Q1營收、凈利雙提速，為什么海信還要打出“造車”牌？

時(shí)間：2023-02-15 08:21:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-02-15 08:21:01 來源：電子商務(wù)

4月28日，港股家電巨頭海信家電公布了新一季的財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告。

單從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的基本面來看，2021年一季度海信家電營收、凈利實(shí)現(xiàn)了新增長，符合市場及分析師的預(yù)期。

受此消息影響，4月29日港股開盤，海信家電股價(jià)走勢較好，一度漲超2.73%，截止當(dāng)日收盤，海信家電漲幅達(dá)1.51%，A股漲幅達(dá)5.54%。

股價(jià)表現(xiàn)似乎也與海信家電近期動(dòng)作有關(guān)，先是CEO賈少謙發(fā)表聲明稱，海信家電做真正的跨國公司，走向國際化，后又首次透露出有關(guān)汽車電子的布局。

那么，資本市場表現(xiàn)轉(zhuǎn)好的狀況下，海信家電財(cái)報(bào)表現(xiàn)如何?港股研究社將結(jié)合最新財(cái)報(bào)拆解與分析。

主營業(yè)務(wù)再提速 存量競爭時(shí)代仍顯發(fā)展焦慮

從披露出的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可知，海信家電營收實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長，2021年一季度海信家電營收為139.35億元人民幣，同比2020年一季度的75.86億元增長83.70%。

港股研究社認(rèn)為，海信家電一季度表現(xiàn)較為出色，與業(yè)務(wù)增長及市場環(huán)境有關(guān)。在大環(huán)境因素影響下，2020年一季度對(duì)比基數(shù)偏低，營收同比增速為-12.68%，呈現(xiàn)負(fù)增長。但疫情得到控制，家電市場經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，基本恢復(fù)到疫情前的水平。

另一方面，隨著夏季到來氣溫逐漸升高，對(duì)冰箱和空調(diào)的需求量逐漸增高。根據(jù)中國電子信息網(wǎng)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國冰箱市場實(shí)現(xiàn)同比大幅增長，2021年一季度冰箱市場零售量為674 萬臺(tái)，同比增長43.9%;空調(diào)市場也是如此，2021年一季度空調(diào)銷量達(dá)789萬臺(tái)，同比增長65%。

具體而言，海信家電主營業(yè)務(wù)為家電制造業(yè)，以白電業(yè)務(wù)為主，本季度占營收比例達(dá)到76.20%。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，本季度主營業(yè)務(wù)再提速，營收106.19億元，同比增長達(dá)到37.15%。

這主要受益于冰洗業(yè)務(wù)以及空調(diào)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力，海信家電有意在向海外市場發(fā)展，境外收入占比有所提升。此前，海信集團(tuán)CEO賈少謙在AWE2021博覽會(huì)上表示，2020年海外營收達(dá)548億，占整個(gè)海信收入的39%，其中家電板塊的收入在海外市場更是達(dá)到一半。從2020年海外市場的表現(xiàn)中，可以推斷出，本季度海信家電的海外業(yè)務(wù)，也大概率具備了不錯(cuò)的增長。

不過值得注意的是，在當(dāng)今家電市場進(jìn)入存量時(shí)代的背景下，海信家電能否持續(xù)保持營收的高增長也仍然存在一些不可忽視的挑戰(zhàn)。

根據(jù)AVC數(shù)據(jù)顯示，2020年中國家電零售市場規(guī)模為7056億元，同比下降11.3%，傳統(tǒng)大家電下滑幅度最為嚴(yán)峻，其中空調(diào)規(guī)模下降幅度最大，達(dá)到14.8%。

而在市場份額中，除海信家電外，海爾、美的、格力在空調(diào)市場也占據(jù)著一定的市場份額，2020年海信家電空調(diào)市場份額下降0.5%。這也意味著，海信家電后續(xù)營收 表現(xiàn)，仍可能受到國內(nèi)家電市場進(jìn)入存量時(shí)代的影響。

此外，海外市場仍不明朗，雖然海外市場仍具備一定的發(fā)展空間，但目前國外疫情還沒有得到很好的控制，短期內(nèi)海信家電的海外業(yè)務(wù)仍將面臨一定的壓力。

總的來看，本季度海信家營收以及業(yè)務(wù)的表現(xiàn)值得肯定，但海外市場前景并不明朗以及國內(nèi)家電市場進(jìn)入存量競爭時(shí)代，仍會(huì)是海信家電接下來面臨的問題。

凈利猛增超4倍，是偶然還是必然？

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度凈利潤達(dá)到2.18億元，同比2020年一季度增長400.66%，本季度的基本每股收益達(dá)到0.16元/股，符合海信家電以及機(jī)構(gòu)們的盈利預(yù)期。

此前，不少券商機(jī)構(gòu)以及分析師對(duì)海信家電一季度營收數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測，其中2020年一季度預(yù)測凈利潤的平均值為4.58億元。

值得注意的是，本季度凈利潤的暴增，打破了2020年一季度“增收不增利”的困局，本季度凈利率達(dá)到1.56%，相比去年同期的0.58%上升0.98%。

港股研究社認(rèn)為，凈利猛增得益于兩點(diǎn)。一方面，2021年一季度毛利及毛利率有所回調(diào)，財(cái)報(bào)顯示，2021年一季度毛利達(dá)到28.88億元，毛利率增加至20.72%。

毛利及毛利率增長，主要是受本季度成本支出增速相比同期有所下滑，財(cái)報(bào)顯示，2021年一季度海信家電成本支出為110.47億元，同比增長83.29%，但從整體走勢上來看，成本支出增速處在下滑階段，這對(duì)于海信家電來講是個(gè)好消息。

另一方面，凈利潤同比增速亮眼主要是因?yàn)楹Ｐ偶译娭醒肟照{(diào)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力。根據(jù)AVC數(shù)據(jù)顯示，2020年海信空調(diào)在中國市場銷量穩(wěn)居行業(yè)TOP3，市場份額占比達(dá)到21.43%。

本季度，海信家電以13.02億元的認(rèn)購價(jià)完成對(duì)日本三電企業(yè)的收購，本次交易完成后，海信家電將持有三電控股約75%的表決權(quán)，空調(diào)業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步提升。根據(jù)三電控股最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019財(cái)年?duì)I收達(dá)到2048.8億日元，為海信家電空調(diào)業(yè)務(wù)營收近一步助力。

但仔細(xì)分析，卻也能窺得部分隱憂。本季度海信家電利潤之所以暴漲，很大一部分原因是因?yàn)?020年一季度，業(yè)績表現(xiàn)受疫情因素的嚴(yán)重影響，營收及凈利呈現(xiàn)負(fù)增長，對(duì)比基數(shù)偏低，但隨著疫情得到控制，業(yè)績表現(xiàn)基本恢復(fù)到疫情之前這也屬情理之中。

另外，環(huán)比前年個(gè)季度的凈利潤增長能夠發(fā)現(xiàn)，2021年一季度2.18億元的凈利雖然實(shí)現(xiàn)了超400%的增速，但體量卻有所下滑。在黑電、白電市場競爭加劇的背景下，也對(duì)海信家電后期的凈利潤增長提出了更高的要求。

綜合上述，本季度凈利雖然在預(yù)測范圍之內(nèi)，打破了上年同期“增收不增利”的困局，但在凈利潤體量并未取得更大突破的狀態(tài)下，市場也需要海信給出更多的新故事。

家電企業(yè)造車熱再起，海信的“造車”故事如何說？

近期，造車又掀起新高潮，華為、小米、滴滴、百度等科技企業(yè)宣布或是被傳出進(jìn)入造車領(lǐng)域外。

這股熱潮也燒進(jìn)了家電行業(yè)，天美汽車更名為創(chuàng)維汽車，海爾相繼牽手奇瑞、上汽涉足“造車”領(lǐng)域，TCL、海信、美的等家電企業(yè)也通過各種方式加入汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

4月20日，2021青島智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車發(fā)展論壇現(xiàn)場，海信首次透露汽車電子三大布局：車路協(xié)同、智能座艙以及整車熱管理。海信汽車電子研究所副所長劉宏舉在現(xiàn)場重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)到“海信是扎扎實(shí)實(shí)做事情的，定位很明確，就是服務(wù)主機(jī)廠，做智能汽車關(guān)鍵部件與方案一流的供應(yīng)商。”

從劉宏舉的話語中，我們能感受出海信家電或許會(huì)同華為那般，做智能汽車解決方案與供應(yīng)商，海信的這種打法其實(shí)也是契合了萬物互聯(lián)的行業(yè)發(fā)展趨勢。目前，多數(shù)玩家都想做出造車這個(gè)“蛋糕”，但做“蛋糕”遠(yuǎn)比分“蛋糕”的風(fēng)險(xiǎn)來的大，做供應(yīng)商對(duì)于海信來講，是個(gè)相對(duì)穩(wěn)妥的選擇。

2017年，AIoT概念在國內(nèi)首次被正式提出，隨后，這一詞便開始頻頻出現(xiàn)在一系列能與人發(fā)生聯(lián)系的場景中，智能家居、智慧辦公、智慧醫(yī)療等等先后出現(xiàn)。

《2021年中國商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究報(bào)告》顯示，預(yù)計(jì)自2021年后中國智能商用終端市場將會(huì)延續(xù)此前的快速增長，到2023年達(dá)到141億元。未來隨著商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)滲透率的進(jìn)一步提高至50%，預(yù)計(jì)市場規(guī)模將由現(xiàn)在的千億元增長至5000億元。

可以說，海信家電入局“造車”領(lǐng)域，也是為了抓住5G時(shí)代下智能汽車與智能家庭之間的互聯(lián)互通帶來的新風(fēng)口。

當(dāng)然，站在海信自身的長期發(fā)展藍(lán)圖上來講，也是其在家電市場進(jìn)入存量競爭時(shí)代后，發(fā)掘第二增長曲線的體現(xiàn)。據(jù)新華社瞭望智庫發(fā)布的《2021中國家電以舊換新調(diào)研報(bào)告》顯示,目前我國家電保有量已超過21億臺(tái)。

從2016年—2020年中國家電行業(yè)銷售額規(guī)模能夠發(fā)現(xiàn)，五年時(shí)間里，國內(nèi)家電行業(yè)增速緩慢，對(duì)于家電企業(yè)來講發(fā)掘第二增長曲線迫在眉睫。在萬物互聯(lián)的機(jī)遇下，扎進(jìn)造車這股熱潮不失為一發(fā)展良策。

不過值得注意的是，在當(dāng)今市場掀起造車熱的背景下，海信家電想通過入局造車領(lǐng)域打開營收增長還存在很大的不確定性。

事實(shí)上，家電企業(yè)進(jìn)軍造車領(lǐng)域已有先例。20世紀(jì)90年代末到21世紀(jì)初，美的、春蘭、奧克斯、格林柯爾等都曾宣布造車計(jì)劃，但最后都鎩羽而歸，這也從側(cè)面說明入局造車領(lǐng)域的門檻，并沒有想象的那么低。

同時(shí)，做智能汽車關(guān)鍵部件與方案商，勢必需要不低的研發(fā)資金。從華為、小米這些科技大廠在造車領(lǐng)域上的投入便可窺得一二。小米創(chuàng)始人雷軍表示，小米智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目立項(xiàng)，首期投資為100億元，預(yù)計(jì)未來10年投資額100億美元。

更為重要的是，雖然是對(duì)萬物互聯(lián)時(shí)代的投入，但卻不是短期內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)大規(guī)模變現(xiàn)的在，相應(yīng)的也就對(duì)海信家電的現(xiàn)金流以及費(fèi)用支出上提出了更高的要求。財(cái)報(bào)顯示，本季度海信家電費(fèi)用支出均有所增加，特別是在銷售費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用增幅最大，財(cái)報(bào)顯示，2021年一季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)3.79億元，同比增長37.61%;銷售費(fèi)用同比增長67.57%，達(dá)到18.23億元。

總的來看，一季度海信家電的財(cái)報(bào)表現(xiàn)還是不少亮眼的地方，不管是營收、凈利還是毛利率的增長，相比去年同期都有所改善，但隨著家電市場進(jìn)入存量時(shí)代，后續(xù)的增長壓力肉眼可見。押注智能汽車領(lǐng)域，海信能不能說出新故事，我們拭目以待。