傳奇游戲?qū)ｎ}研究報(bào)告（下）

時(shí)間：2023-06-16 11:39:01 | 來源：網(wǎng)站運(yùn)營

時(shí)間：2023-06-16 11:39:01 來源：網(wǎng)站運(yùn)營

傳奇游戲?qū)ｎ}研究報(bào)告（下）：

主要觀點(diǎn)：

一、傳奇類游戲市場規(guī)模約合300億元，其衍生的“傳奇”IP價(jià)值有望超過1300億元，傳奇IP價(jià)值仍有巨大增長空間。

（1）傳奇IP生命力旺盛，在中國市場發(fā)展20年，不斷推陳出新，游戲類型包括端游、頁游、手游、H5游戲、云游戲等，擁有6億注冊用戶。

（2）傳奇類游戲擁有用戶付費(fèi)率和付費(fèi)額雙高的特點(diǎn)，傳奇IP已創(chuàng)造流水約900億元，傳奇IP價(jià)值有望超過1300億元。

（3）傳奇類游戲年輕用戶大幅增長，傳奇類游戲仍有巨大發(fā)展空間。

二、傳奇類游戲買量規(guī)模占買量大盤13.34%，買量規(guī)模排名中重度手游第一，在為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品導(dǎo)入更多流量方面有極大優(yōu)勢。

（1）傳奇類游戲自頁游時(shí)代興起的買量模式延續(xù)至今，已經(jīng)走通了通過買量獲取用戶拉動營收的營銷路線。

（2）傳奇類游戲買量規(guī)模、買量技巧等遙遙領(lǐng)先于其他游戲品類，并且不斷根據(jù)市場變化快速調(diào)整買量創(chuàng)意獲取流量。

（3）買量市場逐漸規(guī)范化，未來傳奇類游戲的買量競爭也將高度集中化、頭部化。

三、盛趣游戲開啟“凈網(wǎng)行動”，傳奇IP版權(quán)糾紛厘清將為傳奇類游戲創(chuàng)造更好的發(fā)展環(huán)境，未來將有更多游戲廠商推陳出新、加大投入。（1）傳奇IP版權(quán)歸屬與權(quán)利邊界逐漸明確，將為正版?zhèn)髌鍵P游戲騰出更多發(fā)展空間。

（2）發(fā)行市場規(guī)范化，能有效遏止套版號、馬甲包等不良競爭手段，同時(shí)素材侵權(quán)、推廣侵權(quán)等現(xiàn)象減少。

四、游戲行業(yè)精品化趨勢下，傳奇類游戲品質(zhì)升級已經(jīng)是大勢所趨，游戲廠商將投入更多到產(chǎn)品研發(fā)上。

（1）目前傳奇類游戲市場仍缺乏精品，內(nèi)容競爭力不強(qiáng)。

（2）頭部傳奇游戲廠商大力組建研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并重點(diǎn)投入產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)。

（3）傳奇游戲新游品質(zhì)開始全面提升，基于虛幻4引擎開發(fā)和玩法創(chuàng)新型產(chǎn)品將越來越多。

五、優(yōu)勢競爭廠商分析：三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、騰訊/盛趣游戲、中手游

六、優(yōu)勢競爭產(chǎn)品分析：一刀傳世、藍(lán)月傳奇，熱血傳奇，雷霆霸業(yè)

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目錄：

1、傳奇類游戲市場概況1.1傳奇類游戲市場規(guī)模及產(chǎn)業(yè)鏈1.2傳奇類游戲用戶畫像及趨勢洞察1.3傳奇IP價(jià)值及潛在價(jià)值分析2、傳奇類游戲買量概況2.1傳奇類游戲買量規(guī)模及趨勢2.2傳奇類游戲重點(diǎn)買量廠商2.3傳奇類游戲重點(diǎn)買量產(chǎn)品2.4傳奇類游戲重點(diǎn)投放渠道2.5傳奇類游戲買量創(chuàng)意特點(diǎn)3、傳奇類游戲研發(fā)及發(fā)展趨勢3.1背景/原因：版號嚴(yán)控、傳奇IP授權(quán)3.2行動/改變：重視研發(fā)、UE4開發(fā)3.3傳奇類游戲發(fā)展趨勢4、傳奇類游戲產(chǎn)品及廠商分析4.1優(yōu)勢競爭廠商分析4.2優(yōu)勢競爭產(chǎn)品分析

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3、傳奇類游戲研發(fā)及發(fā)展趨勢

3.1背景/原因：版號嚴(yán)控、傳奇IP授權(quán)

（1）IP糾紛或塵埃落定，傳奇IP版權(quán)問題有望厘清

傳奇IP的源頭來自兩家韓國的公司，分別是娛美德和亞拓士（盛趣游戲子公司）。傳奇自2001年進(jìn)入中國以來，已經(jīng)從最初的端游衍生出無數(shù)款游戲，包括端游、頁游、手游等。與此同時(shí)，娛美德和亞拓士在中國市場已經(jīng)發(fā)起超過40起版權(quán)糾紛，超過20家游戲廠商被牽連其中，深受困擾。最出名的當(dāng)屬浙江九翎的《龍城戰(zhàn)歌》和《傳奇來了》分別在韓國和新加坡被娛美德申請仲裁，要求浙江九翎賠償損失共計(jì)76.62億元。

再加上《傳奇》游戲經(jīng)歷過源代碼泄露，私服更是數(shù)不勝數(shù)。時(shí)間跨度長、侵權(quán)成本低，導(dǎo)致侵權(quán)行為接連不斷。僅僅2017年到2018年之間，市面上就誕生了3000多款涉嫌侵權(quán)《傳奇》IP的盜版游戲，而經(jīng)過維權(quán)之后只有四分之一確定被下架。

傳奇IP糾紛致使傳奇類游戲市場難以良性發(fā)展，一方面?zhèn)髌鍵P授權(quán)下游的游戲開發(fā)商深受其擾，有被法律追訴的風(fēng)險(xiǎn)；一方面盜版猖獗、劣質(zhì)傳奇游戲充斥市場，傳奇IP版權(quán)歸屬與權(quán)利邊界真正明確前，無法有力打擊這類侵權(quán)行為，長此以往，不利于傳奇市場的發(fā)展。

但根據(jù)最新消息來看，娛美德接連敗訴，傳奇IP版權(quán)歸屬及權(quán)利邊界逐漸明確：根據(jù)判決機(jī)構(gòu)的裁定，盛趣擁有的《傳奇》IP市場范圍不僅包括當(dāng)時(shí)已有的游戲市場，還應(yīng)包括隨著技術(shù)發(fā)展而必然會出現(xiàn)的其他游戲細(xì)分市場。

傳奇IP版權(quán)厘清將極大有利于傳奇類游戲市場的發(fā)展，沒有了侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)之憂，將有更多優(yōu)質(zhì)的游戲廠商參與并推動傳奇類游戲的創(chuàng)新發(fā)展。

（2）發(fā)行規(guī)范化，無版號、套版、馬甲包被清理

根據(jù)中國法律，游戲上架運(yùn)營需獲得由中國國家新聞出版總局頒布的批準(zhǔn)文號。2020年初蘋果發(fā)布公告提醒相關(guān)開發(fā)者需要在2020年6月30日之前，向蘋果官方提供自身計(jì)劃在中國大陸發(fā)布的任何付費(fèi)游戲或可提供App內(nèi)購買項(xiàng)目的游戲的批準(zhǔn)文號，不能提供版號的將從7月1日開始清理。短短一個(gè)月內(nèi)蘋果商店一共下架了三萬多款游戲app，被下架的主要是海外廠商的游戲和一些疑似馬甲包或者侵權(quán)蹭熱點(diǎn)的國產(chǎn)游戲。下架的游戲包含超過100款“傳奇”游戲，2020年上半年買量產(chǎn)品榜第2名的《達(dá)叔傳奇》也因不合規(guī)下架。

下半年蘋果再次發(fā)布公告稱，2020年12月31日前，開發(fā)者必須填寫版號信息以及相關(guān)的支持文檔，否則應(yīng)用將會在中國區(qū)下架。七麥數(shù)據(jù)顯示，12月31日當(dāng)日就下架了4萬多款游戲。

隨著國家管控趨嚴(yán)，游戲發(fā)行的規(guī)范化勢在必行，無版號、套版號、馬甲包將逐漸被清理出市場，對于正版IP授權(quán)的傳奇類游戲市場來說，無疑是巨大利好，大量“假”傳奇游戲被清理下架，惡意競爭現(xiàn)象大幅減少，游戲廠商能夠?qū)⒏嗑Ψ旁诋a(chǎn)品的精細(xì)運(yùn)營上?！凹倭印碑a(chǎn)品清退出市場的同時(shí)，也將為優(yōu)質(zhì)的傳奇類產(chǎn)品騰出更好的發(fā)展空間。

（3）產(chǎn)品問題突出

傳奇類游戲市場6億注冊用戶帶來的巨大商業(yè)價(jià)值，吸引了無數(shù)游戲廠商參與進(jìn)來，但此前由于傳奇類游戲市場長期處于IP授權(quán)糾紛、私服橫行等困擾，多數(shù)廠商都未將重心放在產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)上，這也導(dǎo)致之前的傳奇類游戲產(chǎn)品問題較為突出。

①產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重

傳奇類游戲雖然在國內(nèi)已經(jīng)發(fā)展多年，衍生出許多新版本、新玩法，但底層的玩法并沒有太多變化，還是以刷怪、爆裝、攻沙為主，游戲畫面因?yàn)榇蟛糠謨?nèi)容都是照搬原作，所以玩家在體驗(yàn)不同傳奇類游戲時(shí)很難感受到差別。時(shí)間久了，難免審美疲勞。

②畫面與引擎劣勢

同為MMORPG的《復(fù)古傳奇》與《一夢江湖》：

通過對比可以明顯看出，3D游戲畫面在幫戰(zhàn)大場面的表現(xiàn)上優(yōu)勢明顯，人物更加立體，服飾、武器、環(huán)境等細(xì)節(jié)呈現(xiàn)得更多。傳奇類游戲從2001年至2020年，游戲畫面幾乎沒有太多變化。雖然在老玩家眼里還是純正的“傳奇”風(fēng)格，但對于95、00后等年輕群體來說就是粗制濫造。

③重氪與滾服

傳奇最早的時(shí)候是沒有VIP概念的，游戲內(nèi)甚至連充值按鈕都沒有設(shè)置，更沒有任何破壞平衡性的道具?？墒乾F(xiàn)在的傳奇類游戲氪金屬性嚴(yán)重，其中裝備和屬性機(jī)制成了燒錢的無底洞。很多玩家在砸進(jìn)去成千上萬，在游戲中依然被土豪輕松碾壓。

送裝備、送經(jīng)驗(yàn)、送金幣，只要充值應(yīng)有盡有。像上圖那樣的誘導(dǎo)性消費(fèi)會伴隨在玩家整個(gè)游戲期間。

裝備強(qiáng)化系統(tǒng)，因?yàn)樵礁叩燃壍难b備強(qiáng)化成功概率越低，所以成了燒錢的無底洞。

除了重氪之外，滾服也是當(dāng)前傳奇類游戲不斷“洗劫”玩家的常規(guī)操作。利用玩家之間的攀比心理，通過不停開新服務(wù)器，讓玩家之前可以重新進(jìn)行軍備競賽。下圖為《一刀傳世》新開服務(wù)器列表：

可以看出基本上1~2天就有新的服務(wù)器出現(xiàn)，而且IOS端服務(wù)器已經(jīng)多達(dá)夸張的1391個(gè)。不停開新服務(wù)器造成玩家流動性嚴(yán)重，嚴(yán)重影響老玩家的游戲體驗(yàn)。因?yàn)閭髌嬗螒蚴且詮?qiáng)PK為主，如果連對手都沒有了，氪金出一身極品裝備也無用武之地。

3.2行動/改變：重視研發(fā)、UE4開發(fā)

95后、00后為代表的Z世代用戶正逐漸成為游戲市場主力用戶，各品類游戲在產(chǎn)品品質(zhì)和玩家體驗(yàn)等方面都有了質(zhì)的飛躍，包括玩法的創(chuàng)新、畫面制作的改良等，傳奇游戲在厘清IP授權(quán)問題后，面臨的最大的挑戰(zhàn)將是滿足更龐大的年輕用戶的需求。

根據(jù)傳奇游戲市場的動向來看，幾大傳奇游戲廠商幾乎都加大了對傳奇游戲產(chǎn)品的研發(fā)投入，致力于提升產(chǎn)品品質(zhì)，在未來傳奇游戲市場獲得更大話語權(quán)。

（1）研發(fā)成本投入

根據(jù)2020年A股上市公司Q3財(cái)報(bào)來看，傳奇類游戲大廠世紀(jì)華通和三七互娛研發(fā)費(fèi)用均超過億元，且較往期有所增長，其中世紀(jì)華通研發(fā)費(fèi)用同比增長27.96%，三七互娛研發(fā)費(fèi)用同比增長10.29%。而愷英網(wǎng)絡(luò)在Q3銷售費(fèi)用大幅下滑，同比下跌60.24%的情況下，研發(fā)費(fèi)用仍達(dá)到6,669萬元。

而中手游2018年以8億元戰(zhàn)略并購了文脈互動100%股權(quán)，文脈互動以擅長MMORPG產(chǎn)品著稱，得益于旗下全資子公司文脈互動的自研傳奇類產(chǎn)品，2019年中手游自研業(yè)務(wù)收入達(dá)人民幣4.21億元，同比增長了136.8%。《雷霆霸業(yè)》，《熱血戰(zhàn)歌之創(chuàng)世》等主力產(chǎn)品貢獻(xiàn)了主要流水，2020年《龍城傳奇》表現(xiàn)突出，月流水近億元。

（2）產(chǎn)品研發(fā)投入

①投資研發(fā)團(tuán)隊(duì)

世紀(jì)華通公司共有研發(fā)人員3594人，排名A股游戲行業(yè)首位。對研發(fā)底蘊(yùn)的持續(xù)深耕，使得世紀(jì)華通在游戲產(chǎn)品的數(shù)量、產(chǎn)品的成功率和產(chǎn)品的生命周期三個(gè)核心指標(biāo)上領(lǐng)先于行業(yè)。

傳奇“大哥”三七互娛除了投資布局多個(gè)優(yōu)質(zhì)研發(fā)cp，也在不斷加快自有研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模的擴(kuò)張速度，截至2020年底，三七互娛公司研發(fā)人員已接近2000人規(guī)模，預(yù)計(jì)到2023年將翻倍，達(dá)到4000人規(guī)模。

中手游除了全資控股文脈互動，還擁有19家優(yōu)質(zhì)游戲研發(fā)商的股權(quán)，4家研發(fā)商獲得中手游提供的可換股貸款，獲得優(yōu)先授權(quán)。

愷英網(wǎng)絡(luò)在2020年底以增資的方式與貪玩游戲共同持股浙江旭玩科技有限公司，同時(shí)盛趣游戲也將《傳奇》游戲非官方版本的PC端游戲維權(quán)及相關(guān)運(yùn)營等權(quán)利獨(dú)占性授權(quán)旭玩科技行使。同時(shí)投資了“數(shù)字浣熊互動娛樂科技（杭州）有限公司”、“杭州快馬互娛科技有限公司”等多家研發(fā)公司。

②產(chǎn)品開發(fā)

盛趣游戲自研的《傳奇天下》針對“傳奇”游戲萬年不變的畫面與引擎，《傳奇天下》充分發(fā)揮了UE4的渲染能力。在整體畫面風(fēng)格依然保留東方審美的基礎(chǔ)上，重制了絕大部分資源。從建模、貼圖、材質(zhì)、光影、氛圍搭配、后期處理等各方面都進(jìn)行了大量的調(diào)整，UE4能讓畫面品質(zhì)更加賞心悅目，這點(diǎn)從游戲?qū)嶋H截圖中可以看到。

玩法上，《傳奇天下》在保留經(jīng)典戰(zhàn)法道三職業(yè)、攻沙以及野外刷怪、搶BOSS等內(nèi)容的基礎(chǔ)上增加了銘文系統(tǒng)、技能組合、武器附魔等新玩法，這樣一來戰(zhàn)斗部分將會更多變、有趣。

為了解決游戲后期生態(tài)疲軟的問題，《傳奇天下》團(tuán)隊(duì)將在游戲中引入賽季系統(tǒng)，每個(gè)賽季會有不同的挑戰(zhàn)目標(biāo)，個(gè)人的、行會的、世界的挑戰(zhàn)都有，豐富了玩家的游戲體驗(yàn)。

中手游發(fā)行的《烈焰皇城》傳奇手游亮麗的3D畫面讓人耳目一新，《烈焰皇城》在全面啟用3D畫面提升畫面品質(zhì)的同時(shí)，很好地保留了傳奇游戲的原始體驗(yàn)；并且引入了自己的特色玩法，在經(jīng)典的還原與順應(yīng)時(shí)代的創(chuàng)新兩方面找到了自己的平衡點(diǎn)。

傳奇游戲大廠重點(diǎn)投入研發(fā)，勢必加快整個(gè)傳奇游戲領(lǐng)域的變革，不管是產(chǎn)品品質(zhì)上，還是產(chǎn)品內(nèi)容上，傳奇游戲都將會有全新面貌面向游戲市場。

3.3傳奇類游戲發(fā)展趨勢

DataEye數(shù)據(jù)研究院認(rèn)為，傳奇類游戲正進(jìn)入全新階段，第一，傳奇IP版權(quán)問題將逐漸得到解決，盜版猖獗、劣質(zhì)傳奇類游戲充斥市場的情況將會好轉(zhuǎn)，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的競爭力會加強(qiáng)。第二，版號政策之下，無版號、套版號、馬甲包等現(xiàn)象將被處理，整個(gè)游戲發(fā)行市場的競爭也會更加良性，對于正版IP授權(quán)的優(yōu)質(zhì)傳奇類產(chǎn)品更是重大利好。第三，買量市場的競價(jià)模式導(dǎo)致各個(gè)品類游戲的買量成本基本維持在高水平，中小廠商難抗資金壓力，傳奇類游戲的買量競爭也會集中到大廠之間。第四，當(dāng)下游戲市場已經(jīng)形成精品化趨勢，傳奇類游戲也必須通過產(chǎn)品創(chuàng)新、畫面升級來提高在整個(gè)游戲市場的競爭力。

綜上所述，傳奇類游戲也必將迎來重大的突破期，傳奇類游戲也將朝著產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)化、運(yùn)營精細(xì)化的方向邁進(jìn)一大步。

4、傳奇類游戲產(chǎn)品及廠商分析

4.1優(yōu)勢競爭廠商分析

（1）三七互娛

短短9年不到的時(shí)間，三七互娛從頁游切入游戲行業(yè)開始，到現(xiàn)在已經(jīng)成長為年?duì)I收超100億的頂尖游戲公司之一。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)NewZoo最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，三七互娛手游市場占有率已超10%。從2015年到2019年，三七互娛逐步剝離汽車配件業(yè)務(wù)的同時(shí)，全面向手游轉(zhuǎn)型，業(yè)績也得到飛速發(fā)展。

從運(yùn)營策略上來看，三七互娛堅(jiān)持長線運(yùn)營，不盲目追求爆款?！队篮慵o(jì)元》、《大天使之劍》等幾年前的老游戲依然在貢獻(xiàn)穩(wěn)定的流水。具體操作上，三七互娛一貫做法是在新產(chǎn)品上架半年內(nèi)維持高投入。待到客戶沉淀下來以后，逐步減少素材投放。雖然暢銷排名上下滑厲害，但因?yàn)橘I量成本的減少，盈利反而增加。

典型案例：一刀傳世

從產(chǎn)品來看，三七互娛已經(jīng)完成了傳奇游戲矩陣式布局，幾乎覆蓋了傳奇類游戲所有的玩法與設(shè)定。旗下5款傳奇手游月流水均過億，理論上約占營業(yè)總收入45%左右。傳奇系列的成功得益于其自主研發(fā)的“量子+天機(jī)”AI買量系統(tǒng)。通過“量子”與“天機(jī)”系統(tǒng)的結(jié)合，三七互娛在推廣與運(yùn)營方面實(shí)現(xiàn)了全面升級，流量運(yùn)營效率顯著提高，從而使得投資回報(bào)率ROI提高。

（2）愷英網(wǎng)絡(luò)

愷英網(wǎng)絡(luò)最初借助頁游流量時(shí)代的紅利迅速崛起，2015年，愷英網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)凈利潤6.55億元，2016年憑借旗下手游《全民奇跡》繼續(xù)增長，拿下凈利潤6.82億元，2017年表現(xiàn)更是翻番，凈利潤達(dá)到16.13億元，達(dá)到頂峰。隨后愷英網(wǎng)絡(luò)飽受侵權(quán)糾紛，業(yè)績大幅虧損。并且在娛美德76.62億天價(jià)索賠下，愷英網(wǎng)絡(luò)收購浙江九翎夭折，嚴(yán)重阻礙了公司發(fā)展。

產(chǎn)品端，愷英網(wǎng)絡(luò)曾經(jīng)運(yùn)作出最成功的傳奇頁游《藍(lán)月傳奇》，自上線以來穩(wěn)居暢銷榜前列，最高月流水突破2億元，截止報(bào)告期末累計(jì)流水超過37億元?！端{(lán)月傳奇》已占據(jù)累計(jì)22個(gè)月以上占據(jù)開服數(shù)榜第一的強(qiáng)勢地位。手游部分公司也相繼推出了《藍(lán)月傳奇手游》、《王者傳奇》兩款產(chǎn)品，其中《王者傳奇》表現(xiàn)出色，華為應(yīng)用商店累計(jì)下載量1596萬，名列“傳奇”類游戲第一。

（3）騰訊/盛趣游戲

騰訊和盛趣游戲（原盛大）的合作正是從熱血傳奇開始，騰訊還是世紀(jì)華通第五大股東，持股4.96%。如今騰訊控股已經(jīng)是世界第一的游戲公司，約占全球份額15%。

截止2018年，騰訊控股已經(jīng)連續(xù)六年蟬聯(lián)全球游戲收入第一寶座。《王者榮耀》、《PUBG Mobile》一直穩(wěn)居全球手游收入榜前兩位。

世紀(jì)華通（盛趣母公司）近幾年來同樣發(fā)展迅速，從營收和凈利潤規(guī)模來看已經(jīng)是國內(nèi)第三。需要特別說明的是，盛趣游戲控股子公司亞拓士是國內(nèi)唯一的傳奇IP版權(quán)擁有方?！皞髌妗盜P每年都為世紀(jì)華通貢獻(xiàn)不少授權(quán)收入。根據(jù)2019年年報(bào)數(shù)據(jù)可知，世紀(jì)華通游戲授權(quán)收入高達(dá)22.67億元，營收占比15.44%。

產(chǎn)品上，騰訊聯(lián)手盛趣先手推出了熱血傳奇、傳奇世界、傳奇世界3D、傳奇霸業(yè)，完整的將傳奇系列端游移植到了移動端，并且還原了端游的體驗(yàn)。其中首款產(chǎn)品熱血傳奇2015年上線，半年內(nèi)都是IOS暢銷榜TOP3?？?，最高單日流水達(dá)到了4600萬人民幣，月收入達(dá)到了7個(gè)億左右。即使過了這么多年依然在傳奇類游戲中排名靠前。

（4）中手游

中手游是國內(nèi)領(lǐng)先的IP游戲生態(tài)公司。根據(jù)根據(jù)易觀智庫數(shù)據(jù)，截至 2019底，公司是中國IP儲備數(shù)量第二的游戲發(fā)行商，擁有包括31項(xiàng)獲授權(quán)IP及68項(xiàng)自有IP。重點(diǎn)自有IP包括了《仙劍奇?zhèn)b傳》、《軒轅劍》、《大富翁》、《天使帝國》等。以知名IP為基礎(chǔ)的游戲生態(tài)體系，這是中手游業(yè)務(wù)模式的基石。

中手游自2015年從納斯達(dá)克退市后，著力打造以IP為基礎(chǔ)的游戲生態(tài)，通過自有IP及獲版權(quán)方授權(quán)IP進(jìn)行內(nèi)部游戲開發(fā)或與第三方開放商合作。2018年，公司分別出資2.13億元及8億元收購知名游戲公司杭州軟星51%的股份和文脈互動全部股份，進(jìn)一步豐富了公司研發(fā)實(shí)力和IP矩陣。2017年之后，中手游迎來了高速發(fā)展期，18、19連續(xù)兩年?duì)I收復(fù)合增長率高達(dá)73.12%。歸母凈利潤方面如果加回以權(quán)益結(jié)算以股份為基礎(chǔ)開支及上市開支，18、19年的調(diào)整后凈利潤分別是3.35億、6.11億元。

自2020年接連重磅投資了少年系列制作人程良奇所帶領(lǐng)的樂府互娛、《真三國無雙霸》研發(fā)商易帆互動和《七雄爭霸》、《全民主公》制作人張福茂所帶領(lǐng)的寰宇九州等多家優(yōu)質(zhì)研發(fā)商，目前中手游已投資超過20家游戲研發(fā)商。中手游通過自研+并購+投資方式，目前已經(jīng)在傳奇、卡牌、無雙ARPG、三國戰(zhàn)棋、PC單機(jī)、豎版3D MMO、3D槍戰(zhàn)小游戲、麻將等品類，建立起較強(qiáng)的市場競爭力，并在部分垂直品類成為行業(yè)的領(lǐng)先者。未來中手游將在已布局的垂直品類上持續(xù)深挖，成為頭部玩家之外，還將進(jìn)一步挖掘和構(gòu)建更多具備差異化競爭力的細(xì)分品類和題材。

產(chǎn)品上，中手游旗下公司文脈互動側(cè)重于“傳奇”類游戲開發(fā)。目前主打游戲是《傳奇世界之雷霆霸業(yè)》。根據(jù)公司2019年年報(bào)，《傳奇世界之雷霆霸業(yè)》最高單月流水高達(dá)2億元，MAU近130萬，ARPU值達(dá)到 411.7元。另外中手游2019年發(fā)行的新“傳奇”頁游《熱血戰(zhàn)歌之創(chuàng)世》同樣表現(xiàn)優(yōu)秀，單月最高流水5600萬元，月活躍用戶超過200萬人。

4.2優(yōu)勢競爭產(chǎn)品分析

（1）一刀傳世

《一刀傳世》是由三七互娛旗下工作室極光網(wǎng)絡(luò)自主研發(fā)，2018年底推出的一款“傳奇”手游。有了《傳奇霸業(yè)》、《屠龍破曉》兩款“傳奇”游戲的成功經(jīng)驗(yàn)后，三七互娛在《一刀傳世》的投入更加大膽。游戲代言人升級為著名國際武打影星成龍，并且在各大流量渠道瘋狂掃量、密集刷屏宣傳。投放素材也由簡單的幾句臺詞升級為迷你劇。

玩法上，《一刀傳世》最大的創(chuàng)新點(diǎn)就是推出了分身玩法。具體來說就是一個(gè)玩家可以操控5個(gè)角色，讓玩家體驗(yàn)到開局十五條狗的爽感，這也有點(diǎn)類似回合制游戲。另外《一刀傳世》還反常規(guī)的推出了免費(fèi)VIP，使得玩家的游戲意愿與留存度大幅提高。最后在打擊外掛這塊，三七互娛在游戲中內(nèi)置了腳本，離線也能掛機(jī)打怪、爆裝、換元寶，從一定程度上減輕了玩家負(fù)擔(dān)，更加保肝。

在前期高投入下，《一刀傳世》在上架半年內(nèi)基本處于iOS暢銷榜前20名，最好成績?yōu)閕OS暢銷榜第3。去年下半年開始，《一刀傳世》也逐步過渡到利潤釋放期，月流水突破億元大關(guān)。

（2）藍(lán)月傳奇

《藍(lán)月傳奇》手游由愷英網(wǎng)絡(luò)旗下控股子公司浙江盛和研發(fā)，2019年推出。前身是大名鼎鼎的《藍(lán)月傳奇》頁游。《藍(lán)月傳奇》是“明星代言+病毒式洗腦廣告”打法的開創(chuàng)者。“大扎好，我系轱天樂，我四渣渣輝，探挽懶月，介四里沒有挽過的船新版本，擠需體驗(yàn)三番鐘，里造會干我一樣，愛象節(jié)款游戲。”這句病毒式的廣告語，當(dāng)年在網(wǎng)絡(luò)上隨處可見。

《藍(lán)月傳奇》可以說是有史以來最成功的頁游之一，自上線以來穩(wěn)居暢銷榜前列，最高月流水突破2億元，截止2019年報(bào)告期末累計(jì)流水超過37億元。《藍(lán)月傳奇》已占據(jù)累計(jì)22個(gè)月以上占據(jù)開服數(shù)榜第一的強(qiáng)勢地位。

《藍(lán)月傳奇手游》在之前頁游的基礎(chǔ)上進(jìn)行了一系列升級。最直觀的感受就是畫面變得更加清晰了，戰(zhàn)斗技能更加華麗了。玩法上最大的特色就是“高爆率快節(jié)奏”，游戲內(nèi)置攻擊速度設(shè)定為原版5倍。動作上雖然看著有點(diǎn)鬼畜，但相比原版動作遲緩的“傳奇”來說，看著不停閃爍的傷害數(shù)字和飆升的等級爽快感確實(shí)增加不少。

另外在職業(yè)設(shè)定上，藍(lán)月傳奇手游顛覆了頁游版的三職業(yè)經(jīng)典設(shè)計(jì)，創(chuàng)新性的加入了3職業(yè)合一的嘗試。玩家只需一個(gè)角色，就能完整體驗(yàn)?zāi)芸鼓艽?，既能放毒又能治療的?zhàn)斗玩法。從此不用再糾結(jié)哪個(gè)職業(yè)強(qiáng)哪個(gè)職業(yè)弱。

在付費(fèi)系統(tǒng)設(shè)計(jì)上，藍(lán)月傳奇推出了超級會員系統(tǒng)，讓玩家享受5星級會員服務(wù)。成為超級會員需累計(jì)消費(fèi)超過2000元，便于愷英網(wǎng)絡(luò)快速篩選出高ARPU值客戶，全方位的尊享服務(wù)也在極大的提升了客戶留存度。

暢銷排名上看，《藍(lán)月傳奇手游》表現(xiàn)中規(guī)中矩。前期高投入下有過短暫的高光時(shí)刻，但隨后也排名也迅速下降至100名以外。渠道上，《藍(lán)月傳奇》獲得騰訊獨(dú)立代理之后，穩(wěn)居應(yīng)用寶“傳奇”游戲暢銷榜第一。

（3）熱血傳奇

《熱血傳奇》手游版由盛趣游戲研發(fā)，2015年8月推出?！稛嵫獋髌媸钟巍肥怯山?jīng)典端游《熱血傳奇》復(fù)刻而來，可以說是最正宗的“傳奇”手游。在游戲推廣發(fā)行上，盛趣選擇了和騰訊合作。《熱血傳奇手游》上線僅一周就登頂了iOS暢銷榜，并且在上線后的10個(gè)月內(nèi)基本上都穩(wěn)定在前十名之內(nèi)。官方聲稱《熱血傳奇手游》單日最高流水4600萬元，每個(gè)月在騰訊平臺可以貢獻(xiàn)6-7億元的營收。

對比原版端游，《熱血傳奇手游》重做了美術(shù)部分，從人物立繪到游戲場景都有大幅提升。玩法上，繼續(xù)保留了重度PK玩法，玩家之間可以自由PK，享受殺戮的樂趣。技術(shù)上，《熱血傳奇手游》突破性的實(shí)現(xiàn)了千人同屏，這個(gè)技術(shù)是為了配合傳奇“攻沙”這個(gè)核心玩法的，因?yàn)槿绻黄聊煌婕胰藬?shù)太少會喪失攻戰(zhàn)的激情。職業(yè)設(shè)定上，《熱血傳奇手游》在1.76經(jīng)典版本的基礎(chǔ)上，增加了弓箭手和刺客兩個(gè)新職業(yè)。

在裝備系統(tǒng)設(shè)定上，《熱血傳奇手游》采用的是非綁定模式，極品裝備在玩家之間可以自由交易。這樣一來游戲道具變得更加保值，整個(gè)游戲也有了一定的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

（4）雷霆霸業(yè)

《傳奇世界之雷霆霸業(yè)》由中手游旗下全資子公司杭州文脈互動研發(fā)，于2018年上線，在2019年上半年貢獻(xiàn)了7.72億元的營業(yè)收入，在總營收占比高達(dá)50.49%，自游戲上線以來，《雷霆霸業(yè)》月流水峰值超過2億，平均每月活躍用戶接近200萬，同時(shí)擁有穩(wěn)定的長線留存，成為了2019年中手游產(chǎn)品陣列中的爆款產(chǎn)品之一。

杭州文脈互動擁有7年頁游、手游和H5游戲研發(fā)及運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，擅長做MMOARPG游戲，此前推出過多款月流水超千萬，及月流水過億的產(chǎn)品。為實(shí)現(xiàn)在傳奇品類中突圍，《雷霆霸業(yè)》基于其MMOARPG游戲研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，在傳統(tǒng)傳奇玩法中做出了差異化內(nèi)容。創(chuàng)新全技能職業(yè)狂戰(zhàn)手游《雷霆霸業(yè)》由傳奇世界正版授權(quán)，游戲完美復(fù)刻還原“傳世經(jīng)典”，擁有更豐富BOSS活動、酷炫神翼轉(zhuǎn)生、裝備高倍爆率、自由回收等開放玩法特點(diǎn)，并創(chuàng)新全能職業(yè)將戰(zhàn)法道技能合為一體，豐富了游戲內(nèi)容的同時(shí)，也增強(qiáng)了用戶的黏性。