從流動(dòng)性角度談?wù)勍鈪R經(jīng)紀(jì)商

時(shí)間：2023-03-19 04:44:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-19 04:44:01 來源：電子商務(wù)

在外匯市場中，有些交易者并不關(guān)注外匯經(jīng)紀(jì)商的流動(dòng)性供應(yīng)商有哪些。原因可能是他們覺得流動(dòng)性是銀行和外匯經(jīng)紀(jì)商的事情，和交易者無關(guān)。實(shí)際上，流動(dòng)性對(duì)外匯經(jīng)紀(jì)商和交易者來說都是非常重要的。今天APPFX就和大家聊一聊外匯經(jīng)紀(jì)商的流動(dòng)性。

外匯交易者在選擇經(jīng)紀(jì)商的時(shí)候，流動(dòng)性和訂單執(zhí)行質(zhì)量是他們考慮的兩個(gè)重要因素。外匯經(jīng)紀(jì)商們常常會(huì)被問到他們的流動(dòng)性供應(yīng)商有哪些？流動(dòng)性供應(yīng)商決定著交易者的訂單執(zhí)行情況。因此，這個(gè)問題的重要性顯而易見。

什么是流動(dòng)性？

外匯市場的流動(dòng)性可以分成兩個(gè)層次來理解。第一層即宏觀市場的外匯流動(dòng)性，也就是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的貨幣資金投放量；第二層是個(gè)體交易者市場的流動(dòng)性，交易量大就代表著流動(dòng)性好，反之就是流動(dòng)性不足。流動(dòng)性不足時(shí)，交易者就會(huì)面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)外匯經(jīng)紀(jì)商來說，流動(dòng)性主要包括做市商提供的內(nèi)部流動(dòng)性和流動(dòng)性供應(yīng)商提供的外部流動(dòng)性。在使用外部流動(dòng)性時(shí)，外匯經(jīng)紀(jì)商用某家流動(dòng)性供應(yīng)商，說明這家流動(dòng)性供應(yīng)商的價(jià)格最有優(yōu)勢。當(dāng)然，流動(dòng)性供應(yīng)商并不一定每次都能給出最優(yōu)價(jià)格，因?yàn)橥鈪R市場的行情瞬息萬變。APPFX作為一家以技術(shù)為核心驅(qū)動(dòng)的經(jīng)紀(jì)商，合作的流動(dòng)性供應(yīng)商不止一家，能給客戶提供最優(yōu)的價(jià)格來成交。

外匯經(jīng)紀(jì)商有很多種方式建立內(nèi)部或外部流動(dòng)性資金池。想要建立外部流動(dòng)性，關(guān)鍵是外匯經(jīng)紀(jì)商要有良好的資產(chǎn)負(fù)債情況。外匯經(jīng)紀(jì)商的規(guī)模越大，可供選擇的也就越多，最好的方式當(dāng)屬與大型銀行合作，例如法國巴黎銀行，荷蘭銀行，摩根大通，美國銀行，花旗銀行，瑞銀集團(tuán)和德意志銀行等。但是并不是那么容易就可以與以上這些銀行合作的，要滿足一定的條件才可以。這些銀行在給外匯經(jīng)紀(jì)商開設(shè)專線前，會(huì)調(diào)查經(jīng)紀(jì)商規(guī)模，衡量客戶的交易風(fēng)險(xiǎn)。一旦合作成功，可以充分享有多家流動(dòng)性報(bào)價(jià)，而且與多家流動(dòng)性報(bào)價(jià)商交易時(shí)，可以使用在大型銀行開設(shè)的賬戶。

APPFX的投資者們該如何判斷一個(gè)資產(chǎn)流動(dòng)性的好壞？可以從三個(gè)方面來衡量，即速度、價(jià)格和數(shù)量。速度指的就是交易的即時(shí)性，當(dāng)流動(dòng)性充足時(shí)交易者可以即時(shí)完成買賣的過程；反之在流動(dòng)性不足的情況下，賣方或買方投資者就無法立即找到交易對(duì)手，交易就無法順利完成。

價(jià)格層面來說，就是在資產(chǎn)流動(dòng)性充足的情況下，投資者可以立即找到其交易對(duì)手并且以盡可能小的成本成交。最常見的衡量指標(biāo)就是買賣差價(jià)，所以當(dāng)投資者可以在特定的時(shí)間內(nèi)以足夠小的買賣差價(jià)成交時(shí)，我們就說該資產(chǎn)的流動(dòng)性充足。

數(shù)量是指成交的數(shù)量，也就是說當(dāng)大量的交易或訂單以合理的價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)立即執(zhí)行時(shí)，我們就可以說這個(gè)資產(chǎn)的流動(dòng)性是充足的。是否了解經(jīng)紀(jì)商的流動(dòng)性供應(yīng)商就足以判斷它的交易環(huán)境了？外匯經(jīng)紀(jì)商規(guī)模的大小，決定著流動(dòng)性是否充足和訂單執(zhí)行的質(zhì)量好壞(訂單執(zhí)行速度，報(bào)價(jià)平滑度和連貫性)。事實(shí)上，外匯經(jīng)紀(jì)商最重要的是選擇一家合適的流動(dòng)性供應(yīng)商。

一家大型外匯經(jīng)紀(jì)商的客戶，有數(shù)十家流動(dòng)性供應(yīng)商為其報(bào)價(jià)，所得的交易體驗(yàn)并不一定要好于在一家小型外匯經(jīng)紀(jì)商所獲的的服務(wù)。APPFX致力于在為客戶提供極好的交易體驗(yàn)的同時(shí)還有最優(yōu)的服務(wù)。但是并不是了解經(jīng)紀(jì)商的流動(dòng)性供應(yīng)商就足以判斷它的交易環(huán)境。

首先，像花旗銀行這樣的機(jī)構(gòu)銀行，有著廣泛的，由交易者造勢出的流動(dòng)性。即使同時(shí)有兩家經(jīng)紀(jì)商提供訂單，訂單的執(zhí)行情況也是完全不一致的。其原因在于，花旗銀行將資金池劃為系統(tǒng)交易分池和一般零售分池。更有甚者，即使在同一分池中的兩家經(jīng)紀(jì)商，他們所獲得的訂單執(zhí)行服務(wù)也是不一致的。這就解釋了為什么兩家經(jīng)紀(jì)商在發(fā)出同樣數(shù)量訂單后，所獲得的報(bào)價(jià)卻是不同的。流動(dòng)性的局限性流動(dòng)性也有其自身的局限性。雖然流動(dòng)性供應(yīng)商有時(shí)會(huì)啟動(dòng)內(nèi)部對(duì)沖交易系統(tǒng)，內(nèi)部消化部分流動(dòng)性。但如果是毫秒內(nèi)涌現(xiàn)的成千上萬份訂單，理論上來說，流動(dòng)性供應(yīng)商不可能在短時(shí)間內(nèi)內(nèi)部消化掉這些單子，供應(yīng)商們把這些短時(shí)間內(nèi)無法對(duì)沖消化的單子放置于一邊，當(dāng)外匯市場行情劇烈波動(dòng)，點(diǎn)差驟變的時(shí)候，基本上使用的都是無法對(duì)沖消化訂單資金池中的流動(dòng)性。

一般來說，流動(dòng)性供應(yīng)商提供的流動(dòng)性是分層級(jí)的。首批具有競爭價(jià)格的報(bào)價(jià)少量發(fā)出后，緊接著第二批發(fā)出時(shí)數(shù)量會(huì)增加，以此類推。層級(jí)的最高上限早就由市場深度和總交易量決定了。

在給零售經(jīng)紀(jì)商提供服務(wù)時(shí)，使用的就是次二級(jí)價(jià)位和較小點(diǎn)差，在任何時(shí)間，每家供應(yīng)商單次提供的流動(dòng)性總交易量總體上不會(huì)超過一定數(shù)量。這就解釋了為什么每當(dāng)有重大行情到來的時(shí)候，價(jià)格會(huì)劇烈波動(dòng)，客戶的訂單只有部分會(huì)成交，剩下的不是滑點(diǎn)就是無法下單。同時(shí)，仍然需要考慮的是銀行，經(jīng)紀(jì)商，基金機(jī)構(gòu)等是否愿意接單。市場價(jià)格波動(dòng)劇烈時(shí)，很多零售的或者未提及的專業(yè)交易員們都無法判斷市場的走勢，所以，市場上并不存在一家完美的流動(dòng)性供應(yīng)商，會(huì)在完全忽視風(fēng)險(xiǎn)的情況下接單。這個(gè)世界和金融市場都不是十全十美的，每件事情都有它的局限。

小結(jié)

向外匯經(jīng)紀(jì)商咨詢其流動(dòng)性報(bào)價(jià)商有哪些是很有必要的。但事實(shí)上，更重要的一點(diǎn)是要弄清楚訂單執(zhí)行質(zhì)量—-報(bào)價(jià)，成交速度，滑點(diǎn)和其它。有些外匯經(jīng)紀(jì)商的網(wǎng)站上會(huì)列出冗長的一串公司流動(dòng)性供應(yīng)商的名字，但其中只有幾家是合格的。

因此，APPFX提醒客戶們選定一家外匯經(jīng)紀(jì)商的合理步驟是，先少量資金測試，覺得滿意后再投資。但是需要注意的是，外匯交易者的交易數(shù)量越大，越要留意經(jīng)紀(jì)商的流動(dòng)性。對(duì)外匯經(jīng)紀(jì)商來說，設(shè)立流動(dòng)性的資金池是一件非常復(fù)雜的工程。與機(jī)構(gòu)銀行和其他流動(dòng)性供應(yīng)商保持合作關(guān)系，同樣也是一件費(fèi)心費(fèi)力的事。市場中沒有哪家的流動(dòng)性最好，只有具備流動(dòng)性較少限制并能解決大部分難題的經(jīng)紀(jì)商。更多想要了解的專業(yè)內(nèi)容可登陸APPFX官網(wǎng)https://www.appfx.com/進(jìn)行咨詢了解。