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國(guó)內(nèi)長(zhǎng)租公寓行業(yè)及龍頭公司估值展望

時(shí)間：2022-02-21 20:20:01 | 來(lái)源：行業(yè)動(dòng)態(tài)

時(shí)間：2022-02-21 20:20:01 來(lái)源：行業(yè)動(dòng)態(tài)

從A股對(duì)資產(chǎn)類(lèi)公司的估值來(lái)看，呈現(xiàn)出周期＜非周期＜周期 非周期，重資產(chǎn)＜輕資產(chǎn)＜輕重結(jié)合的特征。典型的輕重資產(chǎn)結(jié)合、周期非周期業(yè)務(wù)結(jié)合的公司中國(guó)國(guó)貿(mào)擁有資產(chǎn)類(lèi)公司最高的估值，PS 9倍，PE 32倍。長(zhǎng)租公寓領(lǐng)域是另一個(gè)能夠完美組合周期與非周期業(yè)務(wù)的行業(yè)板塊，輕重結(jié)合的資產(chǎn)運(yùn)作模式將極大地改變目前地產(chǎn)板塊的估值體系，成就新的高市值龍頭出現(xiàn)。



圖7：國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理階段資本市場(chǎng)空間亟待挖掘，來(lái)源：Wind，華菁證券研究所；所有估值數(shù)據(jù)截止5月底，PE為T(mén)TM

預(yù)測(cè)到2027年，品牌公寓占整個(gè)租賃市場(chǎng)的比重達(dá)到10%，行業(yè)整體管理規(guī)模預(yù)計(jì)為1060萬(wàn)間附近，品牌公寓行業(yè)的整體估值有望達(dá)到約為4.2萬(wàn)億；龍頭公司管理規(guī)模約為100萬(wàn)間，與之對(duì)應(yīng)的估值3800億。



圖8：品牌公寓行業(yè)及龍頭估值推測(cè)，來(lái)源：華菁證券研究所，假設(shè)條件：1、單間年房租收入為50000元；2、入住率為95%；3、PS為8

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)內(nèi)公司盈利能力不穩(wěn)定，政策變化

自 36kr

關(guān)鍵詞：展望,龍頭,公寓

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