央行等八部委聯(lián)合發(fā)文支持開展的供應(yīng)鏈金融，到底是什么？

時(shí)間：2023-03-20 12:38:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-20 12:38:01 來源：電子商務(wù)

作者單位： 萬商天勤律師事務(wù)所 作者微信：JGG820

2020年5月27日，裁判文書網(wǎng)公布「驚天大案」，原浙江民泰商業(yè)銀行的80后副行長(zhǎng)倪某通過私刻公章，假冒負(fù)責(zé)人利用空殼公司開票等一系列操作，騙取多家銀行合計(jì)43億余元，甚至高于其所在銀行近5年的凈利潤(rùn)之和。

據(jù)裁判文書公布，倪某假借支行名義，利用自己控制但無實(shí)際經(jīng)營(yíng)的公司虛構(gòu)貿(mào)易，簽發(fā)無資金保證的商業(yè)承兌匯票，通過各種手段騙取匯票貼現(xiàn)款13.6億元。同時(shí)，為牟取巨額好處費(fèi)，倪某假冒銀行負(fù)責(zé)人，承諾幫助融資企業(yè)解決供應(yīng)鏈上資金周轉(zhuǎn)問題，通過層層轉(zhuǎn)貼現(xiàn)方式騙取銀行貸款，累計(jì)金額達(dá)29億元。

通過信貸、票據(jù)，再到供應(yīng)鏈，利用虛假身份，通過虛構(gòu)交易、虛構(gòu)材料等手段，倪某玩起了“偽”供應(yīng)鏈金融，給真實(shí)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)蒙上一層厚厚的陰影。近年來，在國家大力支持實(shí)體產(chǎn)業(yè)、鼓勵(lì)創(chuàng)新的融資政策背景下，供應(yīng)鏈金融這把火燒得尤為熱烈，我們發(fā)現(xiàn)，不乏類似上述倪某這樣的人，利用供應(yīng)鏈金融的“招牌”，掛羊頭賣狗肉。

可是，炒得火熱的供應(yīng)鏈金融究竟是什么？今天，我們通過以下四個(gè)方面來逐步了解：

• 什么是供應(yīng)鏈金融
• 供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景主要有哪些
• 供應(yīng)鏈金融的自身優(yōu)勢(shì)
• 供應(yīng)鏈金融的未來發(fā)展趨勢(shì)

一、什么是供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融，簡(jiǎn)單來說就是金融機(jī)構(gòu)將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。本質(zhì)上是把控供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，通過控制交易細(xì)節(jié)中的信息流、資金流、物流，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控。資金作為供應(yīng)鏈的潤(rùn)滑劑，提高供應(yīng)鏈上不同主體的協(xié)同效應(yīng)，優(yōu)化整條供應(yīng)鏈的融資成本。

供應(yīng)鏈金融促進(jìn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，主要體現(xiàn)在資金注入和信用注入兩個(gè)方面——

資金注入：解決供應(yīng)鏈上相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套中小企業(yè)的融資難；

信用注入：將銀行信用標(biāo)準(zhǔn)融入上下游配套企業(yè)，幫助其實(shí)現(xiàn)商業(yè)信用增級(jí)，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系，從而提升整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。

供應(yīng)鏈金融的參與主體主要有核心企業(yè)（資信良好，產(chǎn)業(yè)鏈上占優(yōu)勢(shì)地位的大型集團(tuán)）、上下游中小企業(yè)（泛指圍繞核心企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的供應(yīng)商以及經(jīng)銷商）、資金方（主要是銀行以及非銀金融機(jī)構(gòu)，包括小貸、商業(yè)保理、融資租賃、擔(dān)保、典當(dāng)、信托公司等）三類主體，同時(shí)還包括一些供應(yīng)鏈金融服務(wù)商。

二、供應(yīng)鏈金融有哪些應(yīng)用場(chǎng)景

目前，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融主要集中在汽車、化工、煤炭、鋼鐵、醫(yī)藥、有色金屬等行業(yè)。供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用場(chǎng)景，站在參與者的角度而言，可以分為三類：賣方場(chǎng)景、買方場(chǎng)景、物流運(yùn)輸場(chǎng)景。

1、賣方場(chǎng)景

在賣方場(chǎng)景中，買方相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，是擁有絕對(duì)話語權(quán)的核心企業(yè)。

在進(jìn)行貿(mào)易交易的過程中，大多會(huì)存在賒銷，也就是有一定的付款周期，賣方得到的是各類票據(jù)或賬期較長(zhǎng)的應(yīng)收賬款。然而，賣方需要資金流動(dòng)（需要進(jìn)行融資），此時(shí)，便會(huì)通過持有的各類票據(jù)貼現(xiàn)，通過貿(mào)易托盤或者應(yīng)收賬款保理來進(jìn)行融資。

例如，在賣方場(chǎng)景貿(mào)易托盤業(yè)務(wù)中，供應(yīng)商企業(yè)缺乏足夠資信，缺乏流動(dòng)資金補(bǔ)充，通過第三方資金方托盤，以托盤方名義與核心企業(yè)簽訂貿(mào)易合同，從托盤方獲取融資資金，供應(yīng)商銷售貨物后返還本金和一定資金使用費(fèi)用給托盤方的融資方式。

2、買方場(chǎng)景

在買方場(chǎng)景中，賣方相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，屬于擁有話語權(quán)的核心企業(yè)。

在進(jìn)行貿(mào)易交易的過程中，買方短期無周轉(zhuǎn)資金進(jìn)貨，需要賒購，賒購的方式很多，比如常見的保兌倉、預(yù)付款融資、訂單融資、回購擔(dān)保融資，都屬于最基礎(chǔ)的保兌倉類買方融資模式。

這類融資，依賴的是貿(mào)易交易關(guān)系的自償性，利用真實(shí)貿(mào)易（交易）自身的信用，進(jìn)貨后加工出售回款，然后償付之前的借款。

例如，美的為經(jīng)銷商量身定制了一款訂單融資產(chǎn)品，即經(jīng)銷商向美的發(fā)起采購訂單時(shí)，可以就其訂單質(zhì)押向供應(yīng)鏈金融平臺(tái)申請(qǐng)貸款，資金形式有現(xiàn)金、銀行承兌匯票。

3、物流金融場(chǎng)景

不論是買方還是賣方，只要手中有存貨，就可以通過質(zhì)押獲得現(xiàn)金。

這樣的模式，依賴的是物品的實(shí)物信用，即這個(gè)質(zhì)押品是足值的，可變現(xiàn)可流通的，權(quán)屬清晰透明，這樣的模式就是物流金融模式。

例如，順豐金融信貸產(chǎn)品的倉儲(chǔ)融資，順豐擁有全國上百個(gè)倉庫為電商商家提供分倉備貨，同時(shí)提出倉儲(chǔ)融資，商家憑入庫貨品就可以拿到貸款。順豐龐大的物流配送網(wǎng)絡(luò)，密集的倉儲(chǔ)服務(wù)網(wǎng)店，配套金融服務(wù)，形成了完整的物流服務(wù)閉環(huán)。

三、供應(yīng)鏈金融優(yōu)勢(shì)

傳統(tǒng)的融資授信，注重申請(qǐng)授信企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況，基本是金融機(jī)構(gòu)給予企業(yè)補(bǔ)充資金的流動(dòng)性，或者是在總量上加杠桿，沒有辦法穿透到企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)中。也就是說，款項(xiàng)借出去是不透明的，僅僅是約定了什么時(shí)間還，并不了解客戶拿這筆錢做什么。相當(dāng)于把風(fēng)險(xiǎn)押注于對(duì)融資方客戶的道德評(píng)價(jià)和約束。

簡(jiǎn)單來說，銀行等金融機(jī)構(gòu)，本質(zhì)上為了控制風(fēng)險(xiǎn)，用傳統(tǒng)金融的信貸邏輯去要求中小企業(yè)商業(yè)邏輯下的融資需求，這種“一刀切”的方式本身會(huì)存在不合理，容易產(chǎn)生矛盾。

而供應(yīng)鏈融資的核心，是介入了不同主體的業(yè)務(wù)層面，從而可以分析、隔離、控制具體業(yè)務(wù)的不同風(fēng)險(xiǎn)，從而來實(shí)現(xiàn)融資的風(fēng)控。當(dāng)融資人存在不同等級(jí)的業(yè)務(wù)時(shí)，能監(jiān)督資金用于真實(shí)貿(mào)易中表現(xiàn)較好的業(yè)務(wù)。

供應(yīng)鏈金融有以下幾點(diǎn)顯著優(yōu)勢(shì)：

1、整合控制商流、物流、資金流，公開透明信息流。解決供應(yīng)鏈上信息不對(duì)稱、授信不對(duì)等問題。

2、尋求到多方利益平衡，使得利益最大化。核心企業(yè)提高了供應(yīng)鏈管理能力，培育了優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商、經(jīng)銷商，未來生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)更加穩(wěn)定。資金方獲得低風(fēng)險(xiǎn)的資金收益，融資方經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)能夠不斷做大。

3、資產(chǎn)相對(duì)優(yōu)質(zhì)，風(fēng)控容易把握。首先中小企業(yè)出于自身在供應(yīng)鏈上的位置考量，能夠獲得與核心企業(yè)長(zhǎng)期合作是傳遞實(shí)力和產(chǎn)品質(zhì)量的重要渠道。中小企業(yè)違約成本高，所以壞賬率較低。

其次，模式設(shè)計(jì)和結(jié)構(gòu)上有極強(qiáng)的可行性和科學(xué)性，將單一風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變成整個(gè)供應(yīng)鏈上可控的風(fēng)險(xiǎn)，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控。

同時(shí)，供應(yīng)鏈融資有很多現(xiàn)成的融資工具適用，比如訂單融資、存貨融資、應(yīng)收賬款融資、保理、承兌匯票等等。每個(gè)融資工具各有特點(diǎn)，可以根據(jù)不同業(yè)務(wù)的交易特征，組合定制配套模式，從而實(shí)現(xiàn)收益最大化與風(fēng)險(xiǎn)最小化。

四、供應(yīng)鏈金融未來發(fā)展趨勢(shì)

① 垂直與細(xì)分化將是必然

不同行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式、盈利模式，資金需求強(qiáng)弱/周期都存在不同。因此，供應(yīng)鏈金融應(yīng)用于不同的行業(yè)時(shí)，一定會(huì)產(chǎn)生不同的模式，這也將促使供應(yīng)鏈金融會(huì)向更垂直、更細(xì)分、更專業(yè)的方向發(fā)展。

以鋼鐵行業(yè)為例，屬于資金密集型行業(yè)，對(duì)從事鋼材貿(mào)易的貿(mào)易商來說應(yīng)收賬款額度大，但利潤(rùn)低，年化收益率不高，并且鋼材價(jià)格不穩(wěn)定，具有波動(dòng)性。

鋼鐵行業(yè)特點(diǎn)，決定了庫存等動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)比例大，固定資產(chǎn)比例小，因此鋼鐵行業(yè)的供應(yīng)鏈金融，更適用于賣方場(chǎng)景的應(yīng)收賬款融資、買方場(chǎng)景的預(yù)付款融資（保兌倉模式），以及物流場(chǎng)景下的融通倉模式。

可以預(yù)見，供應(yīng)鏈金融發(fā)展必將建立在充分了解行業(yè)屬性、特征基礎(chǔ)之上，充分結(jié)合自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)與研判能力，根據(jù)各參與主體需要根據(jù)不同行業(yè)、不同企業(yè)的具體需求，為其量身定做服務(wù)，提供更靈活、個(gè)性化的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。

② 線上數(shù)字化將成趨勢(shì)

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融多為“1+N”模式，以1個(gè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)為核心，多個(gè)上下游企業(yè)參與，由資金方主導(dǎo)，采用線下方式，通過供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)“1”的信用支持，為其上下游企業(yè)“N”的多個(gè)企業(yè)提供融資服務(wù)。

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化信息開放、透明、傳播速度快等特點(diǎn)，可以將“1+N”模式快速移植到線上，讓供應(yīng)鏈中的商流、物流、資金流、信息流實(shí)現(xiàn)在線化、可視化，以此實(shí)時(shí)掌握供應(yīng)鏈中企業(yè)貿(mào)易的交易情況，從而更好地控制融資貸款的交易風(fēng)險(xiǎn)。

③ 產(chǎn)融結(jié)合會(huì)更緊密

供應(yīng)鏈金融一方面沿襲了金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)，一方面又在此基礎(chǔ)上，增加了對(duì)中小微企業(yè)更多資源的輸送，加速整個(gè)產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展。發(fā)展供應(yīng)鏈金融，不僅是政策利好、市場(chǎng)推動(dòng)，更是幫產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)齊短板、實(shí)現(xiàn)合作共贏跨越式發(fā)展。

產(chǎn)融結(jié)合的緊密度，是評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)體活躍程度的重要指標(biāo)，供應(yīng)鏈金融聚焦于讓資本血液低成本、精準(zhǔn)地流向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。目前，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融正在向產(chǎn)融結(jié)合的生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展，這一變化，將促進(jìn)資本向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，提升經(jīng)濟(jì)健康指數(shù)。

寫給最后

最近，央行連發(fā)三份文件指出，進(jìn)一步強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)。人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、證監(jiān)局、外匯局等八部委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見》。

從政策中不難看出，銀行以及非銀金融機(jī)構(gòu)未來發(fā)展重心在于發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)融資支持作用，助力中小微企業(yè)發(fā)展，產(chǎn)融結(jié)合，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

未來，供應(yīng)鏈金融憑借其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的刺激作用和賦能作用，必將產(chǎn)生多樣化的發(fā)展模式和創(chuàng)新服務(wù)類型，成為振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，助力中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要抓手之一。