港交所改革，為互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)打開了上市新窗口

時間：2022-03-13 13:27:01 | 來源：網(wǎng)絡(luò)推廣

時間：2022-03-13 13:27:01 來源：網(wǎng)絡(luò)推廣

國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)科技公司之所以對赴港上市如此熱情高漲，是因?yàn)槿ツ?2月港交所終于痛下決心在上市機(jī)制上進(jìn)行改革，即二十多年來港交所首次接受同股不同權(quán)企業(yè)上市，該規(guī)則在今年4月30日已正式生效。

此前港交所因一直沿用所有股票同股同權(quán)，一股一票制度，令其在四年前與阿里巴巴失之交臂當(dāng)年阿里希望在港交所上市但因AB股權(quán)等問題未談攏選擇赴美上市，最終阿里創(chuàng)造了美國史上最大規(guī)模IPO。

此后一股一票制同樣成了內(nèi)地新興互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)赴港上市的最大障礙。眾所周知，絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在成長過程中都需要依靠資本市場的不斷加持以擴(kuò)大規(guī)模、深化服務(wù)，在持續(xù)融資過程中創(chuàng)始人的股權(quán)不可避免會被稀釋，而一股一票機(jī)制很可能讓創(chuàng)業(yè)者在上市后逐漸喪失對企業(yè)的控制權(quán)，這一結(jié)果顯然不是他們希望看到的。

因此，愛奇藝、B站、搜狗、樂信、和信貸、拍拍貸等蓬勃興起的中國獨(dú)角獸科技企業(yè)最終都選擇繞道香港，赴美上市，而不斷錯失良駒的港股日漸淪為被互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)忽視的對象。據(jù)港交所數(shù)據(jù)顯示，過去10年在香港上市的新經(jīng)濟(jì)行業(yè)公司僅占香港證券市場總市值的3%，納斯達(dá)克該比例達(dá)到60%，紐約交易所達(dá)到47%，倫敦交易所達(dá)到14%。

過去香港沒有以正確的姿勢擁抱新經(jīng)濟(jì)，在容許有特別投票權(quán)架構(gòu)的公司、未有營業(yè)收入的公司上市，以及第二上市等重要領(lǐng)域還不夠靈活和開放。在這方面，紐約已經(jīng)比我們和很多其他市場更有競爭優(yōu)勢。在港交所推出同股不同權(quán)政策改革當(dāng)天，香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加表示。

無疑，此次港交所上市制度的改革為互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)赴港IPO打開了一扇新窗口。在筆者看來，赴港IPO對互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)有三方面利好，一是對于大部分客戶群體集中在國 內(nèi)的企業(yè)能產(chǎn)生更好的品牌影響效應(yīng)，且港股能滿足企業(yè)希望獲得國際投資者關(guān)注，進(jìn)而向全球化的需求；二是香港上市有一套明確規(guī)范的程序，加之監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立透明、高效，公司一般在6-12個月左右就可以完成上市過程。上市時間可控意味著企業(yè)可以更好地把握上市時機(jī)；三是大家熟知的A股市場，股票買賣均采取T＋1的交易方式，當(dāng)天買進(jìn)股票當(dāng)天不能賣出，要第二個交易日才能賣出。而香港采取T＋0的交易方式，當(dāng)天買入當(dāng)天就可以賣出，這種交易方式的好處在于能夠提高市場的交易量，對于投資者來說也可以及時止損。

諸多利好因素的推動下，港交所自然吸引了眾多優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)科技公司蜂擁而至。盡管這些企業(yè)所屬行業(yè)不盡相同，但對比最近即將赴港上市的三家代表企業(yè)獵聘、小米、51信用卡之后，可發(fā)現(xiàn)在港交所新制改革后赴港IPO的企業(yè)其實(shí)有一些相似的特質(zhì)，這些特質(zhì)主要體現(xiàn)在以下三方面。