宏觀不利，價(jià)格預(yù)期下調(diào)

時(shí)間：2022-03-12 02:18:01 | 來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)推廣

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阿里共識(shí)價(jià)格目標(biāo)對(duì)比價(jià)格表現(xiàn)（來(lái)源：TIKR）

可以看出，過(guò)去三年阿里巴巴股票平均共識(shí)價(jià)格目標(biāo)往往過(guò)于樂(lè)觀。似乎阿里的價(jià)格趨勢(shì)接近其最悲觀的預(yù)測(cè)。

自2020年11月達(dá)到峰值以來(lái)，阿里巴巴的基本面變得不再好看，因此阿里巴巴的共識(shí)價(jià)格也不斷下調(diào)。

阿里巴巴過(guò)去12個(gè)月毛利率和息稅前利潤(rùn)率（來(lái)源：SP Capital IQ）

阿里巴巴的利潤(rùn)率在過(guò)去三年中也持續(xù)下降。對(duì)目前利潤(rùn)率較低的業(yè)務(wù)的投資稀釋了其整體利潤(rùn)率。

然而，自疫情以來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)產(chǎn)生不利影響。再加上需要更積極的投資以抵御競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展新的長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力，我們認(rèn)為阿里目前似乎缺乏短期見(jiàn)效快的價(jià)格催化劑。

2022年2月阿里巴巴平均共識(shí)估計(jì)（來(lái)源：SP Capital IQ）

此外，我們還可以從上面的圖表中看到，阿里巴巴的平均共識(shí)估計(jì)自12月以來(lái)也已顯著下調(diào)。

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)處于變化之中。1月份國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售繼續(xù)顯著下降繼12月份下降35.2%后，同比下降36%。

中房資訊也認(rèn)為，樓市低迷預(yù)期將繼續(xù)。因此，消費(fèi)者的信心可能會(huì)持續(xù)低迷，這對(duì)以零售電商為主業(yè)務(wù)的阿里來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)好兆頭。

此外，近期春節(jié)的旅游消費(fèi)也預(yù)示著消費(fèi)業(yè)未來(lái)的疲軟。旅游節(jié)的旅游收入同比下降 3.9%至2890億元，國(guó)內(nèi)旅行下降2%至2.51億人次。Absolute Strategy Research補(bǔ)充，今年回家過(guò)節(jié)的人比去年多，但我們迄今為止的數(shù)據(jù)表明，他們大多呆在家里，總支出相當(dāng)少。

阿里低共識(shí)估計(jì)（來(lái)源：SP Capital IQ）

持悲觀態(tài)度的分析師最近都下調(diào)了對(duì)阿里巴巴的預(yù)期。值得注意的是，它們明顯低于之前提出的平均共識(shí)。但是，與平均共識(shí)相比，這些分析師已經(jīng)證明了他們對(duì)阿里股票過(guò)去三年預(yù)測(cè)的先見(jiàn)之明。

阿里的價(jià)格目前處于調(diào)整階段，目前還沒(méi)有足夠的短期催化劑使其中期前景變得更加樂(lè)觀。我們認(rèn)為阿里的收入預(yù)期觸底前，價(jià)格還有一段回落期。

它可能會(huì)在2022年底見(jiàn)底，因?yàn)槟承┖暧^逆風(fēng)可能開始減弱，其中包括供應(yīng)鏈混亂和監(jiān)管清晰度。