從“三缺一”到“一缺三”：商湯科技摘得“AI第一股”

時間：2022-05-26 18:09:01 | 來源：行業(yè)動態(tài)

時間：2022-05-26 18:09:01 來源：行業(yè)動態(tài)

12月30日，商湯科技（00020.HK）正式在港交所上市，成為“AI四小龍” （其余三家為曠視科技、云從科技、依圖科技）中首家登陸資本市場的人工智能公司。

開盤后，商湯科技股價拉升至3.91港元，較發(fā)行價3.85港元上漲約1.56%。截至當日收盤，商湯科技股價報4.11港元，增幅6.75%，總市值約為1375億港元。

商湯科技董事長兼CEO徐立表示：“商湯人希望推動技術(shù)落地，用技術(shù)突破去重新定義場景和模式，去刷新大眾對于人工智能的認知。商湯人始終堅信人工智能技術(shù)變革帶來增量價值，必將推動普惠和公平的智能時代到來?！?br>
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“AI第一股”

成立于2014年的商湯科技，是一家專注于計算機視覺和深度學習技術(shù)的人工智能軟件公司，關注人臉識別、醫(yī)療影像識別、視頻分析、無人駕駛和遙感等領域，主要業(yè)務分為智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大板塊。

根據(jù)招股書，截至2021年6月30日，商湯軟件平臺客戶數(shù)量合計超過2400家，其中包括超過250家《財富》500強企業(yè)以及上市公司，119個城市以及超過30余家汽車企業(yè)，賦能超過4.5億部手機及200多款手機應用程序。

隨著商湯科技登陸港交所，“AI四小龍”的資本征程也從“三缺一”變成了“一缺三”：2019年8月向港交所提交招股書的曠視科技，隨后轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，在今年9月成功過會；2020年11月向上交所遞交IPO的依圖科技，今年7月中止IPO計劃；而2020年12月向科創(chuàng)板遞交招股書的云從科技，今年7月才通過首發(fā)上市申請。

商湯科技的IPO之路同樣一波三折。今年8月27日遞交招股書后，商湯科技原定于12月17日掛牌交易。然而在12月10日，美國財政部將商湯集團指定為中國軍工復合體企業(yè)（CMIC），導致商湯科技上市進程一度暫停，直到12月20日才重新啟動。

商湯科技對此表示，商湯集團作為商湯科技的全資附屬公司，并無任何發(fā)行在外的公開交易證券，亦無意于可預見未來發(fā)行任何公開交易證券，將商湯集團指定為CMIC僅限制美國人士購買或出售商湯集團有限公司的相關證券。

重啟上市后，商湯科技將美國投資者排除在認購全球發(fā)售的發(fā)售股份（包括香港公開發(fā)售提呈發(fā)售的發(fā)售股份）之外，同時9名基石投資者全部換成中資機構(gòu)。不過，更新后的基石投資規(guī)模較早前的4.5億美元提升至5.1億美元。

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鮮花與荊棘并存

除了被資本市場看好，“AI四小龍”所處計算機視覺領域同樣具有廣闊的市場前景。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，到2025年，全球AI產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達到1218億美元，2020-2025年復合增長率為31.9%。其中，計算機視覺市場規(guī)模占整個AI產(chǎn)業(yè)的60.9%。

在我國，數(shù)據(jù)和算法技術(shù)的成熟、政策的利好，都驅(qū)動人工智能行業(yè)快速發(fā)展。今年3月發(fā)布的《 “十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》指出，對新一代人工智能，要在前沿基礎理論突破，專用芯片研發(fā)，深度學習框架等開源算法平臺構(gòu)建，學習推理與決策、圖像圖形、語音視頻、自然語言識別處理等領域創(chuàng)新。

國海證券認為，AI企業(yè)集中上市說明AI應用場景商業(yè)化已經(jīng)初步成熟，同時資本市場對人工智能行業(yè)關注度有望提升，AI產(chǎn)業(yè)有望迎來戴維斯雙擊（指在低市盈率買入股票、以高市盈率賣出，獲取每股收益和市盈率同時增長）。在政策和資本的推動下，作為新基建的重點方向之一，預計“十四五”期間人工智能行業(yè)將會快速發(fā)展。

值得注意的是，雖然潛力可期，但“AI四小龍”整體仍處于虧損狀態(tài)。招股書顯示，2018-2020年，商湯的營收為18.5億元、30.3億元、34.5億元，超過曠視的兩倍、云從和依圖的三倍；虧損達到34.33億元、49.68億元、121.58億元，同樣高于其他三家。（依圖僅公布截至2020年上半年數(shù)據(jù)，此為推算。）

人工智能行業(yè)依賴長期投入，高昂的研發(fā)投入也是商湯科技的虧損主因。2018-2020年及2021年上半年，商湯科技研發(fā)開支別為8.5億元、19.2億元、24.5億元和17.7億元，三年半累計69.9億元。商湯科技表示，公司擬將全球發(fā)售所得款項約60%將用于增強公司的研發(fā)能力。

對商湯科技而言，上市意味著新的機遇、新的挑戰(zhàn)——高額研發(fā)投入能否拉動業(yè)績切實增長，從而縮短持續(xù)虧損的態(tài)勢。



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文 | 曹妍