互聯(lián)網巨頭都在搞的“供應鏈金融”到底是個啥

時間：2023-03-20 12:00:02 | 來源：電子商務

時間：2023-03-20 12:00:02 來源：電子商務

4月12日，騰訊區(qū)塊鏈正式發(fā)布了“騰訊區(qū)塊鏈+供應鏈金融解決方案”，提供了基于供應鏈場景下的真實交易數(shù)據(jù)的供應鏈金融融資方案，從而達到為中小企業(yè)解決融資難題的目的。而早在2012年，京東金融就通過“京保貝”等平臺布局供應鏈金融服務。那么，互聯(lián)網巨頭們如此感興趣的供應鏈金融究竟是個什么東西呢？

一、 供應鏈金融產生的背景

過去，由于交易、運輸?shù)瘸杀镜南拗?，產品的生產過程往往是在單一企業(yè)內部進行的。而隨著科技和生產力水平的提升以及全球化進程的加快，產品的生產模式逐漸由單一企業(yè)內分工向企業(yè)間分工轉變。

在企業(yè)間分工的過程中，先由上游企業(yè)負責原材料的采集，然后中游企業(yè)負責產品加工和制造，最后交由下游的分銷商和零售網絡進行銷售，將產品送到客戶手中。供應鏈的概念也就由此產生。

圖 1：典型的供應鏈流程

在一條供應鏈當中，有的企業(yè)會因為自身品牌、規(guī)模等優(yōu)勢，掌握較大的話語權，我們稱之為“核心企業(yè)”。例如，在iPhone的產業(yè)鏈中，蘋果公司就是核心企業(yè)。而核心企業(yè)的上下游企業(yè)往往是一些中小型企業(yè)，他們的地位相對弱勢。

核心企業(yè)在供應鏈中往往十分強勢，通過擠占上下游企業(yè)的資源使自身獲利。面對上游，核心企業(yè)往往采用的是賒賬的方式進行交易，推遲現(xiàn)金的支付；而面對下游，核心企業(yè)又不允許賒賬行為，要求下游企業(yè)一手交錢一手交貨，這對核心企業(yè)來說是滿滿的好處但對于上下游的中小企業(yè)來說卻大大增加了資金壓力。

這些中小型企業(yè)，由于自身信用級別較低、抵押擔保品少、經營管理水平較低、財務信息不透明等因素，往往不受銀行等金融機構的青睞，面臨融資難、融資貴等難題。為了解決這些企業(yè)的融資難題，供應鏈金融便應運而生。

二、 什么是供應鏈金融

供應鏈金融是一種企業(yè)授信方式的創(chuàng)新，通過將高信用評級企業(yè)的信用分享給上下游的中小企業(yè)，來幫助中小企業(yè)獲得較低成本的融資。其本質是將企業(yè)不同的現(xiàn)金流隔離，從而達到風險隔離的目的。因為一個質地較差的企業(yè)也可能會有一些比較好的生意，銀行可以單獨針對這些好的生意來進行征信和融資，而不是根據(jù)企業(yè)主體資質來決定融資與否。

圖 2：傳統(tǒng)的供應鏈金融模式

由于數(shù)據(jù)的獲取是供應鏈金融的核心。隨著互聯(lián)網和大數(shù)據(jù)產業(yè)的發(fā)展，數(shù)據(jù)方從原來的核心企業(yè)拓展到物流公司、電商平臺和ERP廠商等，這也正是騰訊、京東等互聯(lián)網巨頭紛紛開始布局供應鏈金融的原因。傳統(tǒng)的供應鏈金融開始向大數(shù)據(jù)征信的新模式轉變。此外融資租賃、商業(yè)保理、小貸公司、擔保公司和P2P平臺的加入，也能夠使企業(yè)融資的渠道更加多元化。

圖 3：創(chuàng)新的供應鏈金融業(yè)務模式

三、 供應鏈金融的三種模式

1. 應收類

應收賬款融資是指在供應鏈核心企業(yè)承諾支付的前提下，供應鏈上下游的中小型企業(yè)可用未到期的應收賬款向金融機構進行貸款的融資模式。

上游的中小企業(yè)將核心企業(yè)給它的賒賬憑證（對中小企業(yè)來說是應收賬款）轉讓給金融機構融資從而進行自身的運營，若到還款期限中小企業(yè)不能還款，則金融機構可憑應收賬款向核心企業(yè)收款。

那么對于金融機構來說，還款來源相當于從中小企業(yè)轉為核心企業(yè)，即第一還款來源是核心企業(yè)，第二還款來源才是中小企業(yè)運營所獲利潤，這就大大降低了貸款風險。在這種模式下，因為核心企業(yè)到期必須付款，對它來說付給中小企業(yè)和付給金融機構并沒有什么差別，而它幫助了中小企業(yè)完成融資問題，提高供應鏈資金統(tǒng)籌效率。

在應收賬款融資模式中，供應鏈上下游的中小型企業(yè)是債權融資的需求方，核心企業(yè)是債務企業(yè)并對債權企業(yè)的融資進行反擔保，即一旦融資企業(yè)出現(xiàn)問題，金融機構會要求債務企業(yè)承擔彌補損失的責任。

2. 預付類

預付類融資是下游分銷商向金融機構申請貸款，用于支付上游核心供應商在未來一段時期內交付貨物的款項，等分銷商得到貨物實現(xiàn)銷售之后再償還貸款。同時供應商承諾對未被提取的貨物進行回購，并將提貨權交由金融機構控制的融資模式。

預付類融資往往面向的是核心企業(yè)下游的分銷商。由于核心企業(yè)議價能力很強，分銷商往往都是采用預付款的形式，即支付貨款后，在一定時期內往往不能收到現(xiàn)貨，但實際上已經擁有了對貨物的未來貨權。

3. 存貨類

存貨類融資主要指以貿易過程中貨物進行抵質押融資，一般發(fā)生在企業(yè)存貨量較大或庫存周轉較慢，導致資金周轉壓力較大的情況下，企業(yè)利用現(xiàn)有貨物進行資金提前套現(xiàn)。

存貨類融資面向的往往也是下游的分銷商。在企業(yè)資金周轉壓力大的情況下，企業(yè)利用現(xiàn)有貨物進行資金提前套現(xiàn)。但并沒有相應的應收賬款和供應鏈中其他企業(yè)的信用擔保。此時，金融機構采用融通倉融資模式，將融資方待銷售產成品放入金融機構指定的第三方物流企業(yè)的倉庫以形成質押，并經過物流企業(yè)的評估和證明后，向融資方進行授信。

在這種模式中，抵押貨物的貶值風險是金融機構重點關注的問題。因此，金融機構在收到中小企業(yè)融通倉業(yè)務申請時，應考察企業(yè)是否有穩(wěn)定的庫存、是否有長期合作的交易對象以及整體供應鏈的綜合運作狀況，以此作為授信決策的依據(jù)。

四、 供應鏈金融的風險

1. 核心企業(yè)信用風險

供應鏈金融是圍繞著供應鏈中的核心企業(yè)進行的。商業(yè)銀行正是根據(jù)核心企業(yè)的信用評級、經營狀況等因素來對產業(yè)鏈中上下游的中小企業(yè)進行授信。一旦核心企業(yè)的信用出現(xiàn)問題，產業(yè)鏈中上下游的企業(yè)勢必會受到波及，供應鏈金融企業(yè)也會遭受巨大損失。

2. 抵質押資產風險

抵質押資產是供應鏈金融中對應貸款的重要還款來源，抵質押資產的資產狀況直接決影響了企業(yè)的還款意愿以及銀行收回貸款的成本。當?shù)仲|押資產不斷貶值，以至于低于其信用敞口時，貸款的企業(yè)違約的動機就會不斷增加。

3. 操作風險

操作風險是指由于不完善或有問題的內部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導致的直接或間接損失的風險。

供應鏈金融憑借物流、資金流的控制以及自償性的結構化操作模式設計，將中小企業(yè)的融資業(yè)務和其信用風險隔離，并由此帶來了大量的貸后操作環(huán)節(jié)，這就造成了信用風險向操作風險的轉移。因為操作制度的嚴密性和操作制度的執(zhí)行力直接決定了信用風險是否被有效隔離。這其中貸后操作的規(guī)范性、合法性和嚴密性是貸款能否收回的重要保障，所以供應鏈金融業(yè)務的操作風險遠大于傳統(tǒng)業(yè)務。