、以及111集團(tuán)戰(zhàn)略布局等方面，嘗試給出答案。

從業(yè)務(wù)布局來看，111集團(tuán)旗下有三大業(yè)務(wù)：B2C醫(yī)藥平臺(tái)“1藥網(wǎng)”、B2B醫(yī)藥平臺(tái)“1藥城”、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院“1診”。

B2C醫(yī)藥電商——1藥網(wǎng)

1藥網(wǎng)是111集團(tuán)起家業(yè)務(wù)，從2010年成立之初，作為B2C電商的1藥網(wǎng)上線。起初1藥網(wǎng)是1號(hào)店醫(yī)藥電商頻道，后從1號(hào)店剝離獨(dú)立發(fā)展。

1藥網(wǎng)包括自營(yíng)部分和平臺(tái)部分。自營(yíng)部分始于2010年，向C端客戶銷售藥品、營(yíng)養(yǎng)品、隱形眼鏡、醫(yī)療器械和設(shè)備等醫(yī)藥商品，賺取零售差價(jià)。平臺(tái)部分于2016年上線，向第三方B2C電商和線下藥店開放平臺(tái)，收取入駐費(fèi)費(fèi)和交易傭金，目前有240家商家入駐。

當(dāng)前，1藥網(wǎng)C端用戶數(shù)1500萬，SKUs 29.3萬，能夠滿足大部分消費(fèi)者在醫(yī)療保健領(lǐng)域的需求。2016年、2017年人均消費(fèi)分別為672.6元、866.9元，預(yù)計(jì)后續(xù)將繼續(xù)上升。

然而，通過B2C醫(yī)藥平臺(tái)能夠觸達(dá)的用戶和提供的服務(wù)有限，傳統(tǒng)線下零售藥店目前依然是院外零售終端的主要擔(dān)當(dāng)。因此，作為醫(yī)藥電商出身的111集團(tuán)，以B2B電商平臺(tái)的方式為線下零售藥店及其末端分銷商提供藥品批發(fā)業(yè)務(wù)。

B2B醫(yī)藥電商——1藥城

B2B電商平臺(tái)1藥城于2017年正式上線，主打價(jià)格優(yōu)勢(shì)和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，為線下零售終端和傳統(tǒng)小型線下分銷商提供藥品批發(fā)業(yè)務(wù)，包含處方藥和非處方藥在內(nèi)的7600種SKU。1藥城也包括自營(yíng)和平臺(tái)兩部分。

為保證藥品SKU豐富度和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，1藥城和62家藥企、222家大型分銷商合作保證藥品供應(yīng)，其中不乏禮來等跨國(guó)藥企。

從采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、訂單處理到收款、交付客戶，所有的流程都是1藥城自理，為提升供應(yīng)鏈效率，以及更好的服務(wù)藥店客戶，1藥城在廣州、昆山、天津、重慶四地建立了中心倉(cāng)，并投入大量精力打造供應(yīng)鏈平臺(tái)體系，包含智能采購(gòu)、庫存管理等，降低藥店采購(gòu)和庫存成本。

截止2018年6月，1藥城服務(wù)于10萬家終端零售藥店，其中包含中小型連鎖藥店、單體藥店，以及民營(yíng)醫(yī)院和私人診所藥房。

1藥網(wǎng)和1藥城實(shí)現(xiàn)了藥企、醫(yī)藥流通企業(yè)、零售藥店以及患者之間的連接，打通了院外醫(yī)藥流通渠道，為進(jìn)一步提升零售藥店的服務(wù)能力，111集團(tuán)通過1診實(shí)現(xiàn)了“醫(yī)+藥”的閉環(huán)解決方案。

“醫(yī)+藥”布局必不可少的一環(huán)——1診

1診是111集團(tuán)于2016年上線的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)，主要包括線上問診和電子處方兩部分。1診的推出，不僅僅是更好的服務(wù)于終端藥店，提升其服務(wù)患者的醫(yī)療能力，更是1藥網(wǎng)在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的重要布局。

當(dāng)前，1診擁有2000多名專業(yè)醫(yī)師提供醫(yī)療服務(wù)，其中包含80多位全職醫(yī)師。1診向1300多家藥店提供問診和電子處方服務(wù)，以年費(fèi)形式向藥店收費(fèi)。2018年第二季度，1診每日問診量和處方量分別達(dá)1500例和1300例，隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療滲透率的提升和處方藥外流，相信這一數(shù)字會(huì)有較大提升。

三駕馬車驅(qū)動(dòng)，打造線上線下協(xié)同的醫(yī)療健康平臺(tái)

1藥網(wǎng)、1藥城、1診三大業(yè)務(wù)將藥企、醫(yī)藥流通企業(yè)、終端藥店、患者以及醫(yī)師聯(lián)系起來，形成線上（1藥網(wǎng)）線下（終端藥店）協(xié)同的醫(yī)療健康生態(tài)平臺(tái)。

圍繞著這三大業(yè)務(wù)以及各參與方，111集團(tuán)審時(shí)度勢(shì)，不斷推出各類服務(wù)提升客戶滿意度以及粘性，并戰(zhàn)略性布局并嘗試處方藥外流，以及商業(yè)保險(xiǎn)、健康管理等延伸業(yè)務(wù)。

醫(yī)藥流通面臨市場(chǎng)分散和供應(yīng)鏈低效雙重挑戰(zhàn)

分別以醫(yī)藥B2B和B2C模式涉足醫(yī)藥流通和醫(yī)藥零售領(lǐng)域的111集團(tuán)，在國(guó)內(nèi)面臨的是怎樣的市場(chǎng)格局呢？

根據(jù)Frost & Sullivan的數(shù)據(jù)顯示，2017年國(guó)內(nèi)前三大醫(yī)藥分銷商市占率34.6%，前三大零售商市占率5.4%，同期美國(guó)市場(chǎng)數(shù)字分別為90%和83%?？梢妵?guó)內(nèi)醫(yī)藥流通和零售呈現(xiàn)高度分散的特征。

此外，終端藥店面臨多級(jí)分銷，導(dǎo)致倉(cāng)儲(chǔ)、履約效率低下，且靠近終端的分銷商以及藥店議價(jià)權(quán)較弱。

因而，如果醫(yī)藥電商能在保證終端服務(wù)能力的前提下，提供更低價(jià)的藥品供應(yīng)，無疑能在市場(chǎng)中分得一杯羹。

111集團(tuán)發(fā)力B2B醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，也驗(yàn)證了通過提升供應(yīng)鏈效率降低價(jià)格，從而切入醫(yī)藥流通領(lǐng)域的道路是通暢的。

院外渠道天花板低

雖然憑借在供應(yīng)鏈領(lǐng)域的高效切入醫(yī)藥流通行業(yè)，但111集團(tuán)1藥城客戶多為零售藥店和民營(yíng)醫(yī)院，即公立醫(yī)院院外終端。這一點(diǎn)意味著111集團(tuán)B2B醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)天花板較為有限，因?yàn)閲?guó)內(nèi)醫(yī)藥流通和零售終端大部分市場(chǎng)份額屬于公立醫(yī)院及其對(duì)應(yīng)的固有分銷商。

當(dāng)前業(yè)內(nèi)認(rèn)為的利好是，隨著處方藥外流，院外市場(chǎng)占比會(huì)不斷提升，111集團(tuán)1藥城業(yè)務(wù)所在市場(chǎng)天花板將隨即提升，這也是醫(yī)藥電商行業(yè)面臨的歷史性機(jī)遇。

但是，從現(xiàn)有的市場(chǎng)格局來看，處方外流的最后贏家未必是醫(yī)藥電商。

處方外流節(jié)奏尚未可知，院內(nèi)渠道商或占先機(jī)

過去70%的處方藥集中在等級(jí)醫(yī)院，基層醫(yī)院與零售藥店只承接了剩余的30%。其中零售藥店占比約25%。

隨著“兩票制”、“零加成”“4+7”等一系列政策急流而下，醫(yī)院放手處方藥的動(dòng)力充足，接下來就是以怎樣的節(jié)奏放開，以及如何承接的問題。

2017年公立醫(yī)院總收入為2.66萬億元，藥占比36.2%，藥品收入為9629億元。若到2020年前后藥占比下降至30%，約有1650億元的處方藥流出。

但這千億蛋糕的承接，目前情勢(shì)尚未明了。

從現(xiàn)有的行業(yè)格局來看，中國(guó)醫(yī)藥流通企業(yè)，國(guó)有企業(yè)占比64.3%。其中第一梯隊(duì)是國(guó)藥集團(tuán)、華潤(rùn)集團(tuán)、上藥集團(tuán)、九州通等全國(guó)性醫(yī)藥流通企業(yè)；第二梯隊(duì)是瑞康藥業(yè)、廣藥集團(tuán)、南京醫(yī)藥、安徽華源、華東醫(yī)藥等區(qū)域性醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)。

這些企業(yè)在院內(nèi)渠道經(jīng)營(yíng)多年，早已形成“地方割據(jù)”和固有利益集團(tuán)，“兩票制”和“4+7”的推出，迫使醫(yī)藥流通企業(yè)積極轉(zhuǎn)型，即醫(yī)藥流向哪里，醫(yī)藥流通企業(yè)就在哪里服務(wù)。

按這個(gè)大邏輯來看，處方外流也是醫(yī)藥流通企業(yè)們不會(huì)錯(cuò)過的轉(zhuǎn)型機(jī)遇。

承接處方外流需要的能力包括：（1）拿到處方權(quán)；（2）有處方審核和開具等醫(yī)療服務(wù)能力；（3）有處方藥配送能力；（4）處方藥供應(yīng)。其中最為關(guān)鍵是便是拿到處方權(quán)。

長(zhǎng)期耕耘醫(yī)院醫(yī)藥渠道的流通企業(yè)，由于具備醫(yī)院渠道、藥品配送、處方藥供應(yīng)等多重優(yōu)勢(shì)，而且部分企業(yè)也已布局院邊店、或者收購(gòu)藥店、與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院合作等方式，補(bǔ)足醫(yī)療服務(wù)能力，在處方外流承接中具備絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

留給主攻院外渠道的新晉醫(yī)藥電商的機(jī)會(huì)有限，但通過覆蓋的自有流量、線下藥店終端，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療復(fù)診，依然能夠拿到部分市場(chǎng)份額。但我們認(rèn)為，這一比例跟互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和B2C醫(yī)藥電商的滲透率成正比，短期內(nèi)依然無法跟院內(nèi)渠道直接流出的處方相抗衡。

B2C醫(yī)藥電商市場(chǎng)規(guī)模不到百億，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受限

之所以說B2C醫(yī)藥電商部分的處方無法與醫(yī)院渠道相比，有一個(gè)大前提是B2C醫(yī)藥電商本身的滲透率還很低，根據(jù)Frost & Sullivan，2017年B2C醫(yī)藥電商GMV為29.1億，僅占整個(gè)醫(yī)藥終端市場(chǎng)份額1.8%，預(yù)計(jì)2019年醫(yī)藥電商零售滲透率達(dá)到4.7%，但屆時(shí)GMV也不過百億。

B2C市場(chǎng)前有阿里健康、平安好醫(yī)生、京東醫(yī)藥等流量擔(dān)當(dāng)平臺(tái)，其中阿里健康2018年自營(yíng)電商GMV超過20億，111集團(tuán)要想在B2C電商領(lǐng)域獲得持續(xù)性高增長(zhǎng)的可能性機(jī)會(huì)幾乎為零。

而互聯(lián)網(wǎng)線上咨詢?cè)卺t(yī)療問診中的滲透率也不超過5%，且平安好醫(yī)生、微醫(yī)等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)占據(jù)了絕大多數(shù)線上問診流量。所以，1診的線上問診和電子處方，更多的是對(duì)1藥城藥店客戶的賦能，增加其客戶體驗(yàn)和粘性，而無法成為自身業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)點(diǎn)。

因此111集團(tuán)轉(zhuǎn)向B2B領(lǐng)域不失為尋求增長(zhǎng)點(diǎn)的好路徑。根據(jù)前述分析，由于醫(yī)藥流通行業(yè)分散且效率低下，存在B2B醫(yī)藥電商的滲透機(jī)會(huì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年國(guó)內(nèi)共有零售藥店45.4萬個(gè)，其中大型連鎖藥店占據(jù)半壁江山，還有一半的中小型連鎖以及單體店等依然有追求高性價(jià)比采購(gòu)的需求。

提升供應(yīng)鏈效率，以增值服務(wù)和前瞻性布局取勝

醫(yī)藥流通和零售行業(yè)面臨的問題，除了分散無效的流通渠道和零售終端；還有另外兩點(diǎn)，一是藥企市場(chǎng)數(shù)據(jù)和渠道數(shù)據(jù)的匱乏；二是低質(zhì)量服務(wù)。

且由于行業(yè)整合需要時(shí)間，目前又無明確的行業(yè)領(lǐng)袖出現(xiàn)主導(dǎo)整合，再加上國(guó)內(nèi)地方復(fù)雜性和地方政府保護(hù)主義不顧及大規(guī)模的行業(yè)整合，行業(yè)面臨的問題短期內(nèi)無法快速解決。

111集團(tuán)B2B業(yè)務(wù)，以底層供應(yīng)鏈系統(tǒng)和全國(guó)性的倉(cāng)儲(chǔ)、物流布局為支撐，連通了藥企、大型分銷商、終端藥店以及患者，并為各參與方提供增值服務(wù)。

通過集采分銷的形式，以及高效的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，為終端藥店提供低價(jià)、高效的藥品供應(yīng)服務(wù)，同時(shí)有2000多人的醫(yī)師團(tuán)隊(duì)為藥店醫(yī)療服務(wù)賦能，并提供智能采購(gòu)、庫存管理、價(jià)格情報(bào)系統(tǒng)等，從開源、降本等方面增加藥店客戶滿意度和粘性。

獲客和留存層面，111集團(tuán)一方面有大量的地推團(tuán)隊(duì)服務(wù)藥店，另一方面也 推出“城市合作伙伴”，即第三方服務(wù)承包商，服務(wù)于藥店終端。

對(duì)于藥企來說，111集團(tuán)通過自有分銷體系和終端藥店的銷售數(shù)據(jù)，為藥企和大型分銷商提供醫(yī)藥銷售和流通渠道管理相關(guān)的服務(wù)，包括銷售管理和預(yù)測(cè)、營(yíng)銷等在內(nèi)的數(shù)據(jù)服務(wù)，以及CSO（合同銷售組織）相關(guān)的系統(tǒng)和管理服務(wù)。

作為新晉B2B醫(yī)藥電商，111集團(tuán)比傳統(tǒng)靠近藥店終端的分銷商更有價(jià)格以及供應(yīng)鏈服務(wù)相關(guān)的優(yōu)勢(shì)，從而能夠順利的切入市場(chǎng)。

但分散市場(chǎng)的占有率提升和整合絕非一日之功，111集團(tuán)目前已經(jīng)覆蓋10萬家終端，國(guó)內(nèi)共有20多萬家中小型連鎖和單體藥店，以及個(gè)體診所藥房，覆蓋度不低，單價(jià)藥店銷售額的提升空間和速度將決定111集團(tuán)轉(zhuǎn)虧為盈的速度。

B2C業(yè)務(wù)常規(guī)性增長(zhǎng)，B2B依然是增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力



從111集團(tuán)的財(cái)報(bào)表現(xiàn)來看，從2016年到2017年，虧損額明顯降低，但2018年上半年虧損基本和2017年持平，這與2018年由于B2B業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，同時(shí)產(chǎn)品銷售成本亦有大幅度增長(zhǎng)有關(guān)。

2018年前半年，相比于2017年前半年，收入增長(zhǎng)68%，主要是B2B業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，以及少量服務(wù)收入的增長(zhǎng)。B2C業(yè)務(wù)減緩4.7%，是因?yàn)閮?yōu)化產(chǎn)品組合，將長(zhǎng)尾藥品SKU從B2C業(yè)務(wù)調(diào)至B2B業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

根據(jù)前述B2C醫(yī)藥電商市場(chǎng)規(guī)模和格局的分析，以及Frost & Sullivan在111集團(tuán)招股說明書中的預(yù)測(cè)，B2C醫(yī)藥電商市場(chǎng)年增長(zhǎng)率約在10%左右。愛分析預(yù)計(jì)，極度樂觀情況下，2018年、2019年111集團(tuán)B2C業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率約為10%。

B2B依然是增長(zhǎng)引擎，按照2018年前半年和2017年后半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，半年增長(zhǎng)率285%，由于111集團(tuán)B2B業(yè)務(wù)尚在快速增長(zhǎng)期，且營(yíng)收不到10億，有較大增長(zhǎng)空間，我們認(rèn)為2018年下半年依然會(huì)保持這一增速，下半年B2B業(yè)務(wù)營(yíng)收為12.17億（按半年增長(zhǎng)率285%計(jì)算），全年?duì)I收15億人民幣。

2019年預(yù)計(jì)依然能有較快增長(zhǎng)，但考慮到111集團(tuán)已經(jīng)覆蓋一般的中小型終端藥店，樂觀情況下預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率維持在100%左右，2019年B2B業(yè)務(wù)營(yíng)收預(yù)計(jì)30億人民幣。

加之2019年B2C營(yíng)收10.5億，2019年總營(yíng)收在40.5億人民幣上下。

電商PS倍數(shù)一般在1以下，但考慮到111集團(tuán)的高增長(zhǎng)，以及在醫(yī)藥供應(yīng)鏈領(lǐng)域的覆蓋度和IT投入，其效率和成本占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，2019年給予1-1.1倍PS，2019年預(yù)期估值為40.5-45億人民幣。

截止2019年2月12日，111集團(tuán)市值8.01億美金，折合人民幣54.2億，我們認(rèn)為40.5-45億人民幣估值是111集團(tuán)在樂觀情況下的合理估值，當(dāng)前市值高于合理區(qū)間。

探索與藥企的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，短期成長(zhǎng)依然頗具挑戰(zhàn)

因此，從看得見的未來來看，醫(yī)藥電商的成長(zhǎng)性有限，8億美金估值顯得有些高估。從長(zhǎng)期戰(zhàn)略來看，1藥網(wǎng)和1藥城的倉(cāng)儲(chǔ)和供應(yīng)鏈體系，以及1診的醫(yī)療能力積累，將助力111集團(tuán)與藥企的探索性合作。

因?yàn)椤皟善敝啤?、?+7”等政策的推出，將對(duì)藥企原本的供應(yīng)體系造成影響，藥企也有動(dòng)力找尋和布局院外終端，并在醫(yī)藥控費(fèi)局勢(shì)下與具備醫(yī)療服務(wù)能力的醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)探索PBM等業(yè)務(wù)。

比如，2019年伊始，111集團(tuán)與跨國(guó)醫(yī)藥巨頭禮來簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，雙方將圍繞藥企分銷新終端建設(shè)、大數(shù)據(jù)、電子處方、醫(yī)患服務(wù)以及患者教育等重點(diǎn)方向展開深入合作，未來雙方還將探討在線醫(yī)保、PBM（藥品福利管理）等領(lǐng)域的創(chuàng)新合作模式。

不過，在遙遠(yuǎn)的未來到來之前，腳下的路依然頗具挑戰(zhàn)。據(jù)悉，2019年還會(huì)有醫(yī)藥電商企業(yè)踏上上市征程，2019醫(yī)藥電商企業(yè)的表現(xiàn)究竟會(huì)如何，我們拭目以待。