一文讀懂供應(yīng)鏈金融（干貨分享）

時(shí)間：2023-03-20 12:24:01 | 來源：電子商務(wù)

時(shí)間：2023-03-20 12:24:01 來源：電子商務(wù)

一、產(chǎn)生背景

供應(yīng)鏈金融興起的起源來自于供應(yīng)鏈管理。

如下圖所示，一個(gè)產(chǎn)品生產(chǎn)過程分為三個(gè)階段：原材料-》中間產(chǎn)品-》成產(chǎn)品。由于技術(shù)進(jìn)步需求升級，生產(chǎn)過程從以前的企業(yè)內(nèi)分工，轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)間分工。那么整個(gè)過程演變了如今的供應(yīng)鏈管理流程：計(jì)劃-》采購-》生產(chǎn)-》存儲-》分銷-》服務(wù)。也就是說，一些企業(yè)完成原材料的收集（上游企業(yè)），一些企業(yè)共同分環(huán)節(jié)完成產(chǎn)品的制作加工過程并對接下游的經(jīng)銷商，由它們來完成產(chǎn)品的銷售。這么一條鏈?zhǔn)降墓δ芙Y(jié)構(gòu)就是供應(yīng)鏈。而這條供應(yīng)鏈中的大頭也就是核心企業(yè)，它們通常自身規(guī)模較大、發(fā)展較好、信用較高、擁有較強(qiáng)的話語權(quán)，因而處于整個(gè)供應(yīng)鏈中的強(qiáng)勢地位。面對上游公司，核心企業(yè)可以不拿現(xiàn)金交易，往往采用賒賬的方式，即給上游的中小企業(yè)一個(gè)支付憑證，到期根據(jù)憑證支付相應(yīng)賒款。而面對下游的經(jīng)銷商，核心企業(yè)一般不允許它們賒賬拿貨。也就是下游的中小企業(yè)，付多少錢，就拿多少貨，貨款實(shí)收實(shí)付。那么整個(gè)供應(yīng)鏈流程無疑是給上下游的中小企業(yè)增大了資金壓力。

上下游的中小企業(yè)為了緩解資金壓力，維持生存經(jīng)營就要去借錢。但是我們知道中小企業(yè)融資難一直是我國一大社會難題。中小企業(yè)因?yàn)樽陨硇庞眉墑e較低，固定資產(chǎn)等抵押擔(dān)保品較少、經(jīng)營管理不善、財(cái)務(wù)信息不透明等原因使得中小企業(yè)很難在銀行等金融機(jī)構(gòu)借到錢。那么與之合作的核心企業(yè)能否利用自身良好信用幫助中小企業(yè)取得金融機(jī)構(gòu)的貸款呢？于是，供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生。

二、供應(yīng)鏈金融的定義

供應(yīng)鏈金融是一種針對中小企業(yè)的新型融資模式，將資金流有效整合到供應(yīng)鏈管理的過程中，既為供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)提供貿(mào)易資金服務(wù)，又為供應(yīng)鏈弱勢企業(yè)提供新型貸款融資服務(wù)，以核心客戶為依托，以真實(shí)貿(mào)易背景為前提，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資方式。

供應(yīng)鏈金融是一種服務(wù)于供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)問交易的綜合融資方案

供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)是依靠風(fēng)險(xiǎn)控制變量，幫助企業(yè)盤活流動資產(chǎn)，即應(yīng)收、預(yù)付和存貨。

三、供應(yīng)鏈金融架構(gòu)分析

1. 供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈

供應(yīng)鏈金融資金供應(yīng)方呈現(xiàn)多樣化趨勢。供應(yīng)鏈金融開展的初期階段是 銀行所推動的以應(yīng)收賬款、動產(chǎn)和預(yù)付款為基礎(chǔ)的M+1+N式的融資業(yè)務(wù)，作為融資方的銀行并不參與到供應(yīng)鏈運(yùn)營中。
目前供應(yīng)鏈金融的實(shí)施主體不再只僅僅是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，還包括產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)、供應(yīng)鏈管理企業(yè)、B2B平臺、物流企業(yè)、金融信息平臺、金融科技公司等等

目前作為供應(yīng)鏈資金供應(yīng)方，已經(jīng)包括商業(yè)銀行、小貸公司、P2P公司，信托、保理和擔(dān)保公司等等。供應(yīng)鏈金融資金供應(yīng)方日益呈現(xiàn)多樣化。

產(chǎn)業(yè)巨頭布局紛紛搶灘供應(yīng)鏈金融。產(chǎn)業(yè)巨頭由于居于產(chǎn)業(yè)鏈的焦點(diǎn)位置，對上下游的商流、資金流有絕對的掌控，所以做供應(yīng)鏈金融在風(fēng)控上有著天然的優(yōu)勢，現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的日子不好過，產(chǎn)業(yè)巨頭開始把目光盯上了供應(yīng)鏈金融。

2. 供應(yīng)鏈金融特征

供應(yīng)鏈金融通過運(yùn)用豐富的金融產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)交易過程中的融資目的，不同于傳統(tǒng)貿(mào)易融資方式，其更是一種科學(xué)、個(gè)性化以及針對性強(qiáng)的金融服務(wù)過程，對供應(yīng)鏈運(yùn)作環(huán)節(jié)中流動性差的資產(chǎn)及資產(chǎn)所產(chǎn)生的且確定的未來現(xiàn)金流作為還款來源，借助中介企業(yè)的渠道優(yōu)勢提供全面的金融服務(wù)，并提升供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)性和降低其運(yùn)作成本，主要有以下特點(diǎn)：

（1）不單純依賴客戶企業(yè)的基本面資信狀況來判斷是否提供金融服務(wù)，而是依據(jù)供應(yīng)鏈整體運(yùn)作情況，以真實(shí)貿(mào)易背景為出發(fā)點(diǎn)。

（2）閉合式的資金運(yùn)作，即注入的融通資金運(yùn)用限制在可控范圍之內(nèi)，按照具體業(yè)務(wù)逐筆審核放款，資金鏈、物流運(yùn)作需按照合同預(yù)定的模式流轉(zhuǎn)。

（3）供應(yīng)鏈金融可獲得渠道及供應(yīng)鏈系統(tǒng)內(nèi)多個(gè)主體信息，可制定個(gè)性化的服務(wù)方案，尤其對于成長型的中小企業(yè)，資金流得到優(yōu)化的同時(shí)提高了經(jīng)營管理能力。

（4）流動性較差的資產(chǎn)是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的針對目標(biāo)，在眾多資金沉淀環(huán)節(jié)來提高資金效率，但前提為該部分資產(chǎn)具有良好的自償性。

四、供應(yīng)鏈金融融資模式和案例分析

供應(yīng)鏈金融的三種傳統(tǒng)模式為應(yīng)收賬款融資、庫存融資以及預(yù)付款融資。目前國內(nèi)實(shí)踐中，商業(yè)銀行或供應(yīng)鏈企業(yè)為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的主要參與者。

1. 應(yīng)收賬款融資

當(dāng)上游企業(yè)對下游企業(yè)提供賒銷，導(dǎo)致銷售回收放緩或大量應(yīng)收賬款回收困難的情況下，上游企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不暢，出現(xiàn)階段性的資金缺口時(shí)，可以通過應(yīng)收賬款進(jìn)行融資。

應(yīng)收賬款融資模式主要指上游企業(yè)為獲得資金，以其與下游企業(yè)簽訂的真實(shí)合同產(chǎn)生的應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)，向供應(yīng)鏈企業(yè)申請以應(yīng)收賬款為還款來源的融資。

應(yīng)收賬款融資一般流程：在上下游企業(yè)簽訂買賣合同形成應(yīng)收賬款后，供應(yīng)商將應(yīng)收賬款單據(jù)轉(zhuǎn)讓至供應(yīng)鏈企業(yè)，同時(shí)下游客戶對供應(yīng)鏈企業(yè)作出付款承諾，隨后供應(yīng)鏈企業(yè)給供應(yīng)商提供信用貸款以緩解階段性資金壓力，當(dāng)應(yīng)收款收回時(shí)，融資方（即上游企業(yè)）償還借款給供應(yīng)鏈企業(yè)。

1.1 保理

保理業(yè)務(wù)期限一般在90天以內(nèi)，最長可達(dá)180天，通常分為有追索權(quán)保理和無追索保理

• 無追索權(quán)保理：是指貿(mào)易性應(yīng)收賬款，通過無追索權(quán)形式出售給保理商，以獲得短期融資，保理商需要實(shí)現(xiàn)對于供應(yīng)商有業(yè)務(wù)往來的下游企業(yè)進(jìn)行資信審核評估，并根據(jù)評估情況對下游企業(yè)核定信用額度；
• 有追索權(quán)保理：到期應(yīng)收賬款無法回收時(shí)，保理商保留對企業(yè)（供應(yīng)商）的追索權(quán)，出售應(yīng)收賬款的企業(yè)需要承擔(dān)相應(yīng)的壞賬損失，在會計(jì)處理上，有追索權(quán)保理視同以應(yīng)收賬款為擔(dān)保的短期借款。

1.2 保理池

1.3 反向保理（逆保理）

2. 存貨融資

存貨融資主要是指以貿(mào)易過程中貨物進(jìn)行抵質(zhì)押融資，一般發(fā)生在企業(yè)存貨量較大或庫存周轉(zhuǎn)較慢，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)壓力較大的情況下，企業(yè)利用現(xiàn)有貨物進(jìn)行資金提前套現(xiàn)。

2.1 靜態(tài)抵質(zhì)押

靜態(tài)抵質(zhì)押的保證金派生效應(yīng)最為明顯，因?yàn)楣?yīng)鏈企業(yè)只允許融資企業(yè)使用保證金贖貨，不允許以貨易貨，故贖貨后所釋放的授信敞口可被重新使用。

2.2 動態(tài)抵質(zhì)押

對于一些融資企業(yè)的存貨進(jìn)出頻繁，難以采用靜態(tài)抵質(zhì)押授信的情況，也可運(yùn)用動態(tài)抵質(zhì)押業(yè)務(wù)。對于這些融資企業(yè)而言，由于可以以貨易貨，因此抵質(zhì)押設(shè)定對于生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響相對較少。特別對于庫存穩(wěn)定的企業(yè)而言，在合理設(shè)定抵質(zhì)押價(jià)值底線的前提下，授信期間幾乎無需啟動追加保證金贖貨的流程，因此對盤活存貨的作用非常明顯。對于供應(yīng)鏈企業(yè)而言，該業(yè)務(wù)的保證金效應(yīng)相對小于靜態(tài)抵質(zhì)押授信，但是操作成本明顯小于后者，因?yàn)橐载浺棕浀牟僮骺梢允跈?quán)第三方物流企業(yè)進(jìn)行。

2.3 倉單質(zhì)押

倉單質(zhì)押可以分為標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押授信和普通倉單質(zhì)押授信，其區(qū)別在于質(zhì)押物是否為期貨交割倉單。

標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押授信是指企業(yè)以自有或第三人合法擁有的標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)。標(biāo)準(zhǔn)倉單是指符合交易所統(tǒng)一要求的、由指定交割倉庫在完成入庫商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后，簽發(fā)給貨主用于提取商品的，并經(jīng)交易所注冊生效的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。

普通倉單質(zhì)押授信是指企業(yè)提供有倉庫或其他第三方物流公司提供的非期貨交割用倉單作為質(zhì)押物，并對倉單做出質(zhì)背書供應(yīng)鏈企業(yè)提供融資的一種業(yè)務(wù)。應(yīng)建立區(qū)別于動產(chǎn)質(zhì)押的倉單質(zhì)押操作流程和風(fēng)險(xiǎn)管理體系。鑒于倉單的有價(jià)值證券性質(zhì)，出具倉單的倉庫或第三方物流公司需要具有很高的資質(zhì)。

3.預(yù)付款融資

在存貨融資的基礎(chǔ)上，預(yù)付款融資得到發(fā)展，買方在交納一定保證金的前提下，供應(yīng)鏈企業(yè)代為向賣方議付全額貨款，賣方根據(jù)購銷合同發(fā)貨后，貨物到達(dá)指定倉庫后設(shè)定質(zhì)押為代墊款的保證。

在產(chǎn)品銷售較好的情況下，庫存周轉(zhuǎn)較快，因此資金多集中于預(yù)付款階段；預(yù)付款融資時(shí)間覆蓋上游排產(chǎn)以及運(yùn)輸時(shí)間，有效緩解了流動資金壓力，貨物到庫可與存貨融資形成“無縫對接”

一般在上游企業(yè)承諾回購的前提下，中小型企業(yè)以供應(yīng)鏈指定倉庫的倉單向供應(yīng)鏈企業(yè)申請融資來緩解預(yù)付款壓力，由供應(yīng)鏈企業(yè)控制其提貨權(quán)的融資業(yè)務(wù)，一般按照單筆業(yè)務(wù)來進(jìn)行，不關(guān)聯(lián)其他業(yè)務(wù)。

具體過程中，中小企業(yè)、上游企業(yè)、第三方物流企業(yè)以及供應(yīng)鏈企業(yè)共同簽訂協(xié)議，一般供應(yīng)鏈企業(yè)通過代付采購款方式對融資企業(yè)融資，購買方直接將貨款支付給供應(yīng)鏈企業(yè)。預(yù)付款融資方式多用于采購階段，其擔(dān)?；A(chǔ)為購買方對供應(yīng)商的提貨權(quán)。目前國內(nèi)供應(yīng)鏈貿(mào)易企業(yè)中常用的方式為先票/款后貨貸款。

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供應(yīng)鏈金融越來越成為產(chǎn)業(yè)和金融發(fā)展的重要領(lǐng)域。該書作者對生產(chǎn)制造、流通分銷、物流、商業(yè)銀行等領(lǐng)域目前的供應(yīng)鏈金融發(fā)展?fàn)顩r做了廣泛的調(diào)研，深入分析了供應(yīng)鏈金融所應(yīng)厚植的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

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　　該書獲得北京市哲學(xué)社會科學(xué)優(yōu)秀成果一等獎(jiǎng)、物華圖書獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)，被《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》譽(yù)為近年來“中國物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域重要的理論創(chuàng)新之一”。

感謝諸君關(guān)注，加油共勉：）