小白學(xué)價(jià)值投資系列 130：華數(shù)傳媒，全國(guó)領(lǐng)先的數(shù)字化媒體服務(wù)提供商

時(shí)間：2023-06-17 06:33:01 | 來源：網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)

時(shí)間：2023-06-17 06:33:01 來源：網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)

小白學(xué)價(jià)值投資系列 130：華數(shù)傳媒，全國(guó)領(lǐng)先的數(shù)字化媒體服務(wù)提供商：

1. 基本情況

華數(shù)傳媒目前是全國(guó)領(lǐng)先的互動(dòng)電視、手機(jī)電視、互聯(lián)網(wǎng)電視等綜合數(shù)字化內(nèi)容的運(yùn)營(yíng)商和綜合服務(wù)提供商之一，位居全國(guó)新媒體和三網(wǎng)融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第一陣營(yíng)。服務(wù)覆蓋全國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)、百余個(gè)城市的有線網(wǎng)絡(luò)以及三大通信運(yùn)營(yíng)商與上億互聯(lián)網(wǎng)電視用戶。

主要從事全國(guó)新媒體業(yè)務(wù)和杭州地區(qū)有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)：







業(yè)務(wù)乍一看有些落伍，年輕人看手機(jī)、去電影院看電影的時(shí)間越來越多，加上學(xué)業(yè)重或者就是工作重，還有就是 ipad 看劇追劇也更方便，對(duì)于年輕人而言家里的電視多數(shù)時(shí)候成了擺設(shè)。所以股價(jià)一直低迷也就可以理解。







毛利、凈利率持續(xù)下滑，抖音，視頻號(hào)等短視頻平臺(tái)搶占用戶時(shí)長(zhǎng)，用戶習(xí)慣已經(jīng)在逐步改變，未來能守住當(dāng)前的利潤(rùn)可能就不錯(cuò)了。

2. 價(jià)值幾何

實(shí)際上營(yíng)收還有增長(zhǎng)，這個(gè)是亮點(diǎn)：即將突破 100 億大關(guān)。







不過，典型的增收不增利，未來如果收入掉下去了，利潤(rùn)就會(huì)變的很難看了?？串?dāng)前，具備 7 億的盈利能力。







機(jī)構(gòu)沒有研報(bào)，少人關(guān)注。

估值 15-30 倍之間波動(dòng)：







當(dāng)前 7 億，15 倍估值底，對(duì)應(yīng) 105 億。理想情況，未來至少 100 億營(yíng)收，10% 凈利率，對(duì)應(yīng) 10 個(gè)億利潤(rùn)。10 億 10 倍估值為 100 億。

綜合看，華數(shù)至少值 100 個(gè)億沒有問題。

市值走勢(shì)：120-150，25% 的空間。







有息負(fù)債很低，賬上還有 69 億貨幣資金，147 億所有者權(quán)益接近市值，是堅(jiān)實(shí)的后盾。







6% 的 roe，1 pb 基本就是底部了：







實(shí)際 pb 走勢(shì)，1 pb 共識(shí)底，當(dāng)前基本跌無(wú)可跌。缺點(diǎn)也很明顯，彈性弱，空間有限，過往的低迷可能繼續(xù)延續(xù)下去。要么就是需要外部事件，比如公司資產(chǎn)收購(gòu)，與科技大牛公司戰(zhàn)略合作，智慧城市物聯(lián)網(wǎng)概念發(fā)酵等等，推升一波行情。







最新每股凈資產(chǎn) 7.7，1 pb 就是 7.7 的價(jià)格。120 億市值結(jié)合 18.53 億股本，為 6.5 的價(jià)格。

價(jià)格標(biāo)記：







end




公司經(jīng)營(yíng)比想象中好的多，智慧家庭、智慧城市，以及與華為合作的“物聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)業(yè)生態(tài)、中標(biāo)項(xiàng)目大增，還有華數(shù)城市物聯(lián)感知平臺(tái)不明覺厲。未來可以多點(diǎn)樂觀，120 億，或者 1 pb，物有所值。







說明：大橘子會(huì)盡量用簡(jiǎn)潔傻瓜式的語(yǔ)言來分析標(biāo)的關(guān)鍵點(diǎn)，對(duì)潛在牛股做“輪廓”方面的淺析，幫助大家識(shí)別價(jià)值。如果第一印象覺得不錯(cuò)，大家可以繼續(xù)深入公司業(yè)務(wù)和財(cái)報(bào)中研究下，最后再做投資決策。

提示：以上分析僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)投資需謹(jǐn)慎，所有造成的盈虧由投資者本人承擔(dān)。我們要懂得時(shí)刻敬畏市場(chǎng)，對(duì)自己的錢包負(fù)責(zé)。