供應(yīng)鏈金融的4大資金來源分析！

時間：2023-03-20 12:04:01 | 來源：電子商務(wù)

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供應(yīng)鏈金融同時具有金融和產(chǎn)業(yè)兩大屬性，風(fēng)險控制和資金來源是供應(yīng)鏈金融的兩大核心問題。

風(fēng)險控制的相關(guān)話題，包括供應(yīng)鏈金融風(fēng)險分類、風(fēng)險管控要點(diǎn)等內(nèi)容我們已經(jīng)在之前的文章中多次闡述過。今天，我們一起來看另外一個核心問題：供應(yīng)鏈金融給的資金來源。

資金來源是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的基礎(chǔ)。在精準(zhǔn)識別供應(yīng)鏈融資風(fēng)險的前提下，資金來源是各方參與主體需要面對的另一大核心問題。而目前，開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的資金來源渠道主要包括商業(yè)銀行、小貸公司、商業(yè)保理、融資租賃、P2P網(wǎng)貸平臺等。

1、商業(yè)銀行

目前，中國的供應(yīng)鏈金融的主要資金來源渠道為商業(yè)銀行資金。銀行本身就是切入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域最早且業(yè)務(wù)量最大的一個參與主體，其他包括產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)核心企業(yè)、物流型核心企業(yè)、電商平臺核心企業(yè)等紛紛通過對接商業(yè)銀行的資金來切入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)案例有京東、航天信息、海爾。

由于產(chǎn)業(yè)鏈上的核心大企業(yè)擁有資產(chǎn)多、經(jīng)營穩(wěn)健、財務(wù)透明、信用度高等諸多優(yōu)勢，使得核心企業(yè)從銀行獲得貸款較為融資，同時貸款成本較非銀機(jī)構(gòu)融資成本要低。各類型核心企業(yè)由于掌握了產(chǎn)業(yè)鏈上的上下游中小企業(yè)大量的真實(shí)交易信息數(shù)據(jù)，并依托自身對產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)的業(yè)務(wù)往來所形成的風(fēng)控優(yōu)勢，針對中小企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈資金融通服務(wù)。

通過對銀行資金切入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的劣勢在于商業(yè)銀行每年的貸款額度是有限的，且產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)的信用優(yōu)勢也不是無限延伸的。換句話說，出于風(fēng)險的考慮，銀行給予核心企業(yè)的授信額度也是有限的，因此，核心企業(yè)通過對接商業(yè)銀行資金開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展空間也是有限的。

2、融資租賃公司

融資租賃公司可以分別接入融通倉和保兌倉融資模式提供融資服務(wù)。直接租賃和售后回租作為供應(yīng)鏈金融的重要對接模式，正在成為供應(yīng)鏈金融的重要資金渠道入口。直接租賃對于產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)而言，實(shí)質(zhì)是以分期付款的形式購進(jìn)標(biāo)的物。對于融資租賃公司的本質(zhì)是一種定向貸款，而售后回租則類似于抵押貸款。因此，融資租賃可以有效地盤活企業(yè)資產(chǎn)，緩解企業(yè)流動資金壓力。業(yè)內(nèi)案例有順豐速運(yùn)、廣聯(lián)達(dá)、法爾勝等。

融資租賃這一資金渠道的優(yōu)勢在于其經(jīng)營杠桿較高，目前內(nèi)資租賃和外資租賃公司都有10倍杠桿上限的規(guī)定，金融租賃公司杠桿上下可以達(dá)到12.5倍。另外我們看到外資租賃、金融租賃的資金成本較低。以外資租賃公司為例，外資租賃公司的優(yōu)勢在于，根據(jù)規(guī)定可以在租賃公司風(fēng)險資產(chǎn)與凈資產(chǎn)之比小于10倍的空間內(nèi)，在境外獲得低成本債務(wù)融資，并可以用于境內(nèi)的外資租賃公司開展業(yè)務(wù)，從而擴(kuò)大利差水平。

融資租賃這一資金渠道的劣勢在于牌照的申請，目前監(jiān)管部門對其市場準(zhǔn)入的要求比較高，內(nèi)資租賃、金融租賃牌照門檻較高，申請比較難。

3、小貸公司

當(dāng)供應(yīng)鏈金融參與主體自身對于融資項(xiàng)目的風(fēng)險評估能力以及數(shù)據(jù)對接能力無法被外部如商業(yè)銀行等資金供給方認(rèn)可的階段，且由于各細(xì)分化供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)的融資需求具有小額度、多頻次及差異化等特點(diǎn)，因而對于商業(yè)銀行等傳統(tǒng)放貸流程是一個挑戰(zhàn)，從而導(dǎo)致其只能以自有資金向供應(yīng)鏈上有融資需求的中小企業(yè)提供融資服務(wù)。

目前利用自有資金成立小貸公司來對產(chǎn)業(yè)鏈上下游的中小企業(yè)提供融資服務(wù)是業(yè)內(nèi)比較常見的做法，業(yè)內(nèi)案例有蘇寧小貸、阿里小貸、友阿小貸等。

利用小貸公司來對供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)提供融資服務(wù)的優(yōu)勢在于貸款利率比較高，規(guī)定上限為貸款基準(zhǔn)利率的4倍，年化約為15%。小貸公司放貸的業(yè)務(wù)流程較快且貸款期限靈活。

這種模式的劣勢在于，利用自有資金成立小貸公司對企業(yè)自身的資金要求較高，杠桿率比較低，而且目前政策規(guī)定，轉(zhuǎn)貸比例不超過小貸公司資本金的一半。因此，有限的自有資金限制了參與主體的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)開展的體量，未來隨著融資業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)必須要從外部渠道獲取資金來滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需求。

4、P2P網(wǎng)貸平臺

通過對接P2P網(wǎng)貸平臺或者自身成立P2P網(wǎng)貸平臺來獲取資金是目前供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域發(fā)展的一大趨勢。通過P2P網(wǎng)貸平臺對接有融資需求的上下游中小企業(yè)和有投資理財需求的個人投資者，既解決了自身和外部產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)群體的融資需求，也賺取了利差。業(yè)內(nèi)案例有瑞茂通、世聯(lián)行、用友網(wǎng)絡(luò)等。

通過成立或?qū)覲2P網(wǎng)貸平臺獲取資金這一模式的優(yōu)點(diǎn)在于P2P網(wǎng)貸平臺相較商業(yè)銀行的審核及放貸的周期要快得多，可以根據(jù)企業(yè)差異化、個性化的融資需求進(jìn)行融資產(chǎn)品和服務(wù)的定制化設(shè)計，且不存在資金的杠桿天花板的限制。

這一模式的劣勢在于對公司運(yùn)營能力、技術(shù)能力和風(fēng)控能力要求較高，前期需要投入大量的人力、財力等資源。

綜上可以看出，各個來源均有其優(yōu)勢和局限性，如何選擇就取決于企業(yè)自身的實(shí)際情況了。