除了小微融資難，供應(yīng)鏈金融還解決了這兩個(gè)難題

時(shí)間：2023-03-20 11:02:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-20 11:02:01 來源：電子商務(wù)

供應(yīng)鏈金融是一種金融技術(shù)手段，具體來講就是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制手段，就像抵押、擔(dān)保、貸前評(píng)估一樣，供應(yīng)鏈金融是通過對(duì)預(yù)付款、存貨、應(yīng)收款的評(píng)估和控制進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)慕鹑诩夹g(shù)。供應(yīng)鏈金融的目標(biāo)是提升供應(yīng)鏈內(nèi)部資金效率，最終達(dá)到多方共贏的效果。

1、中小企業(yè)融資難

現(xiàn)在的企業(yè)，尤其是中小高科技企業(yè)，設(shè)備、生產(chǎn)線是融資租賃來的，廠房是租來的，除了常用的辦公用品之外，固定資產(chǎn)極少，按照傳統(tǒng)的銀行貸款邏輯，這些企業(yè)很難拿到融資貸款。但這些企業(yè)具有核心的技術(shù)，拿到優(yōu)質(zhì)的訂單，就是缺少完成生產(chǎn)所需的原料。

宏觀上，由于信用缺失、固定資產(chǎn)等抵押擔(dān)保品少、財(cái)務(wù)信息不透明等，中小企業(yè)的融資是個(gè)頑疾，近年來國(guó)家出臺(tái)了多項(xiàng)舒緩中小企業(yè)融資難的舉措，但銀行等主流資金供應(yīng)方惜貸現(xiàn)象仍未有效改善，中小企業(yè)要么通過內(nèi)生積累，要么高成本通過非銀行機(jī)構(gòu)獲得資金。

微觀上，核心/憑他企業(yè)因其競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)、規(guī)模大，在與上下游中小企業(yè)的議價(jià)談判中處于強(qiáng)勢(shì)地位。為了將少運(yùn)營(yíng)成本，獲取更大利潤(rùn)，期往往在交貨、價(jià)格、賬期等貿(mào)易條件方面對(duì)上下游配套企業(yè)要求苛刻，如要求更低的折扣、更長(zhǎng)的賒購(gòu)期限、更短的交貨期等，從而給上下游中小企業(yè)造成巨大的負(fù)擔(dān)?；乜钪芷陂L(zhǎng)、流動(dòng)資金嚴(yán)重缺乏潛質(zhì)了企業(yè)的周轉(zhuǎn)速度。

在迫切的資金需求下，中小企業(yè)卻又往往很難通過正常融資渠道得到資金支持。傳統(tǒng)銀行授信帶包方式區(qū)分為三類：信用授信、抵質(zhì)押授信和保證擔(dān)保授信。理論上，提高貸款利息能夠彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)成本，因此風(fēng)險(xiǎn)并不必然導(dǎo)致中小企業(yè)融資難。然而，中小企業(yè)由于信息不對(duì)稱導(dǎo)致銀行無法對(duì)其有效設(shè)置差別化信貸價(jià)格體系。

傳統(tǒng)的解決方式是要求借款人提供價(jià)值穩(wěn)定、難以轉(zhuǎn)移且易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵押，或者要求實(shí)力更強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)水平更低的主題提供保證擔(dān)保。而中小企業(yè)固定資產(chǎn)存量通常較少，往往缺乏銀行認(rèn)定的抵押資產(chǎn)；同時(shí)由于經(jīng)營(yíng)前景確定性較弱，也很難爭(zhēng)取到其他主體的商業(yè)性保證擔(dān)保。因此傳統(tǒng)的授信技術(shù)和信貸評(píng)審技術(shù)對(duì)中小企業(yè)并不適用。

此外，對(duì)于銀行來說，中小型貸款頻率高、單筆額度小、信息采集成本也高于大型企業(yè)，融資審核過程復(fù)雜，需要耗費(fèi)大量時(shí)間和資金成本。如果這些成本通過利率轉(zhuǎn)嫁給中小企業(yè)，融資成本可能超出中小企業(yè)的能力。

企業(yè)不是孤立的，它一定是某個(gè)供應(yīng)鏈上的成員，它基于經(jīng)營(yíng)的資金需求背后一定對(duì)應(yīng)一個(gè)真實(shí)的交易背景和一個(gè)真實(shí)的貿(mào)易行為。與傳統(tǒng)授信模式相比，供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)更具包容性，供應(yīng)鏈金融不再局限于中小企業(yè)個(gè)體硬件的評(píng)判，更多以核心/平臺(tái)企業(yè)為中心，基于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度對(duì)供應(yīng)鏈參與成員進(jìn)行整體的資信評(píng)估，進(jìn)而放寬了對(duì)中小企業(yè)融資的轉(zhuǎn)入門檻。供應(yīng)鏈金融還可以通過合適貿(mào)易情況、控制貨權(quán)、第三方物流監(jiān)管等工具進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)的管控。

從根本上說，供應(yīng)鏈金融在兩個(gè)角度對(duì)傳統(tǒng)銀行信貸進(jìn)行改善，一是將銀行的不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押偏好轉(zhuǎn)向動(dòng)產(chǎn)；而是對(duì)中小企業(yè)的信息缺乏進(jìn)行補(bǔ)足。一方面是信息內(nèi)容的轉(zhuǎn)換，利用貿(mào)易信息補(bǔ)足個(gè)體信息（傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的做法）；另一方面在供應(yīng)鏈金融3.0的大數(shù)據(jù)背景下，可以直接降低獲取信息的成本，拓寬獲取信息額渠道，通過個(gè)體信息的豐富，實(shí)現(xiàn)無抵押無擔(dān)保的純信用授信。

2、核心/平臺(tái)企業(yè)升級(jí)

英國(guó)著名供應(yīng)鏈專家馬丁克里斯多夫曾經(jīng)說：”市場(chǎng)上只有供應(yīng)鏈而沒有企業(yè)?！?21世紀(jì)的競(jìng)爭(zhēng)不是企業(yè)和企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是供應(yīng)鏈和供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。1個(gè)企業(yè)要想持續(xù)經(jīng)營(yíng)，必然要對(duì)供應(yīng)鏈上的企業(yè)進(jìn)行相對(duì)精細(xì)的管理，與上下游成員進(jìn)行物流、信息流和資金流的協(xié)調(diào)。

其中在物流和信息方面，虛擬生產(chǎn)、供應(yīng)鏈庫存管理（VMI）等方式可以有效地實(shí)現(xiàn)管理扁平化和終端市場(chǎng)需求信息共享。然而在供應(yīng)鏈的部分節(jié)點(diǎn)，資金流導(dǎo)致的短板往往低效了分工與協(xié)作所帶來的效率優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)，成為供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

中國(guó)國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)的換擋期，行業(yè)產(chǎn)能過剩、轉(zhuǎn)型壓力自不必多講，但就產(chǎn)業(yè)中企業(yè)來講，由于自身優(yōu)劣勢(shì)稟賦不同，在轉(zhuǎn)型大潮中變現(xiàn)出不同的訴求。小部分掌握了產(chǎn)業(yè)核心資源的企業(yè)，希望利用金融業(yè)務(wù)將其在行業(yè)中長(zhǎng)期建立起來的信用優(yōu)勢(shì)變現(xiàn)；大部分中小微企業(yè)對(duì)解決融資問題具有更強(qiáng)的偏好。無疑，供應(yīng)鏈金融對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的再升級(jí)都是戰(zhàn)略級(jí)突破口。

最簡(jiǎn)單的供應(yīng)鏈金融由核心/平臺(tái)企業(yè)自身就可以提供，如向供應(yīng)商提前付款、對(duì)分銷商增加賒銷等。但核心/平臺(tái)企業(yè)作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體，在保障產(chǎn)品銷售的同時(shí)也會(huì)追求經(jīng)濟(jì)性，其手段恰恰是向上游延長(zhǎng)賬期、向下游縮短賬期和向下游轉(zhuǎn)移庫存。然而過度擠壓上下游不是長(zhǎng)久之計(jì)，只有整個(gè)供應(yīng)鏈的成本降低了，核心/平臺(tái)企業(yè)的采購(gòu)成本才能降低，才能優(yōu)化產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)而增強(qiáng)經(jīng)銷商的粘度。

核心/平臺(tái)企業(yè)可以在供應(yīng)鏈資金流規(guī)劃的過程中充當(dāng)協(xié)調(diào)者，通過與上下游間的業(yè)務(wù)活動(dòng)調(diào)節(jié)資金的分部情況。此外，核心/平臺(tái)企業(yè)還可以作為資金的提供者，由于資信水平較高，容易從融資渠道獲得低成本資金，可以為供應(yīng)鏈成員尤其是中小企業(yè)提供資金。這滿足了核心/平臺(tái)企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求，通過金融服務(wù)變現(xiàn)積累的信用和行業(yè)專業(yè)資源。

3、多層次金融服務(wù)缺席

中小企業(yè)融資難一直是社會(huì)頑疾，在經(jīng)濟(jì)換擋期尤為如此。擴(kuò)大再生產(chǎn)，要么通過內(nèi)生是積累，要么借道民間高利貸，年化8%-20%的融資成本，成為傳統(tǒng)金融的盲點(diǎn)，也因此成為金融創(chuàng)新的主戰(zhàn)場(chǎng)。

供應(yīng)鏈金融最大的創(chuàng)新在于填補(bǔ)8%-20%的融資利率空白，打開中小企業(yè)融資的閥門。理論上，銀行是中小企業(yè)最理想的融資對(duì)象，成本在6%-8%。但從收益風(fēng)險(xiǎn)配比角度看，銀行更愿意將資金大門向大型企業(yè)敞開，而不愿意承受過高風(fēng)險(xiǎn)。

中小企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向民間借貸，而民間借貸的平均利率在27%左右，高企的融資成本擠壓了中小企業(yè)的生存空間，減少了中小企業(yè)的投資，不利于整個(gè)供應(yīng)鏈的發(fā)展。8%-20%融資服務(wù)的空白，背后折射的是金融服務(wù)的結(jié)構(gòu)性缺失，以及社會(huì)資本對(duì)中小企業(yè)所要求的不合理的過高風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

多層次金融市場(chǎng)的缺失，使得中小企業(yè)暴露于無主流金融機(jī)構(gòu)覆蓋的尷尬境地，中小企業(yè)融資也多是“富貴險(xiǎn)中求”，融資成本高企，且相應(yīng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)散、亂，對(duì)中小企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)造成重大影響。從另一方面講，針對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)仍是一片尚未被充分開發(fā)的大市場(chǎng)，新的金融模式、新的技術(shù)應(yīng)用都可能徹底啟動(dòng)行業(yè)崛起的閥門。

■ 整理 | 萬聯(lián)供應(yīng)鏈金融學(xué)院

■ 來源 | 《供應(yīng)鏈金融：互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代的大數(shù)據(jù)與投行思維》王雷著