對(duì)于外匯經(jīng)紀(jì)商而言，STP與A-BOOK的區(qū)別是什么

時(shí)間：2023-03-19 05:34:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-19 05:34:01 來源：電子商務(wù)

對(duì)于許多外匯投資者而言，外匯交易平臺(tái)可能就只有兩種，一種是與外匯經(jīng)紀(jì)商直接互為對(duì)手進(jìn)行交易，另一種則是外匯經(jīng)紀(jì)商把訂單拋給市場(chǎng)，外匯經(jīng)紀(jì)商不承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)，但是在實(shí)際交易過程當(dāng)中，第二種平臺(tái)的交易模式還可以分為STP與A-BOOK，而這種交易模式的分類，不僅絕大部分的投資者不明白，許多外匯經(jīng)紀(jì)商都經(jīng)常將這兩者混為一談。

事實(shí)上，STP與A-BOOK交易中，外匯經(jīng)紀(jì)商雖然都使用了LP對(duì)沖，但在細(xì)節(jié)操作中是存在較大去區(qū)別的，那么具體而言，這兩者到底指的是哪種交易，這兩者的區(qū)別又是什么呢？

STP（Straight Through Processing），直通式處理，簡(jiǎn)單理解就是先對(duì)沖后完成訂單，即投資者在平臺(tái)中下了訂單后，外匯經(jīng)紀(jì)商先在流動(dòng)性提供商處完成對(duì)沖，再完成與平臺(tái)投資者的交易。而A-BOOK則是先完成訂單后對(duì)沖，即外匯平臺(tái)先使平臺(tái)中交易者完成交易，然后再進(jìn)行LP對(duì)沖。

這兩種交易模式看起來結(jié)果是一樣的，僅僅是交易順序變了而已，但事實(shí)上并非如此。在外匯交易場(chǎng)中的老手都清楚，每一次交易的最終價(jià)格可能都會(huì)與最初報(bào)價(jià)不一致，這種現(xiàn)象被稱為滑點(diǎn)。

為什么會(huì)產(chǎn)生滑點(diǎn)？是因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，基本上每時(shí)每刻價(jià)格都在波動(dòng)，如果一筆外匯交易的持續(xù)時(shí)間過長，那么這筆交易就極有可能出現(xiàn)滑點(diǎn)。

而一旦出現(xiàn)滑點(diǎn)，STP與A-BOOK的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁對(duì)象不一樣了，當(dāng)使用STP時(shí)，平臺(tái)是先進(jìn)行LP對(duì)沖，因此平臺(tái)方不會(huì)產(chǎn)生滑點(diǎn)，因?yàn)榻灰讕缀跛矔r(shí)完成，而對(duì)于投資者而言，其完成一筆交易需要先報(bào)價(jià)給平臺(tái)，平臺(tái)完成LP對(duì)沖，平臺(tái)再完成該投資者的訂單，交易持續(xù)時(shí)間較長，極有可能出現(xiàn)滑點(diǎn)，并因此遭遇損失；當(dāng)使用A-BOOK時(shí)，出現(xiàn)滑點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)就反過來了，由平臺(tái)承擔(dān)，投資者先與平臺(tái)完成交易，平臺(tái)再進(jìn)行對(duì)沖，承擔(dān)意外損失。

那么可能就有人會(huì)有疑問，既然STP不會(huì)令平臺(tái)承擔(dān)滑點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，那么為什么還有平臺(tái)使用A-BOOK進(jìn)行平臺(tái)交易，并自覺承擔(dān)滑點(diǎn)的損失呢？

這是因?yàn)锳-BOOK對(duì)于平臺(tái)投資者的交易感受是較好的，使用A-BOOK交易模式時(shí)，投資者只要在報(bào)價(jià)時(shí)進(jìn)行交易，幾乎瞬時(shí)該筆交易就可以完成，不用花過多的時(shí)間成本去等待該筆交易是否會(huì)出現(xiàn)意外甚至被平臺(tái)取消。

一般而言，對(duì)于越大體量的投資者而言，這種交易確定性就越重要，因此許多高質(zhì)量客戶往往傾向使用A-BOOK交易模式的交易平臺(tái)完成交易。