今天和大家聊一聊外匯經(jīng)紀(jì)商如何選擇流動性提供商？

時間：2023-03-19 04:22:01 | 來源：電子商務(wù)

時間：2023-03-19 04:22:01 來源：電子商務(wù)

根據(jù)國際清算銀行 (BIS) 的最新研究，當(dāng)前外匯市場的日成交額略高于5萬億美元，是全球所有金融市場中流動性最強(qiáng)的市場。而外匯經(jīng)紀(jì)商在建立零售業(yè)務(wù)的時候，流動性也是至關(guān)重要的因素。如果沒有流動性，就意味著報價源不會進(jìn)行報價，訂單也就無法成交，那么IB以及個人投資者也就無法通過經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交易。所以，經(jīng)紀(jì)商在建立業(yè)務(wù)之前，首先需要架設(shè)好服務(wù)器，然后找到合適的流動性供應(yīng)商，簽署合作協(xié)議。那么，外匯經(jīng)紀(jì)商應(yīng)該如何選擇流動性供應(yīng)商呢？今天，我們就和大家聊一聊這個問題。

服務(wù)器位置

服務(wù)器是外匯經(jīng)紀(jì)商的立足之本。流動性供應(yīng)商服務(wù)器的位置也是經(jīng)紀(jì)商需要考慮的一個要素。很多經(jīng)紀(jì)商被托管的服務(wù)器直接與銀行和流動性供應(yīng)商相連，比如技術(shù)服務(wù)器提供商Equinix位于美國紐約的NY4 、英國倫敦的LD4、日本東京的 TY3以及香港的HK3機(jī)房。

如果經(jīng)紀(jì)商的服務(wù)器位于紐約，那么選擇服務(wù)器位于紐約的流動性供應(yīng)商，否則流動性供應(yīng)商報價到達(dá)經(jīng)紀(jì)商服務(wù)器的時間將很長，而經(jīng)紀(jì)商客戶交易到達(dá)流動性服務(wù)器的時間也會很長。這可能會導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)商為客戶提供的執(zhí)行較差。因此確保選擇的流動性供應(yīng)商的服務(wù)器與經(jīng)紀(jì)商的服務(wù)器位于相同地點。

資金安全

一般情況下，外匯經(jīng)紀(jì)商會在流動性供應(yīng)商處預(yù)繳保證金。經(jīng)紀(jì)商要確保流動性供應(yīng)商的安全性，不會將資金卷走。因此，外匯經(jīng)紀(jì)商應(yīng)該在事先做好盡職調(diào)查，全面了解流動性供應(yīng)商的規(guī)模以及穩(wěn)定性。

首先，可以調(diào)查流動性供應(yīng)商的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。FCA和ASIC的監(jiān)管非常嚴(yán)格，要求外匯經(jīng)紀(jì)商持有大量資本。

其次，流動性供應(yīng)商是否有一個主經(jīng)紀(jì)商。擁有主經(jīng)紀(jì)商的流動性供應(yīng)商，在其穩(wěn)定性和財務(wù)健康狀況方面是一個良好的信號。

然后，可以查看流動性供應(yīng)商的資產(chǎn)負(fù)債表。當(dāng)經(jīng)紀(jì)商簽署了保密協(xié)議之后，流動性供應(yīng)商通常會提供他們的資產(chǎn)負(fù)債表，資產(chǎn)余額在一千萬以上的是一項參考選擇。

橋接技術(shù)提供商

在零售外匯市場中，普通投資者無法直接接觸銀行間機(jī)構(gòu)市場，所以才有MT4/MT5等交易平臺的出現(xiàn)。但是，MT4交易平臺主要是為做市商模式（MM）經(jīng)紀(jì)商設(shè)計的，STP、ECN等模式并不能直接對接流動性供應(yīng)商，因此，橋接技術(shù)得以存在。

目前市場上的橋接公司主要有PrimeXM、Gold-i Fortex、Forexware、Onezero、Leverate等，這些技術(shù)將經(jīng)紀(jì)商和流動性供應(yīng)商連接在一起。當(dāng)然購買這些服務(wù)需要支付費(fèi)用。節(jié)省相關(guān)費(fèi)用的一個方法就是，選擇與你的橋接技術(shù)提供商有合作的流動性供應(yīng)商。在PrimeXM，這被稱為XCore to XCore；在OneZero，這被稱為The Ecosystem。一般情況下，如果你選擇了與你橋接技術(shù)提供商有合作的流動性供應(yīng)商，橋接技術(shù)提供商會為你提供折扣。

協(xié)議條款

經(jīng)紀(jì)商一般從點差和傭金來盈利。因此，流動性供應(yīng)商的點差和傭金越低，經(jīng)紀(jì)商在報價上就越有競爭力。

執(zhí)行質(zhì)量

除了報價，經(jīng)紀(jì)商還應(yīng)該注意訂單的執(zhí)行質(zhì)量。比如，有些流動性供應(yīng)商提供非常小的點差，但是每筆訂單上都有滑點和拒絕報價。因此，經(jīng)紀(jì)商應(yīng)該對流動性供應(yīng)商的訂單執(zhí)行質(zhì)量進(jìn)行測試。

如果測試一個流動性供應(yīng)商的話，可以設(shè)定一個測試賬戶，提交大量手動和算法交易，衡量流動性供應(yīng)商的執(zhí)行質(zhì)量；如果整合使用多個流動性供應(yīng)商，那么可以使用橋接技術(shù)將流動性供應(yīng)商加入到組合中，將其與其他流動性供應(yīng)商進(jìn)行對比。如果拒絕率很高，經(jīng)紀(jì)商可以將其刪除。此外，經(jīng)紀(jì)商也可以要求意向流動性供應(yīng)商提供他們其他經(jīng)紀(jì)商的平均成交率，來作為執(zhí)行質(zhì)量的參考。

交易產(chǎn)品

外匯經(jīng)紀(jì)商還需要考慮流動性供應(yīng)商可以提供的交易產(chǎn)品。場外外匯經(jīng)紀(jì)商通常為客戶提供至少40個貨幣對、黃金白銀和差價合約。經(jīng)紀(jì)商需要考慮是否有大客戶要求特定的產(chǎn)品、在相關(guān)產(chǎn)品上是否有報價要求等。因此在選擇流動性供應(yīng)商的時候最好與客戶的需求相匹配。

收入共享交易

如果經(jīng)紀(jì)商簽訂了收入分享協(xié)議，那么流動性提供商基本上是以做市商模式運(yùn)行，成為經(jīng)紀(jì)商客戶交易的對手方。如果客戶虧損，流動性提供商將盈利，與經(jīng)紀(jì)商分享一部分盈利。

收入共享協(xié)議有對稱性和非對稱性協(xié)議。對稱性協(xié)議下，如果客戶盈利，流動性供應(yīng)商和經(jīng)紀(jì)商基本上都會虧損，經(jīng)紀(jì)商需要每個月或每個季度將資金繳納給流動性供應(yīng)商。在非對稱性協(xié)議下，當(dāng)客戶盈利時，經(jīng)紀(jì)商和流動性提供商都將虧損，但是經(jīng)紀(jì)商不必補(bǔ)足虧損，虧損將由下個月的盈利彌補(bǔ)。

顯然，從風(fēng)險角度來看，簽署非對稱協(xié)議對經(jīng)紀(jì)商來說更有利，因為不必將更多資金繳納到保險金賬戶。

在收入共享協(xié)議下，經(jīng)紀(jì)商需要關(guān)注可獲得的收入比例。根據(jù)流動性供應(yīng)商和協(xié)議參數(shù)，收入比例從20%到60%不等。