三年內(nèi)收入翻倍，凈利潤超3億元，國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫這么賺錢？

時間：2023-03-13 08:46:01 | 來源：電子商務(wù)

時間：2023-03-13 08:46:01 來源：電子商務(wù)

文丨劉雨琦

國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫的接連上市，為信創(chuàng)風(fēng)口下的獨立數(shù)據(jù)庫廠商，注入了新的生命力。

6月29日，武漢達(dá)夢數(shù)據(jù)庫股份有限公司（簡稱“達(dá)夢”）遞交招股書，準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市。此次IPO，達(dá)夢數(shù)據(jù)計劃募資23.51億元。一旦成功上市，達(dá)夢數(shù)據(jù)將成為國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫“四朵金花”中的第一股。

無獨有偶，6月21日，星環(huán)科技通過上市委會議，擬發(fā)行股票數(shù)量不超過3021萬股，合計募集19.61億元，資金將用于大數(shù)據(jù)與云基礎(chǔ)平臺建設(shè)項目、分布式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫建設(shè)項目、數(shù)據(jù)開發(fā)與智能分析工具軟件研發(fā)項目等。

達(dá)夢與星環(huán)科技或許正是在信創(chuàng)風(fēng)口下，獨立數(shù)據(jù)庫廠商發(fā)展10年-20年現(xiàn)狀的一個縮影。

達(dá)夢招股書顯示，2019-2021年度，營業(yè)總收入分別為3.01億元、4.5億元和7.43億元，最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)到57.07%，營業(yè)收入增長的同時，歸母凈利潤也在穩(wěn)步增長，報告期內(nèi)歸母凈利潤分別為：0.89億元、1.49億元和4.43億元。

值得注意的是，達(dá)夢三年平均凈利率高達(dá)40.7%，已經(jīng)可以堪稱“暴利”。

相比之下，星環(huán)科技的業(yè)績則沒那么好看。星環(huán)招股書顯示，2019-2021年度，營業(yè)收入分別為1.74億元、2.59億元和3.3億元，最近三年的營業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)到37.8%。不過，雖然營業(yè)收入在穩(wěn)步增長，但由于成本和費用高居不下，導(dǎo)致其近三年內(nèi)持續(xù)虧損，2019-2021年歸母凈利潤分別為-2.11億元、-1.84億元和-2.46億元，凈虧損率分別高達(dá)143%、71%和74.5%。

從經(jīng)營狀況來看，作為最早一批的傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品，在經(jīng)歷了近20年的產(chǎn)品打磨和技術(shù)研發(fā)后，達(dá)夢正在邁向規(guī)?；l(fā)展和盈利的道路，而星環(huán)從2013年正式成立至今的近10年時間，對于數(shù)據(jù)庫的行業(yè)周期來說仍處于早期階段，處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

可見，數(shù)據(jù)庫利潤率雖然超高，卻是個需要超長的投入周期的生意。星環(huán)和達(dá)夢經(jīng)營狀況的差異，也正是數(shù)據(jù)庫廠商早期和中期情況的寫照。

數(shù)據(jù)庫作為智能時代的基礎(chǔ)設(shè)施之一，國產(chǎn)替代需求正在爆發(fā)。這兩家傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫公司能得以上市，最主要還是受益于信創(chuàng)風(fēng)口下，黨政客戶和八大行業(yè)的需求轉(zhuǎn)變。

短短一個月內(nèi)，兩家國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫廠商接連申請上市，透露出中國數(shù)據(jù)庫發(fā)展到了一個新的階段。前期通過信創(chuàng)風(fēng)口服務(wù)政企客戶已經(jīng)渡過了產(chǎn)品的初步打磨的艱難時期，在經(jīng)歷了高速成長期之后，國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫將進(jìn)入商業(yè)化和市場化的階段，通過生態(tài)和合作伙伴的力量，以加速縮短國內(nèi)外頭部公司的差距。

“新老玩家”現(xiàn)狀

從整個信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)棧層次來看，信息系統(tǒng)主要由基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)軟件和應(yīng)用軟件等部分組成，其中以操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、分布式系統(tǒng)、中間件、編譯器等為代表的基礎(chǔ)軟件在信息系統(tǒng)中承擔(dān)基礎(chǔ)性作用。

從市場的角度看，整個大環(huán)境令數(shù)據(jù)庫的自主可控成為大趨勢。據(jù)不完全的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫廠商有200多家。這些廠商大致分為四大類：

第一類，云廠商。如：騰訊云，阿里云，華為云等云廠商下場做數(shù)據(jù)庫。占據(jù)云生態(tài)優(yōu)勢，目前國內(nèi)全棧的云廠商，使其在軟硬件協(xié)同方面有機會做一步優(yōu)化，實現(xiàn)數(shù)據(jù)庫整體性能的提升；

第二類，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫。如：南大通用，達(dá)夢，金倉、漢高、優(yōu)選等。這類企業(yè)的商業(yè)模式更多是license（授權(quán)許可）模式和軟件售賣模式。這類主要為信創(chuàng)數(shù)據(jù)庫公司，占據(jù)黨政軍背景及政策優(yōu)勢；

第三類，新興數(shù)據(jù)庫廠商。新興數(shù)據(jù)庫廠商：巨杉大數(shù)據(jù)、PingCAP、偶數(shù)科技、星環(huán)科技等；其中，新興廠商主要是最新一代的面向云原生架構(gòu)的數(shù)據(jù)庫，架構(gòu)優(yōu)勢更為明顯。

第四類，換道廠商。一類企業(yè)如：恩墨、海量等，他們從做服務(wù)轉(zhuǎn)到做數(shù)據(jù)庫。還有一類企業(yè)如亞信和中興，他們之前從某一行業(yè)內(nèi)做行業(yè)應(yīng)用，換到了數(shù)據(jù)庫的賽道，利用原有客戶及業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，疊加銷售。

達(dá)夢是傳統(tǒng)廠商的代表，而星環(huán)則是初創(chuàng)廠商中首個沖刺IPO的企業(yè)。規(guī)模和階段的不同，也是二者產(chǎn)生了如此大的利潤差異的主要原因。相比于達(dá)夢，星環(huán)處于數(shù)據(jù)庫企業(yè)發(fā)展的早期，在研發(fā)、銷售和管理方面的持續(xù)投入比較大，星環(huán)招股書內(nèi)預(yù)計在未來一段時間內(nèi)，虧損可能會持續(xù)擴大。

同時，對比二者的收入規(guī)模，達(dá)夢是星環(huán)的一倍之多。星環(huán)由于營收規(guī)模較小，并沒有形成規(guī)模化效應(yīng)覆蓋成本和投入，而達(dá)夢在2015年左右，便達(dá)到了基本的收支平衡，并開始陸續(xù)研發(fā)包括圖數(shù)據(jù)庫在內(nèi)的新產(chǎn)品。

不止是市場定位和規(guī)模的不同，以數(shù)據(jù)庫的應(yīng)用類型來區(qū)分，達(dá)夢是傳統(tǒng)OLTP（交易型數(shù)據(jù)庫）的龍頭之一，主要面對黨政軍等政企業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)相關(guān)性強的事務(wù)場景，涉及高并發(fā)數(shù)據(jù)的“增、刪、改、查”；而星環(huán)科技的主要場景則是OLAP（分析型數(shù)據(jù)庫），圍繞數(shù)據(jù)的集成、存儲、治理、建模、 分析、挖掘和流通等數(shù)據(jù)全生命周期提供基礎(chǔ)軟件及服務(wù)。

達(dá)夢招股書顯示，其主要產(chǎn)品是數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫集群軟件，以及衍生出的云計算和大數(shù)據(jù)平臺。近幾年，隨著數(shù)據(jù)庫的應(yīng)用不斷深入，又衍生出了數(shù)據(jù)及行業(yè)解決方案和運維服務(wù)。

其中，軟件產(chǎn)品使用權(quán)是其主要的收入來源。2019-2021年度分別為2.08億人民幣、占比69.32%；3.69億元、占比82.42%；6.42億元、占比86.57%。

軟件產(chǎn)品中，達(dá)夢數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)（DM）是核心，其是大型通用的關(guān)系型數(shù)據(jù)庫的，特點在于核心代碼為100%自主研發(fā)，不依賴開源數(shù)據(jù)庫，安全級別與自主可控性能較高。對外連接大型企業(yè)的ERP、財務(wù)大集中等大規(guī)模信息系統(tǒng)，保障數(shù)據(jù)的可用性和安全性。

在此基礎(chǔ)上，若企業(yè)利用兩臺或多臺數(shù)據(jù)庫服務(wù)器來共同構(gòu)成一個邏輯上的數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)庫集群軟件可通過系統(tǒng)“拼接”的方式，提供多種類的數(shù)據(jù)庫集群形態(tài)。同時，隨著企業(yè)前臺對數(shù)據(jù)應(yīng)用的需求激增，達(dá)夢也推出了云化大數(shù)據(jù)解決方案，包括云資源動態(tài)調(diào)度、云數(shù)據(jù)庫服務(wù)等數(shù)據(jù)PaaS管理平臺。

而星環(huán)則是通過數(shù)據(jù)庫打造了企業(yè)的數(shù)據(jù)中臺，為企業(yè)提供多款大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品，以大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件業(yè)務(wù)和應(yīng)用與解決方案兩大類為主要產(chǎn)品。

相比之下，達(dá)夢更加偏向技術(shù)底座，而星環(huán)則是數(shù)據(jù)中臺的應(yīng)用。

相比于達(dá)夢幾乎純軟件的產(chǎn)品交付方式，星環(huán)除了以軟件授權(quán)方式交付外，也可以軟硬件一體的產(chǎn)品形式交付，并根據(jù)項目需求配套提供相關(guān)的技術(shù)服務(wù)。招股書中顯示，包含硬件產(chǎn)品的交付是其成本飆高的原因之一。

其中，基礎(chǔ)軟件服務(wù)包括大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺（TDH），是星環(huán)自主研發(fā)的一站式大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺，包括多種類型的數(shù)據(jù)格式，提供高性能的查詢搜索、實時分析、統(tǒng)計等功能。以數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)可視化為主，同時基于容器技術(shù)打造了數(shù)據(jù)云平臺（TDC），以PaaS云服務(wù)的方式提供給企業(yè)，完成企業(yè)級數(shù)據(jù)應(yīng)用和跨多數(shù)據(jù)中心的數(shù)據(jù)平臺。

星環(huán)招股書顯示，基礎(chǔ)軟件服務(wù)三年內(nèi)分別為2019年1.44億元（占比83.2%）、2020年1.7億元（占比65.49%）、2022年1.99億元（占比60.42%），呈逐年遞減之勢。相應(yīng)的，技術(shù)服務(wù)和行業(yè)解決方案的收入占比正在逐年提高。

比如，某三甲醫(yī)院基于星環(huán)的分布式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫，搭建了新一代臨床數(shù)據(jù)中心，對臨床數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)一存儲和一站式數(shù)據(jù)查詢，醫(yī)務(wù)人員可直接查詢到醫(yī)囑、病歷、檢驗、心電、超聲、病理等各類臨床數(shù)據(jù)，簡化操作流程同時提高工作效率。同時能夠查詢過去十年的患者數(shù)據(jù)，為數(shù)字化醫(yī)療建立數(shù)據(jù)指導(dǎo)。

總的來說，達(dá)夢的數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品相對比較成熟，安全可控性高，但仍屬于傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫，在上云成為企業(yè)共識的今天，全球數(shù)據(jù)庫都在向云上轉(zhuǎn)移，尤其是初創(chuàng)廠商，而星環(huán)則充分利用了云數(shù)據(jù)庫存算一體、彈性伸縮的優(yōu)勢，以數(shù)據(jù)中臺和解決方案切入數(shù)據(jù)庫市場。

國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫的“兩座大山”

不過，即便市場規(guī)模和產(chǎn)品形態(tài)有所不同，但達(dá)夢和星環(huán)都面臨著數(shù)據(jù)庫行業(yè)的難點和痛點。

首先是產(chǎn)品的研發(fā)周期長，且研發(fā)成本居高不下。數(shù)據(jù)庫行業(yè)屬于人才、技術(shù)密集型行業(yè)，對研發(fā)人員技術(shù)水平和企業(yè)研發(fā)實力有較高要求。

從第一行代碼到進(jìn)入市場的第一款數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品，達(dá)夢用了近20年。雖然在路徑的選擇上，使用國外的開源數(shù)據(jù)庫進(jìn)行開發(fā)周期相對比較短，但要想國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫真正具有“抵抗力”，100%全自研是無法跳過的。

前期投入較大、研發(fā)門檻高，對與新興廠商來說，前期能否有足夠的資金撐過漫長的研發(fā)期，是個不小的挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)庫作為基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品，從第一行代碼開發(fā)、到第一個版本推出、到第一個客戶落地、第一個商業(yè)場景落地，至少需要短則3年，或者更長的時間周期，且這期間需要大量的研發(fā)、人力投入和試錯成本，即便產(chǎn)品打磨好，找到自己的商業(yè)化道路，短時期內(nèi)也較難實現(xiàn)盈利，比如MongoDB、達(dá)夢均是在創(chuàng)立10余年過后才基本達(dá)到收支平衡。

星環(huán)招股書中顯示，即便星環(huán)還未達(dá)到完全自研，但研發(fā)成本卻已經(jīng)居高不下。2019～2021三年研發(fā)費用分別為1.09億元、1.094億元及 1.4億元，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為 62.66%、42.11%和 42.46%，研發(fā)費用規(guī)模占比較高。

不過，若能堅持過自研“深水區(qū)”，便有機會能獲得一定的競爭力?？v觀Oracle數(shù)據(jù)庫的發(fā)展歷程，其在1979-2000年迭代至Oracle8之后，逐漸完善 SQL 的支持，以及PL/SQL 存儲過程，觸發(fā)器，CBO優(yōu)化器，并行執(zhí)行等。此后，其商業(yè)化進(jìn)程一路加速，市值狂飆到1900億，雖然在2000年出現(xiàn)了一定的泡沫，但擠出泡沫后，保持著快速和穩(wěn)定的發(fā)展。

另外，收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出過度依賴政企大客戶的情況。

達(dá)夢招股書顯示，2019-2021年前五大客戶群體主要為大中型公司、企事業(yè)單位、黨政機關(guān)等，且前五大客戶合計收入占當(dāng)年總營業(yè)收入均超過45%。

這說明目前數(shù)據(jù)庫的國產(chǎn)替代正在深入到商業(yè)“深水區(qū)”，傳統(tǒng)八大行業(yè)的數(shù)據(jù)庫替換是比較難的，如金融、交通、能源等與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫綁定。這個階段是否能實現(xiàn)國產(chǎn)替代，需要廠商與甲方一起把傳統(tǒng)業(yè)務(wù)最核心的部分拿下，這是未來的機遇。

不過，數(shù)瀾科技創(chuàng)始人甘云峰認(rèn)為，對比國外數(shù)據(jù)庫早期的客戶結(jié)構(gòu)，當(dāng)下屬于正常現(xiàn)象?！皣庖晕④?、甲骨文為代表，來自政府和NASA的訂單一直是其重要收入來源?！?br>
Scale Partners勢乘資本也表示，數(shù)據(jù)資產(chǎn)時代來臨，全行業(yè)正在開啟數(shù)字化轉(zhuǎn)型。率先體現(xiàn)在各行業(yè)頭部企業(yè)及政府、軍隊等數(shù)字化進(jìn)程加速，對于數(shù)據(jù)庫企業(yè)來說，聚焦優(yōu)質(zhì)行業(yè)、走大客戶路線成為其重要的戰(zhàn)略選擇。

下一步：共建行業(yè)生態(tài)

在困難出現(xiàn)的同時，國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫的發(fā)展路徑也在逐漸清晰。

Scale Partners勢乘資本認(rèn)為，數(shù)字化相關(guān)廠商沿著“能力工具化-工具平臺化-平臺智能化路徑”衍進(jìn)，包含“數(shù)據(jù)采集-開發(fā)-治理-管理-挖掘-賦能業(yè)務(wù)”在內(nèi)的系統(tǒng)性能力的搭建，已經(jīng)成為普遍的客戶需求，具備綜合系統(tǒng)能力、精細(xì)化管理流程、極速開發(fā)效率的廠商將最先脫穎而出。

達(dá)夢和星環(huán)的產(chǎn)品路徑也在朝著這個方向演進(jìn)。

一個較為明顯的趨勢是，達(dá)夢與星環(huán)如今不僅提供底層的數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品，大數(shù)據(jù)應(yīng)用平臺與數(shù)據(jù)庫一體化也正在布局。想要滿足用戶可直接用SQL處理海量數(shù)據(jù)需求，需要做到兩點：一是內(nèi)核引擎強勁，提供一定性價比對外輸出海量數(shù)據(jù)分析處理能力。二是行業(yè)生態(tài)能力的搭建的完善程度。

前者需要廠商自研或兼容主流生態(tài)組件，完善產(chǎn)品力為進(jìn)一步發(fā)展支撐。比如數(shù)據(jù)集成開發(fā)工具，包括數(shù)據(jù)集成、數(shù)據(jù)清洗、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換；以及支持開發(fā)流程的可視化建模工具，包括任務(wù)發(fā)布、調(diào)度等；數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理工具等。

事實上，生態(tài)能力的補齊和行業(yè)共建也是國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫的機會所在。騰訊云數(shù)據(jù)庫副總經(jīng)理王義成曾對光錐智能講到，“Oracle進(jìn)軍中國初期，其產(chǎn)品能力并不是當(dāng)時最強的，它能夠席卷中國的原因，還是因為整體的上下游生態(tài)完善，或者說整個服務(wù)廠商的配備齊全。在一定程度上，這樣其實在license的控制上會比較寬松?！?br>
也就是說，當(dāng)上下游生態(tài)搭建好之后，廠商和企業(yè)之間便不是單一的授權(quán)連接，而是在服務(wù)、工具、技術(shù)等多個維度進(jìn)行連接，即便銷售側(cè)稍微放松一些，生態(tài)的維系也會讓企業(yè)不斷續(xù)費。

那么如何快速構(gòu)建生態(tài)能力呢？就當(dāng)下的形勢來講，開源是一條路徑之一。

2021年，根據(jù)DB-Engines數(shù)據(jù)，開源數(shù)據(jù)庫license數(shù)量首次超過商業(yè)數(shù)據(jù)庫。阿里旗下OceanBase、PolarDB、華為OpenGuass、騰訊Tendis、TiDB等國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品紛紛走上開源之路，但也同時增加部分商用功能或獨立商業(yè)版本。

通過將底層技術(shù)開源，可以吸引更多人開發(fā)、測試、維護(hù)，不僅可以降低廠商售后和服務(wù)的成本，還可以進(jìn)一步提高軟件質(zhì)量。推廣底層軟件的使用，有利于構(gòu)建生態(tài)，促進(jìn)基于此基礎(chǔ)的上層應(yīng)用開發(fā)。

甲骨文CEO Larry Ellison曾說，“開源軟件的成功既不是因為開放，也不是因為免費，而是因為它的確優(yōu)秀。”

這說明行業(yè)生態(tài)共建是數(shù)字化建設(shè)的重要一環(huán)，共同開發(fā)產(chǎn)品、共同銷售有利于生態(tài)中各方更快實現(xiàn)規(guī)?；?。以微軟、甲骨文為代表的廠商，通過“產(chǎn)品+實施+服務(wù)”的合作伙伴生態(tài)為客戶提供更多選擇，成為一站式、全球性的“企業(yè)級應(yīng)用商店”，在國內(nèi)數(shù)據(jù)環(huán)境飛速發(fā)展的當(dāng)下，這樣的機會也就在眼前。