說實話，這類外匯經(jīng)紀(jì)商你可能從來沒聽過

時間：2023-03-19 04:04:01 | 來源：電子商務(wù)

時間：2023-03-19 04:04:01 來源：電子商務(wù)

若你在外匯交易市場浸淫多年，肯定對“什么是NDD經(jīng)紀(jì)商”、“什么是STP經(jīng)紀(jì)商”等問題解釋的倒背如流。然而，外匯行業(yè)中還有一類稱之為Prime of Prime（PoP）經(jīng)紀(jì)商，它們主要針對機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，在全球一級流動性提供商或主經(jīng)紀(jì)商（Prime Broker,PM）與零售外匯經(jīng)紀(jì)商之間充當(dāng)“橋梁”角色。下面就跟隨匯商傳媒（Forexpress）一起來全面了解PoP經(jīng)紀(jì)商領(lǐng)域的一些狀況。

什么是PoP經(jīng)紀(jì)商？

我們知道，金融市場的流動性（報價）主要來自哪些頂級銀行以及大型金融機(jī)構(gòu)，零售外匯經(jīng)紀(jì)商需要合適的報價源，但又不夠資質(zhì)或條件直接與那些頂級流動性提供商（LP）直接對接合作。對于銀行同業(yè)市場的業(yè)務(wù)對接往往設(shè)定了最嚴(yán)格的的要求，這個過程需要大量資金以及技術(shù)支持，更重要的是，經(jīng)紀(jì)商可能還需要獲得銀行業(yè)的高層認(rèn)可方能推動這一業(yè)務(wù)過程。

因此，與那些“高高在上”的主經(jīng)紀(jì)商建立業(yè)務(wù)關(guān)系，并非適合多數(shù)零售外匯經(jīng)紀(jì)商。于是，Prime of Prime經(jīng)紀(jì)商運(yùn)用而生。

對于零售外匯行業(yè)而言，鑒于PoP經(jīng)紀(jì)商可以與PB直接建立起一級流動性業(yè)務(wù)關(guān)系，它夠為零售外匯公司提供所需的一切，以此幫助它們在短時間內(nèi)建立零售外匯經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。這幾乎像是是一家提供“拎包入住”服務(wù)的房產(chǎn)中介公司一樣提供解決方案。

此外，PoP經(jīng)紀(jì)商的專業(yè)技術(shù)還可以為零售外匯經(jīng)紀(jì)商提供非潛在的銀行同業(yè)流動性。通過業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)的 FIX（金融信息交換）API接口，PoP能夠為Meta Trader 4/5（MT4/5）等主流交易平臺提供匯總數(shù)據(jù)源。

PoP經(jīng)紀(jì)商有什么特點？

首先，如上面所述，PoP經(jīng)紀(jì)商會與全球頂級流動性提供商建立合作關(guān)系，將從零售外匯經(jīng)紀(jì)公司接收到的所有交易訂單發(fā)送給流動性提供商。PoP經(jīng)紀(jì)商不會使用任何類型（部分或全部）的內(nèi)部風(fēng)險管理或結(jié)算機(jī)制。因此，可以說PoP經(jīng)紀(jì)商與零售外匯經(jīng)紀(jì)商之間并無利益沖突。

采用一種能提供穩(wěn)定性和支持可擴(kuò)展性的穩(wěn)健技術(shù)。PoP經(jīng)紀(jì)商數(shù)據(jù)還會在一個安全、規(guī)范的環(huán)境內(nèi)被提供給零售外匯經(jīng)紀(jì)商。作為一家 B2B經(jīng)紀(jì)商，僅與基金、零售外匯經(jīng)紀(jì)商以及其他金融機(jī)構(gòu)交易。在極少數(shù)情況下，有些PoP經(jīng)紀(jì)商本身擁有零售外匯經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

不過，IS Prime合伙人Jonathan Brewer針對PoP經(jīng)紀(jì)商曾一針見血地指出其中的一些弊端。他說，“在做市商模式下，很多公司更像一個賭場而不是一個經(jīng)紀(jì)商。這些公司一邊在接受客戶的委托，另一邊則從客戶虧損中謀利。零售經(jīng)紀(jì)商的報價和做市商（指PoP）的報價存在一定差距，這種扭曲的報價對零售經(jīng)紀(jì)商來說是十分有利益誘惑的，因而，很多零售經(jīng)紀(jì)商就很容易忽視客戶的利益。”

"正因如此，一些經(jīng)紀(jì)商由‘做市商模式’轉(zhuǎn)向‘代理模式’，這樣的話，就可以直接從一些大型流動性供應(yīng)者（如國際大型銀行）那里獲得報價，然后再將報價售賣給它們的客戶。由于許多經(jīng)紀(jì)商都不能直接從國際大型外匯銀行拿到報價，因而，它們選擇了POP模式?！盝onathan Brewer補(bǔ)充道。

PoP經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的需求如何？

2008年金融危機(jī)之后，主經(jīng)紀(jì)商（一級流動性公司）大幅降低了他們對高風(fēng)險客戶的交易對手方敞口。即便是小型和中型基金也要受到銀行（通常作為主經(jīng)紀(jì)商）的嚴(yán)格審查。如果一家公司被發(fā)現(xiàn)資金不足，銀行將會毫不猶豫地按照“Basel 協(xié)議 III”（巴塞爾協(xié)議III）中斷與這家公司的合作。如今，銀行需要維持4.5%的CET1（一級資本充足率）。為了滿足這些規(guī)則，銀行收緊了它們提供給零售外匯公司的杠桿。

2015年1月15日，瑞郎黑天鵝事件迫使銀行收緊了杠桿并提高了保證金要求。然后，對于許多零售外匯經(jīng)紀(jì)商而言，杠桿正是其生命線所在。而且，很少有零售交易公司具有足夠的資金能力將數(shù)千萬資金留在主要銀行的獨立賬戶中。（詳見《銀行不待見外匯經(jīng)紀(jì)商......這不是笑話，而是現(xiàn)實！》）

此外，與單獨一家主經(jīng)紀(jì)商交易時，零售經(jīng)紀(jì)商可能會或可能不會獲得最佳的報價。重復(fù)報價的頻率（如果有的話）應(yīng)當(dāng)被控制到最小，而訂單應(yīng)該迅速得到執(zhí)行。最后，零售經(jīng)紀(jì)商需要不斷地花費(fèi)資金來進(jìn)行技術(shù)升級。與PoP經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交易將消除這些問題，而且零售經(jīng)紀(jì)商能夠?qū)Ｗ⒂诎l(fā)掘客戶。

由于銀行持續(xù)對新經(jīng)紀(jì)商客戶的準(zhǔn)入要求越來越嚴(yán)格，預(yù)計未來對PoP服務(wù)的需求只會越來越高。零售交易者應(yīng)該意識到這一點，并且更應(yīng)與那些更可靠的PoP經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)建立穩(wěn)定的合作關(guān)系。