巴菲特為什么很少投資科技互聯(lián)網(wǎng)公司？

時(shí)間：2023-12-22 10:42:01 | 來(lái)源：網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)

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巴菲特為什么很少投資科技互聯(lián)網(wǎng)公司？：你說(shuō)，以巴菲特的聰明才智，加上他的人脈，他學(xué)不會(huì)電腦、互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)嗎？不可能的。他想學(xué)的話(huà)，會(huì)比我們今天認(rèn)識(shí)的絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)投資者犀利多了。

但他為什么不投呢？其實(shí)這個(gè)問(wèn)題他在過(guò)去的《致股東信》中斷斷續(xù)續(xù)論述過(guò)。

我沒(méi)時(shí)間把這些散碎的論點(diǎn)逐一摘出來(lái)了，就用自己的話(huà)說(shuō)了。

1. 巴菲特做的是長(zhǎng)期投資，他投一家公司，抱定的目標(biāo)是持續(xù)持有，不因?yàn)閮r(jià)格原因而出售。

2. 傳統(tǒng)的商業(yè)很適合這種投資方法，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是可以隨著每天的工作而累積的。比如可口可樂(lè)的品牌、保險(xiǎn)公司的服務(wù)質(zhì)量和用戶(hù)數(shù)量。但科技公司有一個(gè)很大的問(wèn)題：你不知道你什么時(shí)候就被什么人干掉了。IBM 的人想不到一個(gè)大學(xué)輟學(xué)生給自己外包的操作系統(tǒng)會(huì)把自己的根基傾覆，比爾·蓋茨也沒(méi)法預(yù)測(cè)微軟會(huì)被蘋(píng)果和 Google 用五年時(shí)間就給顛覆了，Google 則讓 Facebook 在眼皮底下崛起了……巴菲特的研究其實(shí)很深刻，他意識(shí)到了，科技業(yè)是沒(méi)有永續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。

他在 1999 年的《致股東信》第 13 頁(yè)說(shuō)過(guò)：Our problem — which we can’t solve by studying up — is that we have no insights into which participants in the tech field possess a truly durable competitive advantage.

3. 巴菲特相信每次科技浪潮都會(huì)造就很多新公司，但他也注意到，無(wú)論汽車(chē)、航空還是電視這幾個(gè)科技驅(qū)動(dòng)的行業(yè)，都有一個(gè)共同特點(diǎn)，即行業(yè)發(fā)軔之初有 300 家左右的公司，但拼個(gè)十年下來(lái)，只剩三家左右最好的。巴菲特認(rèn)為他沒(méi)那么聰明，能每次在一個(gè)領(lǐng)域都能挑出那三家最好的。他更傾向于在那三家公司出現(xiàn)之后，再找一個(gè)合適的時(shí)機(jī)去投那三家之一。比如他之前投資 ABC 電視網(wǎng)，賺大了。但還是得回到上一個(gè)問(wèn)題，電視產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)是穩(wěn)定的，不太容易出現(xiàn)顛覆性力量，這與互聯(lián)網(wǎng)不同。

4. 巴菲特是個(gè)非常在乎清譽(yù)的人，這讓他沒(méi)法像 VC 一樣投十家公司成功一家就興高采烈了，他會(huì)為那九家公司失敗而對(duì)自己品牌的傷害而睡不著覺(jué)。他說(shuō)過(guò)，當(dāng)賺錢(qián)和睡覺(jué)二選一時(shí)，他永遠(yuǎn)選能睡個(gè)好覺(jué)。

不過(guò)，巴菲特并非完全沒(méi)投資過(guò)互聯(lián)網(wǎng)公司，比如他投資過(guò)亞馬遜，沒(méi)記錯(cuò)的話(huà)，還是投的亞馬遜在歐洲發(fā)的某一種債——亞馬遜的生意很像傳統(tǒng)生意，而且巴菲特持續(xù)看衰美元，買(mǎi)歐洲的債上升空間更好。