淺談大宗商品及其衍生品

時(shí)間：2023-03-12 11:14:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-12 11:14:01 來源：電子商務(wù)

淺談大宗商品及其衍生品

Jinx

大宗商品的交易歷史悠久。世界上最早的大宗商品市場是日本的堂島米會所，主要用于交易大米等農(nóng)作物。并逐步衍生出了現(xiàn)代的各種交易體系及交易所。例如現(xiàn)在在股票市場中被廣泛使用的蠟燭圖，就是最早在日本米市計(jì)量大米價(jià)格和波動信息的。

大宗商品作為另類投資品。最主要特征，是與資本市場相關(guān)度低。在做投資組合時(shí)可以有效的分散風(fēng)險(xiǎn)，減少資產(chǎn)由于資本市場變化而產(chǎn)生的波動。此外，大宗商品及房地產(chǎn)，是另類投資中的實(shí)物類資產(chǎn)，可以在一定程度上對抗通貨膨脹。

1. 大宗商品分類及品種

能源類：原油、天然氣

工業(yè)金屬類：銅、鋁、鐵、鋅

農(nóng)產(chǎn)品類：小麥、玉米、大豆

畜牧類：雞、豬、牛

貴金屬類：金、銀、鈀金

經(jīng)濟(jì)作物類：咖啡、糖、棉花

2、大宗商品價(jià)格影響因素

不同類型的大宗商品價(jià)格的主導(dǎo)因素差異很大。工業(yè)金屬及谷物類，主要受到原產(chǎn)地產(chǎn)量的影響，當(dāng)然谷物類產(chǎn)品必然受到蝗災(zāi)的影響。原油價(jià)格受到產(chǎn)量影響，及政治戰(zhàn)爭的影響。LNG液化天然氣，是優(yōu)質(zhì)的低成本能源，但價(jià)格主要受制于運(yùn)輸成本。

到了冬季，能源類商品一般會出現(xiàn)價(jià)格普漲。呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的季節(jié)影響波動。

3、大宗商品期貨

Ft=S0*(1+r)t+ cost - yield

大宗商品期貨價(jià)格，受到即期價(jià)格、市場利率、持有期限、持有成本及持有收益影響。

其中遠(yuǎn)期價(jià)格與即期價(jià)格、市場利率、持有期限、持有成本正向相關(guān)，與持有收益呈現(xiàn)反向相關(guān)。

中國的商品期貨交易所包括上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所。

4、升貼水

如果商品期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，即F>S，則稱為商品升水。反映出市場預(yù)期未來此商品價(jià)格上漲。如果商品期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，即F<S，則稱為商品貼水。反映出市場預(yù)期未來此商品價(jià)格下跌。

5、大宗商品互換

利用互換（swap）可以增加或減少大宗商品的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

6、大宗商品指數(shù)

大宗商品指數(shù)成分和加權(quán)方法偏向于對指數(shù)收益有最大影響的大宗商品，即原油。對于大宗商品指數(shù)的編制方法不盡相同。我國采用的指數(shù)為中國大宗商品價(jià)格指數(shù)（CCPI），包括了能源、鋼鐵、礦產(chǎn)品、有色金屬、橡膠、農(nóng)產(chǎn)品、牲畜、油料油脂、食糖等9大類26種商品。

思考：

下面哪種情況，對大宗商品指數(shù)影響極小。

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