外匯主經(jīng)紀(jì)商

時(shí)間：2023-03-19 03:38:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-19 03:38:01 來源：電子商務(wù)

【導(dǎo)讀】：

5月20號(hào)的時(shí)候，小明約女神小美看電影吃飯，去電影院的時(shí)候，電影院正好舉行會(huì)員卡充值送玫瑰的活動(dòng)，小明就沖了100元；吃飯的時(shí)候，餐廳也有活動(dòng)，沖100送50，小明一看也辦了。

晚上回到家，小明打開錢包一看，全都是會(huì)員卡，管理很不方便，而且很多資金都沉淀在這里面，那么能不能有一張卡，什么地方都可以使用呢？

對(duì)于外匯經(jīng)紀(jì)商而言，對(duì)接一家流動(dòng)性也就意味著要存放一筆保證金在那邊，那么有沒有可能出現(xiàn)一種機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，直接把資金放在那里，可以由他對(duì)接其他流動(dòng)性？直接管理一家公司就可以了呢？

這就是基礎(chǔ)的Prime Broker的概念，主經(jīng)紀(jì)商。我們今天就和各位聊聊這個(gè)話題。

什么是Prime Broker

成熟市場(chǎng)的主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)（prime Brokerage）主要是投資銀行，商業(yè)銀行對(duì)機(jī)構(gòu)投資者和其他專業(yè)投資提供一攬子中后臺(tái)金融服務(wù)的統(tǒng)稱，提供服務(wù)的投資銀行、商業(yè)銀行稱為主經(jīng)紀(jì)商（Prime Broker）

而這一攬子的中后臺(tái)金融服務(wù)包含：清算、交割結(jié)算、托管、合并報(bào)表編制、融資、借券、技術(shù)及解決方案支持、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本引薦等多個(gè)領(lǐng)域。

當(dāng)然，這里面我們重點(diǎn)介紹也是最為基礎(chǔ)的服務(wù)：清算、交割結(jié)算、托管。

Prime Broker的作用

外匯市場(chǎng)上的主經(jīng)紀(jì)商主要是在交易商與流動(dòng)性提供商之間扮演一個(gè)橋梁的角色，主經(jīng)紀(jì)商提供的服務(wù)主要是使得交易商擁有與多個(gè)流動(dòng)性提供商進(jìn)行交易的能力，同時(shí)所有交易商的資金和訂單保持在其主經(jīng)紀(jì)商統(tǒng)一的賬戶里面。

主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)的運(yùn)作

一般來說，外匯主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)包括三方參與者：交易商、主經(jīng)紀(jì)商和LP。

主交易商與LP及交易商之間，雙雙形成契約關(guān)系。主經(jīng)紀(jì)商向交易商的每一家LP協(xié)議幫交易商的交易進(jìn)行結(jié)算交割；交易商在LP開立交易賬戶，并聲明由主經(jīng)紀(jì)商辦理結(jié)算交割；交易商在主經(jīng)紀(jì)商開立資金及證券賬戶。

1. 交易經(jīng)過LP完成后，交易單上出現(xiàn)交易商和主經(jīng)紀(jì)商的記號(hào)。

2. 成交后，下單的LP將交易結(jié)果發(fā)送給主經(jīng)紀(jì)商。

3. 主經(jīng)紀(jì)商向交易商發(fā)出對(duì)賬確認(rèn)。

4. 確認(rèn)完成后，完成結(jié)算和交割。

交易完成后，交易商會(huì)向主經(jīng)紀(jì)商傳遞交易細(xì)節(jié)，然后由主經(jīng)紀(jì)商錄并與LP提供的交易確認(rèn)內(nèi)容進(jìn)行核對(duì)，如果LP提供給主經(jīng)紀(jì)商的交易細(xì)節(jié)有不相符，交易商必須立即聯(lián)系雙方。

通過主交易商的每日結(jié)算報(bào)告，交易商可以盡快發(fā)現(xiàn)并解決任何不一致的事宜，或?qū)ΡＷC金賬戶余額不足做出應(yīng)對(duì)。

擁有主經(jīng)紀(jì)商的優(yōu)點(diǎn)

1. 更易于獲得資金

由于主經(jīng)紀(jì)商對(duì)交易商賬戶中資金以及任何抵消風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)沖情況，都有集成的視圖，所以主經(jīng)紀(jì)商往往能比其他保證金借貸者向交易商帶出更多的資金，獲得更高的授信額度。

2.易于賬戶管理

FXPB給你一個(gè)信用的額度信用，你可以用這個(gè)信用額度跟不同的銀行、外匯公司拿報(bào)價(jià)。傳統(tǒng)在銀行開戶放保證金，它才給你報(bào)價(jià)，但是如果你有FXPB，你只需要放錢在FXPB里面，無論你跟十幾家銀行還是二十幾家銀行，你都不需要再放保證金到銀行，F(xiàn)XPB會(huì)幫你做一個(gè)交割。他相當(dāng)幫你做一個(gè)中和，幫你省掉時(shí)間、成本、計(jì)算方法、風(fēng)險(xiǎn)管理。只需要管理者這一個(gè)賬戶，你就可以管理所有不同的LP（流動(dòng)性提供商）。

Prime Broker的層次和現(xiàn)狀

這個(gè)是一份關(guān)于2013年的主經(jīng)紀(jì)商服務(wù)市場(chǎng)的四個(gè)層次，需要注意的是，這個(gè)層次是整個(gè)金融證券市場(chǎng)的。

而外匯主經(jīng)紀(jì)商，因?yàn)閰拹猴L(fēng)險(xiǎn)。2008年全球金融危機(jī)期間經(jīng)歷了嚴(yán)重虧損后，主要銀行對(duì)外匯主經(jīng)紀(jì)商的態(tài)度愈加謹(jǐn)慎。

同時(shí)很多的交易商不在依賴于一家的主經(jīng)紀(jì)商，而是同時(shí)與多家PB往來以分散交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，不再是單一或雙向主經(jīng)紀(jì)商關(guān)系。

從2013年開始摩根·斯坦利已經(jīng)開始不做這個(gè)業(yè)務(wù)，SEB也不做了。到了2015年瑞郎黑天鵝事件發(fā)生，這些FXPB也虧錢，整個(gè)市場(chǎng)瞬間沒有四五家FXPB，現(xiàn)在世界上只有幾家FXPB在做。

并且現(xiàn)在主經(jīng)紀(jì)商提高要求，很多主經(jīng)紀(jì)商根本不會(huì)考慮資本在5000萬(wàn)美元以下的公司。

Prime Broker 撤離帶來的后果

1.外匯交易量的下滑，市場(chǎng)深度變?nèi)?，點(diǎn)差變大。

相比2014年，2015年OTC外匯行業(yè)交易量下滑9%-11%，主要由于監(jiān)管舉措導(dǎo)致銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，包括削減主經(jīng)紀(jì)商(PrimeBroker，簡(jiǎn)稱PB)信貸、將更高的成本轉(zhuǎn)嫁至買方、重新制定商業(yè)條款等。

2.零售經(jīng)紀(jì)商進(jìn)入PoP領(lǐng)域

大型銀行對(duì)于零售外匯主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)的撤離，以及現(xiàn)有主經(jīng)紀(jì)商服務(wù)對(duì)交易商申請(qǐng)要求的提高，導(dǎo)致很多擁有信用額度、擁有主經(jīng)紀(jì)商的交易商推出POP服務(wù)，將自己擁有的信用額度再分散給下面的有需求的小交易商。

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