創(chuàng)業(yè)板IPO|星網(wǎng)銳捷分拆銳捷網(wǎng)絡(luò)擬登創(chuàng)業(yè)板，國資背景引阿里、騰訊成前五客

時間：2023-06-19 12:39:01 | 來源：網(wǎng)站運營

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創(chuàng)業(yè)板IPO|星網(wǎng)銳捷分拆銳捷網(wǎng)絡(luò)擬登創(chuàng)業(yè)板，國資背景引阿里、騰訊成前五客戶：12月21日，資本邦獲悉，銳捷網(wǎng)絡(luò)股份有限公司(公司簡稱：銳捷網(wǎng)絡(luò))創(chuàng)業(yè)板IPO申請于12月18日獲深交所受理，保薦機構(gòu)為中信證券。







銳捷網(wǎng)絡(luò)是行業(yè)領(lǐng)先的ICT基礎(chǔ)設(shè)施及行業(yè)解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品及云桌面解決方案的研發(fā)、設(shè)計和銷售。

2017年至2020上半年，銳捷網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)營收分別為37.88億元、42.82億元、52.2億元、20.06億元;同期實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤分別為3.3億元、3.52億元、3.93億元、-3286.19萬元。







2018年和2019年，銳捷網(wǎng)絡(luò)歸屬于母公司所有者的凈利潤(以扣除非經(jīng)常性損益前后的孰低者為準)分別為3.1億元和3.28億元，最近兩年累計凈利潤為6.39億元，符合上述標準。

銳捷網(wǎng)絡(luò)此次公開發(fā)行不超過不超過6818.18萬股，擬募集資金總額不超過22億元，募集資金扣除發(fā)行費用后，將按照輕重緩急順序投資：新一代網(wǎng)絡(luò)通信系列設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、云端融合解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、數(shù)據(jù)通信研發(fā)技術(shù)平臺、補充流動資金。







截至目前，福建省國資委持有電子信息集團100%出資額，系公司的實際控制人。另外值得關(guān)注的是，銳捷網(wǎng)絡(luò)是上市公司星網(wǎng)銳捷(002396.SZ)的全資子公司，星網(wǎng)銳捷是ICT應(yīng)用方案提供商，主要為客戶提供包括軟件、硬件以及服務(wù)為一體的綜合性信息化解決方案。







對于銳捷網(wǎng)絡(luò)此次闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，星網(wǎng)銳捷表示：盡管本次分拆將導致所持有銳捷網(wǎng)絡(luò)的權(quán)益被攤薄，但是通過本次分拆，銳捷網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展與創(chuàng)新將進一步提速，進而有助于提升未來的整體盈利水平，且本次分拆上市后，公司仍是銳捷網(wǎng)絡(luò)的控股股東，銳捷網(wǎng)絡(luò)的財務(wù)狀況和盈利能力仍將反映在公司的合并報表中。

除擁有國資背景之外公告顯示，銳捷網(wǎng)絡(luò)近些年的前五大客戶名單中，也有不少知名公司，如：阿里巴巴、中國移動、騰訊。













銳捷網(wǎng)絡(luò)表示創(chuàng)業(yè)板IPO存在以下幾點風險：


一、毛利率下降的風險

報告期各期，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為49.77%、47.20%、45.93%及37.05%。隨著近年來公司數(shù)據(jù)中心交換機產(chǎn)品營業(yè)收入的增長，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所變化。數(shù)據(jù)中心交換機具有高技術(shù)門檻的特點，目前國內(nèi)僅有少數(shù)企業(yè)具備高端數(shù)據(jù)中心交換機研發(fā)能力，但同時由于其需求較為集中，單個客戶采購的金額規(guī)模較大，且一般通過招投標進行，因此其毛利率低于公司交換機產(chǎn)品的整體毛利率水平。如果未來出現(xiàn)競爭者持續(xù)進入、原有競爭對手加大市場開發(fā)力度、下游市場規(guī)模增速放緩等情況，將導致行業(yè)競爭加劇，進而影響行業(yè)整體毛利率，從而可能導致公司毛利率下降。

二、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動風險

報告期各期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2.71億元、2.66億元、2.16億元、-7.93億元。報告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，相應(yīng)員工規(guī)模持續(xù)增加，產(chǎn)品的研發(fā)投入持續(xù)增加，導致公司采購支出及支付給員工的工資及費用增長。同時，公司的業(yè)務(wù)開展具有一定的季節(jié)性波動，資金支出與銷售回款之間也存在一定的時間差異，從而影響經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，導致資產(chǎn)流動性風險。

三、招投標風險

報告期內(nèi)，公司采用渠道銷售為主、直銷為輔的銷售模式。其中，針對中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、阿里巴巴、騰訊等銷售金額較大、需求集中且要求較高的運營商及大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，公司主要采用直銷模式;針對政府部門及教育、醫(yī)療、制造、商業(yè)等行業(yè)客戶，公司通過渠道銷售的方式進行銷售。由于直銷客戶及行業(yè)客戶大多采用招投標的方式進行相關(guān)產(chǎn)品的采購，若公司或渠道商在新的招標中未能入圍，或者即使公司入圍，在新一輪議價或競爭性談判中，中標數(shù)量及入圍產(chǎn)品價格出現(xiàn)一定程度下降，均將對公司當年業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

四、研發(fā)失敗風險

公司產(chǎn)品研發(fā)包含網(wǎng)絡(luò)控制與傳輸、軟件開發(fā)及硬件設(shè)計，涉及網(wǎng)絡(luò)通信、微電子、軟件工程、結(jié)構(gòu)工程、材料、自動化、信息化等多學科專業(yè)知識的綜合應(yīng)用，并需在研發(fā)過程中持續(xù)投入大量的資金和人力。由于新技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化存在一定的不確定性，如果公司在研發(fā)過程中關(guān)鍵技術(shù)未能實現(xiàn)突破、性能指標無法達到預期，公司將面臨研發(fā)失敗的風險，前期的研發(fā)投入將難以取得相匹配的回報，對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。同時，各種原因造成的研發(fā)創(chuàng)新及相應(yīng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的進度拖延，也有可能造成公司未來新產(chǎn)品無法及時投放市場，對公司未來的市場競爭造成不利影響。