螞蟻消金持牌樣本：互金平臺整改進行時

時間：2023-05-14 19:21:02 | 來源：網(wǎng)站運營

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螞蟻消金持牌樣本：互金平臺整改進行時：


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自國內(nèi)數(shù)十家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺自查整改大幕啟動后，最先有動作的是螞蟻集團。




中國銀保監(jiān)會6月3日公告稱，已批準杭州螞蟻消費金融公司（以下簡稱“螞蟻消金”）開業(yè)。公司注冊資本80億元，螞蟻持股50%，其他股東包括南洋商業(yè)銀行、寧德時代、魚躍醫(yī)療等。




螞蟻消金這家公司開業(yè)后，將成為整個螞蟻消費信貸的整合者。此前螞蟻旗下的小貸公司（螞蟻商誠和螞蟻小微小貸）將整合到螞蟻消金旗下，“花唄”、“借唄”品牌將成為螞蟻消金專有品牌。




信貸平臺業(yè)務是螞蟻最為重要的業(yè)務之一，其促成信貸規(guī)模超過2萬億元，也是螞蟻第一大收入來源。




該業(yè)務因為杠桿率、金融風險等備受爭議，也成為整個互金平臺整改的工作重點。




拿到開業(yè)批文后，螞蟻消金將有望實現(xiàn)花唄、借唄的平穩(wěn)有序過渡。它不僅最大限度保持原有用戶體驗，而且延續(xù)商業(yè)伙伴的合作與利益。持牌經(jīng)營，代表合規(guī)、透明，讓曾經(jīng)懸在空中的信貸業(yè)務實現(xiàn)著陸。




螞蟻核心信貸業(yè)務的監(jiān)管機構(gòu)為中國銀保監(jiān)會。信貸業(yè)務杠桿率，因為持有消費金融牌照，將從此前的5倍將擴張至10倍。




螞蟻消金公司持牌營業(yè)意味著，其核心信貸業(yè)務不僅拿到了“通行證”，也將帶上監(jiān)管的“緊箍咒”。




螞蟻消金落地，讓整個互金平臺看到了未來整改的方向。







信貸高杠桿懸疑





這把懸在空中監(jiān)管利劍，讓所有互金平臺犯難。




金融科技公司，如何控制杠桿率和風險，到底如何做金融？




花唄借唄兩項信貸業(yè)務，是螞蟻主要的營收利潤來源之一。




截至2020年6月末，螞蟻微貸科技平臺促成的貸款余額為2.1萬億元，其中消費信貸余額17320億元。2020年上半年，微貸科技業(yè)務收入285.86億元，在總收入當中的比重達到39.4%，為螞蟻第一大收入來源。




花唄、借唄的運營主體，為螞蟻集團旗下有螞蟻商誠小貸、螞蟻小微小貸兩家網(wǎng)絡小貸公司，分別于2011年、2013年在杭州成立。




此前，外界對螞蟻這部分業(yè)務的質(zhì)疑，主要集中在“放貸杠桿高達100倍”、“高杠桿無限循環(huán)”，實際上是存在誤讀的。




所謂的高杠桿，僅僅存在于螞蟻信貸初始的特定階段，當時花唄、借唄剛剛起步，規(guī)模還不大，而且與傳統(tǒng)的信貸業(yè)務完全不同，支付寶平臺上匯聚的網(wǎng)民消費信貸——花唄、借唄，具有小額、高頻、高周轉(zhuǎn)、高循環(huán)等特征。因此，當螞蟻通過證監(jiān)會發(fā)ABS進入消費信貸后，給監(jiān)管帶來了新挑戰(zhàn)。




杭州市原市長黃奇帆在一次演講中提到該階段一段時間花唄借唄“高杠桿”運行的情況。




但后續(xù)，黃奇帆本人推動螞蟻小貸、杭州當?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門等各方商議，限制了ABS次數(shù)，并且螞蟻在此后不斷增加兩家小貸公司的資本金，迅速降低了杠桿率。所謂“100倍杠桿”的狀態(tài)，早在2017年就已結(jié)束。




黃奇帆在其著作中也完整地寫到了該事件原委：




“事實上，常規(guī)的非網(wǎng)上的金融機構(gòu)的貸款資產(chǎn)中ABS資金循環(huán)一次往往要半年到一年，一般循環(huán)三四次，底層的首次貸款已經(jīng)兩年時間，早就收回了。而網(wǎng)絡貸款周轉(zhuǎn)效率高，一筆債券融資，一到兩周就循環(huán)了，這是老革命遇上新問題，傳統(tǒng)ABS規(guī)則不適應網(wǎng)貸業(yè)務的問題?！?br>



從2017年開始，經(jīng)過與監(jiān)管部門的溝通協(xié)商，螞蟻對小貸ABS循環(huán)次數(shù)作出了限制，并且大幅增加了兩家小貸公司的注冊資本——從合計40億元增加到了160億元。




2017年后，螞蟻兩家小貸的杠桿大概是多少？




根據(jù)業(yè)內(nèi)普遍采用的計算方式：小貸公司的杠桿倍數(shù)=（表內(nèi)貸款余額+ABS資產(chǎn)證券化存續(xù)額）/凈資產(chǎn)。




按照可查詢到的公開數(shù)據(jù)，截至2020年6月底，螞蟻兩家小貸公司凈資產(chǎn)為358億元，消費信貸業(yè)務的表內(nèi)貸款余額約346億元，這些表內(nèi)貸款絕大部分以ABS形式對外轉(zhuǎn)讓。




截至2021年2月底，螞蟻小貸存續(xù)期ABS總額約為 1600億元。按此推算，螞蟻小貸的杠桿約為5倍左右，基本滿足監(jiān)管標準。




畢竟，“法不溯及既往”是一項基本的法治原則。事實上聯(lián)合貸款的杠桿率問題，一直到去年下半年監(jiān)管部門才出臺正式文件限制。




而按照監(jiān)管要求，消金公司的杠桿倍數(shù)最高是10倍。







新的螞蟻消金







隨著牌照的落地，相信螞蟻集團以及參股方、戰(zhàn)略投資者，權(quán)衡投資收益和資本金要求，接下來可能會有更多的動作。




最直接的優(yōu)勢就是，持牌消金公司螞蟻消金擁有更高的合法杠桿率。持牌消金公司往往能以10至12.5倍的杠桿率進行放貸，而小貸公司的杠桿率僅為2.5至5倍。




此外，持牌消金公司擁有更廣的資金來源，銀行間市場向其他同行借錢能低成本融資。與處于金融辦監(jiān)管體系下的小貸公司不同，持牌消金公司更容易與銀保監(jiān)局監(jiān)管體系下的銀行、信托等金融機構(gòu)進行資金合作。







除螞蟻集團外，螞蟻消金股東方還包括國泰世華、寧德時代、南商銀行、中國華融、千方科技和魚躍醫(yī)療，涵蓋支付、銀行、醫(yī)療、新能源、資產(chǎn)管理等諸多領域，這意味著螞蟻消費金融場景多元擴張。




中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015至2019年，我國短期信貸消費余額已從4.1萬億元上升至9.92萬億元，年復合增長率為24.72%。預計到2023年，我國短期信貸消費余額規(guī)模將達到23.46萬億元，年復合增長率為18.68%。




截至目前，全國共有30家持牌的消費金融公司，除了此番批準成立的螞蟻消金外，唯品富榜消費金融公司也在籌建之中。而螞蟻消金以80億元的注冊資本金，超過捷信，成為目前國內(nèi)注冊規(guī)模最大的消費金融公司。




相信隨著螞蟻消金的加入，整個行業(yè)將迎來更大規(guī)模的洗牌與出清。







結(jié)語







隨著螞蟻消金落地，新的螞蟻版圖更加清晰。




螞蟻原來的業(yè)務將信貸、支付、科技業(yè)務綜合在一起，原來的花唄借唄為金融機構(gòu)提供綜合的獲客、風控、技術(shù)等綜合服務。




按照螞蟻消金的整改，螞蟻業(yè)務將切割更加具體。金融歸金融，科技歸科技。




花唄、借唄裝入螞蟻消金平臺，提供客戶服務；芝麻信用提供風控服務；支付寶提供場景和支付服務，螞蟻創(chuàng)新探索金融底層金融分布式技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)服務等。




或許，螞蟻消金代表的純金融業(yè)務整合完成之后，嶄新的螞蟻科技將重新顯露。




說明：數(shù)據(jù)源于公開披露，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎。




－ FIN －