由盈轉(zhuǎn)虧背后，貓眼財報解讀

時間：2022-06-04 22:27:01 | 來源：行業(yè)動態(tài)

時間：2022-06-04 22:27:01 來源：行業(yè)動態(tài)

文｜小福

影院復工半年有余，院線市場穩(wěn)步向好，去年備受沖擊的電影公司們也終于能喘上一口氣。

不過，去年近半年時間的行業(yè)停擺所帶來的影響，卻是短短幾個月時間難以恢復的。日前，貓眼娛樂發(fā)布了2020年年報，在很多人意料之內(nèi)，貓眼又由盈轉(zhuǎn)虧了。

疫情重創(chuàng)電影行業(yè)

根據(jù)貓眼娛樂2020業(yè)績公告，貓眼娛樂2020年公司總營收13.657億元人民幣，同比下滑68%。經(jīng)調(diào)整全年虧損凈額為4.356億元人民幣，去年同期收益凈額為7.032億元。



而總營收下降和出現(xiàn)虧損的主要原因在于疫情對電影行業(yè)乃至整個線下文娛產(chǎn)業(yè)的廣泛沖擊。2020年，中國大陸影院自1月23日起關閉183天，大部分線下大型演出及賽事也因新冠疫情取消，大量影視項目進度受阻，無法如期上映。

受大環(huán)境影響，貓眼娛樂2020年的在線娛樂票務服務、娛樂內(nèi)容服務以及廣告服務及其他所得三個主營業(yè)務版塊的收入均出現(xiàn)明顯下降。

其中，作為貓眼娛樂核心業(yè)務的在線娛樂票務服務和上游內(nèi)容的娛樂內(nèi)容服務兩大業(yè)務版塊的收益縮減最為嚴重，僅剩前一年的不足四分之一。2020年在線娛樂票務服務收益由為7.57億元，較19年的23.03億元下降67.2%；娛樂內(nèi)容服務所得收益為3.53億元，較19年的13.97億元下降74.7%。

不過相應的，在營收整體下降的同時，貓眼的收益成本也呈現(xiàn)出了大幅度降低。財報顯示，2020年貓眼娛樂的收益成本由2019年的人民幣16億元減少48.6%至2020年的人民幣8.28億元。收益成本減少主要由于票務系統(tǒng)成本減少，內(nèi)容制作成本及內(nèi)容宣發(fā)成本減少。

其中，票務系統(tǒng)成本由2019年的5.37億元驟降到了2020年的1.45億元，內(nèi)容制作成本及內(nèi)容宣發(fā)成本在2020年也幾乎縮減了一半。因此整體來看，貓眼在這個特殊年份的表現(xiàn)還是基本符合預期的，在疫情重創(chuàng)下仍然展現(xiàn)出了較強的抗風險能力和穩(wěn)健的發(fā)展實力。

強抗風險能力初顯

財務數(shù)據(jù)雖不夠亮眼，但我們也在這份財報中看到了兩個可喜的現(xiàn)象。

貓眼曾在2019年實現(xiàn)上市后的首次年度盈利，其中的兩個主要原因在于票補減少和業(yè)務多元化布局。而在遭遇黑天鵝事件的2020年，貓眼的這兩大特點依舊突出。

隨著電影市場與觀眾的迭代升級，票補在近兩年逐漸退出主流舞臺。從前作為票補投入主力的在線票務平臺貓眼，也實現(xiàn)了在一部分的“支出節(jié)流”。

2020年，根據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，貓眼這一年度的銷售和營銷開支占營收35.6%，較前一年的36.3%占比基本持平。意味著貓眼票補支出平穩(wěn)回縮，在院線市場出現(xiàn)重大變化的2020年，仍未因疫情打亂步調(diào)。



與此同時，貓眼向產(chǎn)業(yè)上游拓展的多元化業(yè)務布局，也在去年穩(wěn)步推進。

正如前文所分析的，貓眼2020年娛樂內(nèi)容服務營收比例較前一年出現(xiàn)下降，主要原因在于疫情影響。

但相對的，貓眼對上游內(nèi)容行業(yè)的參與程度卻在加深。在院線電影方面，2020年總票房超過人民幣10億元以上的影片共有4部，貓眼參與出品、發(fā)行了《我和我的家鄉(xiāng)》、《姜子牙》、《金剛川》3部影片。

另外貓眼出品及主控發(fā)行的《一秒鐘》、《風平浪靜》等新作也獲得了不錯的業(yè)內(nèi)反響。值得一提的是，《風平浪靜》也是貓眼首部自主開發(fā)的影片，一定程度上展現(xiàn)了貓眼在主控電影項目方面的運作能力。

總體來看，開源節(jié)流仍然是2020年貓眼的關鍵詞，一方面通過持續(xù)的控制成本減支維穩(wěn)，另一方面不斷開拓新的業(yè)務盈利空間。

2021年，貓眼也已經(jīng)順利取得了良好開局。

今年春節(jié)檔的7部影片中，貓眼娛樂以出品或發(fā)行的方式參與了其中5部影片。其中，由貓眼參與出品和保底主控發(fā)行的《你好，李煥英》的累計票房已經(jīng)超過53億元。隨著院線市場繼續(xù)復蘇回暖，春節(jié)檔幾部參與影片的良好表現(xiàn)或能為貓眼帶來不錯收益。



即將到來的清明檔中，由貓眼主控出品、發(fā)行的《了不起的老爸》，參與出品、發(fā)行的《第十一回》兩部影片也將與觀眾見面。

此外，貓眼在今年還有《1921》、《怒火?重案》、《中國醫(yī)生》、《涉過憤怒的?！?、《明日戰(zhàn)記》、《不速來客》等多部參與出品和發(fā)行的項目待映，以及《天才游戲》、《揚名立萬》、《三貴情史》、《平原上的摩西》、《我經(jīng)過風暴》、《新五朵金花》等一批由貓眼自主開發(fā)的電影項目儲備。

在劇集和網(wǎng)絡電影領域，貓眼亦開始集中發(fā)力。儲備項目有包括貓眼、騰訊合作的平臺定制劇《烏鴉小姐與蜥蜴先生》和《通天塔》，計劃于今年開機的《庭外辯護》《天才棋士》、《女為悅己者》、《服不服》等多部劇集，以及涵蓋了東北喜劇、新武俠、軍事等熱門題材的網(wǎng)絡電影項目。

而內(nèi)容領域外，貓眼也靈活運用了自身的“互聯(lián)網(wǎng) 文娛”平臺屬性優(yōu)勢，強化平臺營銷能力、服務能力，守住護城河。

渡過低谷后的挑戰(zhàn)

在為貓眼松了一口氣之余，并不意味著貓眼已經(jīng)全無壓力。

首先令我們擔心的是貓眼作為立身之本的在線票務服務業(yè)務。根據(jù)相關數(shù)據(jù)，2014年，在線電影票務平臺的年度出票比例僅有40%，自2018年以來這一比例基本穩(wěn)定在總出票量的85%以上。



（圖片來源：中國電影報）

而在整個在線電影票務市場中，貓眼、淘票票兩大平臺又幾乎瓜分了九成以上的市場份額。以電子票務平臺商業(yè)模式來看，平臺想要提高收益的方式只能降低成本投入，也就是票補支出，同時提高服務費比例，現(xiàn)階段這兩家平臺也的確是這樣做的。

但電子電影票務平臺終歸要受院線市場整體表現(xiàn)以及總出票量的制約，在市占率基本穩(wěn)居高位的前提下，貓眼的這部分業(yè)務基本已經(jīng)觸及天花板。

貓眼也很及時地意識到了這一點，繼而開始尋找新的業(yè)務增長空間。影視上游內(nèi)容產(chǎn)業(yè)是貓眼的第一個目標，不過必須承認的是，盡管貓眼在上游影視內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的投入不斷增加，但現(xiàn)階段還缺乏有力的主控項目來驗證貓眼的自制能力。

根據(jù)2020年年報，貓眼電影及電視劇投資虧損達2749萬元。唯一上映的自主開發(fā)電影項目《風平浪靜》，貓眼評分8.1，累計票房8351.5萬元，在商業(yè)電影市場還有很大的上升空間。今年貓眼還將推出多部主控或深度參與的項目，這些項目的市場表現(xiàn)或?qū)㈥P系到貓眼的未來內(nèi)容布局。



至于提出還不滿兩年的貓眼全文娛戰(zhàn)略，覆蓋現(xiàn)場娛樂、短視頻、視頻、電影、文娛媒體、劇集、音樂、藝人KOL等多個領域的全面布局，多元化的業(yè)務范圍，的確有潛力幫助貓眼擺脫被單一業(yè)務掌控的局面。但現(xiàn)階段來看，貓眼還需要更加有深度的成果展示。

當然，貓眼并不需要急于驗證這一點。這份財報已經(jīng)告訴我們，貓眼還有充分的時間，去加固自己的護城河，繼續(xù)開拓新的領土。