關(guān)于外匯經(jīng)紀(jì)商監(jiān)管和牌照的幾個(gè)問(wèn)題

時(shí)間：2023-03-18 01:14:01 | 來(lái)源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-18 01:14:01 來(lái)源：電子商務(wù)

1、離岸監(jiān)管和完全監(jiān)管的區(qū)別是什么？

外匯監(jiān)管領(lǐng)域主要分為離岸監(jiān)管和完全監(jiān)管，而其中離岸監(jiān)管由于寬松的監(jiān)管環(huán)境，吸引了許多外匯經(jīng)紀(jì)商，特別是中小型的經(jīng)紀(jì)商。

目前，提供離岸監(jiān)管的地區(qū)主要有：伯利茲、塞舌爾、瓦努阿圖、毛里求斯、英屬維爾京群島，開(kāi)曼群島等。選擇在離岸監(jiān)管地區(qū)申請(qǐng)牌照的外匯投資公司只需要根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要去提供年度財(cái)務(wù)報(bào)表（大部分離岸監(jiān)管只要求提交年度財(cái)務(wù)報(bào)表就可以，但有些可能會(huì)要求月度或季度報(bào)表。）以及證明公司資金的相關(guān)文件，各個(gè)不同的離岸監(jiān)管地區(qū)要求也不一樣（相對(duì)于完全監(jiān)管，要求都非常寬松）。以上過(guò)程完成后，如審核通過(guò)，外匯投資公司便可以獲得離岸監(jiān)管牌照。此外，申請(qǐng)公司砸整個(gè)過(guò)程中所花費(fèi)的申請(qǐng)費(fèi)用以及時(shí)間都更少（通常時(shí)間為幾個(gè)月，不同地區(qū)情況也不一）。

完全監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括美國(guó)、英國(guó)、瑞士、日本、澳大利亞、香港、塞浦路斯等。相比離岸監(jiān)管，完全監(jiān)管制度就嚴(yán)格多了，比如最低資金要求要更高，監(jiān)管費(fèi)用也比離岸監(jiān)管高。董事和股東的適用性要求也更嚴(yán)。很多情況下，護(hù)照、簡(jiǎn)歷、學(xué)歷證和專業(yè)資格證書(shū)，包括近期家庭公共賬單等依然不夠，完全監(jiān)管制度還要求良好的身份證明、無(wú)犯罪記錄證明、未破產(chǎn)證明和納稅申報(bào)表證明等等。

雖然說(shuō)投資者非常在意經(jīng)紀(jì)商的監(jiān)管背景，但是我們也不能夠完全否認(rèn)離岸監(jiān)管的合規(guī)性。而且，離岸牌照可能只是外匯經(jīng)紀(jì)商所持有的多個(gè)監(jiān)管資質(zhì)之一，不能以偏概全認(rèn)定所有的離岸監(jiān)管都不可靠。

2、有一些經(jīng)紀(jì)商宣稱自己持有的是美國(guó)NFA的牌照，是真的嗎？

美國(guó)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)，是一個(gè)期貨行業(yè)的自律組織，目前監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)只針對(duì)美國(guó)境內(nèi)交易商，保護(hù)美國(guó)客戶的利益包括極端情況下的補(bǔ)償措施。美國(guó)并不鼓勵(lì)發(fā)展零售外匯行業(yè)，而是一貫以嚴(yán)厲的監(jiān)管在打壓零售匯商。所以能得到NFA的美國(guó)本地交易商，實(shí)力也是毋庸置疑的，如投資者在美國(guó)無(wú)疑是最好的選擇。但是，NFA的境外監(jiān)管基本形同虛設(shè)，因?yàn)镹FA已經(jīng)明確說(shuō)明保護(hù)范圍只限于美國(guó)居民。

從2016年開(kāi)始，我們陸續(xù)看到部分平臺(tái)宣稱自己受NFA監(jiān)管，但實(shí)際上要特別警惕對(duì)方是否只是NFA注冊(cè)的會(huì)員而已，這其中，CTA和CPO是最常見(jiàn)到的兩類。

商品交易顧問(wèn)（Commodity Trading Advisor，CTA）是出于報(bào)酬或利潤(rùn)的目的，直接或間接建議他人買賣期貨合約、期貨期權(quán)、零售外匯合約或掉期合約的個(gè)人或組織。間接建議包括代客執(zhí)行交易或通過(guò)出版物或其他媒體提供建議的行為。

商品池子運(yùn)營(yíng)商（Commodity Pool Operator，CPO）是運(yùn)營(yíng)一個(gè)商品池子并為該池子征收資金的個(gè)人或組織。商品池子是一家資金由一定數(shù)量的人貢獻(xiàn)、并以交易期貨合約、期貨期權(quán)、零售外匯合約、掉期產(chǎn)品或投資于其他商品池子為目的的一家企業(yè)。由上可以看出，商品池子運(yùn)營(yíng)商可以看作是資管公司或基金。

3、FCA授權(quán)給經(jīng)紀(jì)商的50k、125k、730k牌照，分別是指的什么意思？

FCA授權(quán)給經(jīng)紀(jì)商的牌照主要有三種：50k license、125k license 和 730k license。其中50K、125K、730K分別是指5萬(wàn)歐元、12.5萬(wàn)歐元、73萬(wàn)歐元，對(duì)應(yīng)的是經(jīng)紀(jì)商被要求留存的初始資本額度。

而這里面，第一種無(wú)法持有客戶的資金；第二種可以持有客戶的資金，但是不能用自己的賬戶交易；最后一種則是可以持有客戶的資金，也可以交易自己的賬戶。但由于125K執(zhí)照公司不能用自己的賬戶交易，在交易時(shí)需要借助第三方，交易者的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之轉(zhuǎn)移到與他們交易的相應(yīng)機(jī)構(gòu)。但如果這些機(jī)構(gòu)不愿承諾負(fù)余額保護(hù)并止損，經(jīng)紀(jì)商自身就需要承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)。但若是這樣，他們的運(yùn)營(yíng)將會(huì)受到明顯影響，因?yàn)樗麄冃枰壉究捎糜趫?zhí)行交易的監(jiān)管資本。

因此，由于FCA今年的新規(guī)要求，經(jīng)紀(jì)商們必須留存一定的初始資本額度，以應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，客戶的賬戶虧損至負(fù)余額時(shí)，承擔(dān)負(fù)余額部分的損失。因而，F(xiàn)CA通知其授權(quán)的經(jīng)紀(jì)商們，要求他們按照規(guī)定提高相應(yīng)的資本額度。所以，大家也可以看到，年內(nèi)陸續(xù)有受英國(guó)監(jiān)管的經(jīng)紀(jì)商開(kāi)始升級(jí)牌照至730k牌照。

4、如果經(jīng)紀(jì)商是做市商模式，就是對(duì)賭平臺(tái)嗎？是不是不能選擇這樣的平臺(tái)。


MM模式即Market maker做市商模式，也稱之為DD(有處理平臺(tái)模式)。做市商，顧名思義，就是為客戶“做市”，“制造市場(chǎng)”，在一定條件下，交易者想買進(jìn)的時(shí)候，做市商賣出給該交易者，當(dāng)交易者想賣出的時(shí)候，做市商將其買入，也就是說(shuō)，在需要的時(shí)候，做市商會(huì)始終處在交易者反方的位置，與交易者的頭寸相反，通過(guò)這種方式來(lái)“做市”。交易者看到買入賣出價(jià)與銀行間外匯交易市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格是不一樣的，為了完成交易者的訂單，做市商在需要的時(shí)候有機(jī)會(huì)反向交易以控制價(jià)格。因?yàn)樽鍪猩炭梢钥刂苾r(jià)格，所以如果做市商把點(diǎn)差設(shè)成固定的，風(fēng)險(xiǎn)是很小的。

當(dāng)然做為交易者也不用因?yàn)樽鍪猩炭梢钥刂七@些而感到驚慌，因?yàn)橥鈪R經(jīng)紀(jì)商之間的競(jìng)爭(zhēng)是非常激烈的，所以做市商提供的價(jià)格，是非常接近銀行間外匯交易市場(chǎng)（Interbank Market）的價(jià)格的，如果不能做到一模一樣的話。另外做市商的存在才讓廣大中小規(guī)模的投資者也能參與到外匯交易市場(chǎng)中，其普遍性的存在是歷史的必然，也正是做市商推進(jìn)了外匯零售交易市場(chǎng)的迅速發(fā)展。目前市場(chǎng)上MM + STP 也是最常見(jiàn)的混合模式。不過(guò)，在選擇做市商模式的經(jīng)紀(jì)商時(shí)一定要注意選擇正規(guī)，可信度高的做市商。

5、新西蘭監(jiān)管機(jī)構(gòu)FSP和FMA究竟有何不同？

市場(chǎng)上有大量宣稱自己受新西蘭FSP監(jiān)管的經(jīng)紀(jì)商，但是請(qǐng)大家注意，受新西蘭監(jiān)管的合規(guī)外匯交易商，都必須獲得FMA授予的衍生品提供商牌照，且FMA與FSP不是同一概念。

FMA與FSP的區(qū)別如下：

新西蘭FSP全稱為Financial Service Providers（金融服務(wù)企業(yè)），是指在新西蘭提供金融服務(wù)的個(gè)人、企業(yè)和機(jī)構(gòu)的可查詢的線上信息注冊(cè)。符合該類型的監(jiān)管則稱為FSPR，即Registrar of Financial Service Providers（注冊(cè)金融服務(wù)企業(yè)）。

凡是在新西蘭境內(nèi)提供金融服務(wù)的個(gè)人及團(tuán)體組織，均需要合法的FSP注冊(cè)與申報(bào)。但是FSP并不代表監(jiān)管，只是相當(dāng)于普通的工商注冊(cè)號(hào)。

根據(jù)2015年2月28日更改的“金融市場(chǎng)行為法及其附屬條例”，受新西蘭監(jiān)管的合規(guī)外匯交易商，都必須獲得FMA授予的衍生品提供商牌照。金融衍生品牌照信息顯示在FSPR查詢頁(yè)面。任何提供衍生品服務(wù)的合規(guī)經(jīng)紀(jì)商需向投資者公開(kāi)信息，特別是零售客戶。

所以，F(xiàn)SP只是注冊(cè)資格，而FMA頒發(fā)的才是監(jiān)管牌照。