供應(yīng)鏈金融深度解析（一）

時間：2023-03-20 12:06:01 | 來源：電子商務(wù)

時間：2023-03-20 12:06:01 來源：電子商務(wù)

近日，銀保監(jiān)會發(fā)文規(guī)范供應(yīng)鏈金融，提出嚴防虛假交易、虛構(gòu)融資，“供應(yīng)鏈金融”一詞再度出現(xiàn)在公眾視野。

供應(yīng)鏈金融，簡單地說，就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。即把資金作為供應(yīng)鏈的一個溶劑，增加其流動性。

【一】特點

一般來說，一個特定商品的供應(yīng)鏈從原材料采購，到制成中間及最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費者手中，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個整體。

在這個供應(yīng)鏈中，競爭力較強、規(guī)模較大的核心企業(yè)因其強勢地位，往往在交貨、價格、賬期等貿(mào)易條件方面對上下游配套企業(yè)要求苛刻，從而給這些企業(yè)造成了巨大的壓力。而上下游配套企業(yè)恰恰大多是中小企業(yè)，難以從銀行融資，結(jié)果最后造成資金鏈十分緊張，整個供應(yīng)鏈出現(xiàn)失衡。

“供應(yīng)鏈金融”最大的特點就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點，為供應(yīng)鏈提供金融支持。一方面，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈失衡的問題；另一方面，將銀行信用融入上下游企業(yè)的購銷行為，增強其商業(yè)信用，促進中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競爭能力。在“供應(yīng)鏈金融”的融資模式下，處在供應(yīng)鏈上的企業(yè)一旦獲得銀行的支持，資金這一“臍血”注入配套企業(yè)，也就等于進入了供應(yīng)鏈，從而可以激活整個“鏈條”的運轉(zhuǎn)；而且借助銀行信用的支持，還為中小企業(yè)贏得了更多的商機。

【二】參與主體

供應(yīng)鏈金融的參與主體主要有金融機構(gòu)、中小企業(yè)、支持型企業(yè)以及在供應(yīng)鏈中占優(yōu)勢地位的核心企業(yè)。

【三】與其他金融模式的關(guān)系

1、與產(chǎn)業(yè)金融及物流金融的關(guān)系

供應(yīng)鏈金融包含在產(chǎn)業(yè)金融當中，而供應(yīng)鏈金融又包括了物流金融，三者間的關(guān)系如下圖所示，三者存在一定程度的從屬關(guān)系。

2、與傳統(tǒng)金融模式的區(qū)別

供應(yīng)鏈金融和傳統(tǒng)金融的區(qū)別主要體現(xiàn)在對風(fēng)險的控制、授信的靈活度等方面，具體情況如下面兩個圖表所示。

（1）傳統(tǒng)金融：孤立的關(guān)注企業(yè)和業(yè)務(wù)本身

（2）供應(yīng)鏈金融：商業(yè)銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)特點，圍繞供應(yīng)鏈上核心企業(yè)，基于交易過程向核心企業(yè)和其上下游相關(guān)企業(yè)提供的綜合金融服務(wù)。

●以核心企業(yè)為基準創(chuàng)建"１＋Ｎ"或"Ｍ＋１＋Ｎ"的金融服務(wù)模式；

●關(guān)注交易過程，整合物流、信息流和資金流；

●根據(jù)產(chǎn)業(yè)特點，跨行業(yè)的提供金融服務(wù)。

3、供應(yīng)鏈金融和商業(yè)保理之間的關(guān)系

商業(yè)保理是指基于買賣雙方的交易關(guān)系，賣方將其現(xiàn)在或?qū)砼c買方訂立的貨物或服務(wù)貿(mào)易合同所產(chǎn)生的或?qū)⒁a(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，并由保理商為買賣雙方提供包括貿(mào)易融資、商業(yè)資信調(diào)查與信用評估、應(yīng)收賬款管理、賬款催收和壞賬擔(dān)保等內(nèi)容的綜合性貿(mào)易金融服務(wù)。

商業(yè)保理主要的工作是面對債權(quán)人轉(zhuǎn)讓應(yīng)收帳款的業(yè)務(wù)，集應(yīng)收帳款管理、壞帳催收、擔(dān)保與融資為一體的業(yè)務(wù)。而供應(yīng)鏈金融服務(wù)，在這種商業(yè)模型下，則會是找出整個產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)，透過核心企業(yè)將產(chǎn)業(yè)鏈的上下游整合在一起，是由核心企業(yè)對銀行達成的一種對于整個產(chǎn)業(yè)鏈的金融服務(wù)。商業(yè)保理的債權(quán)債務(wù)移轉(zhuǎn)與對相有著明確的定義，即債權(quán)人、債務(wù)人等合作關(guān)系，而供應(yīng)鏈金融則是以核心企業(yè)為主要的合作合同方，透過信息流、現(xiàn)金流等方式來更靈活的展開業(yè)務(wù)。

【四】作用及優(yōu)勢

供應(yīng)鏈金融發(fā)展迅猛，原因在于其既能有效解決中小企業(yè)融資難題，又能延伸銀行的縱深服務(wù)的雙贏效果。

1、企業(yè)融資新渠道

供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)融資的理念和技術(shù)瓶頸提供了解決方案，中小企業(yè)信貸市場不再可望而不可及。同時，供應(yīng)鏈金融開始進入很多大型企業(yè)財務(wù)執(zhí)行官的視線。對他們而言，供應(yīng)鏈金融作為融資的新渠道，不僅有助于彌補被銀行壓縮的傳統(tǒng)流動資金貸款額度，而且通過上下游企業(yè)引入融資便利，自己的流動資金需求水平持續(xù)下降。

由于產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇及核心企業(yè)的強勢，賒銷在供應(yīng)鏈結(jié)算中占有相當大的比重。企業(yè)通過賒賬銷售已經(jīng)成為最廣泛的支付付款條件，賒銷導(dǎo)致的大量應(yīng)收賬款的存在，一方面讓中小企業(yè)不得不直面流動性不足的風(fēng)險，企業(yè)資金鏈明顯緊張；另一方面，作為企業(yè)潛在資金流的應(yīng)收賬款，其信息管理、風(fēng)險管理和利用問題，對于企業(yè)的重要性也日益凸顯。在新形勢下，盤活企業(yè)應(yīng)收賬款成為解決供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資難題的重要路徑。

2、銀行開源新通路

供應(yīng)鏈金融提供了一個切入和穩(wěn)定高端客戶的新渠道，通過面向供應(yīng)鏈系統(tǒng)成員的一攬子解決方案，核心企業(yè)被“綁定”在提供服務(wù)的銀行。

供應(yīng)鏈金融如此吸引國際性銀行的主要原因在于：供應(yīng)鏈金融比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利潤更豐厚，而且提供了更多強化客戶關(guān)系的寶貴機會。在供應(yīng)鏈金融這種服務(wù)及風(fēng)險考量模式下，由于銀行更關(guān)注整個供應(yīng)鏈的貿(mào)易風(fēng)險，對整體貿(mào)易往來的評估會將更多中小企業(yè)納入到銀行的服務(wù)范圍。即便單個企業(yè)達不到銀行的某些風(fēng)險控制標準，但只要這個企業(yè)與核心企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來穩(wěn)定，銀行就可以不只針對該企業(yè)的財務(wù)狀況進行獨立風(fēng)險評估，而是對這筆業(yè)務(wù)進行授信，并促成整個交易的實現(xiàn)。

3、經(jīng)濟效益和社會效益顯著

同樣重要的是，供應(yīng)鏈金融的經(jīng)濟效益和社會效益非常突出，借助“團購”式的開發(fā)模式和風(fēng)險控制手段的創(chuàng)新，中小企業(yè)融資的收益-成本比得以改善，并表現(xiàn)出明顯的規(guī)模經(jīng)濟。

4、供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)多流合一

供應(yīng)鏈金融很好的實現(xiàn)了“物流”、“商流”、“資金流”、“信息流”等多流合一。

5、可為多方有效控制風(fēng)險

供應(yīng)鏈金融緣起于傳統(tǒng)銀行，然而在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的沖擊下，金融的門檻也隨之放低，互聯(lián)網(wǎng)金融為市場提供了更多的選擇空間。在供應(yīng)鏈金融模式下，對于核心企業(yè)來說，供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)依然能為其分擔(dān)資金風(fēng)險；對于核心企業(yè)的上下游企業(yè)而言，則可以在核心企業(yè)的信用支持下，以較低的成本順利地獲取貸款額度；而對于P2P等資金供應(yīng)方，通過與核心大企業(yè)的合作，可以掌握供應(yīng)鏈條上的完整資金流、物流和信息流等核心數(shù)據(jù)，從而把單個企業(yè)不可控的風(fēng)險轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈整體可控的風(fēng)險，從而更有效地控制風(fēng)險。

【五】發(fā)展趨勢及特點

中國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展有賴于改革開放三十年中制造業(yè)的快速發(fā)展，“世界制造中心”吸引了越來越多的國際產(chǎn)業(yè)分工，中國成為大量跨國企業(yè)供應(yīng)鏈的匯集點。中國的供應(yīng)鏈金融得到快速發(fā)展，在短短的十幾年內(nèi)從無到有，從簡單到復(fù)雜，并針對中國本土企業(yè)進行了諸多創(chuàng)新。

與國外發(fā)展軌跡類似，中國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展也得益于20世紀80年代后期中國物流業(yè)的快速發(fā)展。2000年以來中國物流行業(yè)經(jīng)過大整合之后，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)開始在一些大型物流企業(yè)中體現(xiàn)出來，而這些企業(yè)也在更多方面深入強化了供應(yīng)鏈的整體物流服務(wù)。

2001年下半年，深圳發(fā)展銀行在廣州和佛山兩家分行開始試點存貨融資業(yè)務(wù)（全稱為“動產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)”），年底授信余額即達到20億元人民幣。利用特定化質(zhì)押下的分次贖貨模式，并配合銀行承兌匯票的運用，結(jié)算和保證金存款合計超過了20億元。2005年，深圳發(fā)展銀行先后與國內(nèi)三大物流巨頭——中國對外貿(mào)易運輸(集團)總公司、中國物資儲運總公司和中國遠洋物流有限公司簽署了“總對總”(即深圳發(fā)展銀行總行對物流公司總部)戰(zhàn)略合作協(xié)議。短短一年多時間，已經(jīng)有數(shù)百家企業(yè)從這項戰(zhàn)略合作中得到了融資的便利。據(jù)統(tǒng)計，僅2005年，深圳發(fā)展銀行“1+N”供應(yīng)鏈金融模式就為該銀行創(chuàng)造了2500億元的授信額度，貢獻了約25％的業(yè)務(wù)利潤，而不良貸款率僅有0.57％。該行于2006年在國內(nèi)銀行業(yè)率先推出“供應(yīng)鏈金融”品牌，迄今累計授信出賬超過8000億元。

2008年下半年開始，因為嚴峻的經(jīng)濟形勢帶來企業(yè)經(jīng)營環(huán)境及業(yè)績的不斷惡化，無論是西方國家還是我國，商業(yè)銀行都在實行信貸緊縮，但供應(yīng)鏈融資在這一背景下卻呈現(xiàn)出逆勢而上的態(tài)勢。

根據(jù)2009年一季報數(shù)據(jù)，六家上市銀行（工行、交行、招行、興業(yè)、浦發(fā)和民生）一季度新增貼現(xiàn)4558.25億元，較去年底增長66.4%，充分顯示出中小企業(yè)對貿(mào)易融資的青睞及商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈結(jié)算和融資問題的重視。

同時，隨著外資銀行在華業(yè)務(wù)的開展，渣打、匯豐等傳統(tǒng)貿(mào)易融資見長的商業(yè)銀行，也紛紛加入國內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場的競爭行列。

供應(yīng)鏈金融巨大的市場潛力和良好的風(fēng)險控制效果，自然吸引了許多銀行介入。深發(fā)展、招商銀行最早開始這方面的信貸制度、風(fēng)險管理及產(chǎn)品創(chuàng)新。隨后，圍繞供應(yīng)鏈上中小企業(yè)迫切的融資需求，國內(nèi)多家商業(yè)銀行開始效仿發(fā)展“供應(yīng)鏈融資”、“貿(mào)易融資”、“物流融資”等名異實同的類似服務(wù)。時至今日，包括四大行在內(nèi)的大部分商業(yè)銀行都推出了各自特色的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

供應(yīng)鏈金融在我國仍然處于初步發(fā)展階段，不過受益于應(yīng)收賬款、商業(yè)票據(jù)以及融資租賃市場的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈金融在我國發(fā)展較為迅速。目前國內(nèi)供應(yīng)鏈金融集中在計算機通信、電力設(shè)備、汽車、化工、煤炭、鋼鐵、醫(yī)藥、有色金屬、農(nóng)副產(chǎn)品及家具制造業(yè)等行業(yè)。供應(yīng)鏈金融行業(yè)競爭包含了商業(yè)銀行、核心企業(yè)、物流企業(yè)、電商平臺等各個參與方。我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模據(jù)稱已經(jīng)超過10萬億元。隨著互聯(lián)網(wǎng)+的發(fā)展，我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模逐年增長，到2020年有望達到14.98萬億美元。

綜合來看，現(xiàn)階段我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展呈現(xiàn)多個特點：

①供應(yīng)鏈金融發(fā)展區(qū)域不平衡。外向型經(jīng)濟比較明顯的沿海，供應(yīng)鏈金融發(fā)展相對較為領(lǐng)先，而內(nèi)陸供應(yīng)鏈金融仍處在初級階段。此外，我國關(guān)于供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)名稱約定也沒有一個確定的叫法，有物流金融、物資銀行、倉單質(zhì)押、庫存商品融資、融通倉、貨權(quán)融資及貨權(quán)質(zhì)押授信等。

②我國的供應(yīng)鏈金融還面臨著法律風(fēng)險，庫存商品等流動資產(chǎn)質(zhì)押還存在一定的法律真空。我國銀行分業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀，使供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中形成了多種委托代理關(guān)系，加之我國社會信用體系建設(shè)方面的落后則進一步造成了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運作風(fēng)險。