供應(yīng)鏈金融精華全解析

時間：2023-03-20 10:28:01 | 來源：電子商務(wù)

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摘要

本文主要從以下八個方面來詳細(xì)講解供應(yīng)鏈金融。

一、供應(yīng)鏈金融未來發(fā)展趨勢

二、供應(yīng)鏈金融集中行業(yè)

三、供應(yīng)鏈金融操作模式

四、供應(yīng)鏈融資模式

五、供應(yīng)鏈金融特征

六、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險詳解

七、影響供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的五大因素

八、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險管控原則

九、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管控手法詳解

供應(yīng)鏈金融是一種服務(wù)于供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)問交易的綜合融資方案供應(yīng)鏈金融的實質(zhì)是幫助企業(yè)盤活流動資產(chǎn)，即應(yīng)收、預(yù)付和存貨。

國外，一般認(rèn)為供應(yīng)鏈上的參與方與為其提供金融支持的供應(yīng)鏈外部的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)可建立協(xié)作，旨在實現(xiàn)供應(yīng)鏈貿(mào)易的目標(biāo)，同時結(jié)合物流、信息流和資金流及進(jìn)程、全部資產(chǎn)和供應(yīng)鏈上參與經(jīng)營的主體，這一過程稱為供應(yīng)鏈金融；或定義為一個服務(wù)與技術(shù)方案的結(jié)合體，將需求方、供應(yīng)方和金融服務(wù)提供者聯(lián)系在一起。

國內(nèi)，一般認(rèn)為是一種針對中小企業(yè)的新型融資模式，將資金流有效整合到供應(yīng)鏈管理的過程中，既為供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)提供貿(mào)易資金服務(wù)，又為供應(yīng)鏈弱勢企業(yè)提供新型貸款融資服務(wù)，以核心客戶為依托，以真實貿(mào)易背景為前提，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資方式。

從供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)融資模式的區(qū)別來看，主要體現(xiàn)在5個方面（見表1），傳統(tǒng)貿(mào)易融資主要通過信用證以及票據(jù)，真實貿(mào)易背景下以在有效期內(nèi)的信用證以及未到期的票據(jù)進(jìn)行融資借款并以業(yè)務(wù)滾動方式延續(xù)借款期限，主要融資環(huán)節(jié)體現(xiàn)在采購或者銷售的單環(huán)節(jié)部分，此時融資平臺以商業(yè)銀行為主。

供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)融資是通過對供應(yīng)鏈企業(yè)客戶墊付采購款以及提前釋放貨權(quán)的賒銷方式來進(jìn)行融資，一般以供應(yīng)鏈全鏈條為整體進(jìn)行融資，因此對供應(yīng)鏈上下游關(guān)聯(lián)度要求較高，此時，可以通過供應(yīng)鏈企業(yè)作為融資平臺進(jìn)行融資，突顯供應(yīng)鏈模式的優(yōu)勢。

另外，與傳統(tǒng)融資模式更大的區(qū)別還在于信息的流轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)貿(mào)易上下游關(guān)聯(lián)度低，信息片段化，而供應(yīng)鏈金融則全鏈條信息透明，實現(xiàn)上下游信息連貫。

一、供應(yīng)鏈金融未來發(fā)展趨勢

供應(yīng)鏈金融資金供應(yīng)方呈現(xiàn)多樣化趨勢。供應(yīng)鏈金融開展的初期階段是 銀行所推動的以應(yīng)收賬款、動產(chǎn)和預(yù)付款為基礎(chǔ)的M+1+N式的融資業(yè)務(wù)，作為融資方的銀行并不參與到供應(yīng)鏈運(yùn)營中。

目前供應(yīng)鏈金融的推動者不再只是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，而是產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)或信息化服務(wù)公司，為供應(yīng)鏈中的企業(yè)提供融資等服務(wù)。

目前作為供應(yīng)鏈資金供應(yīng)方，已經(jīng)包括銀行、集團(tuán)財務(wù)公司、政府金控平臺、互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型企業(yè)的金服平臺、供應(yīng)鏈公司、保理公司等，供應(yīng)鏈金融資金供應(yīng)方日益呈現(xiàn)多樣化。

產(chǎn)業(yè)巨頭布局紛紛搶灘供應(yīng)鏈金融。產(chǎn)業(yè)巨頭由于居于產(chǎn)業(yè)鏈的焦點位置，對上下游的商流、資金流有絕對的掌控，所以做供應(yīng)鏈金融在風(fēng)控上有著天然的優(yōu)勢，現(xiàn)在實體經(jīng)濟(jì)的日子不好過，產(chǎn)業(yè)巨頭開始把目光盯上了供應(yīng)鏈金融。

眾多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)巨頭紛紛將眼光瞄準(zhǔn)“供應(yīng)鏈金融”，例如海爾、格力、TCL、美的、聯(lián)想、鮮易（事件鏈接）、海航、新希望六和、達(dá)實、富士康等行業(yè)大佬均開始搶灘供應(yīng)鏈金融市場。

供應(yīng)鏈金融以前還是銀行的“游戲”，但隨著融資規(guī)模的不斷增大以及需求模式的不斷創(chuàng)新，越來越多的產(chǎn)業(yè)巨頭開始加入到供應(yīng)鏈金融的玩家行列，從而催生出新的供應(yīng)鏈金融模式。

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)全程化趨勢。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及的環(huán)節(jié)日益增多，按照供應(yīng)鏈的運(yùn)用過程，從定貨、物流、驗收、開發(fā)票、預(yù)約付款等各個環(huán)節(jié)派生出不同的融資方式。例如，針對訂貨環(huán)節(jié)，形成了訂單融資業(yè)務(wù)；針對商品的物流環(huán)節(jié)，形成了提單、倉單融資模式；針對資金收付，形成了應(yīng)收賬款融資以及預(yù)約付款融資等供應(yīng)鏈金融模式。

二、供應(yīng)鏈金融集中行業(yè)

供應(yīng)鏈金融集中行業(yè)有這幾個特點，一是供應(yīng)鏈行業(yè)需要背靠足夠大的行業(yè)空間。支撐供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈需具備大體量的特點，否則金融業(yè)務(wù)容易觸碰到天花板，影響甚至限制供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的成長性。

二是擁有數(shù)量眾多的弱勢上下游企業(yè)群體。融資痛點的存在是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的前提，上下游企業(yè)越弱勢且群體越龐大，其融資需求越無法得到充分滿足。痛點越深、弱勢上下游企業(yè)群體規(guī)模越大，供應(yīng)鏈金融施展相對優(yōu)勢的空間越大。

歐盟發(fā)布的一份報告指出，即使是在金融體系發(fā)展相對成熟的歐盟國家，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的空間也十分巨大，同時報告指出最能衍生出供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的行業(yè)分別是：零售、制造、快消品、汽車等行業(yè)。

根據(jù)調(diào)查，目前國內(nèi)供應(yīng)鏈金融主要集中在計算機(jī)通信、家電、快銷品、電力設(shè)備、汽車、化工、煤炭、鋼鐵、醫(yī)藥、有色金屬等行業(yè)。

三、供應(yīng)鏈金融操作模式

為緩解經(jīng)營中各階段出現(xiàn)的資金缺口問題，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)上參與企業(yè)通常采取更加有效的支付手段，根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小不同，所形成的支付效果不一，具體來看主要有三種操作模式：

（1）延長支付：一般發(fā)生在下游客戶較強(qiáng)勢、供應(yīng)商較弱勢的交易情況下，例如大部分生產(chǎn)制造型客戶通常要求30天到45天的賬期，有利于下游客戶資金運(yùn)轉(zhuǎn)，但對上游供應(yīng)商形成較大資金壓力，同時加大供應(yīng)商融資成本。

（2）提前支付獲得折扣：下游客戶若能提前支付貨款則在一定程度上解決了上游的資金問題，便可獲得較為優(yōu)惠的交易價格。由于在國際貿(mào)易中要求報關(guān)價格需與實際交易價格一致，涉及較為復(fù)雜的手續(xù)，因此該種模式多適用于國內(nèi)供應(yīng)鏈貿(mào)易業(yè)務(wù)。

（3）合作性倉儲管理：在買賣雙方共同確定的框架下，供應(yīng)商承擔(dān)在下游企業(yè)倉庫中貨物的庫存管理，當(dāng)貨物被下游客戶使用時才進(jìn)行貨權(quán)轉(zhuǎn)移。一方面減少下游客戶資金占用，保障及時供貨，一方面有利于供應(yīng)商合理規(guī)劃生產(chǎn)，避免庫存積壓或空滯，同時掌握客戶信息。但對于供應(yīng)商而言，資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率較低。

上述狀況反映出供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中的系列資金問題，因此，合理解決資金流問題，并使之與商流、信息流和物流進(jìn)行有效整合是供應(yīng)鏈貿(mào)易運(yùn)作的核心基礎(chǔ)。

四、供應(yīng)鏈金融特征

供應(yīng)鏈金融通過運(yùn)用豐富的金融產(chǎn)品以實現(xiàn)交易過程中的融資目的，不同于傳統(tǒng)貿(mào)易融資方式，其更是一種科學(xué)、個性化以及針對性強(qiáng)的金融服務(wù)過程，對供應(yīng)鏈運(yùn)作環(huán)節(jié)中流動性差的資產(chǎn)及資產(chǎn)所產(chǎn)生的且確定的未來現(xiàn)金流作為還款來源，借助中介企業(yè)的渠道優(yōu)勢提供全面的金融服務(wù)，并提升供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)性和降低其運(yùn)作成本，主要有以下特點：

（1）不單純依賴客戶企業(yè)的基本面資信狀況來判斷是否提供金融服務(wù)，而是依據(jù)供應(yīng)鏈整體運(yùn)作情況，以真實貿(mào)易背景為出發(fā)點。

（2）閉合式的資金運(yùn)作，即注入的融通資金運(yùn)用限制在可控范圍之內(nèi)，按照具體業(yè)務(wù)逐筆審核放款，資金鏈、物流運(yùn)作需按照合同預(yù)定的模式流轉(zhuǎn)。

（3）供應(yīng)鏈金融可獲得渠道及供應(yīng)鏈系統(tǒng)內(nèi)多個主體信息，可制定個性化的服務(wù)方案，尤其對于成長型的中小企業(yè)，資金流得到優(yōu)化的同時提高了經(jīng)營管理能力。

（4）流動性較差的資產(chǎn)是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的針對目標(biāo)，在眾多資金沉淀環(huán)節(jié)來提高資金效率，但前提為該部分資產(chǎn)具有良好的自償性。

供應(yīng)鏈金融整體框架

五、供應(yīng)鏈融資模式

供應(yīng)鏈金融的三種傳統(tǒng)表現(xiàn)形態(tài)為應(yīng)收賬款融資、庫存融資以及預(yù)付款融資。目前國內(nèi)實踐中，商業(yè)銀行或供應(yīng)鏈企業(yè)為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的主要參與者。

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式

1、應(yīng)收賬款融資

當(dāng)上游企業(yè)對下游提供賒銷，導(dǎo)致銷售款回收放緩或大量應(yīng)收賬款回收困難的情況下，上游企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不暢，出現(xiàn)階段性的資金缺口時，可以通過應(yīng)收賬款進(jìn)行融資。

應(yīng)收賬款融資模式主要指上游企業(yè)為獲取資金，以其與下游企業(yè)簽訂的真實合同產(chǎn)生的應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)，向供應(yīng)鏈企業(yè)申請以應(yīng)收賬款為還款來源的融資。

應(yīng)收賬款融資在傳統(tǒng)貿(mào)易融資以及供應(yīng)鏈貿(mào)易過程中均屬于較為普遍的融資方式，通常銀行作為主要的金融平臺，但在供應(yīng)鏈貿(mào)易業(yè)務(wù)中，供應(yīng)鏈貿(mào)易企業(yè)在獲得保理商相關(guān)資質(zhì)后亦可充當(dāng)保理商的角色，所提供的應(yīng)收款融資方式對于中小企業(yè)而言更為高效、專業(yè)，可省去銀行的繁雜流程且供應(yīng)鏈企業(yè)對業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)更為熟知，同時在風(fēng)控方面針對性更強(qiáng)。

應(yīng)收賬款融資一般流程：在上下游企業(yè)簽訂買賣合同形成應(yīng)收賬款后，供應(yīng)商將應(yīng)收賬款單據(jù)轉(zhuǎn)讓至供應(yīng)鏈企業(yè)，同時下游客戶對供應(yīng)鏈企業(yè)作出付款承諾，隨后供應(yīng)鏈企業(yè)給供應(yīng)商提供信用貸款以緩解階段性資金壓力，當(dāng)應(yīng)收款收回時，融資方（即上游企業(yè)）償還借款給供應(yīng)鏈企業(yè)。

通常應(yīng)收賬款融資存在以下幾種方式：

（1）保理。通過收購企業(yè)應(yīng)收賬款為企業(yè)融資并提供其他相關(guān)服務(wù)的金融業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，具體操作是保理商（擁有保理資質(zhì)的供應(yīng)鏈企業(yè)）從供應(yīng)商或賣方處買入通常以發(fā)票形式呈現(xiàn)的對債務(wù)人或買方的應(yīng)收賬款，同時根據(jù)客戶需求提供債務(wù)催收、銷售分戶賬管理以及壞賬擔(dān)保等。

應(yīng)收賬款融資可提前實現(xiàn)銷售回款，加速資金流轉(zhuǎn)，一般也無需其他質(zhì)押物和擔(dān)保，減輕買賣雙方資金壓力。

保理業(yè)務(wù)期限一般在90天以內(nèi)，最長可達(dá)180天，通常分為有追索權(quán)保理和無追索權(quán)保理，其中無追索權(quán)保理指貿(mào)易性應(yīng)收賬款，通過無追索權(quán)形式出售給保理商，以獲得短期融資，保理商需事先對與賣方有業(yè)務(wù)往來的買方進(jìn)行資信審核評估，并根據(jù)評估情況對買方核定信用額度；有追索權(quán)保理指到期應(yīng)收賬款無法回收時，保理商保留對企業(yè)的追索權(quán)，出售應(yīng)收賬款的企業(yè)需承擔(dān)相應(yīng)的壞賬損失，在會計處理上，有追索權(quán)保理視同以應(yīng)收賬款為擔(dān)保的短期借款。

保理業(yè)務(wù)流程情況

（2）保理池。一般指將一個或多個具有不同買方、不同期限以及不同金額的應(yīng)收賬款打包一次性轉(zhuǎn)讓給保理商，保理商再根據(jù)累計的應(yīng)收賬款情況進(jìn)行融資放款。有效整合了零散的應(yīng)收賬款，同時免去多次保理服務(wù)的手續(xù)費用，有助于提高融資效率，但同時對保理商的風(fēng)控體系提出更高要求，需對每筆應(yīng)收款交易細(xì)節(jié)進(jìn)行把控，避免壞賬風(fēng)險。下游貨物購買方集中度不高，在一定程度上有助于分散風(fēng)險。

保理池融資業(yè)務(wù)模式

（3）反向保理（逆保理）。供應(yīng)鏈保理商與資信能力較強(qiáng)的下游客戶達(dá)成反向保理協(xié)議，為上游供應(yīng)商提供一攬子融資、結(jié)算方案，主要針對下游客戶與其上游供應(yīng)商之間因貿(mào)易關(guān)系所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，即在供應(yīng)商持有該客戶的應(yīng)收賬款時，得到下游客戶的確認(rèn)后可將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給供應(yīng)鏈保理商以獲得融資，與一般保理業(yè)務(wù)區(qū)別主要在于信用風(fēng)險評估的對象轉(zhuǎn)變。

反向保理業(yè)務(wù)流程模式

2、存貨融資

存貨融資主要指以貿(mào)易過程中貨物進(jìn)行抵質(zhì)押融資，一般發(fā)生在企業(yè)存貨量較大或庫存周轉(zhuǎn)較慢，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)壓力較大的情況下，企業(yè)利用現(xiàn)有貨物進(jìn)行資金提前套現(xiàn)。

隨著參與方的延伸以及服務(wù)創(chuàng)新，存貨融資表現(xiàn)形式多樣，主要為以下三種方式：

（1）靜態(tài)抵質(zhì)押。企業(yè)以自有或第三方合法擁有的存貨為抵質(zhì)押的貸款業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈企業(yè)可委托第三方物流公司對客戶提供的抵質(zhì)押貨品實行監(jiān)管，以匯款方式贖回。企業(yè)通過靜態(tài)貨物抵質(zhì)押融資盤活積壓存貨的資金，以擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，貨物贖回后可進(jìn)行滾動操作。

（2）動態(tài)抵質(zhì)押。供應(yīng)鏈企業(yè)可對用于抵質(zhì)押的商品價值設(shè)定最低限額，允許限額以上的商品出庫，企業(yè)可以貨易貨，一般適用于庫存穩(wěn)定、貨物品類較為一致以及抵質(zhì)押貨物核定較容易的企業(yè)，由于可以以貨易貨，因此抵質(zhì)押設(shè)定對于生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響較小，對盤活存貨作用較明顯，通常以貨易貨的操作可以授權(quán)第三方物流企業(yè)進(jìn)行。

（3）倉單質(zhì)押。分為標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押和普通倉單質(zhì)押，區(qū)別在于質(zhì)押物是否為期貨交割倉單，其中標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押指企業(yè)以自有或第三人合法擁有的標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì)押的融資業(yè)務(wù)，適用于通過期貨交易市場進(jìn)行采購或銷售的客戶以及通過期貨交易市場套期保值、規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險的客戶，手續(xù)較為簡便、成本較低，同時具有較強(qiáng)的流動性，可便于對質(zhì)押物的處置。普通倉單指客戶提供由倉庫或第三方物流提供的非期貨交割用倉單作為質(zhì)押物，并對倉單作出融資出賬，具有有價證券性質(zhì)，因此對出具倉單的倉庫或第三方物流公司資質(zhì)要求很高。

從目前市場情況來看，在存貨融資過程中，通常供應(yīng)鏈企業(yè)為避免因市場價格波動或其他因素導(dǎo)致庫存積壓，在庫存環(huán)節(jié)單純就庫存商品對中小企業(yè)進(jìn)行庫存融資的情況較少，更多的是在采購或者銷售階段得益于整體供應(yīng)鏈條環(huán)節(jié)緊扣就可對庫存進(jìn)行控制，因此，中小企業(yè)更多的通過其他渠道進(jìn)行庫存融資。

此外，一般供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中因上下游的協(xié)調(diào)配合，庫存周轉(zhuǎn)較快，單獨以庫存融資情況相對傳統(tǒng)貿(mào)易融資較少。

3、預(yù)付款融資

在存貨融資的基礎(chǔ)上，預(yù)付款融資得到發(fā)展，買方在交納一定保證金的前提下，供應(yīng)鏈企業(yè)代為向賣方議付全額貨款，賣方根據(jù)購銷合同發(fā)貨后，貨物到達(dá)指定倉庫后設(shè)定抵質(zhì)押為代墊款的保證。

在產(chǎn)品銷售較好的情況下，庫存周轉(zhuǎn)較快，因此資金多集中于預(yù)付款階段，預(yù)付款融資時間覆蓋上游排產(chǎn)以及運(yùn)輸時間，有效緩解了流動資金壓力，貨物到庫可與存貨融資形成“無縫對接”。

一般在上游企業(yè)承諾回購的前提下，中小型企業(yè)以供應(yīng)鏈指定倉庫的倉單向供應(yīng)鏈企業(yè)申請融資來緩解預(yù)付款壓力，由供應(yīng)鏈企業(yè)控制其提貨權(quán)的融資業(yè)務(wù)，一般按照單筆業(yè)務(wù)來進(jìn)行，不關(guān)聯(lián)其他業(yè)務(wù)。

具體過程中，中小企業(yè)、上游企業(yè)、第三方物流企業(yè)以及供應(yīng)鏈企業(yè)共同簽訂協(xié)議，一般供應(yīng)鏈企業(yè)通過代付采購款方式對融資企業(yè)融資，購買方直接將貨款支付給供應(yīng)鏈企業(yè)。預(yù)付款融資方式多用于采購階段，其擔(dān)?；A(chǔ)為購買方對供應(yīng)商的提貨權(quán)。目前國內(nèi)供應(yīng)鏈貿(mào)易企業(yè)中常用的方式為先票/款后貨貸款。

在供應(yīng)鏈貿(mào)易業(yè)務(wù)中，供應(yīng)鏈企業(yè)可提供預(yù)付款融資服務(wù)，尤其在較為成熟的供應(yīng)鏈條中，當(dāng)中小企業(yè)在采購階段出現(xiàn)資金缺口時，向供應(yīng)鏈貿(mào)易企業(yè)繳納保證金并提供相關(guān)業(yè)務(wù)真實單據(jù)，供應(yīng)鏈貿(mào)易企業(yè)在對商業(yè)供應(yīng)商進(jìn)行資質(zhì)核實后，代替中小企業(yè)采購貨物，并掌握貨權(quán)，隨后由中小企業(yè)一次或分批次贖回。

按照中小企業(yè)與供應(yīng)鏈企業(yè)具體協(xié)議、以及雙方合作情況，貨物可由供應(yīng)商直接運(yùn)送至中小企業(yè)或運(yùn)送至供應(yīng)鏈貿(mào)易企業(yè)指定的倉庫，而此時，供應(yīng)鏈貿(mào)易企業(yè)可在采購甚至物流、倉儲以及銷售階段實質(zhì)性掌握貨權(quán)。

六、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險詳解

供應(yīng)鏈金融在較完善的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中可通過緊密的合作關(guān)系解決各環(huán)節(jié)資金問題，較大的縮短現(xiàn)金流量周期并降低企業(yè)運(yùn)營成本，但如同一把“雙刃劍”，在增加供應(yīng)鏈企業(yè)運(yùn)營效率的同時也對其經(jīng)營產(chǎn)生一定的風(fēng)險因素。我們從兩方面對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險進(jìn)行闡述：

一方面，供應(yīng)鏈企業(yè)提供金融類服務(wù)時（如保理、貸款等），將面臨不同的外生風(fēng)險性，或?qū)?jīng)營產(chǎn)生影響；

另一方面，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)嵌入至企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)（應(yīng)收賬款融資、庫存融資以及預(yù)付款項融資模式）中或?qū)е陆?jīng)營及財務(wù)狀況存在一定的內(nèi)生風(fēng)險。

1、供應(yīng)鏈金融外生風(fēng)險

一般指外部經(jīng)濟(jì)周期、金融環(huán)境及產(chǎn)生政策發(fā)生變化，對供應(yīng)鏈金融造成影響，我們主要從宏觀經(jīng)濟(jì)周期、政策監(jiān)管環(huán)境以及市場金融環(huán)境三方面來分析。

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)周期

供應(yīng)鏈金融在一定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中運(yùn)行，金融活動涉及不同產(chǎn)業(yè)、融資平臺以及流動性服務(wù)商，相較于單環(huán)節(jié)運(yùn)行的傳統(tǒng)貿(mào)易業(yè)務(wù)，涉及范圍較廣，一旦經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)波動，將導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融模式中的環(huán)節(jié)主體面臨較大的風(fēng)險，從而導(dǎo)致整體供應(yīng)鏈資金風(fēng)險加劇。

尤其在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行或衰退時，市場需求疲軟，供應(yīng)鏈中企業(yè)面臨生存經(jīng)營困難、甚至破產(chǎn)等問題，最終造成金融活動喪失良好的信用擔(dān)保。

（2）政策監(jiān)管環(huán)境

傳統(tǒng)金融活動主要由商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，隨著市場的快速發(fā)展以及企業(yè)的迫切擴(kuò)張，為滿足市場業(yè)務(wù)發(fā)展需求，金融工具得到不斷創(chuàng)新，同時在政策監(jiān)管的允許下，非金融類企業(yè)在取得相應(yīng)資質(zhì)后可經(jīng)營金融類業(yè)務(wù)，并收到相關(guān)法律及監(jiān)管條例約束，例如供應(yīng)鏈貿(mào)易企業(yè)可從事保理、貸款及融資租賃業(yè)務(wù)。一旦政策監(jiān)管環(huán)境發(fā)生變化，或?qū)?yīng)鏈貿(mào)易企業(yè)提供的金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度提高或約束范圍擴(kuò)大，將對供應(yīng)鏈金融活動產(chǎn)生不利影響。

（3）金融環(huán)境

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主要盈利來源于息差收入，當(dāng)供應(yīng)鏈企業(yè)獲取的融資成本遠(yuǎn)小于其從事供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)所獲得的利息收入時，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)利潤空間較大。一旦市場流動性偏緊，金融環(huán)境惡化導(dǎo)致資金成本上漲，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)融資費用增加，尤其在市場利率出現(xiàn)較大波動的情況下，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)利潤收縮，甚至造成供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)資金緊張，融資款項無法收回。

2、供應(yīng)鏈金融內(nèi)生風(fēng)險

供應(yīng)鏈企業(yè)在經(jīng)營過程中結(jié)合具體業(yè)務(wù)模式，在采購、庫存以及銷售階段提供不同的融資模式，將資金風(fēng)險轉(zhuǎn)移到自身，并獲取毛利率高的資金收益，我們具體從經(jīng)營以及財務(wù)兩方面來進(jìn)行分析。

（1）經(jīng)營風(fēng)險

供應(yīng)鏈關(guān)聯(lián)度風(fēng)險。較為完善的供應(yīng)鏈體系整合度較高，資金流轉(zhuǎn)在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中形成閉環(huán)，供應(yīng)鏈企業(yè)可通過對各環(huán)節(jié)的跟蹤管理來控制供應(yīng)鏈金融風(fēng)險，同時要求供應(yīng)鏈采購、生產(chǎn)、銷售、倉儲及配送等各環(huán)節(jié)在涉及的貿(mào)易業(yè)務(wù)領(lǐng)域上具有較高的關(guān)聯(lián)度，可對同一領(lǐng)域業(yè)務(wù)形成緊密、配合順暢的合作關(guān)系，而一旦供應(yīng)鏈企業(yè)關(guān)聯(lián)度低，融資環(huán)節(jié)出現(xiàn)缺口造成風(fēng)險不可控，或?qū)?yīng)鏈金融業(yè)務(wù)參與企業(yè)經(jīng)營造成損失。

供應(yīng)鏈上下游企業(yè)信用風(fēng)險。供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的信用狀況在一定程度上反映出其償債意愿以及償債能力，良好的資信狀況為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提，中小企業(yè)通常資信狀況相對于大型企業(yè)較差，加之我國征信體系尚不健全導(dǎo)致違約成本不高，易出現(xiàn)債務(wù)償還延緩或回收困難，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險加大。

供應(yīng)鏈貿(mào)易背景風(fēng)險。在虛假的供應(yīng)鏈貿(mào)易融資背景中，通過提供虛假的業(yè)務(wù)單據(jù)和貨物憑證來取得融資借款，而資金則被轉(zhuǎn)移至其他投機(jī)或投資業(yè)務(wù)，導(dǎo)致供應(yīng)鏈企業(yè)所提供的金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生巨大資金損失。

供應(yīng)鏈管理及運(yùn)營風(fēng)險。從供應(yīng)鏈管理角度，供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的有效整合管理是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基本前提，供應(yīng)鏈企業(yè)通過其專業(yè)的管理能力促使各環(huán)節(jié)主體的緊密配合以及協(xié)調(diào)統(tǒng)一，同時也對供應(yīng)鏈企業(yè)專業(yè)水平提出了更高的要求，一旦供應(yīng)鏈企業(yè)運(yùn)營過程中出現(xiàn)管理機(jī)制問題或?qū)⒁鸸?yīng)鏈風(fēng)險失控，將對供應(yīng)鏈經(jīng)營造成一定沖擊；從供應(yīng)鏈上企業(yè)運(yùn)營角度，供應(yīng)鏈上下游各環(huán)節(jié)企業(yè)自身運(yùn)營狀況決定了供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的正常運(yùn)作，一旦某個企業(yè)經(jīng)營惡化，造成商流、物流及信息流的不連貫性，觸發(fā)資金流的斷裂，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)鏈隨之崩塌。

2）財務(wù)風(fēng)險

資產(chǎn)流動性風(fēng)險。供應(yīng)鏈企業(yè)通過賒銷和墊付的模式為鏈條上中小企業(yè)提供融資服務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)較大規(guī)模的預(yù)付款項和應(yīng)收賬款，資金的提前支出與延遲回收降低企業(yè)資金效率并易造成企業(yè)階段性的經(jīng)營資金壓力，當(dāng)大規(guī)模的預(yù)付和應(yīng)收類款項出現(xiàn)問題或?qū)⒊霈F(xiàn)流動性問題時，不利于企業(yè)業(yè)務(wù)拓展。

債務(wù)融資風(fēng)險。供應(yīng)鏈企業(yè)在提供金融服務(wù)的同時，自身對外部資金需求較大，通過債務(wù)融資的滾動維持金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。具體過程中，企業(yè)依托自身良好的資信情況以及整體供應(yīng)鏈為潛在的擔(dān)?；A(chǔ)，向銀行等機(jī)構(gòu)獲取借款，再通供應(yīng)鏈貿(mào)易業(yè)務(wù)或金融業(yè)務(wù)將資金放貸至其他中小企業(yè)來獲得資金套利，因此，供應(yīng)鏈企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，杠桿水平持續(xù)增高，或?qū)罄m(xù)的再融資業(yè)務(wù)形成限制，高杠桿、重債務(wù)的經(jīng)營模式將加劇供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的暴露。

現(xiàn)金流風(fēng)險。大量的墊資和賒銷業(yè)務(wù)導(dǎo)致企業(yè)資金出現(xiàn)較大幅度的流出，且回收期限延緩，不利于流動性的積累。經(jīng)營性現(xiàn)金流對企業(yè)債務(wù)覆蓋能力較差，企業(yè)經(jīng)營及債務(wù)償還資金依賴于外部融資，造成較大的籌資壓力，一旦出現(xiàn)外部融資渠道受阻，供應(yīng)鏈企業(yè)將面臨資金斷裂風(fēng)險。

綜上，供應(yīng)鏈金融以資金運(yùn)作為經(jīng)營方式，通過套利獲取收益，本身為一種投機(jī)行為，在經(jīng)濟(jì)市場及金融環(huán)境波動的形勢下，可持續(xù)發(fā)展性不強(qiáng)，其面臨的風(fēng)險因素較多。

七、影響供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的五大因素

供應(yīng)鏈金融的特點是貿(mào)易信用與流動性風(fēng)險傳染性非常高，尤其是在核心企業(yè)為分界線的供應(yīng)鏈上游一側(cè)表現(xiàn)明顯。主要為：

1、融資獲取渠道窄而財務(wù)成本高；

2、客戶集中度高而導(dǎo)致的營收強(qiáng)波動大；

3、貿(mào)易信用風(fēng)險管理水平低；

4、賒銷普遍情況下的賬期長；

5、因貿(mào)易供需變化快而帶來的財務(wù)計劃性弱

八、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險管控機(jī)理

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險管控機(jī)理與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)一樣分為風(fēng)險識別、風(fēng)險度量和風(fēng)險控制,但是側(cè)重點不同。

1、風(fēng)險識別

風(fēng)險識別是風(fēng)險管理工作的第一步,也是風(fēng)險管理的基礎(chǔ)。在這個過程中,銀行對可能帶來風(fēng)險的因素進(jìn)行判斷和分類。

這部分做法和傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)基本一致,但識別風(fēng)險時,要注意與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險種類的區(qū)別。

2、風(fēng)險度量

風(fēng)險度量則是運(yùn)用定量分析的方法分析與評估風(fēng)險事件的發(fā)生概率。

傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)有開展多年積累的數(shù)據(jù)基礎(chǔ),各銀行都有完備的數(shù)據(jù)庫,量化分析時有比較成熟的模型。而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是一個比較新的金融服務(wù)領(lǐng)域,數(shù)據(jù)積累少,且客戶群中小企業(yè)較多,所以目前并不具備量化模型評估的條件。

這就要求銀行在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險度量時注意數(shù)據(jù)的積累,逐步推進(jìn)風(fēng)險量化與模型構(gòu)建。

3、風(fēng)險控制

風(fēng)險控制指銀行采取相應(yīng)措施將分析結(jié)果中的風(fēng)險控制在一定范圍之內(nèi)。

通常意義上,銀行對于風(fēng)險可采取的措施包括風(fēng)險回避、風(fēng)險防范、風(fēng)險抑制、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險保險等。

在我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中,風(fēng)險轉(zhuǎn)移和保險還很不普遍,風(fēng)險防范和風(fēng)險控制主要通過操作控制來完成,因此風(fēng)險控制在此業(yè)務(wù)風(fēng)險管理中是很重要的步驟。

九、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險管控手法

1、創(chuàng)建獨立的風(fēng)險管理體系

健全的風(fēng)險管理組織體系是實現(xiàn)全方位、全過程風(fēng)險管理的組織保障,也是完備的風(fēng)險管理制度和科學(xué)的風(fēng)險管理流程的基礎(chǔ)載體。

因為供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)具有與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)不同的風(fēng)險特征,所以在對其進(jìn)行風(fēng)險管理時,要創(chuàng)建獨立的風(fēng)險管理體系。

把供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理系統(tǒng)獨立出來,可以使風(fēng)險管理系統(tǒng)的整體運(yùn)行更有效率。

不要用傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)來約束供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展,要引入新的企業(yè)背景與交易實質(zhì)共同作為評判因素的風(fēng)險管理系統(tǒng)。

2、審慎選擇擬授信的供應(yīng)鏈群

供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)以供應(yīng)鏈群體企業(yè)之間良好的合作關(guān)系為信用風(fēng)險管理的主線,優(yōu)勢行業(yè)與暢銷產(chǎn)品是維護(hù)良好的供應(yīng)鏈合作關(guān)系的前提,也是銀行有效控制供應(yīng)鏈信貸業(yè)務(wù)信用風(fēng)險的重要前提。

銀行應(yīng)事先選擇允許開展供應(yīng)鏈融資的行業(yè)和產(chǎn)品,將貸前的市場準(zhǔn)入為控制供應(yīng)鏈信用風(fēng)險作為第一道防線。

3、建立靈活快速的市場商品信息收集和反饋體系規(guī)避產(chǎn)品市場風(fēng)險

買方市場時代,產(chǎn)品的質(zhì)量、更新?lián)Q代速度、正負(fù)面信息的披露等,都直接影響著質(zhì)押商品的變現(xiàn)價值和銷售。

因此,物流企業(yè)和銀行應(yīng)根據(jù)市場行情正確選擇質(zhì)押物,并設(shè)定合理的質(zhì)押率。

一般來講,選取銷售趨勢好、市場占有率高、實力強(qiáng)、知名度高的產(chǎn)品作為質(zhì)押商品,并對其建立銷售情況、價格變化趨勢的監(jiān)控機(jī)制,及時獲得真實的資料避免由信息不對稱引起對質(zhì)押貨物的評估失真,控制市場風(fēng)險。

4、強(qiáng)化內(nèi)部控制防止操作風(fēng)險

操作風(fēng)險主要源于內(nèi)部控制及公司治理機(jī)制的失效。因為貸后管理是供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)中重要的一步,所以發(fā)生操作風(fēng)險的概率比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)要高,這就要求銀行成立專門部門負(fù)責(zé)貸后跟蹤與對質(zhì)押物的管理。

質(zhì)押物管理環(huán)節(jié)多由物流公司或倉儲公司負(fù)責(zé),銀行要加強(qiáng)與這些企業(yè)的聯(lián)系,注意對其資格的審查,并且隨時進(jìn)行抽查。

具體地說,就是要督促物流企業(yè)不斷提高倉庫管理水平和倉管信息化水平,并制訂完善的辦理質(zhì)物人庫、發(fā)貨的風(fēng)險控制方案,加強(qiáng)對質(zhì)物的監(jiān)管能力。

有針對性地制定嚴(yán)格的操作規(guī)范和監(jiān)管程序,杜絕因內(nèi)部管理漏洞和不規(guī)范而產(chǎn)生的風(fēng)險。

5、明確各方的權(quán)利義務(wù),降低法律風(fēng)險

因為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及多方主體,質(zhì)物的所有權(quán)在各主體間進(jìn)行流動,很可能產(chǎn)生所有權(quán)糾紛加之該業(yè)務(wù)開展時間較短,目前還沒有相關(guān)的法律條款可以遵循,也沒有行業(yè)性指導(dǎo)文件可以依據(jù)。

因此,在業(yè)務(wù)開展過程中,各方主體應(yīng)盡可能地完善相關(guān)的法律合同文本,明確各方的權(quán)利義務(wù),將法律風(fēng)險降低到最小。

由于動產(chǎn)的流動性強(qiáng)以及我國法律對抵質(zhì)押擔(dān)保生效條件的規(guī)定,銀行在抵、質(zhì)押物的物流跟蹤、倉儲監(jiān)管、抵質(zhì)押手續(xù)辦理、價格監(jiān)控乃至變現(xiàn)清償?shù)确矫娑济媾R著巨大挑戰(zhàn),這一矛盾曾一度限制了銀行此類業(yè)務(wù)的開展。

因此,在盡量避免對“物”的流動性損害的前提下,對流動性的“物”實施有效監(jiān)控,將是供應(yīng)鏈金融服務(wù)設(shè)計的核心思想。

第三方物流企業(yè)在動產(chǎn)抵質(zhì)押物監(jiān)管及價值保全、資產(chǎn)變現(xiàn)、和貨運(yùn)代理等方面具備優(yōu)勢,在與了對貸款后的抵、質(zhì)押物提供全面的監(jiān)管服務(wù)外,還將為銀行提供一系列面向提高抵質(zhì)押物的授信擔(dān)保效率的增值服務(wù)。

包括對授信對象所在行業(yè)的發(fā)展前景及抵質(zhì)押物的價格走勢分析,對抵質(zhì)押物的價值評估,銀行不良資產(chǎn)項下抵質(zhì)押物的處置變現(xiàn)等。

這些專業(yè)化的服務(wù)有利于降低銀行抵質(zhì)押擔(dān)保授信業(yè)務(wù)的交易成本,為銀行的供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供風(fēng)險防火墻,拓寬了銀行的授信范圍,也為供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)提供了更加便捷的融資機(jī)會。

6、逐步構(gòu)建完善的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評估模型

在發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的同時,也要注意信用評級系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)的逐步積累。

當(dāng)今銀行風(fēng)險控制的發(fā)展趨勢是數(shù)量化、模型化,供應(yīng)鏈金融作為一項新的信貸業(yè)務(wù),風(fēng)險評估模型更是不可或缺,而構(gòu)建完善模型的基礎(chǔ)就是具有代表性數(shù)據(jù)的收集。

所以銀行要注意投入物力人力開發(fā)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的評估模型,使此業(yè)務(wù)今后的風(fēng)險管理成本減少、更有效率。

7、組建專業(yè)的供應(yīng)鏈融資操作隊伍

開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)不僅需要掌握傳統(tǒng)融資的方法與技巧,更需要具備創(chuàng)新型融資的知識與技能,以及深層次的從業(yè)經(jīng)驗。

從事供應(yīng)鏈融資,需要對產(chǎn)品特性的深入了解,也需要有卓越的風(fēng)險分析能力與交易控管能力,以使銀行能夠掌控供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險。