央行：大宗商品價(jià)格上漲是階段性供求“錯(cuò)位”的表現(xiàn)

時(shí)間：2023-03-12 12:12:02 | 來(lái)源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-12 12:12:02 來(lái)源：電子商務(wù)

華夏時(shí)報(bào)（http://www.chinatimes.net.cn）記者 劉佳 北京報(bào)道

5月11日，黑色系商品延續(xù)漲勢(shì)，熱卷、螺紋、鐵礦、焦煤、動(dòng)力煤均刷新歷史高位紀(jì)錄。

全面跟蹤國(guó)內(nèi)商品走勢(shì)的文華商品指數(shù)今年以來(lái)漲幅已超過17%，文華工業(yè)品指數(shù)漲幅接近22%。螺紋鋼指數(shù)漲超39%，原油指數(shù)上漲超過35%，鐵礦指數(shù)上漲也逾26%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面也漲勢(shì)火熱。進(jìn)入5月份，國(guó)內(nèi)鋼市大幅拉漲，鋼坯、鋼材、廢鋼等價(jià)格相繼刷新數(shù)年新高。西本新干線數(shù)據(jù)顯示，5月11日唐山鋼坯報(bào)價(jià)為5650元/噸，較4月初累計(jì)上漲17%，并繼續(xù)刷新近13年的新高。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)顯示，4月份，PPI同比上漲6.8%，漲幅比上月擴(kuò)大2.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲9.1%，漲幅擴(kuò)大3.3個(gè)百分點(diǎn)。

大宗商品價(jià)格的不斷上漲，一方面給企業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)壓力，另一方面國(guó)內(nèi)外因素的合力將引發(fā)各方對(duì)貨幣政策動(dòng)向的關(guān)注。這背后更多是對(duì)供需失衡增加輸入性通脹壓力的擔(dān)憂。

5月11日晚間，央行發(fā)布了2021年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，并以專欄的形式重點(diǎn)分析了近期國(guó)內(nèi)外物價(jià)走勢(shì)，指出“全球大宗商品價(jià)格上漲可能階段性推升我國(guó)PPI，但輸入性通脹的風(fēng)險(xiǎn)總體可控”。

央行稱，近期全球大宗商品價(jià)格和主要經(jīng)濟(jì)體通脹指標(biāo)表現(xiàn)出上行態(tài)勢(shì)，主要推動(dòng)因素有三:一是主要經(jīng)濟(jì)體政府出臺(tái)大規(guī)模刺激方案，市場(chǎng)普遍預(yù)期總需求將趨于旺盛;二是境外疫情明顯反彈，供給端仍存在制約因素，全球經(jīng)濟(jì)在后疫情時(shí)代的需求復(fù)蘇進(jìn)度階段性快于供給恢復(fù);三是主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行實(shí)施超寬松貨幣政策，全球流動(dòng)性環(huán)境持續(xù)處于極度寬松狀態(tài)。

“目前看上述三方面影響短期內(nèi)難以消除，全球通脹中樞可能在一段時(shí)間里延續(xù)溫和抬升走勢(shì)?！毖胄斜硎?。

對(duì)我國(guó)而言，國(guó)外通脹走高的輸入性影響主要體現(xiàn)在工業(yè)品價(jià)格，疊加去年低基數(shù)的影響，可能在今年二、三季度階段性推高我國(guó)PPI漲幅。央行認(rèn)為，我國(guó)是大宗商品主要進(jìn)口國(guó)，從進(jìn)口量和進(jìn)口依存度看，影響PPI的主要是原油、鐵礦石和銅，其中原油的下游產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，還會(huì)影響化工品等價(jià)格，對(duì)PPI影響最大。

“對(duì)于年內(nèi)PPI階段性上行，宜歷史、客觀地看待：一是這在相當(dāng)程度上是‘低基數(shù)’下的‘高讀數(shù)’；二是歷史上看PPI指標(biāo)本身波動(dòng)就相對(duì)較大，在數(shù)月內(nèi)階段性下探或沖高的現(xiàn)象并不鮮見；三是大宗商品價(jià)格上漲是階段性供求‘錯(cuò)位’的表現(xiàn)，若未來(lái)全球疫情能得到全面有效防控、新興經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)供應(yīng)能力恢復(fù)正常，則生產(chǎn)資料價(jià)格漲勢(shì)可能放緩?！毖胄蟹Q。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示：“總體看，我們認(rèn)為央行層面對(duì)PPI上行的容忍度較高。而對(duì)于CPI，央行預(yù)計(jì)今年CPI漲幅較為溫和，受外部因素影響總體可控，將保持在合理區(qū)間運(yùn)行，即CPI上行風(fēng)險(xiǎn)不大，此時(shí)物價(jià)穩(wěn)定不會(huì)成為央行貨幣政策的首要考量，不會(huì)觸發(fā)貨幣政策大幅收緊?！?br>
如何看待近期國(guó)內(nèi)外物價(jià)走勢(shì)？央行表示，近年來(lái)我國(guó)PPI向CPI的傳導(dǎo)關(guān)系明顯減弱，國(guó)際大宗商品價(jià)格起伏波動(dòng)對(duì)我國(guó)CPI走勢(shì)的影響也相應(yīng)較低。加之國(guó)內(nèi)生豬供給已基本恢復(fù)，豬肉價(jià)格總體趨于下降，糧食連續(xù)多年豐收、農(nóng)產(chǎn)品自給率總體較高，初步預(yù)計(jì)今年CPI漲幅較為溫和，受外部因素影響總體可控，將保持在合理區(qū)間運(yùn)行。

“我國(guó)在去年應(yīng)對(duì)疫情時(shí)堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策，沒有搞大水漫灌，經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好，保持了總供求基本平衡，不存在長(zhǎng)期通脹或通縮的基礎(chǔ)。”央行稱。

廣發(fā)期貨研報(bào)認(rèn)為，本輪大宗上漲可能還未完全結(jié)束，PPI仍有上行壓力但更應(yīng)關(guān)注其向CPI的傳導(dǎo)情況，資金面超寬松和機(jī)構(gòu)配置壓力是短期主要的支撐，5月資金和供給壓力增加，但流動(dòng)性轉(zhuǎn)向的可能性不大。

國(guó)盛宏觀熊園團(tuán)隊(duì)也持同樣觀點(diǎn)，表示“PPI將持續(xù)超預(yù)期，警惕下半年可能整體高位；短期大宗價(jià)格可能維持強(qiáng)勢(shì)。PPI傳導(dǎo)不暢可能擠壓中下游企業(yè)利潤(rùn)，目前尚難引起貨幣政策轉(zhuǎn)向?！?br>
值得注意的是，央行強(qiáng)調(diào)，需對(duì)大宗商品漲價(jià)給我國(guó)不同行業(yè)、不同企業(yè)帶來(lái)的差異化影響保持密切關(guān)注，綜合施策保供穩(wěn)價(jià)，及時(shí)有效管理預(yù)期，防范市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)失序。