估值2000億美元或登頂科創(chuàng)板，螞蟻集團(tuán)即將成為中國第一獨(dú)角獸？

時(shí)間：2023-05-02 13:33:01 | 來源：網(wǎng)站運(yùn)營

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估值2000億美元或登頂科創(chuàng)板，螞蟻集團(tuán)即將成為中國第一獨(dú)角獸？：螞蟻集團(tuán)正式開啟上市步伐！




7月20日，支付寶母公司螞蟻集團(tuán)宣布，啟動(dòng)在杭州證券交易所科創(chuàng)板和香港聯(lián)合交易所有限公司主板尋求同步發(fā)行上市的計(jì)劃，以進(jìn)一步支持服務(wù)業(yè)數(shù)字化升級做大內(nèi)需，加強(qiáng)全球合作助力全球可持續(xù)發(fā)展，以及支持公司加大技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新。

“我們欣喜地看到，科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所推出了一系列改革和創(chuàng)新的舉措，為新經(jīng)濟(jì)公司能更好地獲得資本市場支持包括國際資本支持創(chuàng)造了良好條件，我們很高興能有機(jī)會(huì)參與其中。”螞蟻集團(tuán)董事長井賢棟說。

螞蟻金服是一家定位于普惠金融服務(wù)的科技企業(yè)，起步于 2004 年成立的支付寶，于 2014年 10月正式成立。根據(jù)阿里巴巴此前披露的業(yè)績報(bào)告顯示，截至 2018年 3月 31日，在全球，支付寶（螞蟻金服的主要業(yè)務(wù)）




和合作伙伴們已經(jīng)服務(wù)了 約 8.7億活躍用戶，其中，國內(nèi)活躍用戶數(shù)已達(dá) 5.52億。2018年 6 月 8日，螞蟻金服 完成 140億美元的 C輪融資，將引入中投和其他中國投資者，市場估值普遍超過 1500 億美元，若無例外，這將是今年全球規(guī)模最大的IPO之一。




井賢棟表示：“上市可以讓我們更透明地面對世界，面對公眾，可以凝聚更多志同道合的同路人，同時(shí)也將更好地跟全社會(huì)分享我們的成果和未來。我們會(huì)始終全力以赴，為客戶去創(chuàng)新，為社會(huì)去創(chuàng)造，為未來解決問題，做一家能活102年的好公司?！?br>



幾天前的7月8日，螞蟻集團(tuán)（原螞蟻金服）上市傳聞再起。有媒體援引知情人士消息稱，螞蟻金服公司計(jì)劃最早于今年在香港證券交易所上市，上市目標(biāo)估值超過2000億美元。




據(jù)報(bào)道，知情人士表示，作為全世界最值錢的科技公司“獨(dú)角獸”（指的是估值超過10億美元的非上市科技公司），螞蟻金服一直在尋求同時(shí)在中國香港和中國內(nèi)地股票交易所上市（即在兩個(gè)交易所掛牌交易），但是現(xiàn)在，螞蟻金服公司更加傾向于首先在作為亞洲金融中心的香港上市，因?yàn)樵谙愀?，螞蟻金服上市的整個(gè)流程可能會(huì)更加順利。

消息人士表示，該公司最近幾個(gè)月一直在與金融顧問公司就計(jì)劃中的上市事宜進(jìn)行商討合作，該公司正考慮在首次公開發(fā)行中出售5%至10%的股份，這將是今年全球最大的公司上市交易之一。不過，消息人士也指出，螞蟻金服公司上市案的細(xì)節(jié)尚未敲定，可能會(huì)有變化。




今年1月就傳出螞蟻金服計(jì)劃A+H兩地同時(shí)上市。有報(bào)道稱，“中金以及瑞信實(shí)際為螞蟻金服提供上市前期的服務(wù)有一段時(shí)間了，并已經(jīng)做了不少準(zhǔn)備工作”，其上市團(tuán)隊(duì)已于近日開始在港接觸部分機(jī)構(gòu)投資人。螞蟻金服赴港上市的消息傳開以后，螞蟻金服通過官方微博回應(yīng)稱“每次都有熱心的朋友幫我們做計(jì)劃。但是，這個(gè)真沒有?！?br>



實(shí)際上，早在2016年10月就有港媒報(bào)道稱，阿里巴巴集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司螞蟻金服正籌備赴港上市，集資最少 100 億美元 （約相當(dāng)于 780 億港元）。隨后，螞蟻金服發(fā)聲明，指其在香港上市的消息不實(shí)，集團(tuán)目前尚未有明確的上市時(shí)間表和計(jì)劃，并指螞蟻金服未來會(huì)審慎根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略和監(jiān)管要求，選擇最適合上市的地點(diǎn)。

一、為何4年了螞蟻金服才官宣：尋求科創(chuàng)板和港股上市




螞蟻金服在2016年12月28日完成改制，從有限責(zé)任公司變更股份有限公司，這種改制通常都是為了上A股做準(zhǔn)備的。從有限責(zé)任公司股改制為股份有限公司，已經(jīng)過去將近4年，為什么這么久才官宣？




1、股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定




當(dāng)年馬云將支付寶從阿里巴巴拆出來，發(fā)生鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的偷支付寶紛爭。




后來為了解決這個(gè)問題，同意由螞蟻金服將稅前利潤的37.5%支付給阿里巴巴，或者將螞蟻金服33%的股份給阿里巴巴，就是二選一。

過去多年阿里巴巴都是拿螞蟻金服37.5%的利潤，但是二選一的兩個(gè)選項(xiàng)是一直存在的。




因?yàn)榇嬖趦煞N可能性，導(dǎo)致螞蟻金服的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在不確定性，這種情況是不能上A股的。




直到2019年9月，阿里巴巴確定持有螞蟻金服33%的股份，二選一變成唯一的選擇，螞蟻金服的股權(quán)結(jié)構(gòu)才算穩(wěn)定下來。




2、股權(quán)性質(zhì)不符合監(jiān)管要求




在阿里巴巴確定持有螞蟻金服33%的股份后，螞蟻金服兩個(gè)員工持股平臺(tái)共持股50%。




這50%股份是數(shù)以萬計(jì)的員工股權(quán)激勵(lì)，但之前螞蟻金服的員工股權(quán)激勵(lì)都是虛擬股，沒有進(jìn)行工商注冊，是比華為還要虛擬的虛擬股，這樣也是上不了A股的。所以他們需要對虛擬股進(jìn)行處理，把以一些核心員工都變成注冊股或者收回部分員工的虛擬股，這些都是需要花時(shí)間優(yōu)化處理的。

二、螞蟻集團(tuán)為什么選擇科創(chuàng)板+港股上市模式？




首先，螞蟻集團(tuán)融資金額比較大，很可能一個(gè)交易市場難以承載螞蟻金服的融資規(guī)模，選擇A加H，就是一個(gè)比較穩(wěn)妥的選擇。




第二，螞蟻集團(tuán)有支付業(yè)務(wù)，也有金融業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)在金融行業(yè)都是比較敏感的，任何一個(gè)這樣的公司上市，都要經(jīng)過相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)，才可以進(jìn)行上市操作。在這種情況下，螞蟻集團(tuán)在科創(chuàng)板上市，有關(guān)部門在監(jiān)管上就更加方便。




第三，企業(yè)往往選擇市場交易活躍、平均市盈率高的證券交易所作為第二上市地，通過股份在兩個(gè)市場間的流通轉(zhuǎn)換，使股價(jià)有更好的市場表現(xiàn)。




第四，國際國內(nèi)環(huán)境變幻莫測，在資本市場保持一個(gè)雙通道，其實(shí)是有利于規(guī)避單個(gè)資本市場可能遇到的麻煩，將后續(xù)融資的風(fēng)險(xiǎn)降到最小。

三、螞蟻集團(tuán)上市，馬云是最大受益人嗎？




螞蟻集團(tuán)上市是2019年9月10日馬云宣布卸任后，迎來他持股公司的第二個(gè)IPO。說到馬云掌控螞蟻，這是一個(gè)經(jīng)典的通過“同股不同權(quán)”設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)“用1000萬”掌控萬億螞蟻的經(jīng)典案例。




首先，馬云出資1010萬元成立杭州云鉑投資。




然后，云鉑投資分別出資500萬成立杭州君瀚，和杭州君澳兩家公司，并成為普通合伙人。




接著，君瀚出資6億元占螞蟻金服42.28%的股權(quán)；君澳出資5億元占螞蟻金服34.15%的股權(quán)。兩個(gè)合伙企業(yè)總共占了螞蟻金服76.43%的股權(quán)，成為螞蟻金服絕對控股的股東。




通過控制君瀚和君澳兩家有限合伙公司，馬云成為了螞蟻金服的絕對控股股東。




自2015年開始，螞蟻金服又進(jìn)行了多輪融資，背后的投資人包括全國社?；?、國開金融、建行旗下中投海外和建信信托、中國人壽、中郵集團(tuán)等。根據(jù)7月10日發(fā)布的年報(bào)，目前阿里巴巴持有螞蟻集團(tuán)33%的股權(quán)，君瀚和君澳持有螞蟻集團(tuán)50%股權(quán)，馬云則持股8.8%，但卻掌握著螞蟻集團(tuán)的50%的表決權(quán)。

一旦螞蟻集團(tuán)上市，馬云身價(jià)將立刻暴漲，不過，馬云并沒有打算從螞蟻集團(tuán)的上市里“獲利”，而是把它們作為激勵(lì)轉(zhuǎn)讓給阿里巴巴或螞蟻集團(tuán)的員工，或者作為投資資金給螞蟻集團(tuán)拓展業(yè)務(wù)。




目前，螞蟻集團(tuán)有7位董事，分別是螞蟻金服董事長井賢棟，董事張勇、蔡崇信、彭蕾、武衛(wèi)、胡曉明、程立。從股權(quán)比重上看，馬云最終受益股份約1.22%，遠(yuǎn)低于井賢棟4.43%的受益股份，而螞蟻的前任CEO彭蕾的最終受益股份則高達(dá)持有15.68%，她才是最大的受益人。

事實(shí)上，因?yàn)榇蠓鹊墓蓹?quán)激勵(lì)，螞蟻集團(tuán)上市，集團(tuán)內(nèi)的員工們其背后的股東們都深受其益。宣布上市計(jì)劃后，其背后的參股股東之一中國人壽美股漲幅超過了8%，一夜市值增加了57億美元(398億元人民幣)。




從小小螞蟻，到互聯(lián)網(wǎng)巨獸，螞蟻集團(tuán)在國內(nèi)上市既是團(tuán)隊(duì)內(nèi)部不斷凝聚一心，不斷創(chuàng)新發(fā)展的成果，也是國內(nèi)資本市場發(fā)展的大勢所趨。




在阿里，關(guān)于人才會(huì)有四種“比喻”：




明星，指有才又有德的員工，大膽用；




野狗，指有才無德的員工，限制用；




黃牛，指能力差一點(diǎn)但任勞任怨的員工，放心用；




小白兔，指有德無才的員工，不使用。




美國哈佛大學(xué)教授威廉·詹姆士研究發(fā)現(xiàn)，在缺乏科學(xué)、有效激勵(lì)的情況下，人的潛能只能發(fā)揮出20%-30%，科學(xué)有效的激勵(lì)機(jī)制能夠讓員工把另外70%-80%的潛能也發(fā)揮出來。




在資本的競爭中，誰掌握規(guī)則的制訂權(quán)，誰就占據(jù)主導(dǎo)權(quán)，同理，誰想激活一大群人的干勁，就得從激勵(lì)機(jī)制入手。




從這一點(diǎn)看來，如何從人才的角度真正理解組織架構(gòu)變革，對于更多正在進(jìn)行組織變革，對接資本的的企業(yè)來說，或許是一個(gè)亟待思考的問題。