外匯平臺(tái)經(jīng)紀(jì)商正規(guī)的有嗎？

時(shí)間：2023-04-03 12:44:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-04-03 12:44:01 來源：電子商務(wù)

引用來源：公眾號(hào)《瑞訊中文服務(wù)》

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不管從哪些角度衡量一個(gè)平臺(tái)靠不靠譜或者適不適合你，大致都可以將這些角度歸納為四類，也即：資金安全、交易成本、交易環(huán)境和操作便捷。如果能有一個(gè)平臺(tái)集聚四個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)那就最為完美了，但事實(shí)上集聚所有方面的平臺(tái)幾乎不存在。很多外匯投資者都有過這種體驗(yàn)：一家平臺(tái)剛開始都好好的，后來就花樣百出。于是乎你換了一家又一家，直到徹底離開這個(gè)市場(chǎng)或者開始接受這種不完美的事實(shí)。閱讀完本文，或許依然不能幫你找到合適的平臺(tái)，但能讓你少走彎路已是最大的榮幸。本文的邏輯順序是先講資金安全，然后在安全框架內(nèi)再去看他的操作便捷性，然后是交易成本和交易環(huán)境。再結(jié)合網(wǎng)上各答主的觀點(diǎn)，分析其可行性。

1、資金安全

資金安全無疑是四類當(dāng)中最為重要的部分，尤其是在行業(yè)逐步走向低谷的時(shí)候更是如此。關(guān)于資金安全部分，主要的觀點(diǎn)有這么幾種：接受主流監(jiān)管、STP/ECN訂單模式、外匯媒體的評(píng)分和排名、平臺(tái)實(shí)力等等。

1.1外匯監(jiān)管

接受強(qiáng)有力監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管是保障資金安全的重要選擇。這是網(wǎng)上很多人的觀點(diǎn)。這一點(diǎn)有錯(cuò)嗎？沒錯(cuò)。問題是你要知道外匯監(jiān)管是投放式，換句話說，你賬戶開到哪里才會(huì)受到哪里的監(jiān)管。如果您的賬戶開到主要監(jiān)管下，受到保障是無疑的，但如果您的賬戶只是開到財(cái)稅優(yōu)惠的離岸島嶼，那么監(jiān)管機(jī)構(gòu)的效用近乎于零。目前全球主要的監(jiān)管機(jī)構(gòu)有美國(guó)的CFTC/NFA、英國(guó)FCA、香港（中國(guó)）SFC、日本FSA、澳洲ASIC和瑞士的FINMA六大監(jiān)管。

遺憾的是美國(guó)CFTC、日本FSA不接受海外客戶，中國(guó)香港SFC和澳洲ASIC不接受大陸客戶，剩下的還有英國(guó)FCA和瑞士FINMA。2018年元旦，F(xiàn)CA抬高市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻、加大經(jīng)紀(jì)商財(cái)務(wù)和持倉的紕漏，并要求經(jīng)紀(jì)商不得提供任何形式的營(yíng)銷活動(dòng)，包括贈(zèng)金和贈(zèng)品。換句話說，如果FCA持牌經(jīng)紀(jì)商把客戶開到FCA將很難在大陸市場(chǎng)開展業(yè)務(wù)。這是為什么大家都不再把賬戶開到FCA的核心原因。剩下的就是瑞士FINMA，2009年瑞士改革規(guī)定：只有具備銀行資質(zhì)的機(jī)構(gòu)才能從事零售外匯保證金業(yè)務(wù)。目前只有瑞訊銀行和杜高斯貝兩家。




事實(shí)上，目前除了瑞士的FINMA監(jiān)管下的瑞訊銀行和杜高斯貝以外，大家基本上都是把賬戶開到離岸島嶼，要么就是像英國(guó)IG集團(tuán)一樣直接退出大陸市場(chǎng)。比如以前開到FCA的平臺(tái)嘉盛開到開曼群島，F(xiàn)XCM福匯開到百慕大，GK捷凱開到BVI維京群島，ATFX開到圣文森特；單一FCA牌照的諸如Terafx特匯則直接選擇退出大陸。關(guān)于SFC和AISC變動(dòng)下，英國(guó)IG集團(tuán)直接選擇退出大陸市場(chǎng)，包括其最后的”倔強(qiáng)“深圳收購(gòu)FXCM集團(tuán)的門戶網(wǎng)站DailyFX也選擇退出大陸；CMC則選擇暫停新開零售賬戶，日本樂天證券的退出，還有就是中信控股香港上市公司KVB昆侖國(guó)際的退出（改名為CLSA）。

總結(jié)：

1）全球主要的監(jiān)管機(jī)構(gòu)幾乎都不能對(duì)我們中國(guó)大陸客戶賬戶的資金安全提供強(qiáng)有力的保障；

2）全球監(jiān)管政策變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊很大，很多優(yōu)質(zhì)的零售外匯經(jīng)紀(jì)商已經(jīng)退出了。市場(chǎng)進(jìn)入低谷期，資金安全面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

1.2訂單模式

外匯另一類人的觀點(diǎn)就是要選擇STP/ECN訂單模式的外匯經(jīng)紀(jì)商，其觀點(diǎn)是MM做市商是與客戶利益對(duì)立，只有STP這種直通式和ECN這種撮合式交易是比較公平公正的。關(guān)于MM、STP和ECN的基礎(chǔ)概念大家可以借助網(wǎng)絡(luò)工具進(jìn)行學(xué)習(xí)理解。我們?cè)?jīng)做過英國(guó)巨頭CMCMarkets的通道提供給做自營(yíng)交易或者提供給專業(yè)的操盤團(tuán)隊(duì)，就是采用直接STP的模式：客戶在交易終端建倉，系統(tǒng)接收到指令以后直接在CMC機(jī)構(gòu)賬戶建立同樣的訂單，中間時(shí)間差低于0.01秒，但是由于機(jī)構(gòu)賬戶成本更低，我們可以獲取一定的差傭毛利潤(rùn)。但是即便每個(gè)月有過億的交易量（機(jī)構(gòu)市場(chǎng)中的合約概念，也就相當(dāng)于MT4上的1000手），我們依然沒能靠這些利潤(rùn)直接去搭建個(gè)好的網(wǎng)站以及對(duì)接好的支付通道。這兩年市場(chǎng)動(dòng)蕩，行情波動(dòng)較大，黃金在LP機(jī)構(gòu)賬戶的成本都在25左右。


上面的段落主要是想要表明，國(guó)內(nèi)我們接觸到的零售外匯經(jīng)紀(jì)商如果僅僅依賴于STP/ECN訂單模式很難以在國(guó)內(nèi)生存的。要知道零售外匯經(jīng)紀(jì)商在LP與終端客戶之間的差值，還要扣掉MT4主標(biāo)/白標(biāo)的月銷、橋接公式費(fèi)用、網(wǎng)站以及CRM后臺(tái)的運(yùn)維、場(chǎng)地費(fèi)用、人員成本以及媒體推廣市場(chǎng)推廣的費(fèi)用等等。無利不起早。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)我們所能接觸到的所有經(jīng)紀(jì)商都是做市模式（該模式在海外是完全合法合規(guī)的），也就是MM混合STP模式，沒有純粹的STP，零售層面更接觸不到ECN模式。大中小經(jīng)紀(jì)商的區(qū)別就在于大型零售外匯經(jīng)紀(jì)商擁有完善的風(fēng)控體系，但是客戶的資金量較大或者具備穩(wěn)定盈利能力的時(shí)候，大型經(jīng)紀(jì)商有自己的模式識(shí)別并有足夠的資金實(shí)力進(jìn)行對(duì)沖（層級(jí)越高杠桿越低，要求的保證金越低）。而中小型經(jīng)紀(jì)商大多沒有完善的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，甚至很多小經(jīng)紀(jì)商壓根就沒有風(fēng)控團(tuán)隊(duì)。這個(gè)市場(chǎng)有些時(shí)候超乎你的想象。

總結(jié)：
零售外匯市場(chǎng)幾乎都是統(tǒng)一的MM、STP混合模式，不存在單一的STP模式，更沒有ECN訂單模式。所以依賴于平臺(tái)訂單模式來判斷平臺(tái)資金安全性其實(shí)站不住腳。

1.3外匯媒體

國(guó)內(nèi)曾經(jīng)最火的兩家外匯媒體外匯110和外匯天眼都有外匯平臺(tái)排名、口碑等等（當(dāng)然現(xiàn)在網(wǎng)站都被屏蔽了），也曾很長(zhǎng)一段時(shí)間被大家視為行業(yè)中的指南針。為了獲取排名，很多經(jīng)紀(jì)商可謂是下了血本。據(jù)悉，某媒體紅榜排名打底要10萬美金，這還不包括入住旗艦店和打廣告的費(fèi)用。外匯媒體首先是商業(yè)媒體，尤其是在市場(chǎng)沒有完全放開的前提條件下更是追求短期暴利。更加可笑的是很多倒閉的平臺(tái)都曾排名前三，比如GPP高朋、CARDIFF卡迪夫、石頭證券等等。而真正優(yōu)質(zhì)的經(jīng)紀(jì)商諸如IB盈透、GMO、PLUS500等等這些平臺(tái)由于服務(wù)跟不上的問題被黑得體無完膚。而且你可能不知道的是平臺(tái)下面的評(píng)論很多都是平臺(tái)銷售有組織去添加的。

當(dāng)然，小編在此并非要徹頭徹尾的黑一把媒體，而是希望我們能夠理性去看待媒體咀嚼過的信息，要具有自我辨別能力。在另一方面，外匯媒體也確確實(shí)實(shí)曝光了一些黑平臺(tái)與違規(guī)操作，而且還提供了百寶箱諸如電匯用到的SWIFT代碼查詢等等工具，甚至還有一些比較實(shí)用的專業(yè)知識(shí)，都推動(dòng)著整個(gè)行業(yè)向前發(fā)展。


總結(jié)：

外匯媒體是外匯市場(chǎng)重要的組成部分，提供了很多學(xué)習(xí)工具和方向指引，但是并不能直接充當(dāng)替我們選擇平臺(tái)的工具。

1.4平臺(tái)實(shí)力

衡量一個(gè)平臺(tái)的綜合實(shí)力可以從頭銜資質(zhì)、客戶體量和業(yè)務(wù)分布幾個(gè)角度來綜合評(píng)價(jià)。一個(gè)有實(shí)力的平臺(tái)并非表面上給你更多優(yōu)惠或者提供便捷通道，更多的是體現(xiàn)在比如有一個(gè)強(qiáng)大完善的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)（平臺(tái)常年屹立不倒的根本）以及擁有資金實(shí)力在上一級(jí)市場(chǎng)對(duì)沖終端客戶持倉風(fēng)險(xiǎn)（正如前面所述，層級(jí)越高對(duì)應(yīng)的杠桿越低，很多不懂得小白說直接對(duì)沖到投行，要知道投行的杠桿低至3-5倍，甚至不帶杠桿）。




當(dāng)前市面上比較認(rèn)可的頭銜有上市公司和銀行機(jī)構(gòu)（當(dāng)然一些經(jīng)紀(jì)商本身完全具備上市實(shí)力或者因?yàn)楸皇召?gòu)?fù)耸械臋C(jī)構(gòu)也計(jì)算在內(nèi)，比如吉利控股的盛寶，又比如被INTL集團(tuán)收購(gòu)的嘉盛）。這類經(jīng)紀(jì)商不見得交易環(huán)境和交易成本等方面令人滿意，但是資金安全還是很有保障的，外匯行業(yè)每年都有大量出入資金出現(xiàn)問題的平臺(tái)，但是這些平臺(tái)沒見過出現(xiàn)什么資金安全問題。如果一個(gè)平臺(tái)是上市公司或者銀行，全球業(yè)務(wù)分布廣泛且具備一定的客戶體量，我們都是大膽選擇。（備注：如果一個(gè)平臺(tái)的業(yè)務(wù)只分布在中國(guó)大陸和東南亞等欠發(fā)達(dá)市場(chǎng)，那么你是要注意防雷的）。

總結(jié)：

頭銜資質(zhì)、業(yè)務(wù)分布和客戶體量是衡量一個(gè)經(jīng)紀(jì)商綜合實(shí)力的三個(gè)重點(diǎn)。綜合實(shí)力強(qiáng)的經(jīng)紀(jì)商具備較高的資金安全屬性。




1.5平臺(tái)時(shí)間

這個(gè)行業(yè)不缺少明星缺壽星。縱觀整個(gè)外匯歷史長(zhǎng)河，每年倒下的平臺(tái)不計(jì)其數(shù)，長(zhǎng)期活躍于大眾視線當(dāng)中五年五年以上的平臺(tái)好像一直就那么多個(gè)。為什么強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期活躍在大眾視線中的？因?yàn)楹芏嘟?jīng)紀(jì)商尤其是中小經(jīng)紀(jì)商都是宣傳其海外背景，實(shí)際上出于地域、網(wǎng)絡(luò)等限制性因素我們根本無從核實(shí)其真?zhèn)涡?，而事?shí)上很多經(jīng)紀(jì)商都是剛剛注冊(cè)的，生存能力很弱，尤其是在行業(yè)走下坡路的時(shí)候更是如此。所以我們建議盡量選擇長(zhǎng)期活躍在大眾視野中五年五年以上的零售外匯經(jīng)紀(jì)商。

總結(jié)：
長(zhǎng)期活躍在大眾視野中五年五年以上的經(jīng)紀(jì)商資金更加安全有保障。




2、操作便捷




對(duì)于那些操作過大型零售外匯經(jīng)紀(jì)商的投資者而言，便捷性有多重要就不用多說了。在開戶、入金、交易以及后續(xù)的服務(wù)當(dāng)中都可能會(huì)遇到一些棘手的問題。以下針對(duì)大型零售外匯經(jīng)紀(jì)商在合作中可能遇到的問題進(jìn)行簡(jiǎn)單的羅列：

2.1開戶

首先就是要知道部分經(jīng)紀(jì)商雖然全球知名度很高，資金安全以及交易環(huán)境等都還不錯(cuò)，但是不再接受大陸客戶。換言之，你想要開戶首先要有非大陸身份。比如英國(guó)IG Group、英國(guó)CMCMarkets、英國(guó)Plus500等等。其他的要注意的就是部分經(jīng)紀(jì)商開戶要求地址證明，甚至郵寄材料等等。

2.2入金

關(guān)于入金方式目前兩大陣容：銀聯(lián)和電匯。關(guān)于銀聯(lián)（本質(zhì)是走地下錢莊，借助數(shù)字貨幣和交易員實(shí)現(xiàn)資金出入境），這一塊要注意的事項(xiàng)就是目前隨著”短卡行動(dòng)“的進(jìn)行，資金出入存在批量?jī)隹ǚ饪ǖ娘L(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)主要是支付通道扎堆導(dǎo)致的。另一種方式就是電匯，電匯需要注意的是目前除了瑞士的瑞訊銀行和杜高斯貝是給你開通個(gè)人戶頭私戶接款以外，其他的零售外匯經(jīng)紀(jì)商甚至是包括美港股券商都是對(duì)公賬戶接款，而我們國(guó)家外匯管制，在公對(duì)公、公對(duì)私、私對(duì)公和私對(duì)私四種匯款方式當(dāng)中，只有私對(duì)私是相對(duì)簡(jiǎn)單的。其他的都是需要個(gè)人境外賬戶中轉(zhuǎn)。

2.3服務(wù)

絕大部分頭部外匯平臺(tái)都有一個(gè)共性：服務(wù)跟不上。而且絕大部分都是借助渠道在大陸開展業(yè)務(wù)，做針對(duì)性的服務(wù)：比協(xié)助開戶、協(xié)助入金以及后續(xù)服務(wù)。本身服務(wù)跟不上的原因還是礙于當(dāng)?shù)氐恼?，一般不?huì)在國(guó)內(nèi)設(shè)點(diǎn)即便是設(shè)點(diǎn)也主要是對(duì)接機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。直接通過官方合作往往只能通過郵件咨詢問題，而由于海外時(shí)差、工作習(xí)性和語言等問題，往往效率極低。

總結(jié)：

跟部分經(jīng)紀(jì)商合作，尤其是接受海外正規(guī)監(jiān)管的大型零售外匯經(jīng)紀(jì)商，要注意開戶、入金方式能否滿足要求，以及要自我衡量能否獨(dú)立解決交易后續(xù)遇到的種種問題。

3、交易環(huán)境

交易環(huán)境聽起來是一個(gè)相對(duì)比較模糊的概念，你很難提前了解整個(gè)交易的優(yōu)劣，更多的可能還是需要你自己去測(cè)試。我們從以下幾個(gè)方面來闡述。

3.1市場(chǎng)深度
市場(chǎng)深度，簡(jiǎn)單來說就是在報(bào)價(jià)上的量，顯示特定金融工具同一時(shí)刻的最佳 (最接近市價(jià)) 競(jìng)買價(jià) (bid) 和競(jìng)賣價(jià) (ask)。市場(chǎng)深度 窗口還顯示每筆訂單的交易量。這個(gè)股民對(duì)此非常清楚，使用過CMC等自有交易平臺(tái)的用戶也能理解。市場(chǎng)深度決定著我們建倉能否以較為好的價(jià)格成交。目前上一級(jí)市場(chǎng)LP當(dāng)中外匯方面市場(chǎng)深度比較好的就是LMAX，而商品類資產(chǎn)市場(chǎng)深度比較好的就是CFH。




3.2滑點(diǎn)方面

滑”就是滑動(dòng)，偏移的意思；“點(diǎn)”是外匯市場(chǎng)的專有名詞，匯率報(bào)價(jià)的基本單位。比如歐美現(xiàn)在報(bào)價(jià)是1.1220，如果上漲至1.1225，那么稱之為上漲了5點(diǎn)。因此，所謂的“滑點(diǎn)”準(zhǔn)確來講是指在下單時(shí)，真實(shí)成交的價(jià)格與自己所下單時(shí)看到的價(jià)格出現(xiàn)了偏移。影響滑點(diǎn)的因素有三方面：一是市場(chǎng)流動(dòng)性；二是網(wǎng)絡(luò)因素；三是人為因素。市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)做出了說明，網(wǎng)絡(luò)因素這個(gè)牽涉到物理距離等方面，有類似專業(yè)背景的人對(duì)此非常清楚。而對(duì)于人為滑點(diǎn)，搭建公司在兜售搭建服務(wù)的時(shí)候，額外可能會(huì)提供滑點(diǎn)插件等工具。

3.3交易參數(shù)穩(wěn)定性

比如部分平臺(tái)白天和夜晚的杠桿有變化，或者倉息有較為大的變動(dòng)等等，這些對(duì)投資者的交易有一定的影響。

4.交易成本

關(guān)于交易環(huán)境，這一部分其實(shí)沒有什么過多要說的。只要參照行業(yè)平均水平就行。比如標(biāo)準(zhǔn)賬賬戶歐美基本都在18左右，黃金基本都在35-45的水平（這兩年市場(chǎng)波動(dòng)比較大，LP端黃金的波動(dòng)也都在20-25的水平）。如果資金量大，可以要求申請(qǐng)更為高級(jí)的賬戶享受更低的交易成本。
大總結(jié)：

衡量一家外匯平臺(tái)好壞可以參考四個(gè)維度：資金安全、可操作性、交易環(huán)境和交易成本。資金安全首當(dāng)其中，尤其是目前行業(yè)逐步重回低谷的時(shí)候，我們可以選擇一些老平臺(tái)、大平臺(tái)，然后了解一下其可操作性比如能否接受辦境外卡等等，然后再對(duì)比交易環(huán)境和交易成本。