遙望網(wǎng)絡：前瞻布局微信生態(tài)流量，探索多樣化流量變現(xiàn)模式，星期六17.7億收

時間：2023-06-20 09:12:01 | 來源：網(wǎng)站運營

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遙望網(wǎng)絡：前瞻布局微信生態(tài)流量，探索多樣化流量變現(xiàn)模式，星期六17.7億收購88.6%股權：六合咨詢第288家公司303篇研報

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公司緊跟互聯(lián)網(wǎng)流量變化趨勢，持續(xù)探索多樣化流量變現(xiàn)模式

遙望網(wǎng)絡定位互聯(lián)網(wǎng)營銷服務公司，通過與微信自媒體、騰訊廣點通、導航網(wǎng)站、門戶網(wǎng)站、移動應用市場、個人網(wǎng)站、論壇等互聯(lián)網(wǎng)流量渠道合作，聚集流量資源，依托流量資源整合能力、豐富的互聯(lián)網(wǎng)營銷經(jīng)驗、較強營銷方案策劃能力，通過廣告、電商、知識付費多樣化形式，完成流量變現(xiàn)。

公司聚集優(yōu)質流量資源，積極布局互聯(lián)網(wǎng)主要流量入口。公司在移動互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展背景下，搶占移動互聯(lián)網(wǎng)流量入口，與騰訊生態(tài)圈流量、微博流量、今日頭條流量等供應商合作，構建流量矩陣，滿足廣告主多樣化營銷需求。公司前瞻布局騰訊生態(tài)圈流量，采取包斷方式獲取優(yōu)質廣告位5年流量渠道資源，構建強控制力微信自媒體流量矩陣。公司包斷廣告位數(shù)量，2016~2017年、2018年1~5月分別為33組、160組、86組，每組采購均價（5年價格）分別為28萬、51萬、41萬，包斷采購金額分別為0.09億、0.82億、0.35億。

公司持續(xù)迭代業(yè)務模式，不斷拓展業(yè)務邊界。公司成立初期專注互聯(lián)網(wǎng)廣告分發(fā)業(yè)務，建立自有互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺“2F營銷平臺”（http://2f.com），匯聚PC端+移動端流量資源，精準匹配廣告主投放需求；2015年，切入手游服務領域，建立“3227手游推廣平臺”（http://3327.com），利用公會或公會聯(lián)盟渠道資源，為游戲開發(fā)商、第三方運營商推廣分發(fā)手游，根據(jù)用戶充值金額按約定比例分成；2017年，拓展自媒體業(yè)務，通過包斷微信自媒體流量資源，利用知識付費、消費品電商、付費閱讀等產(chǎn)品變現(xiàn)，有效提升流量變現(xiàn)能力；2018年，拓展互聯(lián)網(wǎng)廣告代理業(yè)務，通過騰訊廣點通等第三方互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺，為廣告主針對性投放廣告，提升業(yè)務體量。

公司發(fā)展階段情況

資料來源：公司公告、星期六公告、六合咨詢

公司起家互聯(lián)網(wǎng)廣告分發(fā)業(yè)務，建立自有互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺。公司初期主業(yè)為互聯(lián)網(wǎng)廣告分發(fā)業(yè)務，將采購的各類門戶網(wǎng)站、垂直網(wǎng)站、網(wǎng)絡論壇、應用軟件等PC端媒體資源，及WiFi運營商、移動APP、手機預裝、WAP站點、手機助手等移動端媒體資源，整合到自有“2F營銷平臺”，精準匹配廣告主投放需求，客戶類型主要分為搜索引擎服務商、大型門戶網(wǎng)站、網(wǎng)絡廣告聯(lián)盟等，合作伙伴包括百度、阿里、騰訊、網(wǎng)易等。

公司切入手游行業(yè)，精準化運營手游公會，成為領先手游服務商。游戲公會是由資深游戲玩家組成的民間組織，從端游、頁游到手游時代一直存在，不依附于任何游戲，慢慢演變成產(chǎn)業(yè)鏈底層。公司2015年基于游戲公會切入手游服務，搭建游戲公會運營平臺，打擊公會充值壓價銷售現(xiàn)象，同時優(yōu)化結算方式，將月結、周結改成日結，吸引大量游戲公會，搭建手游分發(fā)推廣渠道。根據(jù)公司首席運營官方劍介紹，公司手游服務推出4個月，成為行業(yè)第一；推出1年后，單月手游流水2.4億，合作推廣手游1,000多款。

公司建立微信公眾號矩陣，成功通過消費品電商、知識付費，挖掘流量價值。公司2017年前瞻布局騰訊生態(tài)圈流量，包斷部分優(yōu)質自媒體廣告位資源，通過微小盟平臺與眾多自媒體公司或團隊合作構建生態(tài)圈，探索多樣化流量變現(xiàn)模式，發(fā)展知識付費、付費閱讀、消費品電商等領域中小客戶。公司開發(fā)“靜雅課堂”知識付費平臺，瞄準25～45歲細分女性人群，推出自我提升、穿衣打扮、理財、夫妻關系、才藝學習等系列熱門課程，定價39~199元；微信內付費閱讀主打女性讀者喜愛的言情小說等，男性讀者主推軍事、科幻小說等；消費品電商聯(lián)合國內外品牌商，包括代理國外小眾品牌，通過“種草”女性粉絲，完成流量變現(xiàn)。

公司2016年主要業(yè)務為移動娛樂產(chǎn)品與視頻應用產(chǎn)品推廣，來自移動娛樂產(chǎn)品與視頻應用產(chǎn)品的推廣收入占總營收比例為93.5%；2017年，建立自媒體賬號矩陣，發(fā)力消費品電商、知識付費變現(xiàn)，其中消費品電商推廣收入，2016~2017年、2018年1~10月分別為0.2億、0.7億、1.7億，占總營收比例分別為1.7%、11.8%、25.8%；知識付費產(chǎn)品推廣收入，2016~2017年、2018年1~10月分別為0.0001億、0.4億、1.3億，占總營收比例分別為0.0%、7.0%、19.7%。

公司以互聯(lián)網(wǎng)廣告投放業(yè)務為主，廣告代理業(yè)務為輔?；ヂ?lián)網(wǎng)廣告投放業(yè)務：依托自有互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺“2F營銷平臺”、“微小盟”公眾號營銷平臺，整合導航網(wǎng)站、門戶網(wǎng)站、移動應用市場等優(yōu)質流量資源+個人網(wǎng)站、論壇等中長尾流量資源，為廣告主提供創(chuàng)意策劃、流量資源采購、品牌展示、效果監(jiān)測、反饋評估、策略優(yōu)化等營銷服務，客戶包括騰訊視頻、hao123、百度手機助手、360手機助手等?；ヂ?lián)網(wǎng)廣告代理業(yè)務：針對廣告主需求，通過騰訊廣點通等外部程序化廣告平臺，為廣告主針對性投放廣告，通常與騰訊廣點通等平臺或其代理商合作。

公司最終客戶所屬主要行業(yè)分類及收入（單位：百萬元）

資料來：星期六公告、六合咨詢


公司收入有所下降，凈利潤與毛利率保持高速增長。營業(yè)收入：2015～2017年、2018年1～10月分別4.0億（+243.2%）、8.9億（+125.5%）、5.9億(-34.5%)、6.6億。歸屬母公司凈利潤：2015～2017年、2018年1～10月分別0.3億（+95.2%）、0.4億（+39.7%）、0.6億（+68.6%）、1.5億。毛利率：2015～2017年、2018年1～10月分別11.5%、10.9%、17.1%、29.3%。凈利率：2015～2017年、2018年1～10月分別6.3%、3.9%、10.1%、22.8%。

公司2010年成立，董事長、總經(jīng)理謝如棟，直接持有公司1,832萬股（占比34.7%），持股比例34.7%；方劍（持股16.0%）、上饒市廣豐區(qū)偉創(chuàng)投資管理中心（持股1.9%）、上饒市廣豐區(qū)正維投資管理中心（持股1.9%）為謝如棟一致行動人，謝如棟為公司控股股東、實際控制人。2018年8月13日，上市公司星期六公司公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買遙望網(wǎng)絡89.4%股權，交易價格17.7億（遙望網(wǎng)絡估值20億），已獲中國證監(jiān)會核準批復。

交易前公司前十大股東情況（單位：百萬股）

資料來源：星期六公告、六合咨詢

公司核心團隊深耕互聯(lián)網(wǎng)多年，具有豐富互聯(lián)網(wǎng)與移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)營銷經(jīng)驗。公司董事長、總經(jīng)理謝如棟，創(chuàng)辦“留貼網(wǎng)”獲得中國第一屆超級站長大賽十強；搭建分類導航網(wǎng)站http://46.com（被盛大邊鋒集團收購），擁有超過10年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。公司董事、副總經(jīng)理、首席運營官方劍，曾任職阿里，擔任媒體公關部專員、市場部資深專員、淘寶拍賣資深經(jīng)理。公司副總經(jīng)理、首席技術官朱振華，曾任阿里資深專家（P9），完成阿里首個無人超市。公司網(wǎng)絡技術總監(jiān)李大鵬，曾任花旗軟件（杭州）Java開發(fā)工程師、阿里高級開發(fā)工程師、天貓技術專家（P8）。公司產(chǎn)品營銷總監(jiān)鄧昭豪，曾任旗禾電子產(chǎn)品經(jīng)理、搜狐產(chǎn)品經(jīng)理。

公司核心管理人員情況

資料來源：星期六公告、六合咨詢

公司多次成為上市公司擬收購標的，A股上市公司星期六收購計劃獲證監(jiān)會批準。2018年2月22日，上市公司華聞傳媒公告，擬以不超過25億估值，收購遙望網(wǎng)路100%股權，遙望網(wǎng)絡承諾扣非后歸屬母公司凈利潤，2018~2020年分別不低于1.8億、2.4億、3.2億；2018年4月27日，華聞傳媒公告因各方對相關合作事項無法達成一致意見，不再收購遙望網(wǎng)絡。2018年5月30日，上市公司華塑控股公告，擬以發(fā)行股份加/或現(xiàn)金方式，收購遙望網(wǎng)絡不低于51%股權，遙望網(wǎng)絡承諾扣非后歸屬母公司凈利潤，2018~2020年分別不低于1.6億、2.1億、2.6億；2018年7月12日，華塑控股公告中稱因交易雙方無法就交易相關條款達成一致而終止收購。

2018年8月13日，上市公司星期六公司公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購買謝如棟等 13 名自然人股東、與杭州蜂巢創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等 18 名機構股東持有的遙望網(wǎng)絡89.4%股權，交易價格17.7億（遙望網(wǎng)絡估值20億），其中以現(xiàn)金方式支付4.7億，以發(fā)行股份方式支付13億。遙望網(wǎng)絡股東謝如棟、方劍、偉創(chuàng)投資、正維投資承諾，經(jīng)審計扣非后歸屬母公司凈利潤，2018~2020年分別不低于1.6億、2.1億、2.6億。

因遙望網(wǎng)絡曾在新三板掛牌，股東人數(shù)較多，星期六擬先收購遙望網(wǎng)絡89.4%股權，并在此次交易獲證監(jiān)會核準后6個月內，以現(xiàn)金方式按同等價格購買遙望網(wǎng)絡剩余小股東所持股份。2018年9月21日，交易方案變更為收購遙望網(wǎng)絡88.6%股權，遙望網(wǎng)絡股東金控匯銀不再作為交易對方，未來金控匯銀擬以現(xiàn)金方式將其持有遙望網(wǎng)絡股權轉讓給上市公司星期六公司。2019年2月1日，交易獲得中國證監(jiān)會核準批復。

公司融資情況（單位：億元）

資料來源：星期六公告、六合咨詢

網(wǎng)絡廣告市場規(guī)模持續(xù)擴張，社交廣告市場規(guī)模迅速增長

中國網(wǎng)民與移動端網(wǎng)民數(shù)量快速增長，移動端網(wǎng)民滲透率持續(xù)提升。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡中心（CNNIC）數(shù)據(jù)，截至2018年上半年，中國網(wǎng)民規(guī)模8.0億（+6.8%），移動端網(wǎng)民規(guī)模7.9億（+8.8%）；移動端網(wǎng)民滲透率持續(xù)提升，網(wǎng)民中移動端網(wǎng)民占比由2016年95.1%增至2018年上半年98.3%。

中國網(wǎng)民規(guī)模情況（單位：億人）

資料來源：CNNIC、六合咨詢

中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模不斷擴張，逐漸從PC端向移動端轉移。根據(jù)iResearch數(shù)據(jù)，中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模2017年為3,750億（+30.0%），預計未來3年仍將保持20%以上增速。移動端網(wǎng)民規(guī)模不斷擴張促使互聯(lián)網(wǎng)廣告從PC端向移動端轉移，移動廣告規(guī)模2017年2,550億（+45.7%），占總體網(wǎng)絡廣告比例近70%，預計2020年占比將達84.3%。

中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模情況（單位：億元）

資料來源：iResearch、六合咨詢

社交廣告規(guī)模持續(xù)增長，未來發(fā)展?jié)摿薮?。根?jù)iResearch數(shù)據(jù)，中國社交廣告2017年規(guī)模為395億，預計2020年將超過1,100億。社交廣告份額占網(wǎng)絡廣告比重為10.5%，較2016年占比有所提升，受益信息流廣告在資訊及社交領域發(fā)展普及，占比有望持續(xù)上升。社交平臺在展現(xiàn)營銷創(chuàng)意、建立品牌共鳴、互動轉化方面具有優(yōu)勢，社交廣告在未來仍有較大發(fā)展空間。

中國社交廣告市場規(guī)模（單位：億元）

資料來源：iResearch、六合咨詢

互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)企業(yè)集中度較低，競爭日趨激烈。互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)的政策管制相對寬松，較低的進入門檻導致互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)從業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，競爭的市場化程度較高，競爭日趨激烈。互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)尚未出現(xiàn)龍頭企業(yè)，行業(yè)格局較為分散，市場集中度較低，競爭日趨激烈。

公司探索互聯(lián)網(wǎng)廣告新盈利點，自媒體業(yè)務發(fā)展迅猛

互聯(lián)網(wǎng)廣告投放+廣告代理雙輪驅動，針對廣告主需求，采用多樣化結算模式。公司互聯(lián)網(wǎng)廣告投放業(yè)務，通過多種渠道采購互聯(lián)網(wǎng)流量資源，提供產(chǎn)品推廣服務，廣告類型可分為效果廣告與展示廣告；效果廣告業(yè)務主要按CPA、CPC、CPS等方式結算，展示廣告業(yè)務主要按CPM、CPT等方式結算，公司收取營銷服務費用，服務費用與流程采購成本價差形成利潤?；ヂ?lián)網(wǎng)廣告代理業(yè)務，主要是騰訊廣點通等互聯(lián)網(wǎng)平臺或其代理商，對遙望網(wǎng)絡返點與信息服務費收入。

公司與客戶采用主要結算模式

資料來源：星期六公告、六合咨詢

公司互聯(lián)網(wǎng)廣告投放業(yè)務，推廣產(chǎn)品主要包括移動娛樂產(chǎn)品、付費閱讀產(chǎn)品、消費品電商、視頻應用產(chǎn)品，計費模式以CPS、CPT、CPC為主。公司傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)廣告投放業(yè)務，主要為移動娛樂產(chǎn)品CPS、CPA、CPC、CPM等推廣模式，其中移動娛樂產(chǎn)品CPS推廣占比最大，主要服務百度手機助手（多酷超游網(wǎng)絡）、360手機助手（世界星輝）等大客戶，且下游流量供應商變現(xiàn)渠道穩(wěn)定，公司議價能力弱，毛利率低。公司2017年開始積極拓展基于騰訊生態(tài)圈流量（自媒體）廣告投放業(yè)務，以CPT推廣業(yè)務與其他CPS推廣業(yè)務為主，騰訊生態(tài)圈流量商業(yè)化處于發(fā)展初期，自媒體中長尾流量渠道變現(xiàn)能力不強，且新拓展知識付費、消費品電商等領域中小客戶，公司議價能力更強，毛利率高。

受益自媒體相關業(yè)務快速發(fā)展，移動娛樂產(chǎn)品CPS推廣業(yè)務占比持續(xù)下降。2016~2017年、2018年1~10月，公司主業(yè)收入分別為8.9億、5.9億、6.6億，其中傳統(tǒng)移動娛樂產(chǎn)品CPS業(yè)務收入分別為7.3億、3.3億、1.5億，占主業(yè)收入比重分別為81.3%、56.2%、22.3%；基于自媒體的CPT業(yè)務收入分別為0.04億、0.9億、1.8億，占主業(yè)收入比重分別為0.5%、15.7%、27.5%；基于自媒體的其他CPS業(yè)務收入分別為0.02億、0.3億、1.3億，占主業(yè)收入比重分別為0.3%、5.9%、19.7%。受傳統(tǒng)移動娛樂產(chǎn)品CPS業(yè)務收縮影響，公司流量采購總金額，2016~2017年、2018年1~5月分別為8.1億、5.7億、2.2億。

公司移動娛樂產(chǎn)品CPS推廣業(yè)務，主要客戶為多酷超游網(wǎng)絡、世界星輝等，整體需求有所下降。多酷超游網(wǎng)絡與世界星輝旗下應用商店百度手機助手、360手機助手因市場份額有所下滑，降低其應用市場內移動娛樂產(chǎn)品推廣需求。公司移動娛樂產(chǎn)品CPS推廣業(yè)務毛利率，2016~2017年、2018年1~10月分別為8.8%、4.0%、5.5%，2017年主要受多酷超游網(wǎng)絡下調推廣對外分成比例影響，主要產(chǎn)品分成比例由2016年約55%降至2017年50%；公司2018年拓展騰訊應用寶移動娛樂產(chǎn)品推廣業(yè)務，毛利率略高于推廣百度、360移動娛樂產(chǎn)品，帶動移動娛樂產(chǎn)品CPS毛利率回升。

公司拓展騰訊生態(tài)圈包斷廣告位，知識付費產(chǎn)品等其他CPS推廣業(yè)務崛起。公司2017年拓展騰訊生態(tài)圈包斷廣告位采購，向更多中小客戶提供互聯(lián)網(wǎng)廣告投放服務，提升知識付費等高毛利率產(chǎn)品推廣業(yè)務規(guī)模。公司其他CPS推廣業(yè)務毛利率，2016~2017年、2018年1~10月分別為13.2%、31.7%、47.0%，2016年其他CPS推廣業(yè)務量與推廣產(chǎn)品種類較少，相應包斷廣告位成本占比較高，毛利率較低。公司知識付費產(chǎn)品推廣銷售分成比例約為80%~90%，高于移動娛樂產(chǎn)品35%~65%分成比例，同時業(yè)務量增加提升包斷廣告位使用率，減少廣告位空置時間，2017年開始毛利率顯著提升。

公司CPA推廣業(yè)務，包括PC端與移動端應用推廣，整體推廣需求有所下降。公司CPA模式對應有效激活量（有效注冊或安裝），2016~2017年、2018年1~5月分別為4,352萬次、904萬次、110萬次，單個有效激活平均售價分別為2.2元、5.8元、6.5元，對應平均采購價格分別為1.6元、4.0元、4.0元。公司CPA推廣業(yè)務毛利率，2016~2017年、2018年1~10月分別為25.3%、30.8%、30.9%，2016年PC端工具應用與視頻應用推廣收入占比較高，單價為0.2~12元，其平均單價與毛利率均低于移動娛樂產(chǎn)品8~69元CPA推廣單價。2017~2018年，公司減少PC端工具應用與視頻應用推廣，更專注移動APP特別是移動娛樂產(chǎn)品推廣，帶動CPA業(yè)務毛利率提高。

公司CPC推廣業(yè)務，受主要客戶騰訊采購減少影響，總體點擊量有所下降。公司CPC推廣業(yè)務，通過實現(xiàn)廣告主認可的有效廣告點擊，向廣告主收費，主要通過采購流量推廣騰訊視頻及其熱播劇產(chǎn)品。CPC模式實際點擊數(shù)量，2016~2017年、2018年1~5月分別為13.4億次、6.9億次、2.0億次，單個有效點擊平均售價分別為0.03元、0.048元、0.049元，對應平均采購價格分別為0.028元、0.044元、0.043元。公司CPC推廣業(yè)務毛利率，2016~2017年、2018年1~10月分別為8.0%、8.4%、12.7%，2018年公司通過優(yōu)化供應商渠道，提升毛利率。

公司CPT推廣業(yè)務，挖掘消費品電商、汽車等領域自媒體流量資源，豐富廣告位資源。公司CPT推廣業(yè)務，按廣告在廣告位展示時間（通常為天數(shù)）獲得收入，2017年開始增加騰訊生態(tài)圈包斷流量采購，拓展知識付費、消費品電商、汽車等領域的流量資源與相關行業(yè)新客戶。公司CPT模式實際銷售廣告條數(shù)，2016~2017年、2018年1~5月分別為0.17萬條、1.89萬條、1.31萬條，每條平均售價分別為2,499元、4,864元、4,762元，對應平均采購價格分別為1,573元、2,293元、1,510元。公司CPT推廣業(yè)務毛利率，2016~2017年、2018年1~10月分別為37.1%、52.9%、55.1%，主要受益于采購與銷售價差持續(xù)擴大，同時訂單數(shù)量增加，有效攤薄包斷廣告位租賃成本。

公司CPM推廣業(yè)務，主要最終投放渠道為WAP網(wǎng)站，推廣產(chǎn)品以移動娛樂、視頻應用產(chǎn)品為主。受市場因素影響，移動娛樂產(chǎn)品市場發(fā)展放緩，廣告投放需求量降低，部分客戶將投放預算更多放在移動社交、短視頻等產(chǎn)品上，WAP網(wǎng)站營銷的推廣需求下降幅度較大。公司CPM推廣業(yè)務千次展示平均售價，2016~2017年、2018年1~5月分別為9.7元、3.9元、3.8元，對應千次展示平均成本分別為8.1元、3.2元、3.4元。公司CPM推廣業(yè)務毛利率，2016~2017年、2018年1~10月分別為16.9%、18.1%、13.9%，2018年主要受市場萎縮、部分推廣單價較高的客戶減少或停止推廣等影響。

公司積極拓展互聯(lián)網(wǎng)廣告代理業(yè)務，提升業(yè)務體量。公司2018年拓展互聯(lián)網(wǎng)廣告代理業(yè)務，針對廣告主需求，通過騰訊廣點通等第三方互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺，為廣告主投放廣告，并依據(jù)充值消耗金額扣除返點比例與廣告主結算，主要供應商巨網(wǎng)科技給予折扣率為85%~90%。公司互聯(lián)網(wǎng)廣告代理業(yè)務收入，2018年1~10月為1.5億，毛利率為9.3%。

公司業(yè)務細分情況（單位：百萬元）

資料來源：星期六公告、公司公告、六合咨詢

公司廣告投放包括效果廣告與展示廣告，依托“騰訊廣點通”提供廣告代理業(yè)務

公司通過整合中長尾流量，提供效果廣告業(yè)務，移動端APP推廣是效果廣告業(yè)務重點。公司根據(jù)廣告主要求，通過在互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站、移動應用市場、APP客戶端等互聯(lián)網(wǎng)流量資源中投放廣告，面向手機、平板電腦等移動智能終端用戶，實現(xiàn)用戶點擊、安裝、注冊、購買等行為。

今日頭條效果廣告推廣方案

資料來源：星期六公告、六合咨詢

《今日頭條》APP推廣展示形式

公司以對廣告主產(chǎn)品與品牌形象的分析為基礎，針對性提供展示廣告投放服務。公司為廣告主制定展示策略與展示內容，通過合作移動流量渠道提供的展示類流量資源進行廣告投放，增加產(chǎn)品與品牌曝光度，幫助廣告主提升產(chǎn)品與品牌形象，使消費者對廣告主及其產(chǎn)品產(chǎn)生信賴。

同程旅游展示推廣方案

資料來源：星期六公告、六合咨詢

《同程旅游》展示廣告形式

公司主要通過“騰訊廣點通”互聯(lián)網(wǎng)平臺提供互聯(lián)網(wǎng)廣告代理業(yè)務。公司針對廣告主需求及產(chǎn)品的特征屬性來描繪廣告受眾畫像，通過平臺用戶的基本注冊信息、搜索記錄、網(wǎng)頁瀏覽痕跡等信息，對用戶特征進行識別，確定廣告投放目標受眾范圍，實現(xiàn)廣告投放精確覆蓋目標受眾，提高廣告投放的針對性與投放效率。最終廣告展現(xiàn)方式包括朋友圈廣告、小程序廣告、公眾號廣告等。

“騰訊廣點通”平臺

公司線上+線下采購流量資源，持續(xù)開發(fā)新客戶，降低客戶集中度

公司通過線上、線下結合采購流量資源，線上多途徑匯聚各類流量資源，線下加強對接中長尾流量資源供應商。公司通過互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺匯集各種不同渠道的互聯(lián)網(wǎng)流量與流量供應商，主要向導航及門戶網(wǎng)站、綜合新聞網(wǎng)站等較大型流量資源及個人網(wǎng)站、論壇、各類APP等中長尾流量資源。公司通過參加線下各類APP開發(fā)者論壇、中小網(wǎng)站站長交流大會、各類互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)論壇等行業(yè)交流大會，接觸各類新長尾流量供應商。遙望網(wǎng)絡與意向合作者簽訂框架協(xié)議，確定具體流量資源、單價、結算方式等，并在公司旗下“2F互聯(lián)網(wǎng)營銷”平臺完成注冊。

“2F營銷平臺”

公司采用以銷定采+以采定銷模式采購流量資源。以銷定采模式：公司以廣告主營銷需求為核心，深入分析廣告主投放需求，為其采購合適的流量資源進行廣告投放。以采定銷模式：公司以優(yōu)質流量資源為核心，采取包斷的形式購買某渠道在確定時間范圍內全部或者部分流量，并依據(jù)該流量特點尋找合適廣告主。

公司聚合豐富的下游媒體資源，持續(xù)吸引優(yōu)質的流量資源。公司儲備包括導航及門戶網(wǎng)站、綜合新聞網(wǎng)站等優(yōu)質流量資源，及個人網(wǎng)站、論壇、各類APP等中長尾流量資源。公司積極跟蹤互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)流量變化趨勢，及時布局主要流量入口，構建流量矩陣，滿足廣告主多樣化營銷需求。

公司前5大供應商采購情況（單位：百萬元）

資料來源：星期六公告、公司公告、六合咨詢

公司篩選互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)產(chǎn)品，開發(fā)有推廣價值的新客戶。公司密切跟蹤互聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最新APP應用、軟件、其他產(chǎn)品的推廣計劃，篩選具有推廣價值的潛在優(yōu)質產(chǎn)品。公司主動開發(fā)新客戶，提出合作意向，商談新產(chǎn)品推廣計劃。深度了解客戶需求、投放預期目標等信息，約定投放效果、投放地區(qū)、投放價格、計價方式等。廣告投放結束后，公司定期收集客戶信息，及時了解客戶產(chǎn)品后續(xù)動態(tài)與新廣告投放需求，跟蹤提供后續(xù)服務。

公司經(jīng)過多年發(fā)展，積累豐富的客戶資源。公司已經(jīng)與騰訊、百度、網(wǎng)易、360等客戶合作。根據(jù)江南嘉捷公告，2017年上半年360向遙望網(wǎng)絡全資子公司游菜花網(wǎng)絡采購流量金額達7,075萬，占360采購總額3.0%，遙望網(wǎng)絡為360第一大流量供應商。2017年后公司增加騰訊生態(tài)圈包斷流量采購，拓展知識付費、消費品電商、汽車等領域的流量資源，同時加強市場拓展，開發(fā)更多相關領域中小客戶。

公司主要客戶粘性高，持續(xù)開發(fā)新客戶，降低客戶集中度。2016~2017年、2018年1～10月，多酷超游網(wǎng)絡都是第一大客戶；360手機助手（世界星輝）一直是公司第二大客戶，騰訊多年是公司前五大客戶。公司主要客戶粘性高，并且憑借媒體資源質量優(yōu)勢，持續(xù)開拓新廣告客戶，開發(fā)更多中小客戶，客戶集中度有所下降。

公司前5大客戶銷售情況（單位：百萬元）

資料來源：星期六公告、公司公告、六合咨詢

注：2015~2016年多酷超游網(wǎng)絡由百度控制，2017年百度轉讓其股權不再控制多酷超游網(wǎng)絡。

公司調整業(yè)務結構，毛利率持續(xù)上升

營業(yè)收入：2015～2017年、2018年1～10月分別4.0億（+243.2%）、8.9億（+125.5%）、5.9億(-34.5%)、6.6億。

公司2017年收入有所下降，主要受移動娛樂產(chǎn)品CPS推廣業(yè)務影響。移動娛樂產(chǎn)品CPS推廣業(yè)務收入占總收入比例高，客戶百度手機助手、360手機助手等因市場份額下滑，降低應用市場內移動娛樂產(chǎn)品推廣需求，傳統(tǒng)移動娛樂產(chǎn)品CPS業(yè)務收入隨之下降，2016~2017年、2018年1~10月，分別為7.3億、3.3億、1.5億。

歸屬母公司凈利潤：2015～2017年、2018年1～10月分別0.3億（+95.2%）、0.4億（+39.7%）、0.6億（+68.6%）、1.5億。

毛利率：2015～2017年、2018年1～10月分別11.5%、10.9%、17.1%、29.3%。

公司布局騰訊生態(tài)圈自媒體流量矩陣，助力毛利率持續(xù)提升。公司基于騰訊生態(tài)圈包斷流量的其他CPS推廣業(yè)務與CPT推廣業(yè)務毛利率較高，兩項業(yè)務收入合計占主業(yè)收入比重，從2016年0.7%增至2018年1～10月47.2%，帶動總體毛利率顯著上升。

凈利率：2015～2017年、2018年1～10月分別為6.3%、3.9%、10.1%、22.8%。

公司歷年財務簡表（單位：百萬元）

資料來源：星期六公告、公司公告、六合咨詢

公司利潤表（單位：百萬元）

資料來源：星期六公告、公司公告、六合咨詢

公司資產(chǎn)負債表（單位：百萬元）

資料來源：星期六公告、公司公告、六合咨詢

注：2015年資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)于2016年調整，本表為調整后數(shù)據(jù)

公司現(xiàn)金流量表（單位：百萬元）

資料來源：星期六公告、公司公告、六合咨詢

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