垂直電商，不要溫和地走進(jìn)那個(gè)良夜
時(shí)間：2023-03-31 11:02:02 | 來(lái)源：電子商務(wù)
時(shí)間：2023-03-31 11:02:02 來(lái)源：電子商務(wù)
導(dǎo)語(yǔ)：消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)創(chuàng)業(yè)很難上岸，再論中國(guó)電商格局的變數(shù)
文：王雨佳 來(lái)源：東哥解讀電商
6年前估值百億的獨(dú)角獸，不久前悄然關(guān)停了自己的APP——成立于11年前的母嬰垂直電商平臺(tái)蜜芽一個(gè)小小的動(dòng)作，引發(fā)了輿論對(duì)“垂直電商”業(yè)態(tài)的唏噓。
今天，回望2010年前后垂直電商創(chuàng)業(yè)大潮中誕生的一批公司：凡客誠(chéng)品、聚美優(yōu)品、樂(lè)蜂網(wǎng)、蘑菇街、蜜芽……10年前，他們都是資本和時(shí)代的寵兒，意氣風(fēng)發(fā)；如今，他們或消失，或退市，或流量熱度逐漸下降、或頻繁轉(zhuǎn)型。他們的命運(yùn)活脫脫是“金滿(mǎn)箱、銀滿(mǎn)箱，轉(zhuǎn)眼乞丐人皆謗”，躍然紙上。
除此之外，近年來(lái)生鮮電商雙雄每日優(yōu)鮮和叮咚買(mǎi)菜，社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道的獨(dú)立公司興盛優(yōu)選，日子也都不好過(guò)。
實(shí)際上，資本的邊際收益遞減。沒(méi)有任何一種業(yè)態(tài)能夠永遠(yuǎn)站在峰巔上日不落。哀悼、emo一種業(yè)態(tài)的衰落，本身沒(méi)有意義。
梧桐一葉落，智者以小見(jiàn)大，見(jiàn)一葉落而知?dú)q之將暮。
我們真正需要關(guān)注的是，為什么10年過(guò)去，曾備受資本追捧的垂直電商式微了？這個(gè)業(yè)態(tài)的降溫變冷，釋放了哪些信號(hào)？這反映了中國(guó)消費(fèi)者哪些習(xí)慣？整個(gè)創(chuàng)業(yè)生態(tài)、投融資趨勢(shì)有哪些變化？將視野拉得更高去看，更性感的話題是：中國(guó)電商平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)格局還會(huì)有什么變數(shù)？
2015年，當(dāng)騰訊+京東，阿里+蘇寧，四大平臺(tái)重新排列組合為雙寡頭格局，行業(yè)、資本市場(chǎng)普遍認(rèn)為，中國(guó)電商平臺(tái)大局已定，電商平臺(tái)格局已經(jīng)沒(méi)有討論的價(jià)值。
而接下來(lái)發(fā)生的事情，精彩程度不亞于2008~2014年。2015~2021年，從拼多多崛起，到抖音快手直播電商的崛起……6年的時(shí)間，國(guó)內(nèi)零售電商市場(chǎng)近乎改天換地，讓行業(yè)和資本市場(chǎng)一次又一次驚掉了下巴。
在“一切皆有可能”的中國(guó)零售市場(chǎng)，垂直電商的式微，也許醞釀著更大的風(fēng)暴。
詩(shī)人迪蘭·托馬斯的父親生命垂危，已經(jīng)放棄了活下去的希望，而詩(shī)人希望這首詩(shī)喚起父親戰(zhàn)勝死神的斗志，不放棄任何活下去的希望。
我們也希望，垂直電商們，也不要聽(tīng)從命運(yùn)的擺布，要盡可能尋找機(jī)會(huì)，不放棄任何活下去的機(jī)會(huì)。
從蜜芽關(guān)停APP開(kāi)始近日，母嬰電商平臺(tái)蜜芽官網(wǎng)發(fā)布公告，蜜芽APP將于9月10日正式停止服務(wù)并關(guān)停下架。蜜芽在公告中表示，關(guān)停APP的理由是用戶(hù)購(gòu)物習(xí)慣改變，平臺(tái)關(guān)停前，消費(fèi)者交易訂單將繼續(xù)履行。
經(jīng)查詢(xún)，蜜芽APP已在蘋(píng)果App Store下架，安卓應(yīng)用商店也顯示無(wú)法下載安裝。蜜芽回應(yīng)：關(guān)停的只有APP，用戶(hù)可以到蜜芽微信有贊小程序購(gòu)物，小程序?qū)⒗^續(xù)正常服務(wù)。
我們認(rèn)為，就蜜芽本身而言，關(guān)閉APP是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一部分。蜜芽于2021年把蜜芽平臺(tái)和旗下自有品牌“兔頭媽媽甄選”在董事會(huì)層面做了拆分，成為兩家完全獨(dú)立的公司。創(chuàng)始人劉楠也卸任了蜜芽CEO，把主要精力放在兔頭媽媽的業(yè)務(wù)一線。蜜芽正試圖去向新國(guó)貨新消費(fèi)賽道，孵化一個(gè)新國(guó)貨母嬰品牌。
從母嬰垂直電商賽道的角度，關(guān)于蜜芽的情況，已經(jīng)有足夠多的分析：出生率下降，母嬰賽道規(guī)?？s小，綜合電商平臺(tái)對(duì)母嬰品類(lèi)不斷加碼，擠壓垂直電商……等等，本文不再贅述。
我們想說(shuō)的是，不再?gòu)?qiáng)調(diào)要有獨(dú)立的app，或者獨(dú)立的官網(wǎng)，今天的蜜芽不是第一個(gè)。
2022年1月6日，有媒體發(fā)現(xiàn)，打開(kāi)凡客誠(chéng)品官網(wǎng)，就直接跳轉(zhuǎn)到凡客誠(chéng)品有贊商城。凡客官方客服告訴媒體，2022年初，公司官網(wǎng)就已經(jīng)使用有贊系統(tǒng)，并表示這是系統(tǒng)正常升級(jí)。只不過(guò)此事當(dāng)時(shí)并未被多少人注意到。
“APP的本質(zhì)就是希望用戶(hù)來(lái)平臺(tái)下單購(gòu)買(mǎi)，但問(wèn)題是，目前用戶(hù)幾乎都集中在綜合類(lèi)大電商平臺(tái)。電商目前的演進(jìn)路徑是在綜合類(lèi)電商平臺(tái)到直播類(lèi)電商平臺(tái)之間，垂類(lèi)APP在這個(gè)進(jìn)程中的存在意義沒(méi)這么大了。用戶(hù)沒(méi)有新習(xí)慣去垂類(lèi)APP購(gòu)買(mǎi)，對(duì)于團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)還需要養(yǎng)一個(gè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)維持APP業(yè)務(wù)，成本太高。蜜芽砍掉APP業(yè)務(wù)是合理的做法?！?b>海豚社創(chuàng)始人李成東認(rèn)為，從成本和收益的角度，現(xiàn)階段，品牌或垂直電商商，自建官網(wǎng)和獨(dú)立APP價(jià)值不高，在大平臺(tái)好好做生意即可。
中國(guó)消費(fèi)者永遠(yuǎn)不需要垂直電商和獨(dú)立站？當(dāng)中國(guó)公司Shein以獨(dú)立站名揚(yáng)全球，甚至被視為亞馬遜的挑戰(zhàn)者；中國(guó)的垂直電商、線上品牌們，都在放棄官網(wǎng)和獨(dú)立APP，而選擇變成終將匯入巨頭流量海洋中的一縷涓涓細(xì)流。
我們想問(wèn)的是：當(dāng)歐美消費(fèi)者習(xí)慣獨(dú)立站購(gòu)物，而中國(guó)消費(fèi)者永遠(yuǎn)不需要垂直電商和獨(dú)立站嗎？中國(guó)電商行業(yè)，永遠(yuǎn)是綜合類(lèi)電商平臺(tái)，或者流量巨頭的天下嗎？身為一個(gè)中國(guó)消費(fèi)者，你想要網(wǎng)購(gòu)，你會(huì)首先想到：淘寶和天貓、京東、拼多多，微信小程序。去年至今，你可能還會(huì)想到抖音和快手。而你很難想到，要去垂直電商、品牌官網(wǎng)或官方APP買(mǎi)東西。
在看主流品牌們的效果廣告，它們絕大部分以天貓旗艦店、京東旗艦店為終點(diǎn)，讓用戶(hù)下單完成交易。極少品牌將用戶(hù)導(dǎo)向垂直電商，也不會(huì)導(dǎo)向自己的官網(wǎng)或者獨(dú)立APP，原因很簡(jiǎn)單，導(dǎo)過(guò)去也不會(huì)有什么成交量，品牌干脆放棄。
過(guò)去十幾年來(lái)，中國(guó)用戶(hù)的消費(fèi)習(xí)慣在變：從C2C、B2C、淘系電商、京東這樣的貨架電商，到拼多多這樣“貨找人”的社交電商，再到抖音快手這樣，品牌直播直面消費(fèi)者的直播電商。但是，從品牌和垂直類(lèi)目渠道商的角度看，各類(lèi)電商平臺(tái)你方唱罷我登場(chǎng)，熱鬧得很，而消費(fèi)者無(wú)非是在各種綜合類(lèi)電商之間兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，從來(lái)沒(méi)有真正流向品牌官網(wǎng)、官方APP；也極少流向垂直電商。
綜合類(lèi)電商平臺(tái)，已經(jīng)占據(jù)了用戶(hù)的購(gòu)物入口心智，獲客成本越來(lái)越低，履約成本也會(huì)下降，供應(yīng)方和需求方的相互吸引和相互促進(jìn)，從而形成雙邊市場(chǎng)效應(yīng)：隨著供給的增加，品類(lèi)價(jià)格優(yōu)勢(shì)也會(huì)越大，品類(lèi)豐富程度也越高，于是會(huì)吸引更多的消費(fèi)者。阿里巴巴、京東就是這樣成為巨無(wú)霸電商平臺(tái)，他們站在垂類(lèi)電商、品牌APP面前，宛如大象俯視螞蟻。所以，有雙邊市場(chǎng)效應(yīng)的成功案例珠玉在前，曾經(jīng)以“去中心化”為標(biāo)簽的抖音、快手也在涉足電商的同時(shí)，就在強(qiáng)調(diào)“交易閉環(huán)”，勢(shì)要掌控商家，把交易截留在自己平臺(tái)上，肥水不流外人田。今天抖音快手的氣質(zhì)，和10年前屏蔽百度、屏蔽蘑菇街、屏蔽微信的阿里巴巴也沒(méi)有什么區(qū)別。
我們必須承認(rèn)，中國(guó)消費(fèi)者購(gòu)物的入口心智，已經(jīng)被綜合電商平臺(tái)占據(jù)。綜合類(lèi)電商平臺(tái)后來(lái)的挑戰(zhàn)者們，試圖在電商行業(yè)分一杯羹的后浪們，也都是挾流量自重，把建立閉環(huán)當(dāng)成最重要的事，形成雙邊市場(chǎng)效應(yīng)，無(wú)論拼多多、抖音、快手都是如此。小紅書(shū)、B站也都試圖這樣做，只是還沒(méi)有成勢(shì)。
在這樣一個(gè)馬太效應(yīng)恐怖的市場(chǎng)上，垂直電商根本不可能躲在自己的品類(lèi)里歲月靜好，只能慢慢向綜合平臺(tái)和流量平臺(tái)繳槍?zhuān)俜钌蠌V告預(yù)算。7年前的蘇寧、樂(lè)蜂、一號(hào)店都不外如是，到今天依然如此。
資本收緊，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)難上岸“垂直電商故事翻篇了，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)創(chuàng)業(yè)也翻篇了?！崩畛蓶|認(rèn)為，除了中國(guó)消費(fèi)者習(xí)慣之外，資本退出通道的關(guān)閉，直接導(dǎo)致垂直電商、乃至整個(gè)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)時(shí)代的終結(jié)。
今天的蜜芽已經(jīng)收斂鋒芒進(jìn)入大平臺(tái)的流量池。而眾多媒體報(bào)蜜芽昔日的輝煌，必定都會(huì)提到的是蜜芽華麗的融資歷史：連續(xù)3年登上“胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜”，巔峰時(shí)估值接近百億元。自2011年成立以來(lái)，蜜芽3年內(nèi)完成5輪融資，融資額共計(jì)超過(guò)20億元，背后投資機(jī)構(gòu)包括險(xiǎn)峰華興、真格基金、紅杉等一線知名機(jī)構(gòu)。蜜芽D輪的1.5億美元融資，刷新了母嬰行業(yè)當(dāng)時(shí)的融資金額紀(jì)錄。
換一個(gè)角度，在2008年金融危機(jī)之后，全球大放水量化寬松的背景下，大批廉價(jià)資本涌入中國(guó)市場(chǎng)。他們大力下注蜜芽，是寄希望于以廉價(jià)資本+燒錢(qián)補(bǔ)貼+控制市場(chǎng)的方式，燒出下一個(gè)阿里，下一個(gè)京東，下一個(gè)可能輝煌的綜合電商平臺(tái)。對(duì)于當(dāng)時(shí)的資本來(lái)說(shuō)，誰(shuí)也不知道未來(lái)會(huì)發(fā)生什么，那么寧可錯(cuò)投1000個(gè)，也不能放過(guò)1個(gè)——看看后來(lái)有多少資本酸酸的表示自己“錯(cuò)過(guò)了拼多多”，就能明白當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)里，資本多么不值錢(qián)，好項(xiàng)目一個(gè)難求。
垂直電商蜜芽的“獨(dú)角獸”冠冕，很大程度上是站在資本風(fēng)口而獲得的。2017~2020年發(fā)生的事情，也確實(shí)驗(yàn)證了資本的瘋狂有其合理性——在阿里和京東的夾縫里，拼多多憑借社交流量和白牌商家殺出一條血路；新冠疫情家里蹲培養(yǎng)了消費(fèi)者對(duì)直播的習(xí)慣，對(duì)本地即時(shí)消費(fèi)的習(xí)慣、對(duì)社區(qū)團(tuán)購(gòu)的習(xí)慣，抖音、快手、興盛優(yōu)選……電商行業(yè)的內(nèi)卷在2020年達(dá)到了近幾年內(nèi)的巔峰。社區(qū)團(tuán)購(gòu)這個(gè)看似狹窄的賽道內(nèi)，融資金額動(dòng)輒10億美元，相比之下，母嬰電商1億美元的那點(diǎn)融資簡(jiǎn)直可以忽略不計(jì)。
然而，這一切都在2021年畫(huà)上了休止符。因?yàn)楸娝苤拇髧?guó)博弈等原因，2021年起，美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)公司就成了遙不可及的遠(yuǎn)方。如今，業(yè)務(wù)扎實(shí)，有流量基礎(chǔ)的小紅書(shū)、得物，已經(jīng)估值很高、騎虎難下，上岸IPO難度都在增加。如果沒(méi)有政策突變，完全可以沖刺IPO上岸的興盛優(yōu)選，上岸難度也增加到不確定。
騰訊和阿里的市值也都在幾年內(nèi)的低點(diǎn)。自從“遏制資本無(wú)序擴(kuò)張”這只有形之手發(fā)揮威力，在流量紅利不再的存量市場(chǎng)，冰冷的資本市場(chǎng)和高企的資本成本面前，鐘愛(ài)創(chuàng)新的騰訊也選擇了“躺平”，對(duì)新業(yè)務(wù)say no。
二級(jí)市場(chǎng)如此，一級(jí)市場(chǎng)自然而然進(jìn)入寒冬。據(jù)星無(wú)限資本2022年4月對(duì)140名投資人的問(wèn)卷調(diào)查，消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、科技金融是投資事件減少最多的三大賽道，70%的投資人認(rèn)為今年美元基金的投資次數(shù)比去年更少。
中國(guó)信息通信研究院發(fā)布的《2022年一季度互聯(lián)網(wǎng)投融資運(yùn)行情況》報(bào)告顯示，2022Q1，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投融資案例數(shù)環(huán)比減少35.3%，同比減少38.3%；披露的金額環(huán)比減少42.6%，同比減少76.7%，而且自2021年就呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)信息通信研究院
在這樣的市場(chǎng)里，成立超過(guò)10年，融資多輪，在綜合電商平臺(tái)強(qiáng)大雙邊市場(chǎng)效應(yīng)下，不僅沒(méi)有殺出來(lái)，反而越來(lái)越邊緣化的垂直電商，不得不摘下資本風(fēng)口獲得的獨(dú)角獸冠冕，走下神壇，做個(gè)普通公司，悶聲經(jīng)營(yíng)。
視角拉到時(shí)間維度，今天的創(chuàng)業(yè)者們想從0到1，再做一個(gè)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，讓中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)再出現(xiàn)一個(gè)拼多多、一個(gè)快手，其難度和5年前，完全不可同日而語(yǔ)。可以說(shuō)，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)創(chuàng)業(yè)的窗口期已經(jīng)過(guò)去了。
“沒(méi)有資本再給他們輸血了?！焙ｋ嘀菐?kù)訪問(wèn)的一位投資人認(rèn)為，如今一級(jí)市場(chǎng)面粉比面包貴。曾經(jīng)的獨(dú)角獸都是如此的命運(yùn)，新晉創(chuàng)業(yè)者會(huì)比他們做得更好嗎？概率太低了，資本也不是活雷鋒，隨時(shí)拿錢(qián)資助創(chuàng)業(yè)者完成夢(mèng)想。
退一萬(wàn)步說(shuō)，過(guò)去一家垂直公司做不到IPO，還可以考慮賣(mài)給上市公司，比如一號(hào)店“嫁入”京東，實(shí)現(xiàn)雙贏。如今呢，資本市場(chǎng)對(duì)中概股相當(dāng)冷淡，“遏制資本無(wú)序擴(kuò)張”這只有形之手高懸頭頂，現(xiàn)在的大平臺(tái)早就不熱衷在規(guī)模上做加法，擁抱新業(yè)務(wù)，而是收斂鋒芒，如履薄冰，能賺的錢(qián)都要少賺。
垂直電商救贖之路：放棄幻想，指向盈利去年至今，中美金融脫鉤的大環(huán)境下，中概股市值持續(xù)低迷。上市垂直電商的日子也不好過(guò)。
在如今的資本市場(chǎng)，想通過(guò)增發(fā)股票給公司輸血的可能性極低。
垂直電商還想以廉價(jià)資本作為競(jìng)爭(zhēng)力，前期低價(jià)補(bǔ)貼占領(lǐng)市場(chǎng)，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，后期再收割盈利的模式，在資本市場(chǎng)已經(jīng)毫無(wú)意義。沒(méi)有資本的持續(xù)輸血，垂直電商首先要自我造血以活下去。以叮咚買(mǎi)菜為例，2021Q1，叮咚買(mǎi)菜虧損同比收窄了近7成，毛利率明顯改善、履約費(fèi)用下降、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)力度減弱。虧損如何收窄呢？業(yè)務(wù)收縮，砍掉難以盈利的區(qū)域就可以了，叮咚買(mǎi)菜被曝一個(gè)月連撤六城，包含了天津及河北、安徽、廣東省份的部分城市。目前華北市場(chǎng)只剩下北京還在運(yùn)營(yíng)。其次，如同所有垂直電商一樣，除了賣(mài)貨，叮咚買(mǎi)菜也在推毛利率更高的自有品牌。
在存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，垂直電商業(yè)態(tài)在資本市場(chǎng)也不再性感，垂直電商也要放下曾經(jīng)的光環(huán)，逐漸回歸零售的本質(zhì)，從追求規(guī)模增長(zhǎng)，以流量、滲透率驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的模式，逐漸轉(zhuǎn)為精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、商業(yè)模式創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的模式。
我們認(rèn)為，垂直電商現(xiàn)在應(yīng)該認(rèn)清形勢(shì)，放棄幻想，減少為了追求高增長(zhǎng)、高估值做的無(wú)序擴(kuò)張和不合理的投入，比如放棄獨(dú)立APP和官網(wǎng)，選擇入駐大平臺(tái)，就是減少了不合理投入。然后，垂直電商還是不要放棄任何活下去的希望，盡快跑通盈利模式，悶聲經(jīng)營(yíng)，等待市場(chǎng)回暖，再尋找新的發(fā)展機(jī)會(huì)。以近日提交招股書(shū)的文玩垂直電商微拍堂為例，微拍堂是聚集了第三方文玩商家與愛(ài)好者集的線上交易平臺(tái)，在APP及微信小程序上，通過(guò)圖片競(jìng)拍和直播競(jìng)拍的方式進(jìn)行，被稱(chēng)為“線上潘家園”。
截至2021年12月31日，微拍堂平臺(tái)注冊(cè)用戶(hù)數(shù)超過(guò)7400萬(wàn)名，注冊(cè)商家數(shù)目超過(guò)33.1萬(wàn)名；2021年，活躍買(mǎi)家數(shù)超過(guò)390萬(wàn)名，活躍商家數(shù)超過(guò)7.8萬(wàn)名，訂單總數(shù)超過(guò)8520萬(wàn)筆。
微拍堂就對(duì)這幾千萬(wàn)用戶(hù)持續(xù)、堅(jiān)持的服務(wù)，在文玩賽道默默深耕，沒(méi)搞過(guò)燒錢(qián)補(bǔ)貼換市場(chǎng)這套玩法。從2019年到2021年，微拍堂一直在穩(wěn)健盈利。招股書(shū)披露，2019年、2020年、2021年微拍堂GMV分別為423.4億元、516.8億元和405.3億元；活躍買(mǎi)家客單價(jià)分別為12908元、8884元和10374元。
2019年、2020年和2021年微拍堂總收入分別為4.73億元、10.7億元和9.78億元；年內(nèi)凈利潤(rùn)分別為1.37億元、5382萬(wàn)元和1.42億元。在非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量下，微拍堂2019年、2020年和2021年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為1.88億元、1.42億元和1.93億元。
值得稱(chēng)羨的是毛利率，2019~2021年，微拍堂毛利率均保持在70%以上，尤其是2020年和2021年這兩年，毛利率更是超過(guò)76%，達(dá)到76.1%和76.9%。相較之下，在2021年，綜合電商平臺(tái)阿里巴巴也僅有38.29%。做為線上平臺(tái)，微拍堂的銷(xiāo)售成本并不高，過(guò)去三年銷(xiāo)售成本未超過(guò)300萬(wàn)元。
而同樣的賽道，亦有反面案例。在2018至2020年間，天天鑒寶在短視頻平臺(tái)直播鑒寶，收獲了一大批古玩愛(ài)好者粉絲。3年間，天天鑒寶曾獲得5輪融資，日活用戶(hù)號(hào)稱(chēng)破200萬(wàn)，卻在近日被爆人去樓空，拖欠商家貨款和員工工資。
知情人士表示，天天鑒寶的問(wèn)題，正是無(wú)法解決燒錢(qián)換用戶(hù)的模式，遲遲無(wú)法盈利，又沒(méi)有資本的持續(xù)輸血，而難以為繼。
而早在2021年底，天天鑒寶創(chuàng)始人王一曾發(fā)表內(nèi)部講話，稱(chēng)公司因融資未果面臨經(jīng)營(yíng)困難，資金鏈出現(xiàn)了困難。天天鑒寶原計(jì)劃是5月份開(kāi)始融資，最早7月，最晚 9 月，資金可以到賬，但最后沒(méi)有簽約成功。
寫(xiě)在結(jié)尾：中國(guó)電商市場(chǎng)格局或?qū)⒐袒?/b>
“大概率大家以后只能看到，現(xiàn)在就已經(jīng)存在的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)了?！崩畛蓶|認(rèn)為，如今坐上牌桌的門(mén)檻拉高到后來(lái)者難以攀爬，意味著現(xiàn)有平臺(tái)的江湖地位相對(duì)穩(wěn)固，也算一重利好。“平臺(tái)可以躺贏，不必?fù)?dān)心半路殺出一個(gè)拼多多了。”
中國(guó)龐大的市場(chǎng)潛力和人口紅利、相對(duì)低廉的工程師工資，飽含創(chuàng)富夢(mèng)想的創(chuàng)業(yè)者；組合美國(guó)發(fā)達(dá)、流動(dòng)性充沛的資本市場(chǎng)，以及全球負(fù)利率時(shí)代中，野心勃勃的低成本資金……這諸多層面紅利于一身，持續(xù)了30年的中概股的繁榮，如今按下了暫停鍵。
2001年的“911”事件，美聯(lián)儲(chǔ)為了支持小布什的反恐戰(zhàn)爭(zhēng)，和提振國(guó)民信心。聯(lián)邦基金利率下調(diào)到2%以下，一直到2004年。美國(guó)長(zhǎng)期的低利率，讓大批的廉價(jià)資本離開(kāi)銀行流入市場(chǎng)，讓互聯(lián)網(wǎng)泡沫中倒下的諸多硅谷互聯(lián)網(wǎng)、科技公司重獲新生。國(guó)際vc，也藉此迅速布局中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)。
2003年非典，很多線下業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向上，互聯(lián)網(wǎng)滲透率提升，也讓眾多創(chuàng)業(yè)者看到機(jī)會(huì)，2007年就有19家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)美國(guó)上市。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)+全球廉價(jià)資本+美國(guó)資本市場(chǎng)，創(chuàng)富路徑跑通了。
2008年全球金融危機(jī)，資本市場(chǎng)遭到重創(chuàng)，美聯(lián)儲(chǔ)和全球央行再次放水，全球開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)8年的量化寬松，納斯達(dá)克也開(kāi)啟了大牛市。眾所周知，這也是中國(guó)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)起飛的又一個(gè)節(jié)點(diǎn)，2014年京東、阿里雙雙上市，2018年和2019年，上市公司分別達(dá)到44家和39家。這就是改變了中國(guó)社會(huì)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)富故事。
在這一輪上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司都有一個(gè)共同特點(diǎn)：資本屬性明顯，酷愛(ài)終端整合。
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭偏愛(ài)以資本優(yōu)勢(shì)，在終端消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張，靠市場(chǎng)地位開(kāi)始盈利。而隨著廉價(jià)資本退場(chǎng)，中美大國(guó)博弈成為時(shí)代主旋律，這套模式的紅利也一去不復(fù)返。大公司如履薄冰，中小公司、創(chuàng)業(yè)公司，最重要的事，還是跑通盈利模式，實(shí)現(xiàn)自我造血。
目前這一輪資本寒冬，行業(yè)入場(chǎng)門(mén)檻被無(wú)限抬高，留下來(lái)的公司地位相對(duì)穩(wěn)定，或許也是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭們做出改變的契機(jī)。
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